[摘 要] 本文采用我國1992年到2005年的時間序列數(shù)據(jù)，基于凱恩斯的宏觀經(jīng)濟理論和古典經(jīng)濟學的相關思想，構建我國簡易的宏觀經(jīng)濟聯(lián)立方程模型。通過分析，本文認為在我國的宏觀經(jīng)濟調(diào)控過程中，財政政策較之于貨幣政策更為有效，政府支出每增加一單位，國內(nèi)生產(chǎn)總值將增加1.43個單位。而貨幣供給增加一個單位，國內(nèi)生產(chǎn)總值將增加0.12個單位。造成這一結果的原因是在我國利率變動對于貨幣需求的影響要遠大于其對于投資的影響。

[關鍵詞] 聯(lián)立方程 宏觀經(jīng)濟 IS—LM曲線

一、引言

上個世紀，宏觀經(jīng)濟學隨著凱恩斯理論的提出進入了一個新的時代。在此之后，很多的學者致力于完善凱恩斯的宏觀經(jīng)濟理論學說，其中?？怂梗℉icks， 1937）和漢森（Hansen， 1949）以IS-LM模型來解釋宏觀經(jīng)濟的運作方式，大大加強了凱恩斯理論的解釋力。雖然IS-LM模型也受到了很多經(jīng)濟學家的批評，但是直至今日其依然是一個有著較為完善邏輯體系的宏觀經(jīng)濟模型，并得到廣泛應用。隨著我國經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟轉型。宏觀經(jīng)濟理論在我國所產(chǎn)生的影響也愈來愈大。本文試圖以凱恩斯理論以及IS-LM模型為理論基礎，并吸取其他相關理論的理念，嘗試構建能夠描述我國宏觀經(jīng)濟運作情況的簡易模型，并利用我國歷年相關實證數(shù)據(jù)，通過聯(lián)立方程模型的估計，來獲得一個能夠描述我國宏觀經(jīng)濟運行狀況的實證模型。

二、文獻綜述

通過建立聯(lián)立方程模型來描述一國的宏觀經(jīng)濟情況，在這方面已有很多的學者做出了相關的研究。其中最為著名的是克萊因聯(lián)立方程系統(tǒng)。克萊因（Lawrence Robert Klein 1950）以美國1920年～1941年的年度數(shù)據(jù)為樣本建立了旨在分析美國在兩次世界大戰(zhàn)之間的經(jīng)濟發(fā)展的小型宏觀計量經(jīng)濟模型。該模型所采用的變量數(shù)相對不多，但在宏觀計量經(jīng)濟模型的發(fā)展史上占有重要的地位。我國學者劉玉紅、高鐵梅、陶藝（2006）在《中國轉軌時期宏觀經(jīng)濟政策傳導機制及政策效應的模擬分析》一文中借鑒了新凱恩斯主義經(jīng)濟理論和其他經(jīng)濟理論，并結合我國經(jīng)濟體制改革的特點，建立了適應中國經(jīng)濟特點的宏觀經(jīng)濟聯(lián)立方程模型，從宏觀經(jīng)濟的角度分析我國經(jīng)濟政策的傳導機制和效應大小。認為我國的貨幣政策對實體經(jīng)濟的有效性較弱。寧曉青、謝靜在《我國宏觀經(jīng)濟政策與經(jīng)濟波動的實證研究》一文中選取l985—2003年的年度統(tǒng)計數(shù)據(jù)，采用Granger因果檢驗和聯(lián)立方程模型的分析方法，建立了我國宏觀經(jīng)濟的模型。并認為影響我國經(jīng)濟波動的關鍵政策并不是財政政策和貨幣政策，而是消費政策、投資政策和外貿(mào)政策。

