梁　媛　馮　昊

摘要：本文通過實證數(shù)據(jù)，在剖析我國目前消費現(xiàn)狀的基礎上，分析了外資并購對我國消費需求總量與結(jié)構(gòu)的影響，并得出以下結(jié)論：外資并購通過平均收入效應、收入分配效應、就業(yè)增量效應、就業(yè)擠出效應、供給帶動效應以及消費制度效應影響我國消費需求的數(shù)量與質(zhì)量，具備改善我國消費現(xiàn)狀的潛能，但消費是一國內(nèi)需，從根本上改善內(nèi)需還需立足本國。

關鍵詞：外資并購消費需求總量消費需求結(jié)構(gòu)

一、引言

外商直接投資(FDI)包括兩種主要形式：綠地投資(GreenfieldInvestment)與跨國并購(Cross-borderM&A)。我國吸引FDI的主要方式是綠地投資，即外國投資者通過建立合資、合作與獨資企業(yè)向我國輸送資本?？鐕①徸鳛镕DI的另一種主要模式，通過收購東道國企業(yè)的股權(quán)或資產(chǎn)來實現(xiàn)，僅僅涉及所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓，并不直接帶來產(chǎn)業(yè)資本的增加，既能巧妙避免東道國實體經(jīng)濟容量有限的尷尬，也能通過資產(chǎn)重組實現(xiàn)優(yōu)勢資源的互補。因此，隨著我國經(jīng)濟與制度環(huán)境的改善，跨國并購在我國外資經(jīng)濟中的地位必將日益突出。

消費是國民經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的原動力，它既能有效平滑一國經(jīng)濟周期波動，又能長期驅(qū)動一國經(jīng)濟增長。目前，全球經(jīng)濟放緩，我國外需下滑，改善內(nèi)需結(jié)構(gòu)、擴大消費需求成為保持中國經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的重要內(nèi)容。本文將從總量與結(jié)構(gòu)兩個方面，以居民消費現(xiàn)狀為基礎，詳細探討外資并購對我國消費需求的各類影響。

二、我國消費需求的總量與結(jié)構(gòu)

(一)從總需求結(jié)構(gòu)看我國消費總量

對一國產(chǎn)品的總需求包括消費(涵蓋居民和政府消費)、投資與凈出口三個部分，其中消費是最為穩(wěn)定與安全的推動要素。改革開放以來，拉動國民經(jīng)濟發(fā)展的“三駕馬車”對我國GDP的貢獻正在悄然變化。首先，消費對國民經(jīng)濟的拉動作用逐步趨弱。消費包括居民消費和政府消費。政府消費在我國GDP中以15％左右的水平保持穩(wěn)定狀態(tài)。居民消費卻在總體平穩(wěn)的態(tài)勢中呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢，由改革開放初期50％左右的比重下降至近期40％以下的水平，消費對我國經(jīng)濟發(fā)展的拉動作用逐步趨弱。

其次，投資與凈出口對國民經(jīng)濟的拉動作用開始走強。投資已于2004年一舉超越居民消費，成為推動我國GDP增長最主要的因素。在“乘數(shù)－加速數(shù)”原理的作用下，過分地依賴投資將加劇一國經(jīng)濟的周期波動，并使經(jīng)濟泡沫成分與日俱增。同時，凈出口的比重也從改革開放初期的持續(xù)負值變更為正值，并在近期呈現(xiàn)出加速上升的態(tài)勢。這一方面反映出我國融入世界經(jīng)濟程度的提高，另一方面也表明我國對國際市場依賴程度的增加，來自世界經(jīng)擠的不穩(wěn)定因素將加劇我國經(jīng)濟動蕩的風險。

(二)從居民消費趨勢看我國消費結(jié)構(gòu)

居民消費支出重點的變化是消費結(jié)構(gòu)優(yōu)化和升級的主要標志。自上世紀90年代中期以來，我國居民消費呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的趨勢：一方面，生存型消費支出的比重逐年下降。其中又以食品消費最為突出：1995至2006年，城鄉(xiāng)居民食品開支比重分別下降14.14和15.6個百分點，恩格爾系數(shù)分別達到35.78％與43.02％，大幅低于改革開放初期的系數(shù)水平。另一方面，發(fā)展與享受型消費支出呈上升態(tài)勢：醫(yī)療保健支出比重增幅超過200％，交通和通信支出由1995年不足5％的水平提升至2006年10％以上的份額，同時，超過10％的教育文化娛樂支出成為城鄉(xiāng)居民的一項重要開支。我們不難發(fā)現(xiàn)，更多的收入被用于謀求個人發(fā)展與提高生活質(zhì)量，我國居民的消費結(jié)構(gòu)正在更新?lián)Q代。

