葉成徽

中圖分類號：F833 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

內(nèi)容摘要：隨著改革的深入推進(jìn)以及對改革認(rèn)識的深化，科學(xué)、合理地闡釋教育投資和金融的關(guān)聯(lián)、教育投資與金融的相互作用以及金融創(chuàng)新工具在教育投資中的運(yùn)用等問題，對于教育改革發(fā)展以及金融拓展都極具價值。本文在分析我國高等教育投資困境的基礎(chǔ)上，指出我國高等教育投資金融化的必要性，并對其戰(zhàn)略創(chuàng)新進(jìn)行研究。

關(guān)鍵詞：教育投資 教育投資金融化 金融創(chuàng)新

近年來，高等教育在我國社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位和作用已經(jīng)得到普遍認(rèn)同?，F(xiàn)在，新的教育投資供給越來越多地趨向于從金融市場獲得，形成教育投資金融化。所謂金融化是指一國國民經(jīng)濟(jì)中貨幣及非貨幣性金融工具總值與經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出總量比值的提高過程及趨勢。經(jīng)濟(jì)金融化是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一個趨勢。教育投資金融化則是伴隨著經(jīng)濟(jì)金融化過程，教育投入中貨幣及非貨幣性金融工具的增加過程及趨勢。其過程首先是教育投資的貨幣存量，然后是非貨幣金融工具快速增長。

高等教育投資困境

高等教育投資是指在一定時期內(nèi)投入高等教育勞務(wù)生產(chǎn)過程的資產(chǎn)價值，包括貨幣資產(chǎn)、金融資產(chǎn)、實物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等價值的總和。高等教育投資可以分為個人高等教育投資、社會高等教育投資和政府（公共）高等教育投資。我國現(xiàn)行高等教育投資體制基本是以政府投資為主及多渠道辦學(xué)的局面。但是，我國高等教育在投資體制改革取得成績的同時，在投資結(jié)構(gòu)與體制方面也還存在著諸多問題。

（一）總體投資規(guī)模依然偏低

高等教育投資規(guī)模是投入到高等教育資源數(shù)量的多少，它反映了個人、社會、政府向高等教育投資的強(qiáng)度（力度）。改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)增長一直保持較快的勢頭，然而，教育投入?yún)s與此不相協(xié)調(diào)，教育經(jīng)費(fèi)占GNP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）的比例和預(yù)算內(nèi)教育經(jīng)費(fèi)占財政支出的比例一直處于低下水平。伴隨著高等教育的擴(kuò)招及各高校的合并、擴(kuò)張和建設(shè)，我國高等教育獲得迅猛發(fā)展。高等學(xué)校在校人數(shù)的劇增，使本來就短缺的辦學(xué)資源更趨緊張。按照國家規(guī)定的生均占地、校舍、圖書、儀器設(shè)備等基本辦學(xué)條件的標(biāo)準(zhǔn)測算，每增加一名學(xué)生需要增加投入4.5萬元左右。以此為依據(jù)計算的2000～2005年各年需新增投資與同期國家財政性高等教育經(jīng)費(fèi)總額的缺口（見表1）雖然在逐漸減少，但由于政府一般性預(yù)算規(guī)模偏小和財政支出結(jié)構(gòu)尚未調(diào)整到位，我國高等教育的公共投資規(guī)模依然相對偏低。

（二）投資結(jié)構(gòu)不盡合理

目前我國高等教育投資結(jié)構(gòu)存在的問題，主要體現(xiàn)在高等教育經(jīng)費(fèi)的來源結(jié)構(gòu)不合理。我國高等教育經(jīng)費(fèi)主要來源于國家財政性教育經(jīng)費(fèi)（包括預(yù)算內(nèi)教育經(jīng)費(fèi)）、社會團(tuán)體和公民個人辦學(xué)經(jīng)費(fèi)、社會捐資和集資辦學(xué)經(jīng)費(fèi)、學(xué)費(fèi)雜費(fèi)和其他經(jīng)費(fèi)。表2反映了2000年以來我國高等教育經(jīng)費(fèi)來源和結(jié)構(gòu)及變化情況。

