潘 榮

危機(jī)后的金融業(yè)輝煌不再，雖然各大銀行在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇市場反彈的背景下業(yè)績節(jié)節(jié)攀升，但其資產(chǎn)規(guī)模，利潤水平和市值都發(fā)生了微妙的變化。

2007年全球金融業(yè)達(dá)到了頂峰，來自美國彭博資訊公司的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年全球1000家大型銀行總資產(chǎn)達(dá)到74萬億美元，全球股市市值64萬億美元，債市總額79萬億美元，衍生產(chǎn)品名義價值598萬億美元；而危機(jī)后，各類資產(chǎn)大幅縮水，1000家大型銀行總資產(chǎn)下降15％～20％，股市市值下降30％～40％，債市總額下降20％～30％，衍生產(chǎn)品名義價值下降超過50％。

首當(dāng)其沖的是各家銀行的壞賬撥備。雖然這方面的支出在過去的兩年內(nèi)給銀行的業(yè)績帶來了巨大的沖擊，以華爾街為首的各大銀行依然不斷增加著信貸損失撥備。在過去12個月里，美國銀行(Bank of America)、摩根大通(J.P.Morgan Chase)，花旗集團(tuán)(Citigroup)，富國銀行(WellsFargo)，PNC金融(PNC Financial)和U.S.Bancorp將1570億美元用于補充準(zhǔn)備金，這比經(jīng)濟(jì)狀況健康時多出大約1200億美元。各大銀行都在流動性充裕的時候盡可能地增加撥備，以應(yīng)對隨時可能襲來的市場沖擊，或者在經(jīng)濟(jì)確定復(fù)蘇下通過削減撥備來大幅提升自身業(yè)績。

這大概是華爾街巨頭們盤算已久的一招妙棋。因為在過去的15年里，大型銀行的資產(chǎn)規(guī)模增長過快，1990～1995年全球國際化大型銀行的資產(chǎn)每年平均增長4.5％，1996～2000年增速提高到7.2％，2001～2007年更是進(jìn)一步提高到18.4％。危機(jī)過后，深受重創(chuàng)的銀行巨頭們深知寬松的貨幣政策有一天會終結(jié)，那時他們將不能坐享流動性充裕給市場帶來的提振，那么唯有此時增加壞賬撥備才能在以后通過逐漸削減這一項目的余額來提振可能下滑的業(yè)績。

但是對于那些仍然身陷困境的銀行來說，他們未來的日子將不那么燦爛。以蘇格蘭皇家銀行，萊斯銀行為首的英國銀行再次接受了來自政府的擔(dān)保注資，在得以喘息重組旗下業(yè)務(wù)的同時他們也不得不面臨出售資產(chǎn)和大幅裁員的不利局面。在全球?qū)⒛抗廪D(zhuǎn)向亞洲的同時，地區(qū)性的金融中心或?qū)⒅匦孪磁啤?/p>

在歐美監(jiān)管當(dāng)局的不斷介入和施壓下，銀行業(yè)的經(jīng)營模式也將發(fā)生變化。銀行過度依賴貨幣市場融資的負(fù)債結(jié)構(gòu)會得到調(diào)整，銀行逐漸收縮表外業(yè)務(wù)，更多地回歸傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。

無論如何，新一輪的游戲仍將繼續(xù)下去，那些真正對沖了壞賬風(fēng)險轉(zhuǎn)變模式迎合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的銀行將會在未來的金融界里繼續(xù)呼風(fēng)喚雨。