凡是能夠青史留名的經(jīng)濟學(xué)家，都會被貼上一個與眾不同的標(biāo)簽，表示他的獨門絕招。比如，一提到“看不見的手”，我們就會聯(lián)想到亞當(dāng)·斯密；一提到“國家干預(yù)”，我們就會聯(lián)想到凱恩斯；一提到“產(chǎn)權(quán)”，我們就會聯(lián)想到科斯；一提到“局部均衡”，我們就會聯(lián)想到馬歇爾……

若論“子幣”，不大可能繞過一個中國經(jīng)濟學(xué)者的名字——王吉緋。作為規(guī)模需求理論的創(chuàng)始人，王吉緋從消費和需求出發(fā)，構(gòu)建了一整套自圓其說的原創(chuàng)理論體系，“子幣”則是核心概念之一。假如一言以敞之：王吉緋，子幣現(xiàn)象的發(fā)現(xiàn)者，子幣概念的原創(chuàng)者、子幣理論的構(gòu)建者、子幣時代的預(yù)言者。

命名：千年的靈犀

中國改革開放30年，經(jīng)濟學(xué)一下子成為顯學(xué)，各個流派的經(jīng)濟學(xué)概念，走馬燈似的輪番成為時尚熱詞。然而，一個顯而易見的事實是：那些經(jīng)久不衰的理論和概念，均是對人類已有心智模式和行為方式是發(fā)現(xiàn)與提煉。

“子幣”和“貨現(xiàn)率”概念，亦是如此。在被命名之前，就已經(jīng)客觀存在了。當(dāng)記者問及“子幣”概念的原創(chuàng)過程時，王吉緋坦誠地表示，是受了我國宋代“交子”的啟示。

史稱，“交子”是世界最早的紙幣，誕生于宋代，后演變?yōu)榉N類繁多的宋代紙幣系列，諸如鹽鈔、茶引、會子、關(guān)子等。

王吉緋以自己獨到的視角解釋了“交子”：“交”是交易和支付的意思，也就是只能用于支付，不能用于儲蓄；“子”是次級的意思，也就是相對于通行貨幣有限制性。這種次級的只能支付的貨幣，正是當(dāng)今規(guī)模需求的宏觀表現(xiàn)形式，即子幣。

所謂“子幣”：一種只具有支付功能，有一定的期限和使用區(qū)域或行業(yè)限制的，以貨權(quán)為基礎(chǔ)的系列準(zhǔn)貨幣。

不過，今天的子幣，不同于過去的交子，是由于規(guī)模需求而來的。所謂規(guī)模需求，更準(zhǔn)確地說是一種“前置-規(guī)?！毙枨?，即在購買之前經(jīng)過搜集和組織的確定的需求。既然是購買之前的確定，也就意味著一部分貨幣只能用于相應(yīng)約束條件下的貨權(quán)支付。這個約束條件涵蓋時限、地區(qū)或行業(yè)、貨現(xiàn)率等指標(biāo)。

王吉緋定義的貨現(xiàn)率是，對放棄儲蓄行為或選擇特定消費的一種補償。子幣是相對于通行的貨幣而言的，同貨幣存在一定的比例關(guān)系，貨幣=子幣（1+貨現(xiàn)率）。

換句話說，在產(chǎn)能過剩、需求不足的時候，子幣的購買力比貨幣強。既然需求是稀缺的，需求就是有價格的，需求的價格就是貨現(xiàn)率。當(dāng)然，反過來也成立，在產(chǎn)能不足、需求過剩的時候，子幣的購買力不如貨幣，貨現(xiàn)率是負(fù)值。最明顯的例子是從前的肉票，因為當(dāng)時供給嚴(yán)重不足，想買到一斤肉，除了支付相應(yīng)價格的貨幣以外，還要支付一斤的肉票。

據(jù)考，宋真宗景德二年（公元1005年），“交子”出現(xiàn)在四川民間。公元2005年，王吉緋開始公開發(fā)表“子幣”概念。前后正好相距一千年。

辨析：糧票的反面

關(guān)于貨幣、子幣、貨物的相互關(guān)系，王吉緋曾經(jīng)打過一個非常形象的比方：貨幣仿佛江河之水，沒有任何指向性，具有絕對充分的選擇權(quán)，遺憾的是容易失去控制；貨物如同凝水成冰，選擇權(quán)唯一，便于管理，但是徹底失去了流動性；子幣則是渠塘之水，既有足夠的流動性又有充分的指向性，是不偏不倚的中庸之道，體現(xiàn)了“貨”與“幣”的統(tǒng)一。

也許有人因此聯(lián)想到30年前，在計劃經(jīng)濟年代使用的糧票、布票、肉票等各種票證，他們往往誤以為子幣思路是退回到了計劃經(jīng)濟。王吉緋解釋說，子幣的方法，與票證恰好相反，是一枚硬幣的兩面：票證強迫過剩的需求放棄消費，子幣則鼓勵稀缺的需求主動消費。

王吉緋指出，票證是管理需求的，在供給普遍且遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于需求的歷史條件下抑制部分需求。子幣則是管理供給的，可以監(jiān)督“款”“物”轉(zhuǎn)化的真實性、合理性和有效性。說到底，票證是“券”，不能支付，子幣則是“錢”，具有支付功能。

如果市場上豬肉有限，而想吃肉的人多，我們不得不發(fā)肉票，來限制買肉的人。如今，需求不足，供給相對旺盛，我們當(dāng)然可以發(fā)行子幣來鼓勵消費者，只消費不儲蓄，從而沖抵產(chǎn)能過剩，使經(jīng)濟健康運行。