可見，2000年以來，各項教育經(jīng)費(fèi)都有較大規(guī)模的增長，政府投資比重高，說明我國高等教育投資過分依賴于政府，政府撥款仍是現(xiàn)階段高校經(jīng)費(fèi)的主要來源。由于近年來的連續(xù)擴(kuò)招使全國普通高等學(xué)校招生數(shù)提高了3倍，而財政性教育經(jīng)費(fèi)下降使高等教育的發(fā)展受到制約。同時，受教育者個人投資所占比重高，學(xué)雜費(fèi)、社會團(tuán)體和公民個人辦學(xué)經(jīng)費(fèi)分別從2000年的21.09%、0.72%上升為2005年的31.05%、7.06%，分別增長9.96%和6.34%，年均分別增長1.66%、1.06%，這雖然彌補(bǔ)了財政性經(jīng)費(fèi)的下降部分，但無形中加重了社會居民的家庭負(fù)擔(dān)，并使部分家庭困難的學(xué)生失去接受高等教育的機(jī)會。因此，通過大幅度提高學(xué)生的學(xué)費(fèi)收入來增加高校辦學(xué)經(jīng)費(fèi)的途徑也是不可行的。

（三）投資渠道偏窄且現(xiàn)有金融支持手段有弊端

高等教育規(guī)模的不斷擴(kuò)大，單一依靠政府投資已經(jīng)不能滿足其發(fā)展的需要，這就要求高校開辟多種投融資渠道。雖然我國高等學(xué)校中逐步建立了以國家助學(xué)貸款為主體的包括獎學(xué)金、學(xué)生貸款、勤工助學(xué)基金、特別困難學(xué)生補(bǔ)助和學(xué)費(fèi)減免在內(nèi)的多元化資助經(jīng)濟(jì)困難學(xué)生的政策體系，在學(xué)生成長中發(fā)揮了重要作用。但是這種資助相對于廣大貧困學(xué)生的經(jīng)濟(jì)需求仍然不夠。特別是隨著近幾年來我國高校招生規(guī)模不斷擴(kuò)大，教育收費(fèi)逐年遞增，加之各地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異，高校貧困生問題更加突出。此外，我國高校在校辦產(chǎn)業(yè)和吸引社會捐贈等方面的多渠道籌資也取得了一定的成績，但相對于實際需要規(guī)模仍然偏小。

高等教育投資金融化的必要性

（一）我國高等教育規(guī)模趨勢預(yù)測

20世紀(jì)末以來，我國高等教育進(jìn)入到快速發(fā)展的軌道，高等教育毛入學(xué)率提升迅猛。本文利用1996年至2007年我國高等學(xué)校招生規(guī)模的數(shù)據(jù)，對未來幾年的教育規(guī)模進(jìn)行了預(yù)測，具體如圖1所示。

可見，這20年中，我國高等教育規(guī)模從1996年的96.6萬人，將增加到2015年的3063.2萬人。特別是到2005年底，我國的高等學(xué)校數(shù)為2300余所，在學(xué)校大學(xué)生總數(shù)已超過2300萬人，高等教育總體規(guī)模已位居世界第一位，高等教育毛入學(xué)率提高到21%，實現(xiàn)了高等教育大眾化的歷史目標(biāo)。

（二）教育規(guī)模與教育投資統(tǒng)計模型的回歸分析與檢驗

本文利用2007年《中國統(tǒng)計年鑒》提供的1996~2005年間我國高等教育招生規(guī)模及國內(nèi)生產(chǎn)總值的數(shù)據(jù)（見表3），建立我國高等教育規(guī)模與教育投資統(tǒng)計模型，并對其進(jìn)行回歸分析與檢驗，證明教育經(jīng)費(fèi)與教育規(guī)模的關(guān)系很密切。

令Y為高校經(jīng)費(fèi)占GNP的比例，代表教育投資。X為高等學(xué)校招生規(guī)模，代表教育規(guī)模。對二者建立一元線性回歸模型Y＝β₀＋β₁X＋ε，使用EXCEL軟件對上述樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，得到如圖2、表4的回歸結(jié)果，具體分析如下：