三、外資并購對我國消費需求總量與結(jié)構(gòu)的影響分析

(一)平均收入效應

一國消費與該國國民收入呈正比，外資并購對我國消費需求的經(jīng)濟效應便首先通過居民收入水平來傳遞。1993年我國平均職工工資為3371元人民幣，截至2006年這一指標已經(jīng)達到21001元，總體增幅為522.99％；而歷年外資企業(yè)的工資又都超過平均水平，相當于全國平均工資的1.5倍左右。外資企業(yè)較高的工資水平引發(fā)國內(nèi)企業(yè)對于優(yōu)質(zhì)勞動力要素的爭奪，并開始帶動全國整體工資水平的上浮。從2003年開始，外資企業(yè)與全國平均工資水平的差距開始縮小，國內(nèi)工資水平的增長幅度大于外資企業(yè)工資增長幅度，外資企業(yè)的高工資在一定范圍內(nèi)起到了示范效應，增加了東道國居民的平均可支配收入，而收入的增加能正向帶動我國消費需求的總量，促進我國消費數(shù)量的增加。同時，收入水平的提升使居民逐步進入更高層次的消費領域，把更多的收入用于發(fā)展與享受型支出，我國消費需求的層次也因此而提高。

(二)收入分配效應

收入分配效應源于外資并購對東道國貧富差距的加劇作用。和傳統(tǒng)綠地投資不同，外資并購是外商投資者以股權(quán)或資產(chǎn)的形式獲取目標公司一定控制權(quán)的交易行為，它在本質(zhì)上是所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓，必然涉及資產(chǎn)與人力資源的重組。在這一過程中，外資并購企業(yè)吸引的高素質(zhì)、高技能員工將獲取豐厚的報酬，而不能與企業(yè)銜接的低技術(shù)人員將會被淘汰或降至更低收入的崗位，東道國的貧富差距也因此拉大。

貧窮者的邊際消費傾向較高，而富有者的邊際消費傾向較低，社會總體消費傾向會因貧富差距的擴大而降低。因此，就消費需求總量而言，貧富差距的拉大意味著更低的社會消費傾向與數(shù)量。就消費需求結(jié)構(gòu)而言，富裕者掌握更多的財富，他們將步入更高層次的消費領域，而貧窮者將被鎖定或者降至更低層次的消費水平，社會整體消費結(jié)構(gòu)將凸顯兩極分化的局面。

(三)就業(yè)增量效應

外資并購能夠通過就業(yè)“增量效應”來間接提高我國消費水平?？鐕顿Y者在中國境內(nèi)展開并購交易，勢必借助前向和后向關聯(lián)效應帶動社會總需求增加，引致更多的就業(yè)機會，產(chǎn)生明顯的就業(yè)增量效應。商務部對外貿(mào)易在數(shù)據(jù)顯示，我國外商投資企業(yè)吸收勞動力的能力在逐步增加，1995年僅有513萬人在外企工作，而到2005年外資企業(yè)容納的勞動力已經(jīng)達到1225萬人，增長超過2倍。就業(yè)的增加意味著更多的失業(yè)人口能夠通過出賣勞動力而獲取工資收入，而這些新增的就業(yè)者往往具備較高的消費傾向，他們將成為擴充東道國消費總量的重要力量。

(四)就業(yè)擠出效應

就業(yè)擠出效應是指外資并購存在排擠我國原有在職勞動力的風險。我們可以從四個方面來分析這種擠出作用：1、外資企業(yè)較高的工資水平帶動國內(nèi)整體工資水平上升。勞動力價格的提高將促使企業(yè)用其它生產(chǎn)要素替代勞動力要素，勞動力需求下降，失業(yè)率增加；2、在國際經(jīng)濟體系中，各國的要素稟賦世界競爭中各國比較優(yōu)勢的決定因素。我國具有豐富的勞動力要素，發(fā)展勞動力密集行業(yè)不僅可以推動經(jīng)濟的發(fā)展，也可以為中國大量富余的勞動力尋求消化的途徑。而外資并購的目標行業(yè)多為汽車、電器等資本、技術(shù)密集型行業(yè)，外資進入后，先進的技術(shù)和設備投入

