[摘 要] 本文運(yùn)用文獻(xiàn)資料、邏輯分析等方法，依據(jù)市場(chǎng)非價(jià)格行為對(duì)阿迪并購(gòu)銳步進(jìn)行分析。認(rèn)為阿迪并購(gòu)銳步具有形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)協(xié)同效應(yīng)、進(jìn)一步增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力等動(dòng)因。同時(shí)，探討了并購(gòu)對(duì)我國(guó)體育用品業(yè)的沖擊和挑戰(zhàn)。

[關(guān)鍵詞] 并購(gòu) 經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)因 體育用品業(yè)

體育用品業(yè)是體育產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，對(duì)體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和壯大起到了不可或缺的作用。我國(guó)是世界上最大的體育用品生產(chǎn)加工基地，體育用品業(yè)具有巨大的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)潛力。尤其是加入WTO以后，國(guó)際跨國(guó)體育用品公司大舉進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，本土企業(yè)想求得生存和發(fā)展必須直接面對(duì)來(lái)自國(guó)際上的激烈競(jìng)爭(zhēng)。阿迪并購(gòu)銳步在世界體育用品業(yè)引起了巨大的反響，理論界對(duì)此事十分關(guān)注。本文從經(jīng)濟(jì)學(xué)視角對(duì)該事件進(jìn)行分析，并闡釋了對(duì)我國(guó)體育用品業(yè)的影響。

一、并購(gòu)的經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)因

市場(chǎng)結(jié)構(gòu)影響市場(chǎng)行為，同時(shí)市場(chǎng)行為又反作用于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。市場(chǎng)行為除定價(jià)行為還有非價(jià)格行為，特征是產(chǎn)權(quán)關(guān)系發(fā)生變動(dòng)。阿迪并購(gòu)銳步是較高層次的市場(chǎng)行為，是企業(yè)增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力的一種手段。

1.獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益

追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)是企業(yè)并購(gòu)的最主要原因。首先，降低單位產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷(xiāo)售成本。阿迪、耐克、銳步三足鼎立，瓜分了相應(yīng)的原材料、消費(fèi)品和高科技市場(chǎng)。并購(gòu)后，阿迪根據(jù)現(xiàn)有的設(shè)備資金整合銳步，使美國(guó)市場(chǎng)份額迅速擴(kuò)大。設(shè)備、管理、銷(xiāo)售及人員報(bào)酬等成本，也被更大的產(chǎn)量和銷(xiāo)售量分?jǐn)?。其次，技術(shù)上的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。通過(guò)并購(gòu)充分利用掌握先進(jìn)科技的優(yōu)勢(shì)，獲取新的技術(shù)。阿迪的優(yōu)越在于世界領(lǐng)先的專(zhuān)業(yè)性能；而銳步在于獨(dú)到的、特有的時(shí)尚性和新穎性。因此，兩大集團(tuán)都希望相互吸取對(duì)方的核心技術(shù)，使產(chǎn)品“有特色”且是“完備”的。

2.經(jīng)營(yíng)上的協(xié)同效應(yīng)

根據(jù)排名阿迪很難進(jìn)入耐克、銳步占領(lǐng)的大片市場(chǎng)，即使進(jìn)入也很難達(dá)到期望的市場(chǎng)份額。銳步的美國(guó)市場(chǎng)對(duì)阿迪是最重要的，并購(gòu)回避了進(jìn)入市場(chǎng)的難題。阿迪產(chǎn)品的目標(biāo)是專(zhuān)業(yè)運(yùn)動(dòng)員；而銳步定位的消費(fèi)群體是婦女、年輕人和一般消費(fèi)者，并且銳步的高爾夫球和所羅門(mén)滑雪服裝器材擁有很大的市場(chǎng)。銳步還是惟一可以設(shè)計(jì)、制造，并且在幾乎所有銷(xiāo)售渠道中銷(xiāo)售NBA、WNBA、和NBDL各支球隊(duì)的鞋帽、T恤、絨衫和其他服裝產(chǎn)品的企業(yè)。新企業(yè)將在籃球、橄欖球、冰球及女性體育用品市場(chǎng)協(xié)同合作，可望在美國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)售總額翻番。

3.降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力

企業(yè)生產(chǎn)多種產(chǎn)品、經(jīng)營(yíng)范圍跨越多個(gè)領(lǐng)域，就可以抵御單一市場(chǎng)波動(dòng)、變化的風(fēng)險(xiǎn)。阿迪并購(gòu)行為減少了產(chǎn)業(yè)內(nèi)核心企業(yè)數(shù)量，保持了市場(chǎng)的先進(jìn)性和占有性，減少了具有可與之競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)數(shù)量，從而能夠聯(lián)手抗衡耐克。阿迪和銳步所涉及的領(lǐng)域和市場(chǎng)存在著差異性且各有特色，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合更會(huì)進(jìn)一步提升企業(yè)的價(jià)值，帶來(lái)巨額利潤(rùn)。2003年阿迪銷(xiāo)售額370億歐元，利潤(rùn)超過(guò)11億歐元，企業(yè)價(jià)值被權(quán)威機(jī)構(gòu)評(píng)估為400億歐元；銳步擁有巨大的美國(guó)市場(chǎng)，市場(chǎng)估價(jià)為26億美元。并購(gòu)后兩家企業(yè)的價(jià)值是總價(jià)值的加權(quán)平均值，其市場(chǎng)價(jià)值往往隱含著一種內(nèi)在增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。因而并購(gòu)不僅使阿迪市場(chǎng)集中度提高，也使單位資產(chǎn)價(jià)值上升，即并購(gòu)活動(dòng)本身就創(chuàng)造了價(jià)值。

二、對(duì)我國(guó)體育用品業(yè)的影響

1.搶占市場(chǎng)份額，擠垮民族企業(yè)

阿迪贊助2008年北京奧運(yùn)會(huì)，大規(guī)模的擴(kuò)大其影響，搶占市場(chǎng)份額;同時(shí)，耐克在中國(guó)保持每年增加500個(gè)銷(xiāo)售點(diǎn)的擴(kuò)張速度。所以，民族品牌的生存空間必然受到空前擠壓，前景不容樂(lè)觀。

2.民族企業(yè)應(yīng)該通過(guò)學(xué)習(xí)壯大自己

國(guó)際企業(yè)的靠近，能夠使民族企業(yè)看到更先進(jìn)的技術(shù)，更科學(xué)的管理，通過(guò)不斷的學(xué)習(xí)，改進(jìn)本身的技術(shù)，改善經(jīng)營(yíng)管理。如果我們能夠抓住機(jī)遇，必然會(huì)縮小差距，趕超行業(yè)寡頭。

3.機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存

任何事物都是矛盾雙方的對(duì)立統(tǒng)一。并購(gòu)產(chǎn)生了兩大寡頭的市場(chǎng)博弈，對(duì)中國(guó)民族運(yùn)動(dòng)品牌產(chǎn)生很大的影響，甚至有可能擠垮這些品牌。但市場(chǎng)規(guī)律表明：只有那些有眼光、有創(chuàng)新的企業(yè)才能生存下來(lái)，才能得到并購(gòu)所帶來(lái)的機(jī)遇。這也幫助我們進(jìn)行資源的優(yōu)化配置，提高經(jīng)濟(jì)效益。

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