龍飛不是真正意義上的交易者——這是業(yè)內對他的評價。天生的交易者應該更為冷血、遵鐵律而行，而他更偏好利用自己的分析判斷市場，并不急于、也不限于當一個trader。龍飛是澳洲人，因此他所撰寫的投資分析報告里，主要以澳元分析為主，可能也是“不熟不投”的經典表現(xiàn)吧。

他在交易記錄中寫道：“在一些市場上交易猶如玩俄羅斯輪盤。就是在左輪手槍上一顆子彈，每人輪流扣動扳機。在南美，人們會押注在這非法的游戲上。勝出者不是發(fā)達就是歸西。買賣澳元仿佛上了幾顆子彈(壞消息)的左輪，既可讓你富起來，亦能令你一命嗚呼?！?，據說正是這種不羈的個人風格，使他深受客戶尤其是女性投資者的喜歡。

當然，我們更關注的是，他的不羈是否建立在對市場全面的觀察以及冷靜的分析之上。

M 貴公司的副主席Kenneth提到你有一個花名“港版鄭嘉穎”，是真的么?你如何總結自己的性格和投資風格?

L (笑)謝謝你提到這個名字，希望他指的是我的交易能力而不是我唱歌和演戲的技能。

我有兩個學位：貿易和經濟學。畢業(yè)后先后在四大會計師事務所、一家大型能源企業(yè)工作。同時，我經營自己的股票基金。

我的投資風格混合了技術性分析和基本面分析，以及行業(yè)知識(尤其是商品和能源)。我是一個與主流投資信念相悖的投資者，當我看到基本面的價值時才會出手。我將我的交易決定建筑在對市場的宏觀理解上。

關于商品、外匯以及指數(shù)的交易，我有非常精確的交易記錄，你可以在我們的公司網站的“專欄作家”一欄瀏覽我的文章，以及查看我的文章中關于虛擬投資組合的表現(xiàn)。

從去年底以來，大宗商品出現(xiàn)了強勁的反彈，特別是工業(yè)品，你覺得這種反彈是否已經演化為反轉?大宗商品的底部是否已經顯現(xiàn)?是當前的流動性重新泛濫才導致的大宗商品價格上漲，還是供需的基本面已經發(fā)生轉變?

在我看來，商品價格還沒有見底，我認為商品的基本面沒有改變。

在中國的農歷新年后，中國在重新補充商品庫存，而且是唯一一個還在采購的國家。我的觀點是，在四月底，中國采購商品的速度將會減慢，從而造成商品價格的又一次崩潰。當你觀察倫敦金屬交易所或者是紐約商業(yè)交易所交割倉庫的庫存水平，你會發(fā)現(xiàn)它們可能已經穩(wěn)定下來了，但是大的拐點還沒有出現(xiàn)。此外，波羅的海指數(shù)表明關于商品的全球性交易還沒有重新開始。這些都表明現(xiàn)在的反彈都只是假象。

為了預測商品未來的價格走勢，我關注的幾個因素包括：

波羅的海指數(shù)(尋找出口會增加的跡象)

所有國家的失業(yè)數(shù)據(工作的人數(shù)開始增加，消費者花費增多)

商品庫存水平以及價格(尋找需求反彈的跡象)

關注在中國東海岸的材料的存貯

由中國經濟刺激方案激發(fā)的基礎設施建設帶來的啟示

美國2月的房量開工出現(xiàn)了10個月以來的首次增長，這是否意味著美國的經濟開始復蘇?道瓊斯指數(shù)量近也出現(xiàn)了大幅反彈，你對美股的下一步走勢怎么看?

2008年的3月、5月以及7月，房屋開工數(shù)都出現(xiàn)了增長，這些是美國經濟開始復原的征兆嗎?我認為將2月房屋開工數(shù)由47萬戶增長到58萬戶作為美國經濟復蘇的證據還為時過早。

在2007和2008年的3月，房屋開工數(shù)比2月都要高。并且3月的天數(shù)比2月要多，美國股市的漲勢將會持續(xù)到4月底。我擔心的是，如果商品市場真的在4月底5月初開始下滑，那么將導致美國股票市場的下滑。我認為美國經濟復原尚需幾年時間。

澳大利亞在此次金融危機中受到重創(chuàng)。澳元大幅貶值，那么隨著大宗商品價格的反彈，澳元會否重回升勢?而美元依然會因其避險功能而保持強勢嗎?