使目標企業(yè)乃至整個行業(yè)減少勞動力要素的使用，技術(shù)和資本要素擠出勞動力要素；3、由于并購投資只是現(xiàn)有企業(yè)權(quán)益易手，而并非設立新的企業(yè)，逐利的動機又決定外資不會承載大量的冗員，被并購后的企業(yè)如果投資規(guī)模不變或者縮小，都會產(chǎn)生不同程度的勞動力擠出效應。4、外資進入中國市場后，必將就市場份額及人才等稀缺資源和國內(nèi)企業(yè)展開激烈的競爭，使部分內(nèi)資企業(yè)減小生產(chǎn)規(guī)模甚至退出市場，使原有職工加入失業(yè)群體。和就業(yè)增量效應相左，外資并購的就業(yè)擠出效應不僅會降低東道國居民的消費能力，也會增加東道國經(jīng)濟發(fā)展的負擔。

(五)供給帶動效應

供給帶動效應是指外資并購能夠借助多元化的供給釋放東道國居民的潛在消費需求，推動消費總量的增加，提升整體消費層次。

從外資在我國產(chǎn)業(yè)間和行業(yè)間的分布特點來看，有超過60％的資金聚集在第二產(chǎn)業(yè)中的制造業(yè)，大量的外資承載著先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗流入我國，成為推動我國消費品制造業(yè)更新?lián)Q代的重要動力。以啤酒行業(yè)為例，全球最大的啤酒生產(chǎn)商美國安海斯一布希公司聯(lián)手我國青島啤酒，歐洲第一大啤酒釀造和經(jīng)銷商蘇紐公司入駐重慶啤酒，全球銷量最大的啤酒釀造商比利時英博天價收購福建雪津啤酒。眾多消費品國際巨頭的加入為我國居民提供了更多層次的消費選擇，釋放了原本因供給缺乏而被制約的消費需求。

(六)消費制度效應

跨國投資者通過并購境內(nèi)金融類企業(yè)能夠在客觀上推動我國消費信貸制度的發(fā)展，并提升我國消費需求的總量。消費信貸是以刺激消費為目的，以未來收入為依據(jù)，以特定商品為對象，由金融機構(gòu)向消費者提供的信貸服務。隨著外資進入我國金融領域限制的不斷放寬，外資并購的觸角已經(jīng)開始延伸至我國各類金融服務機構(gòu)。以銀行業(yè)為例，外資通過國內(nèi)證券市場參股我國多家商業(yè)銀行，基本涵蓋國內(nèi)所有銀行類上市公司。而參股后，中方與外方合作的首要領域便是消費信貸。2005年6月，上海浦東發(fā)展銀行和美國花旗銀行聯(lián)合推出國內(nèi)首張引入外資銀行管理技術(shù)的雙幣種信用卡；2007年6月，華夏銀行聯(lián)合德意志銀行首次涉足信用卡業(yè)務，成為國內(nèi)最后一家發(fā)行信用卡的全國性股份制商業(yè)銀行。不難發(fā)現(xiàn)，外資選擇并購模式進入中國市場不僅可以繞開各種經(jīng)營限制，也能在客觀上推動我國消費信貸制度的發(fā)展。而消費信貸制度的發(fā)展無疑將緩解居民的流動陸約束，提高東道國即期消費總量與層次。

四、結(jié)論與啟示

(一)消費是推動國民經(jīng)濟增長最核心的動力源泉，外資并購具備提升消費需求總量與質(zhì)量的潛能

在拉動國民經(jīng)濟增長的三駕馬車之中，消費是最穩(wěn)定、最安全的推動力量。外資并購在客觀上能夠通過提高居民平均收入水平、吸納更多就業(yè)、釋放潛在需求以及更新消費制度來改善我國消費狀況。并購行為雖起源于外商投資者拓展中國市場的動機，但外資并購本身具備擴充消費總量并提升消費結(jié)構(gòu)的潛能。因此，借機外資并購，在經(jīng)濟實踐中趨利避害，將有利于我國消費需求數(shù)量與質(zhì)量的提升。

(二)消費是一國內(nèi)需，從根本上改善內(nèi)需要立足本國

消費是本國居民消耗物質(zhì)資料與勞務的經(jīng)濟行為，它來自本國微觀主體，源于海外的并購行為只能通過影響居民收入等方式來間接推動消費需求的增長。此外，外資并購還可能加劇東道國貧富差距，擠出原有在職勞動力，從而制約一國消費需求的改善。因此，要擴大內(nèi)需，從根本上推動一國經(jīng)濟穩(wěn)定健康發(fā)展，需立足本國。