鄧齊榮　羅　志

在宏觀經(jīng)濟形勢復(fù)雜多變的背景下，金融機構(gòu)的信貸行為日趨謹慎，為保障資金安全，衡陽市金融機構(gòu)信貸資金集中投向優(yōu)質(zhì)行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，而信用等級在A級以下的企業(yè)基本得不到貸款。據(jù)調(diào)查統(tǒng)計，衡陽市近80%以上的中小企業(yè)資金緊張，甚至部分信用等級處于中下的大型企業(yè)流動性也日趨緊張,銀行惜貸故然減少了企業(yè)資金來源，但企業(yè)資金緊張的原因很多，具體反映在以下方面。

一、資金需求方：企業(yè)流動資金緊缺及其主要原因

（一）貨幣資金占比下降，資金流動性降低。人行衡陽中支景氣監(jiān)測企業(yè)運行狀況表明，截止2008年10月末企業(yè)應(yīng)收賬款大幅增加，造成現(xiàn)金流減少。被監(jiān)測的50家企業(yè)，應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比重平均為13%，特別是建筑企業(yè)，由于建設(shè)單位拖欠工程款問題嚴重，企業(yè)資金到位率普遍較低，使其應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比重達22%，居各行業(yè)之首。典型調(diào)查反映，企業(yè)應(yīng)收帳款比年初上升較快，其中衡陽鋼管有限公司上升284.9%，特變電工衡陽變壓器有限公司上升60.5%，應(yīng)收帳款升幅較小的也接近20％左右。由于企業(yè)貨款不能及時回籠，造成貨幣資金減少，比年初降幅達10％左右。

（二）企業(yè)支付能力下降，企業(yè)間拖欠增多。企業(yè)原材料與產(chǎn)成品庫存增長較快，占壓了部分流動資金。監(jiān)測企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，9月末，被監(jiān)測的50家企業(yè)原材料與產(chǎn)成品余額同比分別增長32.1%和21.5%，增幅比去年同期提高19.64和4.1個百分點。由于資金大量被占用，企業(yè)支付能力下降，貨款拖欠影響到企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)。據(jù)調(diào)查，有47.7%的企業(yè)采取“先發(fā)貨后收款”的結(jié)算方式，由于企業(yè)相互拖欠“三角債”增多，造成企業(yè)資金緊缺，周轉(zhuǎn)困難。被拖欠款項反映在財務(wù)報表為“應(yīng)收帳款”，也就是說，新一輪增加的“三角債”成為應(yīng)收帳款增加的主要原因。

（三）流動性負債減少，資金缺口擴大。企業(yè)流動性負債主要是短期借款和應(yīng)付票據(jù)，短期借款主要是銀行借款，還有少量的應(yīng)付票據(jù)。由于受全球經(jīng)濟衰退的影響，衡陽市企業(yè)生產(chǎn)同樣陷入不景氣，銀行貸款有效需求嚴重不足，貸款違約風(fēng)險上升，銀行放款普遍謹慎。盡管央行推行寬松貨幣政策，但出于風(fēng)險考慮，銀行放貸意愿不強，反映在企業(yè)就是短期借款比年初減少，同時應(yīng)付票據(jù)也相應(yīng)減少。從短期借款和應(yīng)付票據(jù)占流動負債的比重看，到10月末監(jiān)測企業(yè)該兩項指標比同期降幅為5個百分點左右，短期借款和票據(jù)融資的減少，加劇了企業(yè)資金緊張。

（四）受市場波動影響，企業(yè)經(jīng)營不理想。由于房地產(chǎn)市場低迷，與房地產(chǎn)相關(guān)的上下游企業(yè)產(chǎn)品價格下跌，比如PVC樹脂銷售價格低于產(chǎn)品成本價，該類企業(yè)生產(chǎn)減少。由于次貸危機影響到實體經(jīng)濟，一些外向型企業(yè)陷入困境，被迫收縮投資。有的行業(yè)整體經(jīng)營困難，比如鋼鐵、有色冶煉行業(yè)資產(chǎn)負債率較高，已超過銀行貸款要求的警戒線，銀行對此類行業(yè)基本不貸。由于市場需求不足，汽車制造行業(yè)和電機行業(yè)等被迫減產(chǎn)，生產(chǎn)舉步為艱，經(jīng)營效益大幅下滑。

（五）擠占挪用流動資金，造成流動性減少。主要表現(xiàn)為，部分企業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模持續(xù)增長，只考慮固定資產(chǎn)所需投資，對投資項目施工后所需資金的安排不足，留下很多缺口，迫使企業(yè)只能以擠占流動資金方式來填補項目建設(shè)所需資金。由于長期資金來源不足，造成占用短期資金長期使用，嚴重影響企業(yè)流動資金正常周轉(zhuǎn)。比如衡陽水口山集團公司是集采、選、冶于一體的綜合有色金屬加工企業(yè)，工藝流程長，中間物料占用資金較多，由于公司的資本金不充裕，近年來所有的技術(shù)改造項目都或多或少的擠占了部分流動資金，加據(jù)了公司流動資金緊張局面，類似企業(yè)較多。