R Square 復(fù)測定系數(shù)R2為0.84，說明可用高等教育規(guī)模解釋教育投資的84%，Multiple R復(fù)相關(guān)系數(shù)R為0.92，說明二者高度正相關(guān)；F統(tǒng)計量約為42.14，根據(jù)F統(tǒng)計量得到的P值為0.0046，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于顯著水平0.05，說明回歸方程有效，回歸系數(shù)分別在表4的單元格B30和B31中，其相應(yīng)的t值為6.4919大于0.05檢驗水平下的臨界值2.3060，且其p-value值為0.0002小于0.05，說明高等教育規(guī)模對其教育投資有很大影響。根據(jù)表4中數(shù)據(jù)，可寫出方程：

y＝2.62×10-5x＋0.0046

由以上方程可以看出，高等教育規(guī)模確實需要高等教育投資的支持，當(dāng)高等教育規(guī)模每增加100萬人時，高校經(jīng)費(fèi)占GNP的比例，即高等教育投資就要增長大約0.7%。若將上述對我國高等教育規(guī)模2015年的預(yù)測值3063.19萬人代入上面的方程，可以推測到2015年我國的高校經(jīng)費(fèi)占GNP的比例（即高等教育投資）至少要達(dá)到8.49%。

（三）結(jié)論佐證

根據(jù)上述對2015年我國高等學(xué)校教育經(jīng)費(fèi)的預(yù)測結(jié)果，我國未來高等教育投資僅依靠政府和民間資本已無法滿足高等教育規(guī)模的發(fā)展需要。因此，新的高教投資體制需要金融支持。金融業(yè)若能憑借其自身的優(yōu)勢介入高等教育市場，不僅有助于增強(qiáng)我國高等院校的綜合實力，而且還將極大地促進(jìn)金融業(yè)的發(fā)展。

利用金融創(chuàng)新工具支持高等教育投資金融化的策略

（一）完善國家助學(xué)貸款制度

合理安排助學(xué)貸款，減緩該問題為銀行、學(xué)校雙方帶來的壓力。首先，擴(kuò)大供給方的數(shù)量，對分支機(jī)構(gòu)下放國家助學(xué)貸款業(yè)務(wù)的審批權(quán)限，提高審貸效率，鼓勵農(nóng)村信用社、城市商業(yè)銀行和其他中小金融機(jī)構(gòu)為貧困生提供生源地和高校所在地貸款。其次，采取更加靈活的方式對各類不同情況的貧困生采取不同的借款上限、還款期限的貸款，并對未能及時還貸者實行惡意逃債、尚無還款能力等不同級別信貸管理。再次，設(shè)計提前還貸、利隨本清、分次償還、等額償還、收入固定比例償還等多種還款方式，并對從事國家亟需行業(yè)、特別服務(wù)等實行減免，從而有利于學(xué)生樹立正確的就業(yè)觀。最后，銀行和學(xué)校共同簽訂一份貸款合作協(xié)議補(bǔ)充條款，約定雙方共同承擔(dān)學(xué)生不能按時還款的風(fēng)險，以此形成正向激勵機(jī)制。

（二）組建教育銀行

教育銀行是專門為教育產(chǎn)業(yè)提供金融服務(wù)的政策性銀行，它必將促進(jìn)教育產(chǎn)業(yè)的繁榮和發(fā)展，也能起到化解銀行業(yè)金融風(fēng)險，提高銀行競爭力的作用。筆者認(rèn)為，我國教育銀行已經(jīng)擁有了足夠的生存和發(fā)展空間。

