[摘 要] 企業(yè)成長(zhǎng)性描述的是企業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)和過(guò)程，對(duì)研究企業(yè)可持續(xù)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文通過(guò)反映企業(yè)成長(zhǎng)性的三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，即以?xún)糍Y產(chǎn)增長(zhǎng)率、每元凈資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)率來(lái)綜合評(píng)價(jià)企業(yè)成長(zhǎng)性，用企業(yè)成長(zhǎng)性度來(lái)具體分析企業(yè)的成長(zhǎng)性大小，為評(píng)價(jià)企業(yè)成長(zhǎng)性提供科學(xué)和直觀(guān)的評(píng)價(jià)方法。

[關(guān)鍵詞] 成長(zhǎng)性 評(píng)價(jià) 量度

一、企業(yè)成長(zhǎng)性概念

企業(yè)成長(zhǎng)性是指企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中，不斷提高生產(chǎn)要素的質(zhì)量的基礎(chǔ)上，使業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大、經(jīng)濟(jì)效益不斷提高的一種能力和狀態(tài)。企業(yè)的成長(zhǎng)性是指煤礦企業(yè)不斷成長(zhǎng)壯大的過(guò)程，其特點(diǎn)有以下幾個(gè)方面：

1.企業(yè)成長(zhǎng)性是一個(gè)過(guò)程和發(fā)展趨勢(shì)。研究企業(yè)的成長(zhǎng)性，要從企業(yè)過(guò)去、現(xiàn)在和將來(lái)的變化趨勢(shì)來(lái)研究，是一個(gè)動(dòng)態(tài)研究，而不是靜態(tài)研究。也就是判斷一個(gè)企業(yè)成長(zhǎng)性大小不是根據(jù)目前或者過(guò)去的某個(gè)時(shí)點(diǎn)狀態(tài)，而是要從過(guò)去到現(xiàn)在更要考慮將來(lái)的變化，描述的是企業(yè)發(fā)展的一種趨勢(shì)，是一種動(dòng)態(tài)研究。

2.企業(yè)成長(zhǎng)性的表現(xiàn)形式是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提高。企業(yè)成長(zhǎng)性外在的表現(xiàn)就是各種財(cái)務(wù)指標(biāo)上，如企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大、盈利的大小、所有者權(quán)益的增加等反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的財(cái)務(wù)指標(biāo)上。

3.企業(yè)成長(zhǎng)性更重要地表現(xiàn)在成長(zhǎng)性的潛力，即企業(yè)成長(zhǎng)性的質(zhì)的方面。企業(yè)要使反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的財(cái)務(wù)指標(biāo)不斷出現(xiàn)提高，企業(yè)必須有不斷發(fā)展的潛力，這種潛力主要表現(xiàn)在能使企業(yè)不斷發(fā)展的內(nèi)在源泉上，這就是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力，包括生產(chǎn)技術(shù)和工藝的改進(jìn)，即狹義的技術(shù)創(chuàng)新、新產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)，即產(chǎn)品創(chuàng)新；管理方法和組織結(jié)構(gòu)的完善，即管理創(chuàng)新等。具體地表現(xiàn)就是企業(yè)各種生產(chǎn)要素質(zhì)量的提高。

二、企業(yè)成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)指標(biāo)

1.凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率

凈資產(chǎn)是描述企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模大小的一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，它直接與企業(yè)成長(zhǎng)性相關(guān)。凈資產(chǎn)反映企業(yè)某個(gè)時(shí)點(diǎn)的狀況，是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)，而企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模也在生產(chǎn)過(guò)程不斷變化的，企業(yè)成長(zhǎng)性不僅考慮企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的大小，更重要的是要考察資產(chǎn)規(guī)模的變化情況和趨勢(shì)。企業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)越快，企業(yè)成長(zhǎng)性也就越強(qiáng)。所以用人均凈資產(chǎn)來(lái)描述企業(yè)成長(zhǎng)性時(shí)，還必須用一個(gè)動(dòng)態(tài)指標(biāo)來(lái)描述，這就是凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率。

RNA表示凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率， NAt-1、NAt表示前一個(gè)年度和本年度企業(yè)凈資產(chǎn)。

企業(yè)凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模變化越快，企業(yè)成長(zhǎng)性也就越強(qiáng)。

凈資產(chǎn)和人均凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率可參照企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表。

2.每元凈資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量及其增長(zhǎng)率

經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量是描述企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況一個(gè)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。為了動(dòng)態(tài)地描述企業(yè)成長(zhǎng)性，我們用每元資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)率來(lái)描述企業(yè)成長(zhǎng)性。如果用RNC表示每元凈資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)率，則

PNCt-1、PNCt分別上一年度和本年度每元資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量企業(yè)。每元資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)率越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況呈上升趨勢(shì)，每元資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)率越小甚至是負(fù)數(shù)時(shí)，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況放緩和下降趨勢(shì)。

3.凈資產(chǎn)收益率及其增長(zhǎng)率

凈資產(chǎn)收益率是描述企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)成果的財(cái)務(wù)指標(biāo)。用凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)率作為分析企業(yè)成長(zhǎng)性的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，可以直接反映企業(yè)成長(zhǎng)性，如果用RRL表示凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)率，PRLt-1和PRLt表示上一個(gè)年度和本年度凈資產(chǎn)收益率，則

RRL越大說(shuō)明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)成長(zhǎng)性也就越強(qiáng)，RRL越小，甚至是負(fù)數(shù)，說(shuō)明企業(yè)盈利能力在減弱，甚至呈下降趨勢(shì)。

三、結(jié)論

在綜合評(píng)價(jià)企業(yè)成長(zhǎng)性時(shí)，上述三種指標(biāo)都從某一側(cè)面反映了企業(yè)的成長(zhǎng)性高低，為了能綜合直觀(guān)地評(píng)價(jià)企業(yè)的成長(zhǎng)性，我們用一個(gè)綜合的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)表示這種成長(zhǎng)性，我們用企業(yè)成長(zhǎng)性量度來(lái)表示。用a表現(xiàn)企業(yè)成長(zhǎng)性量度，則

a=w1*RNA+w2*RNC+w3*RRL

w1、w2、w3分別為凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、每元凈資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率和凈資產(chǎn)收益增長(zhǎng)率在企業(yè)成長(zhǎng)性中的權(quán)重。a取值大小直接反映企業(yè)成長(zhǎng)性，可以參照下表。

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