在經(jīng)濟(jì)危機蔓延的時候，往往都伴隨著一些行業(yè)乃至全球經(jīng)濟(jì)形勢的洗牌。在這一階段里，股神巴菲特和蓋茨都投資了哪些行業(yè)，或許能夠給予投資者一些啟示。

中國投資市場發(fā)展?jié)摿春?/p>

對于中國上市公司，巴菲特與蓋茨均看好長期前景，均做出了買入或增持的決定，但各自看好的行業(yè)卻不盡相同。巴菲特在2008年做出了投資匯源果汁和比亞迪的決定，而比爾蓋茨則逢低增持了A股公司美的電器至2345萬股。

巴菲特在去年8月22日向CNBC表示自己正與一家中國公司商洽收購事宜，也就是后來所披露的匯源果汁。巴菲特的伯克希爾通過參股的可口可樂提出對匯源的收購，要約收購價格為12.20港元，是前一日匯源果汁收盤價的2.95倍。匯源果汁主營業(yè)務(wù)為包括純果汁在內(nèi)的高端飲料，巴菲特增持的原因重點在于看好中國居民收入持續(xù)增長帶來的飲料消費市場高端化，但這項收購交易已被中國商務(wù)部否決。

巴菲特做出收購匯源的決定后，9月27日又宣布收購比亞迪10％的股份。巴菲特投資比亞迪，相信主要是因為中國工業(yè)生產(chǎn)和研發(fā)人才的龐大，以及日益完善的汽車產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)帶來的成本領(lǐng)先優(yōu)勢。對于新能源產(chǎn)業(yè)來說，核心仍在于成本問題，一旦成本突破臨界點，必將帶來爆發(fā)式的市場增長。相比其他國家，中國完善的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈和廉價的人才，使得中國在國際新能源競爭中成本優(yōu)勢明顯。

蓋茨的梅琳達(dá)基金會增持了美的電器，主要是因為看中了美的電器相對較高的分紅率。由于慈善基金的股息收入可以免稅，因此梅琳達(dá)基金較重視投資目標(biāo)的現(xiàn)金流穩(wěn)定程度。據(jù)美的電器披露的公開信息，梅琳達(dá)基金會在2008年三季度進(jìn)行了增持，數(shù)量為5C萬股。此外，投資美的電器也符合蓋茨一貫關(guān)注現(xiàn)金流的投資風(fēng)格。在比爾蓋茨執(zhí)掌微軟的年代，微軟公司賬面上曾長期保有超過300億美元的現(xiàn)金及短期國債，這大大超過了微軟日常經(jīng)營所需，降低了凈資產(chǎn)收益率，直至2004年底每股3.08美元的大幅分紅后，這種情況才告結(jié)束。

首富們在美國經(jīng)濟(jì)遭遇困難時，仍一致看好中國經(jīng)濟(jì)，顯示出中國投資市場未來發(fā)展?jié)摿θ匀幌蚝?。比爾蓋茨更是在梅琳達(dá)基金會致投資者信中多次直接提到中國。

隨新政積極應(yīng)變

美國民主黨不代表包括金融業(yè)在內(nèi)的壟斷集團(tuán)的利益，共和黨的基礎(chǔ)是壟斷階層，民主黨是勞工階層。與其他華爾街的同行一樣，巴菲特對待奧巴馬政府的態(tài)度是消極的。2008年奧巴馬競選團(tuán)隊曾放風(fēng)試探巴菲特?fù)?dān)任財長的意愿，遭巴菲特公開拒絕。

民主黨在2006年中期大選中獲勝后，呼聲就日益高漲。為避免民主黨上臺后政治風(fēng)向的轉(zhuǎn)變，巴菲特早在一年前就開始減持相關(guān)的股票，悉數(shù)拋光西聯(lián)(Western Union)就是最重要的案例。西聯(lián)的主營業(yè)務(wù)為國際匯款，主要是僑匯，在中國的合作伙伴是農(nóng)業(yè)銀行和郵政儲蓄銀行。一般來說，發(fā)達(dá)國家之間有完善的金融網(wǎng)絡(luò)，匯款非常方便，通常沒有必要選擇費率更高的西聯(lián)快匯。但在多數(shù)發(fā)展中國家，金融基礎(chǔ)設(shè)施非常落后，只有西聯(lián)擁有強大的網(wǎng)絡(luò)，可以使僑匯方便快速的匯入指定國家。據(jù)了解，目前從事低級工作的在美勞工，主要通過西聯(lián)匯出僑匯。

奧巴馬總統(tǒng)對外主張貿(mào)易保護(hù)主義，對內(nèi)則主張美國勞工權(quán)益。為了美國勞工飯碗不被更便宜的發(fā)展中國家勞工搶走，保住自身的支持率，民主黨政府一貫的邏輯就是限制外國勞工就業(yè)。目前，已披露的發(fā)展中國家國際收支平衡表無一不顯示僑匯收入急速下降，這使得西聯(lián)未來盈利前景極其不樂觀，巴菲特提前一年將西聯(lián)股票全部拋光是完全正確的。

比爾蓋茨則在奧巴馬勝選前夕增持了環(huán)保行業(yè)公司(Republic Services，Republic Services)的股票，該公司主營垃圾回收處理業(yè)務(wù)。一般來說，民主黨政府較共和黨政府更關(guān)注環(huán)保問題。雖然環(huán)保行業(yè)自身利潤往往非常微薄，但在出臺補貼法案的情況下就完全可能獲取豐厚利潤。