三、宏觀經(jīng)濟理論基礎

1.消費理論

一個國家的居民消費由什么來決定？凱恩斯提出了絕對收入假說(Absolute Income Hypothesis)， 其觀點有別于古典經(jīng)濟學對于消費的認識，認為影響居民消費的主要因素不是利率，而是收入。之后杜森貝里(Duesenberry 1951)提出了相對收入假說(Relative Income Hypothesis)，認為居民消費存在“示范作用”和“棘輪作用”?！笆痉蹲饔谩笔沟萌藗兪杖胩岣邥r，平均消費傾向并不一定會下降，而“棘輪作用”使得消費的變動相對于收入的變動要穩(wěn)定。 在此之后莫迪利安尼和弗里德曼分別提出了生命周期假說和永久收入假說。這兩個理論強調(diào)人們會從整個人生的角度來衡量自己的收入，從而來決定當期的消費。不過無論何種理論，都認為居民對于未來收入狀況的預期很大程度上受到其本期的收入狀況的影響。

2.投資理論和貨幣需求理論

長期以來，克拉克（Clark，1917）的加速原理和凱恩斯的投資函數(shù)一直是分析投資的核心理論。古典經(jīng)濟理論認為，作為資本需求的投資和作為資本供給的儲蓄在資本市場上通過利率的調(diào)節(jié)達到平衡，因此投資被認為是利率的函數(shù)。凱恩斯基本接受了這一思想，認為是否要對新的實物資本進行投資，取決于這些新投資的預期利潤率與為購買這些資產(chǎn)而必須借進的款項所要求的利率的比較。因此，在決定投資的因素中，利率是首要因素。這里利率是指是實際利率。由克拉克提出并經(jīng)薩繆爾森(Samuelson， 1939)等人發(fā)展的加速原理(Acceleration Principle)率先對古典投資理論發(fā)起了挑戰(zhàn)。加速原理認為投資不是利率的函數(shù)，而主要是由產(chǎn)出的變化所決定。其函數(shù)表達式如下：

(3.1)

式3.1中δ， θ為常數(shù)，δ代表資本折舊率， It代表投資，Yt和Yt-1分別代表當其和前期產(chǎn)出。

在貨幣需求理論上凱恩斯認為對于貨幣的總需求是人們對貨幣的交易需求，預防需求和投機需求的總和。其中貨幣的交易需求和預防需求決定于收入，而貨幣的投機需求決定于利率。因此對于貨幣的總需求函數(shù)可描述為：

(3.2)

式3.2中，等式左邊代表了真實貨幣供應量，k， h為常數(shù)，Y代表收入，R代表利率。

四、計量模型假設與數(shù)據(jù)收集

本文所采用的宏觀計量模型是以IS-LM模型為基礎，并對其中的投資函數(shù)作了一些改進，吸收了克拉克的加速原理的思想。假設模型具體如下：

方程中的α，β，d，λ，k，h 為系數(shù)項，Y， C， I ，R， M， P， G， NX，為變量。其中各個變量的定義如下表：

在投資函數(shù)4.1.2式中，加入了收入變動的因素。凱恩斯與克拉克分別強調(diào)利率和收入因素是決定投資的唯一主要因素。而本文將利率和收入因素同時放入投資函數(shù)。筆者認為在我國，投資同時受到利率和收入狀況的影響，其中一部分的投資來自于一些專門的金融機構以及一些私人的投資機構，這些資金對于利率較為敏感，利率降低將會釋放出較多的投資。另一部分的投資來自于一般的企業(yè)，企業(yè)投資的主要目的是為了增加商品生產(chǎn)的能力，這樣的投資往往受到該企業(yè)收入（利潤）狀況的影響，收入越多，企業(yè)對于未來的預期會更高，同時也更有能力進行投資。同時由于企業(yè)當年的投資計劃往往在前一年就已制定計劃，所以在投資策劃時前一期的收入變動情況(θ·Yt-1-λ· Yt-2)會更多的影響到本期的企業(yè)投資。

根據(jù)IS-LM模型中的相關變量，本文收集了中國1992年到2005年的相關數(shù)據(jù)。所選變量為：國內(nèi)生產(chǎn)總值(Y)， 消費支出(C)， 政府支出(G)， 投資(I)， 進出口(NX)的相關數(shù)據(jù)來自于按支出法計算的國內(nèi)生產(chǎn)總值構成，貨幣供應量為年底余額，包括貨幣和準貨幣。本文所采用的利率為歷年一年期貸款利率，各年的利率以年底利率計算。