總的來看，企業(yè)資金緊張的原因主要有三點：一是國際金融動蕩不安，宏觀經(jīng)濟前景不樂觀。歐美經(jīng)濟金融不斷下行，使我國企業(yè)走出去的融資風(fēng)險和投資經(jīng)營風(fēng)險增大，宏觀經(jīng)濟增長的不確定因素增加。二是企業(yè)自有資金先天不足，加上擠占挪用，資金缺口大。很多企業(yè)有由于缺乏自有資金，過分依賴流動負債，加大了經(jīng)營風(fēng)險。三是貨款無法正?；厥?，資金周轉(zhuǎn)困難。企業(yè)相互拖欠再次升溫，不僅貨款無法收回，而且造成企業(yè)“等米下鍋”或“無米下鍋”的經(jīng)營困境。

二、資金供給方：銀行信貸資金充足及其“惜貸”的主要原因

1.企業(yè)貸款質(zhì)量不理想。從企業(yè)貸款運營質(zhì)量看，今年以來在各種宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響，部分企業(yè)尤其是中小企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)困難，截至今年三季度末，衡陽金融機構(gòu)企業(yè)貸款不良比率降幅不大，特別是有不少銀行機構(gòu)反映，目前中小企業(yè)貸款管理成本平均約比大型企業(yè)高5-8倍，同時貸款損失率較高，在足額撥備和經(jīng)濟資本管理的技術(shù)條件下，中小企業(yè)貸款所取得的利潤不能完全覆蓋風(fēng)險。

2.宏觀經(jīng)濟增長不確定，增長速度放緩。銀行普遍反映，“經(jīng)濟拐點出現(xiàn)后，銀行很難貸款”，“貸款放出去就是呆壞賬。對銀行來說放貸容易，但將來形成了不良貸款，誰負責(zé)”？銀行必須從更謹慎的風(fēng)險管理和審慎的角度去考慮自己的信貸投放，把不良貸款的規(guī)模和比重降下來，為以后經(jīng)濟的更好發(fā)展打下基礎(chǔ)。而在經(jīng)濟下行周期中，銀行不良貸款的反彈，目前已經(jīng)重新成為困擾監(jiān)管機構(gòu)的問題。據(jù)調(diào)查，商業(yè)銀行不良貸款余額三季度有所反彈。特別是由于企業(yè)逾期還貸而導(dǎo)致的次級類貸款上升明顯。據(jù)了解，有統(tǒng)計認為，亞洲國家的GDP每下降1個百分點，貸款不良率就會上升0.7個百分點。盡管

這一關(guān)聯(lián)理論在中國未必適用，但警惕不

良貸款反彈已經(jīng)成為各家銀行的工作重點之一。

3.投資收縮，企業(yè)貸款需求趨弱。除了銀行自身原因的慎貸，經(jīng)濟活動收縮，導(dǎo)致企業(yè)貸款需求減小，也是貸款增量供給出現(xiàn)下滑的重要原因。據(jù)銀行反映，“上半年是規(guī)模約束，下半年變成市場約束。企業(yè)投資或生產(chǎn)經(jīng)營虧損，所以不敢要貸款。這種需求在減少，有時候銀行想貸還貸不出去了。”

4.信用缺乏，企業(yè)逃廢債成為金融資產(chǎn)安全運行的隱患。銀行放貸環(huán)境始終未從根本上得到改善，企業(yè)逃廢債現(xiàn)象屢禁不止，過去是企業(yè)趁“改制”逃廢銀行債務(wù)，現(xiàn)在是企業(yè)借生產(chǎn)經(jīng)營困難逃廢銀行債務(wù)，結(jié)果導(dǎo)致銀行對企業(yè)逐漸失去信任，“惜貸”發(fā)展成“恐貸”，企業(yè)失去銀行的支持，資金緊張將更加嚴重。

三、結(jié)論

針對企業(yè)而言，要做到以下幾點：一是要提高積累比例，建立正常的補充自有流動資金機制，提高流動資金的自補率，合理使用流動資金，杜絕擠占挪用，保證生產(chǎn)經(jīng)營的需要。二是要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營及銷售活動特點，加強應(yīng)收賬款的管理，制定嚴格的收賬制度，將掛在賬上的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，既要努力減少應(yīng)收賬款的發(fā)生額，又要積極組織應(yīng)收賬款的清理回收。將應(yīng)收賬款管理納入項目承包責(zé)任制，作為考核指標，責(zé)任包干。對確實無法通過正常渠道清理的應(yīng)收賬款，要依照簽訂的合同，用法律手段來維護自己的利益。三是要誠實守信，重合同、講信用，按時還貸，依法經(jīng)營。

針對銀行而言，消除“惜貸”情緒，按照國家產(chǎn)業(yè)政策要求，在覆蓋風(fēng)險的前提下加大支持符合貸款條件的企業(yè)，加快創(chuàng)新信貸產(chǎn)品，擴大抵押和質(zhì)押貸款范圍，提高金融服務(wù)效率，調(diào)整優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，盤活貸款存量，加大對擴大內(nèi)需相關(guān)行業(yè)的支持力度。

針對政府部門而言，一方面要努力營造良好的信用環(huán)境，完善社會信用體系建設(shè)，為銀行創(chuàng)造寬松的貸款環(huán)境；另一方面要加大執(zhí)法力度，嚴厲打擊失信行為，對國家或個人造成損失的失信行為應(yīng)受到法律制裁，做到有法可依、違法必究。

（作者單位：中國人民銀行衡陽市中心支行）