不過，蓋茨增持Republic Services股份并不多，僅1.7％，這是出于對政府赤字的擔(dān)憂。由于未來兩年美國政府將出現(xiàn)巨額赤字，補貼能力下降，用于環(huán)保補貼的預(yù)算可能并不會在短期內(nèi)有較大增加，這使得蓋茨有動機等待更佳買點的出現(xiàn)。

誤判原油市場形勢

分行業(yè)看，巴菲特仍看好消費品行業(yè)和金融(ConocoPhillips)的股票。受原油價格大跌影響，這就成為了巴菲特2008年度財富下跌的主要原因之一。正如巴菲特在致股東信中所說，原油價格快速下跌是他始料不及的。同時，巴菲特表示，石油股投資的失誤可能只是買點不佳，而他看好長期能源價格的上漲。

公開信息顯示，巴菲特在2008年三季度末共計持有康菲石油8396萬股，而在四季度則共計減持406萬股，減少了一定的損失。巴菲特減持后，康菲石油在2009年一季度再度下跌74至30美元。減持康菲石油的同時，巴菲特小幅增持了部分業(yè)績相對穩(wěn)定的公用事業(yè)股、鐵路股等。鐵路公司(Burlington NorthernSanta Fe)持倉增加了630萬股，電力公司(NRGEnergy)增持220萬股，這充分顯示出巴菲特去年四季度投資策略已經(jīng)謹(jǐn)慎。

而蓋茨沒有石油公司股票頭寸。正是因為這一點，比爾蓋茨損失較小，并在2008年度重新回到全球首富的位置。

入股高盛引非議

雷曼兄弟破產(chǎn)后，美國投行紛紛開始尋求自保的途徑，其中高盛在去年9月23日接受了巴菲特50億美元的注資。由于隨后高盛股價下跌，因此這項交易被媒體一致指責(zé)為錯誤的投資決定。事實上，巴菲特購買的是高盛的優(yōu)先股，而不是普通股，普通股市場價格下跌，并不能證明巴菲特的這項投資遭受了損失。

優(yōu)先股是介于股票和債券之間的一類證券，具有債券的大部分特征，也就是說更像債券。巴菲特投資的高盛優(yōu)先股固定股息率為10％，僅有在高盛不能支付優(yōu)先股股息時，才可能遭受投資損失。隨著美國經(jīng)濟(jì)觸底的預(yù)期，特別是美國房地產(chǎn)觸底預(yù)期逐漸抬頭，如果晚一些時間，高盛很可能不再需要這筆新注入的資金。從條款上看，根據(jù)交易條款，巴菲特有權(quán)利無義務(wù)，在5年后以115美元／股的價格，將這部分優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股。也就是說，如果5年后高盛股價高于115美元，則巴菲特可以獲得無上限的投資收益，而如果5年后高盛股價低于115美元，巴菲特也不會有任何損失。

據(jù)統(tǒng)計，當(dāng)前美國10年期國債收益率低于3％。在這種低利率時期，獲取每年10％的優(yōu)先股股息收入。對巴菲特來說，不能不說是一筆令人相當(dāng)滿意的交易。

巴菲特和比爾蓋茨兩位富豪，他們在金融危機期間的投資，存在著不少值得我們效仿的地方。歸納起來主要是關(guān)注經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)洗牌的機會不局限于本土市場；不做輸不起的交易；重點投資自己熟悉的領(lǐng)域；秉持一貫的投資邏輯；當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢不妙時，更多投資固定收益類證券。據(jù)悉，在2008年，巴菲特財富縮水了250億美元，蓋茨的財富則縮水180億美元。

巴菲特的資金實力、風(fēng)險承受力和膽識保證其投資方式得以貫徹執(zhí)行，對高資產(chǎn)凈值的投資者(如私人銀行客戶)借鑒意義更大。巴菲特的伯克希爾資金實力雄厚，現(xiàn)金流非常充沛，加之其主營業(yè)務(wù)是保險，資金成本低，市場的短期下跌不會打亂其總體的部署，風(fēng)險承受力強。所有這些，都保證了他在危機四伏的局面中從容出手，進(jìn)而把握住大機遇。

新能源行業(yè)獲肯定

巴菲特和比爾蓋茨均看好新能源行業(yè)的發(fā)展。在思路方面，巴菲特重點關(guān)注新能源應(yīng)用成本是否能夠陜速降低，蓋茨則更看重高科技為新能源行業(yè)帶來的新機會。

蓋茨在2008年中投資了非上市生物能源公司Sapphire Energy，其主營業(yè)務(wù)為微藻能源。該公司宣稱，微藻能源的概念則是負(fù)碳排放，不僅對環(huán)境保護(hù)產(chǎn)生正的外部效應(yīng)，還可以生產(chǎn)出生物柴油獲取可觀的利潤。

巴菲特的新能源投資，則秉持了一貫的不熟不做的思路，對于高科技的新能源公司持規(guī)避態(tài)度。巴菲特四季度提出了對核電公司聯(lián)合能源(ConstellationEnergy)每股26.5美元的要約收購。雖然此交易因競購對手提出更高的報價未能達(dá)成，但巴菲特卻因此獲得了高額的退出補償，包括6億美元現(xiàn)金和9.9％的聯(lián)合能源股份。

蓋茨在其他領(lǐng)域的投資，往往較為保守，但唯獨在新能源領(lǐng)域卻非常大膽，這顯示出比爾·蓋茨對自己在科技領(lǐng)域的洞察力有完全的自信。

兩位富豪在投資前期，對所選擇的對象深入分析，以及重點關(guān)注其持續(xù)競爭能力等投資觀念和方法，都值得投資者在投資海外優(yōu)質(zhì)企業(yè)和資源時借鑒。