2009年的春天來得猝不及防，籠罩在金融危機下的陰霾卻很難被陽光驅(qū)散。源于去年的種種悲觀情緒在2009年的開端顯得愈加撲朔迷離。但即便如此，仍不乏面對波瀾泰然自若者。比如，在一個暖陽斜照的午后，銀華基金投資管理部投資副總監(jiān)陸文俊先生就以其波瀾不驚的鎮(zhèn)定緩解了危機下的一絲凝重。

長著“熊”心的小“牛”

熊市?牛市?看來都不足以概括2009年的前景未卜，關(guān)于“猴市”的概念開始被提及，市場的跌宕起伏，板塊的輪動無一不刺激著廣大基民脆弱的神經(jīng)，越來越多的基金持有者開始“棄暗投明”，現(xiàn)金為王的思想泛濫開來。

《錢經(jīng)》：您覺得用“猴市”來形容今年的市場特征準(zhǔn)確嗎?對于大部分基民持有的“現(xiàn)金為王”的觀點您是如何看待的?

陸文?。宏P(guān)于猴市，這個說法并不合適，如果從板塊輪動的角度來看，那么每一年都是猴市，因為市場不可能總是齊漲齊跌，這樣自然就不會有熱點。以去年為例，那么大的熊市，上半年卻依舊提供了煤炭、農(nóng)業(yè)股的機會，中間五月份又有一個很大的反彈，到了四季度中小股也有很精彩的表現(xiàn)，上漲了百分之百以上，如此看來黑暗中的點點希翼總會不經(jīng)意地讓人們激動一陣。

至于悲觀情緒，其實大可不必，市場呈現(xiàn)這樣的形勢是很正常的。這和2005年比起來可以說是小巫見大巫，這次頂多是經(jīng)濟崩盤，而上次真正是股市推倒重來。另一方面，如今^們都戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢地觀望市場，害怕市場暴跌，但事實上自去年十月底以來這種情況一次也沒有發(fā)生過，市場總是出人意料，往往在絕望中出現(xiàn)，機會，在瘋狂中瀕臨毀滅，現(xiàn)在不會有無比樂觀的人士，瘋狂的局面更是沾不上邊，所以離崩潰還早著呢。在我看來，2009的市場應(yīng)該是“長著熊心的小?！?。雖隱藏危機也斷然不能掩蓋小牛市的預(yù)期，前景自然好過“長著牛心的大熊”的2008，所以，大可不必杞人憂天。

牛市狂熱買基金，熊市現(xiàn)金為王，基民似乎很難脫離盲目跟風(fēng)的慣例。從長遠來看，這么做一點兒都不明智，現(xiàn)金戰(zhàn)勝不了通脹，通脹是長期存在的，通縮只不過是短期行為。市場每大跌一次，實際靜束著價值投資者的蠱宴就來了，價格越便宜就越是大家的福音。誠然，海外市場充滿不確定勝的因素，但當(dāng)大家都認為有風(fēng)險的時候，往往就沒有風(fēng)險，因為大家會采取不同的方式規(guī)避風(fēng)險，所以真正的風(fēng)險是存在于我們渾然不覺的時候。

混合型基金的春天

《錢經(jīng)》：據(jù)悉，2009年3月，銀華和諧主題基金正式獲批，您將擔(dān)任這一基金的基金經(jīng)理，您認為現(xiàn)在真地是新資金入市的最佳時機嗎?這是否意味著混合型基金成為目前最被看好的基金類型?

陸文?。涸诮?jīng)歷了2006，2007年的大牛市之后，大家對時機抉擇不夠重視的弊端浮出水面，由于混合型基金倉位比股票型基金要低，在賺錢的時候會覺得賺得不夠狠，所以大家更偏愛股票型基金。實際上經(jīng)過熊市的洗劫之后，我們必須正視風(fēng)險控制的重要性，中國股市存在很大的風(fēng)險，深陷危機中心的歐美股市還沒出觀什么狀況，我們就已經(jīng)狂跌了百分之六十。如此看來，混合型基金可能更適合波動幅度較大的新興市場持有人，之所以發(fā)行混合型基金也是市場做出的選擇。

十年目睹之怪現(xiàn)狀

《錢經(jīng)》：1997年入行，2001年底進入基金領(lǐng)域，2008年成為銀華基金投資部副總裁。您的成長也映襯了中國基金業(yè)的發(fā)展史，也應(yīng)該是目睹了無數(shù)菜鳥級基民錯誤的投資觀念，而這種觀念依舊源源不絕地代表了如今很大一部分基民的普遍心態(tài)。那么您對此，對市場發(fā)展的規(guī)律有相應(yīng)的總結(jié)嗎?

陸文?。喝胄械浆F(xiàn)在不斷經(jīng)歷了牛市與熊市的輪回、轉(zhuǎn)化，1996年末1997年初開始的大牛市，1999年到2000年的牛市，2003年的五朵金花時代等等，中間穿插著無數(shù)的熊市，經(jīng)歷了這些風(fēng)云突變，我更加堅信市場是不會崩潰的，所以說我從來沒有絕望過。國內(nèi)的價值投資者都是慢慢轉(zhuǎn)化來的，十年前是沒有這個說法的，從2003年以后才逐步接觸到價值投資，那時中國股市會比現(xiàn)在可怕得多，大部分公司只是一個符號，大家都在胡亂炒股，一場接一場的“零和游戲”，下跌也很恐怖。而觀在中國股市已經(jīng)開始規(guī)范化發(fā)展，有規(guī)則可循，有基本面，大家也可以分享到企業(yè)、股票的成長。

2007年的時候，我真正見識了一個全民炒股，全民瘋狂的年份。股市的節(jié)節(jié)攀升讓每一個股民的臉上都呈現(xiàn)出無法消散的潮紅，而人們對于股票的津津樂道也不管對錯地滲透至各個角落，一次我去老家南京的一個盲人按摩診所，盲人師傅竟然和我談了兩個多小時的股票經(jīng)，很多觀念代表了大部分非專業(yè)散戶認識上的誤區(qū)，這是高度危險的現(xiàn)象，事實上也很快就迎來了2008年的大蕭條。

蕭條時期，基民又開始從一個坑跳入了另一個坑，不能投錢了，現(xiàn)金為王的思想大行其道，緊接著就是解套了趕快出來，殊不知這種做法是錯誤的。往往解套的時候就是加碼的最好時機，基金投資者應(yīng)該學(xué)會調(diào)整自己的基金組合，根據(jù)趨勢投資的著名理論，不要在錯誤的判斷上加注，把長得慢的基金換成長得快的基金，可實際上大部分基民的操作卻是完全相反的。

去年四季度基金發(fā)得如此艱難，其實隱喻了一個買入的絕佳機會，通常我們說“好發(fā)難做，難做好發(fā)”，這是一條鐵律。還有一個很有趣的現(xiàn)象，有的時候大家爭先恐后去賠錢，有的時候錢掉在地上誰都不敢撿，覺得有毒。這就是基民對長得慢的和長得快的基金方向判斷錯造成的。