由于原始數(shù)據(jù)沒有排除通貨膨脹的因素，因此本文以歷年國內(nèi)生產(chǎn)總值和國內(nèi)生產(chǎn)總值指數(shù)換算出歷年的通過膨脹率。并以此計算出排除通脹因素的各變量的數(shù)值。處理后的數(shù)據(jù)是以1978年的人民幣價值為基數(shù)計算的。

五、模型檢驗和聯(lián)立方程模型的估計

本文首先對聯(lián)立方程模型進行識別，認為方程為過度識別。之后對排除通脹后的數(shù)據(jù)進行平穩(wěn)性檢驗，采用擴充迪基-富勒（Augmented Dickey-Fuller）檢驗來判斷數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性。采用的分析工具為Eviews 5.0。經(jīng)過ADF檢驗。各變量在1% 5% 和10%的顯著水平下，都接受原假設，即認為各個變量數(shù)據(jù)存在單位根，是不平穩(wěn)的。然后采用擴充恩格爾-葛蘭杰檢驗來判斷各方程的變量是否存在協(xié)整關系。結果顯示在10%的顯著性水平下模型中的四個方程式都通過了擴充恩格爾-葛蘭杰檢驗，即各方程內(nèi)的變量具有協(xié)整關系。

本文采用三階段最小二乘法(3SlS)來估計聯(lián)立模型結構參數(shù)。 得到如下參數(shù)估計結果：

從分析結果可以看到，系數(shù)а， β， d， θ， λ， k， h都通過了假設檢驗。消費，投資和貨幣需求函數(shù)的R2分別達到了0.97， 0.98和0.99?？梢姺匠痰臄M合結果是比較理想的。由此可以得到如下的我國宏觀經(jīng)濟簡易聯(lián)立方程模型。

通過對模型中內(nèi)生變量進行模擬從而獲得的模擬值，并與各內(nèi)生變量真實值進行對比也可以看到，模型的擬合度較好。篇幅關系下文僅列出收入變量的擬合值與真實值的比較。值得注意的是模擬值依然是以1978年的人民幣價值計算的。

六、結論

本文以凱恩斯宏觀經(jīng)濟理論為基礎，以IS-LM模型為基本框架，采用聯(lián)立方程的方法計算了一個能簡要反映我國宏觀經(jīng)濟運作狀況的模型。

其中式5.1.1代表我國的消費函數(shù)，經(jīng)過分析，可以看到收入確實對消費有影響。我國的邊際消費傾向為0.45。式5.1.2為我國的投資函數(shù)，模型假設我國的投資不僅受到利率的影響，也受到收入的影響。經(jīng)過分析，發(fā)現(xiàn)利率和收入對投資都有影響。利率與投資負相關，收入增長與投資正相關。從投資方程中可以看到收入的變動對投資有放大的效應。即收入每增加一單位，投資將增加2.15個單位，反之亦然。式5.1.3為我國的貨幣需求函數(shù)。函數(shù)表明我國的貨幣需求既受到收入的影響，同時也受到利率的影響，收入與貨幣需求正相關，與利率負相關。 將估算的宏觀經(jīng)濟模型進行轉化，可求得財政政策乘數(shù)和貨幣政策乘數(shù)分別為1.43和0.12。

由此可見，從對我國1992年～2005年的數(shù)據(jù)分析，可以認為對于我國的宏觀經(jīng)濟調(diào)控，財政政策較之于貨幣政策更為有效，政府支出每增加一單位，國內(nèi)生產(chǎn)總值將增加1.43個單位。而貨幣供給增加一個單位，國內(nèi)生產(chǎn)總值將增加0.12個單位。造成這一結果的原因是在我國利率對于貨幣需求的影響要遠大于其對于投資的影響。

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