安凱客車(000868)

每股收益：0.015元

流通股本：17743 23萬(wàn)股

市盈率(動(dòng))：151.16倍

總股本：30701.00萬(wàn)股

行業(yè)(機(jī)械設(shè)備)市盈率：50.17倍主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)：124.74％

深市市盈率：18.15倍

凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)：一65.06％

每股凈資產(chǎn)：2.01元

投資收益與主營(yíng)利潤(rùn)比值：2.55％

每股公積金：1.19元

凈資產(chǎn)收益率：0.77％

每股未分配利潤(rùn)：-0.23元

資產(chǎn)負(fù)債率：67.65％

每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流：O.10元

毛利率：8 97％

2008年1月4日收盤價(jià)：7.64元

2009年1月16日收盤價(jià)：3.12元

跌：144.8％

【摘要】1月14日，安凱客車晚間披露，公司被認(rèn)定為安徽省2008年度第一批高新技術(shù)企業(yè)。根據(jù)規(guī)定，公司將自2008年起連續(xù)三年享受國(guó)家相關(guān)優(yōu)惠政策，按15％的稅率征收企業(yè)所得稅。2008年1月1日至2008年9月30日歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比減少1072萬(wàn)元，下降69.29％。2008年7月1日至2008年9月30日.歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)虧損194萬(wàn)元，同比減少684萬(wàn)元。受原材料價(jià)格上漲影響，公司合營(yíng)企業(yè)安凱車橋公司效益明顯下滑，致使公司本期投資收益同比減少1000多萬(wàn)元。

宇通客車(600066)

每股收益：0.720元

流通股本：37615 52萬(wàn)股

市盈率(動(dòng))：10.31倍

總股本：51989 17萬(wàn)股

行業(yè)(機(jī)械設(shè)備)市盈率：50 17倍主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)：23.33％

滬市市盈率：15.74倍

凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)：122.12％

每股凈資產(chǎn)：3.06元

投資收益與主營(yíng)利潤(rùn)比值：46.18％

每股公積金：O 56元

凈資產(chǎn)收益率：23.55％

每股未分配利潤(rùn)：1.11元

資產(chǎn)負(fù)債率：64.8I％

每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流：1.01元

毛利率：13.04％

2008年1月4日收盤價(jià)：34.91元

2009年1月16日收盤價(jià)：9.89元

跌：253.0％

【摘要】2008年第三季度由于受到國(guó)Ⅲ排放標(biāo)準(zhǔn)7月1日實(shí)施導(dǎo)致的提前消費(fèi)影響，客車行業(yè)銷量同比下降了16.6％。第四季度客車行業(yè)銷量好于第三季度。預(yù)計(jì)2009年和2010年我國(guó)客車行業(yè)銷量仍可保持在5％和10％左右。2008年三季度宇通客車銷量不理想，但四季度有所恢復(fù)。2008年宇通客車銷量達(dá)到2 7萬(wàn)輛左右，其中出口3千輛左右；2009和2010年宇通客車銷量有望達(dá)到3.0萬(wàn)輛和3.3萬(wàn)輛(含蘭州宇通)，但公交客車占比的上升使得公司中高端客車銷量占比下降。預(yù)計(jì)宇通客車2009年和2010年分別可實(shí)現(xiàn)每股收益O.61和0.79元。2009年我國(guó)或?qū)⑼菩小皣?guó)民休閑計(jì)劃”以拉動(dòng)內(nèi)需，有望帶動(dòng)旅游客車銷量繼續(xù)高速增長(zhǎng)。

福田汽車(6001 66)

每股收益：0.415元

流通股本：51581.55萬(wàn)股

市盈率(動(dòng))：11.40倍

總股本：91640.85萬(wàn)股

行業(yè)(機(jī)械設(shè)備)市盈率：50.17倍主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)：22.02％

滬市市盈率：15.74倍

凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)：33.34％

每股凈資產(chǎn)：3.50元

投資收益與主營(yíng)利潤(rùn)比值：虧損

每股公積金：1.42元

凈資產(chǎn)收益率：11.90％

每股未分配利潤(rùn)：O.68元

資產(chǎn)負(fù)債率：70.77％

每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流：-0.12元

毛利率：9.29％

2008年1月4日收盤價(jià)：13.67元

2009年1月16日收盤價(jià)：-6.28元

跌：54.1％

【摘要】通過(guò)全球化和產(chǎn)品檔次升級(jí)來(lái)實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展。福田汽車經(jīng)營(yíng)方針為“從戰(zhàn)略增長(zhǎng)走向能力增長(zhǎng)”，未來(lái)主要通過(guò)全球化和產(chǎn)品檔次升級(jí)實(shí)現(xiàn)與其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差異化發(fā)展，其中發(fā)展重點(diǎn)表現(xiàn)為兩點(diǎn)：(1)中重卡業(yè)務(wù)依靠戴姆勒實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展；(2)與康明斯合作帶來(lái)輕卡產(chǎn)品檔次升級(jí)。福田康明斯規(guī)劃建成40萬(wàn)臺(tái)2.8L、3.8L輕型發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)2009年開(kāi)始投產(chǎn)，并生產(chǎn)4萬(wàn)臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)裝配福田高端輕卡，為福田向高端輕卡市場(chǎng)拓展提供有力支持。

