當前市場已經出現(xiàn)指數(shù)漲，而個股不漲的情況。題材類的公司和具有估值洼地效應的大市值股票值得關注。大市值公司的上漲是公司內在價值的提升。因此大市值股票將呈現(xiàn)以時間換空間的上升的上漲特征。

從炒作的角度講，任何行業(yè)都可能在經濟復蘇的前景下被輪流炒作一遍。最終投資者將發(fā)現(xiàn)，有超額收益的行業(yè)和股票并不多。各行各業(yè)、所有股票都有可能“機會均占”。近期市場總是走不出一輪“超級瘋狂”行情，其主要原因還是在于散戶在經歷一年大跌之后變得更為成熟了，不太好“忽悠”了。數(shù)據(jù)顯示，隨著大盤的上漲，持股賬戶反而在逐步減少。眼下最有潛力的資金來源于場外尚未進場的大資金，包括新基金和次新基金，以及在流動性相對寬松環(huán)境下的企業(yè)資金。

從市場市凈率估值角度分析，A股市場市凈率目前均值是2.7倍，中值3.3倍，一年最低水平均值是2倍，中值1.6倍。按市場市凈率中值的估值水平，目前市場的點位接近于2008年7月底2800～2900點之間，但大市值的股票，還基本上處于2200左右的估值水準。A股歷史上市凈牢均值超過中值的情況居多，在中值長期處于均值之下時，下一輪行情往往在中小盤市場發(fā)生，例如2007年“5·30”之前的行情就具有這樣的特征；相反，如果均值長期處于中值之下，下一場催生的往往是大盤股行情，如2007年10月以前的行情。而現(xiàn)在的市場市凈率均值已經連續(xù)三個月處于中值之下。

個股行情需要靠股票業(yè)績來支撐。A股多年來一直是齊漲共跌的市場，個股的差異性表現(xiàn)不是特別明顯。而之所以說美國市場比較成熟，就是個股在市場上的表現(xiàn)是該漲的漲，該跌的跌。這輪經濟危機影響大，對大部分公司都造成不同程度的影響了，所以大部分公司股價都跌了，但不受影響的公司呢?比如說醫(yī)藥股，即便面臨百年一遇的經濟危機，公司業(yè)績卻不受影響，股價仍舊保持上漲。近期一個美國朋友介紹我看一家生產心臟瓣膜的公司，EdwaNs Lifesciences Corp.(NY代碼：EW)。這家公司產品占全世界生物瓣的3／4市場，近劃開始做一個新的產品——將心臟瓣膜做得更小，更容易植入體內。這項業(yè)務在歐洲已經取得了良好的銷售業(yè)績。在別人都在裁員的時候，這家公司還在招聘，公司的股價走勢絲毫不為經濟危機所動，近期股價逆勢幾乎創(chuàng)出歷史新高。隨著A股的全流通到位，未來A股的波動規(guī)律肯定會發(fā)生與以前不同的變化，股票質地和個性的差異會更明顯體現(xiàn)到市場表現(xiàn)上。

選股的主導思路總是來源于兩個方面，一個是業(yè)績，一個是主題。主題上看，新能源，包括風電、太陽能、核電，將是貫穿2009年的主題。投資拉動、行業(yè)改善和區(qū)域發(fā)展也會在2009有階段性的表現(xiàn)。和主題的寬泛化相比，公司業(yè)績似乎更讓人心里踏實。投資者可以更清晰地選擇轉身型和持續(xù)增長型公司。

根據(jù)最新年報數(shù)據(jù)，符合同比主營上升、凈利潤上升，毛利率上升、經營活動現(xiàn)金流上升這“四大基本原則”的公司，幾乎囊括本輪行情全部牛股。所選公司平均漲跌幅為88％，而上證指數(shù)同期漲跌為38％，相對上證強129％。這是不是市場從舊的炒作模式向全流通下新的投資模式漸進演化的一個明顯開端呢?Edwards Lifesciences Corp.的案例對我們來說是個提醒。我們的市場，業(yè)績決定股價的時代是不是已經正式拉開帷幕了呢?

當前市場已經出現(xiàn)指數(shù)漲，而個股不漲的情況。本階段兩類公司值得特別留意：一是題材類的公司，主要包括行業(yè)重組、業(yè)績填權、資產重組類的公司，這類公司的表現(xiàn)可能是要么不動，要么暴漲；值得關注的第二類公司是具有估值洼地效應的大市值股票。大市值公司的上漲并非是少量游資的炒作行為可以推動的，一定是公司內在價值的提升，這就必然取決下大市值公司的整體業(yè)績的帶動。因此大市值股票將呈現(xiàn)以時間換空間的上升的上漲特征。一季度中小盤股和大盤股基本上是各自唱多的調。現(xiàn)在在一季度業(yè)績公布的關鍵時期，市場在等待上市公司業(yè)績方向的選擇，此時的市場震蕩反應也在情理之中。

本輪從去年十一月開始炒作中小板，隨后是周期行業(yè)的投票，如有色、化工、煤炭等。相對而言，截至日前大市值公司表現(xiàn)最差。另外，市場已在階段高位，為應付不期而至的下跌，流動性變得很重要，按照流動性、資產價值、成長性、低控盤這四個思路選股，可以找到一些不錯的大市值公司作為投資的候選。