教育銀行的資金來源充分。從國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)看，2000年國家財政性教育經(jīng)費(fèi)2562.61億元，如果這筆經(jīng)費(fèi)通過教育銀行進(jìn)行劃撥和使用，將是一筆可觀的資金。另外，我國居民儲蓄余額已經(jīng)突破了10萬億元人民幣大關(guān)，其中相當(dāng)部分是利率彈性很低的居民專門用于子女教育之需的儲蓄。保守估計，如果有5%的居民儲蓄轉(zhuǎn)入教育銀行的儲蓄賬戶，資金規(guī)模將達(dá)到5000億元人民幣。此外，教育銀行還可以承接高校的各種資金結(jié)算、獎學(xué)金管理以及各類教育基金的管理業(yè)務(wù)等。教育銀行的資金運(yùn)用具有很大的發(fā)展?jié)摿?，不會面臨現(xiàn)有政策性銀行的困境。比如利用教育銀行辦理國家助學(xué)貸款，可以擺脫現(xiàn)在政策性業(yè)務(wù)由商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)辦理的效率低下尷尬局面。教育銀行還可以展開競爭，大力拓展商業(yè)性的助學(xué)貸款業(yè)務(wù)，并通過向校辦企業(yè)提供金融服務(wù)而獲得豐厚的利潤，從而增強(qiáng)其競爭能力?？梢?，成立教育銀行這一戰(zhàn)略舉措不僅對高等教育發(fā)展有利，而且對化解金融體制的風(fēng)險，加快金融體制改革也具有重要的意義。

（三）大力發(fā)展多種金融支持手段

可以嘗試發(fā)行教育彩票籌集高等教育發(fā)展所需資金。在我國，凡是公益性較強(qiáng)的事業(yè)都發(fā)行了彩票，如福利彩票、體育彩票、足球彩票。由于高等教育的準(zhǔn)公共產(chǎn)品性，根據(jù)許多國家通行的做法，如果按每年發(fā)行100億元教育彩票計算，50%用于獎金，15%用于發(fā)行成本，35%用于教育，一年可籌集35億元用于發(fā)展教育事業(yè)，這將為我國高等教育（特別是欠發(fā)達(dá)地區(qū)的教育）的發(fā)展提供很大幫助。

可以開辦教育保險，即投保人通過保險公司為子女籌集教育費(fèi)用的一種險種。我國開辦的教育保險業(yè)務(wù)范圍較大、期限較長，即20歲至50歲的父母可以對滿60天至14周歲（子女教育保險A）或17周歲（子女教育保險B）的孩子投保。教育保險還有有災(zāi)償付、無災(zāi)儲蓄的功能，即被保險人在保險期內(nèi)若遇意外事故而致殘或不幸身亡，保險公司將按規(guī)定給付部分或全部保險金。近年來教育保險保費(fèi)在我國保險公司保費(fèi)收入的所占比例在不斷上升，它已成為家庭投資的新選擇。

可以利用教育信托的收益創(chuàng)辦學(xué)校、圖書館、實驗室，設(shè)立獎學(xué)金、低息或無息助學(xué)貸款，資助課題研究，用于教師加薪、健康以及為青少年教育的社會服務(wù)提供經(jīng)費(fèi)。雖然我國在《2003-2007年教育振興行動計劃》中曾提到應(yīng)扶持發(fā)展各種形式的公益性教育基金和信托基金，但我國目前的教育信托仍不太理想，尚需完善。

項目融資逐漸成為高校一種全新的融資方式。項目融資是投資開發(fā)商以自己的信用向銀行取得貸款，加上自己必要的開發(fā)資本，購建設(shè)備、房屋，然后整體交付或租賃給項目使用單位，使用單位在營運(yùn)期間以營運(yùn)收入向投資人支付使用費(fèi)，投資人以其收入向銀行償還貸款本息的一種融資方式。上?！澳蠀R大學(xué)城”、“松江大學(xué)城”的很多項目就采用這種方式。開發(fā)建設(shè)大學(xué)城在政府主導(dǎo)下由開發(fā)商統(tǒng)一開發(fā)建設(shè)，建成后整體長期固定租賃給大學(xué)，大學(xué)以其學(xué)費(fèi)收入的一定比例支付使用費(fèi)，使用若干年后，大學(xué)城的基礎(chǔ)設(shè)施既可能轉(zhuǎn)讓給高校，也可能繼續(xù)租賃，這種方式解決了大學(xué)建設(shè)資金不足的問題，省去了大學(xué)基建管理環(huán)節(jié)，使學(xué)?？梢约芯﹂_展教學(xué)科研活動，大學(xué)城內(nèi)的后勤資源、公用設(shè)施能在校際之間共享，是實現(xiàn)高等教育短期高速發(fā)展的有效方式。隨著我國國有高等教育的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，謀求金融支持的途徑會越來越多，廣泛的金融支持又將會促進(jìn)我國高等教育發(fā)展。

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