由于獲得的新訂單，福田汽車2009年每股收益預(yù)測(cè)由O.37元人民幣上調(diào)18.9％至0.44元人民幣。但由于對(duì)4季度銷售情況持悲觀看法以及成本的上升，2008年每股收益預(yù)測(cè)由0.39元人民幣下調(diào)15.3％～0.33元人民幣。同業(yè)估值目前為7～12倍2009年市盈率，福田目前為10.3倍。福田將成為首個(gè)批量推出混合動(dòng)力商用車的汽車制造商，并從中受益。基于12倍09年市盈率，將目標(biāo)價(jià)由4.07元人民幣上調(diào)至5.28元人民幣，還有16.6％的上升空間。

上海汽車(6001 04)

每股收益：0.340元

流通股本：327599.91萬(wàn)股

市盈率(動(dòng))：13.20倍

總股本：655102.9l萬(wàn)股

行業(yè)(機(jī)械設(shè)備)市盈率：50.17倍

主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)：6.42％

滬市市盈率：15.74倍

凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)：42.67％

每股凈資產(chǎn)：5.58元

投資收益與主營(yíng)利潤(rùn)比值：41 38％

每股公積金：3.40元

凈資產(chǎn)收益率：6.09％.

每股未分配利潤(rùn)：1.02元

資產(chǎn)負(fù)債率：61.94％

每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流：0.04元

毛利率：11.36％

2008年1月4日收盤價(jià)：26.96元

2009年1月16日收盤價(jià)：6.00元

跌：349.3％

【摘要】上海通用。2008年1月～10月上海通用共售出344,562輛轎車，同比下降1.2％，我們預(yù)計(jì)該板塊08年凈利潤(rùn)同比下滑約20％。目前公司的產(chǎn)能在60萬(wàn)輛～65萬(wàn)輛。

自主品牌轎車。4000輛左右的月度銷量水平是榮威品牌的盈虧平衡點(diǎn)，仍高于目前的銷量水平。榮威550的銷售狀況要好于榮威750。收購(gòu)南汽后，上海汽車擁有了MG牌轎車，該品牌在戰(zhàn)略上主要針對(duì)海外市場(chǎng)。上汽計(jì)劃2009年1月開(kāi)始對(duì)MG的銷售網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行整合，并同時(shí)調(diào)整目前的技術(shù)和采購(gòu)網(wǎng)絡(luò)。

商用車板塊。收購(gòu)南汽和上柴之后公司已經(jīng)形成了完整的商用車產(chǎn)品線。上汽依維柯紅巖和上海匯眾生產(chǎn)重卡，而南京依維柯和上海匯眾主要生產(chǎn)輕客，上海申沃生產(chǎn)大客。上柴為公司柴油發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)提供了支持。我們預(yù)計(jì)公司將對(duì)商用車資產(chǎn)進(jìn)行重組，包括零部件的供應(yīng)、生產(chǎn)以及銷售渠道。

一汽轎車(000800)

每股收益：0.522元

流通股本：76446.96萬(wàn)股

市盈率(動(dòng))：12.13倍

總股本：162750.00萬(wàn)股

行業(yè)(機(jī)械設(shè)備)市盈率：50.17倍主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)：63.31％

深市市盈率：18.15倍

凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)：62.39％

每股凈資產(chǎn)：3.88元

投資收益與主營(yíng)利潤(rùn)比值：3.45％

每股公積金：1.53元

凈資產(chǎn)收益率：13.48％

每股未分配利潤(rùn)：0.99元

資產(chǎn)負(fù)債率：44.27％

每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流：0.51元

毛利率：23.08％

2008年1月4日收盤價(jià)：19.99元

2009年1月16日收盤價(jià)：8.34元

跌：139.7％

【摘要】2008年1月～9月份，一汽轎車業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合預(yù)期。實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入157 88億元，較上年同期增長(zhǎng)63.31％；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)11.63億元，較上年同期增長(zhǎng)78.85％；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)8.50億元，較上年同期增長(zhǎng)62.39％；折合基本每股收益O.52元。

一汽轎車未來(lái)將實(shí)行紅旗+馬自達(dá)+奔騰三大品牌共存的戰(zhàn)略。三大品牌在定位上將覆蓋高檔、中檔及中檔向中低檔延伸產(chǎn)品。旗下紅旗品牌將定位于高端產(chǎn)品，馬自達(dá)定位于B級(jí)車市場(chǎng)，而奔騰則定位在B級(jí)車中的中低端市場(chǎng)。

我們認(rèn)為定位清晰的三大品牌將有效支撐公司未來(lái)產(chǎn)品譜系的延伸，為豐富公司車型奠定基礎(chǔ)，有效解決公司利潤(rùn)來(lái)源單一的問(wèn)題。

2009年期待新車型推出后的表現(xiàn)。