王吉緋認(rèn)為，子幣或許是唯一能夠從根本上解決需求不足的方法。子幣最大的好處是，這些準(zhǔn)貨幣100%轉(zhuǎn)化為消費需求，拉動需求的鏈條最短，效果最好。除此之外，擴大消費需求的傳統(tǒng)辦法，不管是透支消費還是國家干預(yù)，都是人為制造虛假需求，遲早會引發(fā)經(jīng)濟危機。

應(yīng)驗：限制性貨幣

王吉緋在2005年首次提出子幣等理論概念，并預(yù)言：限制性貨幣將大行其道。

隨后，各類子幣性質(zhì)的貨幣現(xiàn)象果真層出不窮。政府推行住房公積金制度，財政部發(fā)行公務(wù)卡，民間產(chǎn)生各類美容卡、健身卡等預(yù)付費儲值工具，互聯(lián)網(wǎng)上流行Q幣、支付寶等網(wǎng)基電子貨幣……

只不過，這些子幣看上去似非而是，卻又似是而非：粗看就是貨幣，細(xì)想?yún)s是子幣，但是貨現(xiàn)率要么沒有，要么不足夠大。

目前最接近規(guī)模需求理論“子幣”概念的是，獎勵式消費券。

2008年12月15日，成都市政府率先向特定人群發(fā)放消費券，消費券與人民幣的比例是100:100。十天之后，王吉緋在接受中央電視臺經(jīng)濟頻道采訪時，明確提出：只有獎勵消費，讓每100元人民幣可以買到110元的消費券，換取110元的商品，人們才會自發(fā)地用現(xiàn)金向政府部門購買額外的消費券，才能真正起到拉動內(nèi)需的作用。

王吉緋的建議，很快得到了杭州等地方政府的認(rèn)同和采納，甚至被很多人大代表和政協(xié)委員寫進了兩會議案。2009年1月9日，杭州市政府發(fā)放獎勵式消費券。2009年2月9日，商務(wù)部首次表態(tài)肯定地方政府發(fā)放消費券的做法，此后消費券在全國各地漸成星火燎原之勢。

由于王吉緋的一系列推動和修正建議在消費券發(fā)行中得到及時有效的運用，媒體評價他為“獎勵式消費券的首創(chuàng)者與設(shè)計者”。

同時，王吉緋預(yù)言的消費經(jīng)紀(jì)中介行業(yè)，也已經(jīng)露出端倪，例如“水泥+鼠標(biāo)”的攜程、黃牛黨變身而來的代購等，都在做關(guān)于生意的生意。王吉緋把此類生意稱之為“中國未來最大的生意”。其理由是，2008年全國社會消費品零售總額近11萬億元，目前消費基本都是使用傳統(tǒng)的貨幣方式進行的，如果有一半消費是采用規(guī)模需求的方式進行，變成子幣，價值也有5萬多億元了。

預(yù)言：貨幣的革命

子幣現(xiàn)象、獎勵式消費券、消費經(jīng)紀(jì)中介等預(yù)言已經(jīng)逐一成真了，王吉緋還有一個終極推論，正等待時間給出答案，那就是“貨幣的革命”。

針對現(xiàn)實經(jīng)濟生活中“貨”“幣”分離現(xiàn)象日趨嚴(yán)重的問題，王吉緋建議用子幣來增加貨幣的指向性，遏制貨幣流動性的泛濫，并且創(chuàng)造性地提出，運用利率工具管理“幣”的政策，運用貨現(xiàn)率工具管理“貨”的政策，雙管齊下以實現(xiàn)金融體系與實體經(jīng)濟的完美融合。

王吉緋指出，貨現(xiàn)率系列，與利率樹在形式上非常接近。貨現(xiàn)率的高低，跟子幣的使用區(qū)域、適用行業(yè)范圍、商戶數(shù)量、有效期限等流動性因素有關(guān)。使用區(qū)域越小、適用行業(yè)范圍越窄、商戶數(shù)量越少、有效期限越短，貨現(xiàn)率就越高。反之，貨現(xiàn)率就越低。沒有任何流動性限制的人民幣，貨現(xiàn)率最低，為零。

隨著子幣種類不斷豐富、規(guī)模不斷擴大，子幣最終將成為宏觀貨幣體系不可忽略的一部分，一個和諧的多層次貨幣體系已經(jīng)呼之欲出。無論一國內(nèi)部還是國際之間，都可以采用貨權(quán)為基礎(chǔ)，建立貨幣準(zhǔn)備和匯率定價基準(zhǔn)。

歷史上每一次貨幣革命，比如紙幣取代黃金，票據(jù)取代紙幣，銀行卡取代票據(jù)，都對人類社會經(jīng)濟產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。王吉緋對多層次貨幣體系信心十足，因為貨幣的多層次，對應(yīng)的是個性化需求，是低成本的定制生產(chǎn)。貨幣革命的身前身后，跟隨的必然是需求的解放。

從“交子”到“子幣”，用了整整1000年，從子幣到多層次貨幣體系建立，不會再用100年！

本輪席卷全球的金融危機提醒人們，過去習(xí)以為常的方法已經(jīng)不靈了，現(xiàn)在需要創(chuàng)新的解決方案，再不能回到老路上。王吉緋用規(guī)模需求理論描述的“子幣時代”，帷幕已經(jīng)拉開，鑼鼓已經(jīng)敲響，名角已經(jīng)登臺，大戲即將上演。