澳元和商品價格緊密相連(相關系數(shù)達0.91)?；谏唐肥袌霾粩嗌蠞q的歷史記錄，可以很合理地推斷出澳元將會繼續(xù)上升。作為國際交易最常用的貨幣，美元仍將保有它的價值。贖回以及資金回流美國促使美元大幅升值。人們經常說貨幣或者是某種商品是此刻的避難所，但是避難所本身不應該呈現(xiàn)很大的波動性。

事實是，美元是國際貿易中的關鍵性貨幣，如果你擁有美元，那么你可以維持相應的貨物購買力。

大宗商品價格的反彈是否意味著通貨膨脹重臨?全球經濟會陷入滯脹嗎?

本輪的商品價格上漲部分是因為關于美聯(lián)儲導致通脹的預期，部分是因為中國的采購。

我的觀點是，最終美國將會利用通脹來減輕自己的負債，而其他國家將會陷入滯脹。我不認為在未來6個月內，會危及金融系統(tǒng)。

你經營的交易策略小資本公司，曾相對于澳洲證券交易所小型股指浸透高出1223％。你是怎樣達到這一成績的?能詳細介紹一下你的交易策略和交易思想嗎?

我是怎么做到的?我尋找符合3個關鍵條件的公司，并且我反向交易(他再次強調自己與主流投資信念相悖的投資者身份)。

這些條件是：

凈有形資產大于其股價(通常2到3倍)的公司。如果這些公司破產了，我的投資可以得到償還。風險是。當公司大甩賣的時候，這些財產也許不會變現(xiàn)。所以你必須將公司列為凈有形資產的部分折現(xiàn)。

總負債比率(debt／EBITDA)小于2的公司。大多數(shù)銀行都會借錢給可以輕易償還債務的公司。這個度量標準在很高的程度上提供了公司是否能夠輕易償債。當這個比率大于2時，銀行便不太愿意借錢給他，這意味著公司急需現(xiàn)金的時候卻不一定能獲得。

豐厚的紅利(按年率大于15％)。豐厚的紅利連同以上的1和2意味著這間公司有很高的回報率。在最壞的情況下(你被這間公司套住)，你仍然能獲得合理的回報。這也意味著尋求高回報的投資者傾向選擇這類公司。

我所觀察的公司必須通過這三個障礙才能列入我的考慮之中。當然，我也喜歡擁有豐厚市場資本總額的公司，因為這能提供更多的流動性和交易量。

我利用技術分析來計算我的買人點，同時也會深入了解公司的年報、股東份額、所處行業(yè)、競爭者、以及相關新聞。我的上一次交易是澳大利亞的EHL(Emeco Holdings)，我現(xiàn)在仍然持有并且持續(xù)買入它。它上升了85％并且滿足以上3個條件。

你認為期貨交易與股票交易有什么異同?你對于期貨市場的研究是否有利于你在股票市場的投資?

期貨交易更重要的是你的交易風格以及交易執(zhí)行。而股票交易則側重你關于行業(yè)、公司、管理、產品等的知識。對商品、外匯、指數(shù)等期貨市場有深刻的理解可以幫助你確立一種思想，即股票市場的哪一個行業(yè)會受惠于不同的事件和商品。對股票和定價深刻的理解可以幫助你建立關于指數(shù)(估值指數(shù)的成分股)和商品(標的商品的供給和需求)的更好的價格預期。關于這兩者的知識絕對可以讓你成為一個合格的交易員，并且能夠拓寬你對交易和風險管理的理解。

我認為對股票和定價的理解對于交易風格的養(yǎng)成是十分重要的。

你對于中國A股市場目前的走勢怎么看?對于中國的投資者有哪些建議?應該關注哪些市場領域?

我認為在未來幾個月內，金融業(yè)還會持續(xù)向好。我剛剛平了一個月前建立的商品股票倉位?；谟靡陨系募夹g分析得到的良好的基本面，我現(xiàn)在專注于采礦服務和金融企業(yè)。我認為未來銅和汽油是兩個關鍵的商品。2009年5月后將是我買人這些股票的時機。