他用半個(gè)世紀(jì)的實(shí)踐喚起了人們對(duì)于投資創(chuàng)造財(cái)富的渴望，卻沒(méi)有在有限的時(shí)間里實(shí)現(xiàn)給他們看，這就是巴菲特的錯(cuò)。

清晨窗外透進(jìn)早春第一縷陽(yáng)光的時(shí)候，隔壁傳來(lái)小兒朗朗的讀書聲：天街小雨潤(rùn)如酥，草色遙看近卻無(wú)……北京近幾十年來(lái)最冷的冬天終于過(guò)去了，雖然時(shí)不時(shí)地還有些倒春寒的意思，卻擋不住抽綠吐蕊的季節(jié)。

倒春寒的逆襲和春天顏色的搏斗同樣表現(xiàn)在資本市場(chǎng)上。二月的最后一個(gè)周五花旗銀行下跌了40％，而在這之前它已經(jīng)跌去90％；三月初AIG公布2008年業(yè)為虧損993億美元，除造了新的吉尼斯虧錢紀(jì)錄，該數(shù)字同時(shí)意味著其創(chuàng)立80余年來(lái)歷年凈利潤(rùn)累計(jì)被一筆勾銷；隨后百年來(lái)以穩(wěn)如磐石形象深入人心的匯豐銀行公布了下降70％的業(yè)績(jī)及1300億港元的天文集資，使其五天下挫了50％，引得香港資深股評(píng)人士在節(jié)目中當(dāng)眾潸然淚下。終于在過(guò)去一周中花旗的股價(jià)上升了200％，AIG上升了300％，雖然距離其曾經(jīng)的高峰尚有95％的距離，但是人們總算有些可以“遙看草色”了。

上周巴菲特的伯克希爾哈撒韋公布了2008年第四季度及全年的業(yè)績(jī)。凈利潤(rùn)季度同比下降96％，全年下降62％。凈利潤(rùn)為50億美元。在給其股東的信件中，巴菲特提到了一些投資失誤，包括康菲石油和兩家愛(ài)爾蘭銀行的股票。于是滿世界都在討論巴菲特的錯(cuò)，我亦被媒體問(wèn)及：他為何錯(cuò)?錯(cuò)在哪兒?通俗的回答是因?yàn)樗麤](méi)有買到最低點(diǎn)(即抄到底)，以及他不是神，請(qǐng)把他當(dāng)人看。

半個(gè)世紀(jì)以來(lái)，巴菲特投資生涯伴隨著不斷的錯(cuò)誤，前年他14元賣出中石油時(shí)。眾人也向如今一樣熱鬧地討論巴菲特的錯(cuò)在于“賣早了”。巴菲特也點(diǎn)頭稱是，于是悶聲發(fā)大財(cái)?shù)睦习唾嵙耸?，批評(píng)他的專家們到現(xiàn)在還在滿地找牙。他著名的收益超過(guò)100倍的華盛頓郵報(bào)投資案。當(dāng)年投資四年后才開始賺錢。值得人深思的是為何總犯錯(cuò)誤的他成了有史以來(lái)最為成功的人之一。

價(jià)值投資者的悲哀在于，即便他們以價(jià)值作為行為方式的前提，他們的計(jì)分牌卻是價(jià)格。價(jià)值與價(jià)格的關(guān)系是我們都耳熟能詳?shù)摹耙詢r(jià)值為中心，價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)”。但是媒體大眾熱衷的是價(jià)格。老巴一直試

圖有所改變，比如他每年的年報(bào)提供了1965年以來(lái)公司每股凈資產(chǎn)(不是股價(jià))和SP500指數(shù)變動(dòng)的比較，我們截取了過(guò)去十九年的數(shù)據(jù)，同時(shí)搜集了同期其股價(jià)和SP500指數(shù)比較，以凈資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)，老巴十九年僅輸給市場(chǎng)三次，但是以價(jià)格的標(biāo)準(zhǔn)衡量，他輸?shù)拇螖?shù)翻了一番達(dá)到六次，而目前熱炒的犯錯(cuò)2008，無(wú)論以何種標(biāo)準(zhǔn)看，老巴卻是贏了。

目前巴菲特公司股票價(jià)格幾乎與十年前持平，但是其每股凈資產(chǎn)已增加了95％。一年多來(lái)巴菲特公司的股價(jià)從15萬(wàn)美元，股下跌了50％，雖然其凈資產(chǎn)只下降了9.6％。45年前它僅為8美元，股。他戰(zhàn)勝了市場(chǎng)，滿世界卻在“百步笑五十”地關(guān)注于他的“錯(cuò)”。想起魯迅在《吶喊》中的比喻，在一個(gè)沒(méi)有門窗的鐵屋子里，你若喚醒一些本可以昏睡而死的人。反而讓他們感受“無(wú)可挽救的臨終的苦楚，你倒以為對(duì)得起他們么?”由此看來(lái)巴菲特的錯(cuò)在于，他用半個(gè)世紀(jì)的實(shí)踐喚起了人們對(duì)于投資創(chuàng)造財(cái)富的渴望。卻沒(méi)有在有限的時(shí)間里實(shí)現(xiàn)給他們看。年近八十的巴菲特若能聽(tīng)到羅大佑“為了理想歷盡了艱苦”的歌詞，一定也會(huì)心有所感?；蛟S是我們多慮了，或許他老人家在偷著樂(lè)呢，并心中默吟孔明的詩(shī)：大夢(mèng)誰(shuí)先覺(jué)。平生我自知，草堂春睡足。窗外日遲遲!

本期買入花旗銀行(c)1000股，2.61美元／股，中國(guó)人壽(601628)1000股，21.31元／股，現(xiàn)代美容(0919)45000股，0.40港元／股。期末資產(chǎn)總值734，176.90元。