[摘要] 本文針對當(dāng)前國內(nèi)信貸市場中存在的問題運(yùn)用博弈論的思想加以分析，提出了我國當(dāng)前信貸市場的突出問題是信息不完全和政策約束。通過兩個(gè)簡明的靜態(tài)博弈模型闡述了銀行等大型信貸機(jī)構(gòu)如何采取有效的措施加強(qiáng)信貸風(fēng)險(xiǎn)的防范和管理。

[關(guān)鍵詞] 違約風(fēng)險(xiǎn) 完全信息 靜態(tài)博弈 信息不對稱

在我國，中小型企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其中大多數(shù)自有資產(chǎn)比例較低，生產(chǎn)規(guī)模不大，產(chǎn)品營銷渠道有限，管理和技術(shù)水平與國際平均水平相比差距明顯，因此它們很難在直接融資市場上（股票債券等證券市場）取得資金，于是，這些企業(yè)只有憑借政府的優(yōu)惠政策主要從銀行等儲(chǔ)蓄貸款的中介機(jī)構(gòu)間接融資。而中小企業(yè)償還貸款的能力取決于其自有資產(chǎn)、經(jīng)營管理水平。于是，銀行面臨的問題就是如何從平均素質(zhì)較差的中小型企業(yè)中篩選出信譽(yù)好優(yōu)質(zhì)企業(yè)以最大限度地降低貸款風(fēng)險(xiǎn)和提高盈利水平。

假設(shè)有一家企業(yè)第一次到銀行貸款，銀行不知道這家公司的資產(chǎn)規(guī)模和財(cái)務(wù)狀況，因而事先不能確定這家企業(yè)的信譽(yù)水平。但是銀行根據(jù)多年的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)可以判斷出該企業(yè)是高違約風(fēng)險(xiǎn)的概率是p，低違約風(fēng)險(xiǎn)的概率是1－p。銀行的戰(zhàn)略是依據(jù)它對該企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)的判斷選擇是否發(fā)放對應(yīng)的貸款額度，而企業(yè)的戰(zhàn)略是選擇是否隱瞞自己的風(fēng)險(xiǎn)水平。再假設(shè)高違約風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)隱瞞自己風(fēng)險(xiǎn)水平的成本是10元，對應(yīng)的銀行貸款是100元，銀行的利潤是－100，該企業(yè)未隱瞞自己風(fēng)險(xiǎn)水平時(shí)成本為0（無成本支出），對應(yīng)的銀行貸款是80元，銀行的利潤是－80；而低違約風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)隱瞞自己風(fēng)險(xiǎn)水平的成本為20元，對應(yīng)的貸款是150元，銀行的利潤是30元，該企業(yè)未隱瞞其風(fēng)險(xiǎn)水平的成本是0，對應(yīng)的銀行貸款是200元，銀行的利潤是50元?？梢缘玫皆撡J款博弈的支付矩陣，如下表所示：

如果企業(yè)隱瞞了自己的風(fēng)險(xiǎn)水平，由于銀行此時(shí)不能確定該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平，該銀行所面臨的是不完全信息靜態(tài)博弈，銀行選擇貸款的期望利潤是：－100p+30(1－p);銀行選擇不貸款的期望利潤是０。所以只要－100p+30(1－p)>0=>p<3/13時(shí)該企業(yè)就會(huì)選擇貸款。這時(shí)，銀行只有當(dāng)信貸市場上來借款的企業(yè)為高違約風(fēng)險(xiǎn)的概率小于十三分之三時(shí)，才會(huì)貸款。

若借款企業(yè)是高違約風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，博弈均衡是（不貸款，不隱瞞）；若借款企業(yè)是低違約風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，博弈均衡是（貸款，不隱瞞）。這樣，在完全信息的情況下，由于博弈雙方都對對方的戰(zhàn)略空間，行動(dòng)選擇，支付函數(shù)等特征具有完全準(zhǔn)確的了解，任何高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)都無法隱瞞自己是高違約風(fēng)險(xiǎn)的事實(shí)，銀行也不會(huì)被該企業(yè)制造的虛假信息蒙蔽。

上述例子提到，當(dāng)企業(yè)隱瞞自己的風(fēng)險(xiǎn)水平而銀行又沒有采取措施識破該公司的真面目時(shí)，該博弈就回到不完全信息的情形，銀行是否貸款取決于來借款的企業(yè)是高違約風(fēng)險(xiǎn)的概率是否小于某一比較小的常數(shù)。如果銀行因業(yè)務(wù)繁忙無暇花費(fèi)太多時(shí)間對來借款的公司調(diào)查核實(shí)，那么它還可以采用另外一種更方便代價(jià)更小的辦法來降低自己面臨的風(fēng)險(xiǎn)。這種方法就是讓所有來借款的公司都付出一定的成本，例如，如果可行，就對每一個(gè)來銀行借款的公司收取一筆保證金直到貸款到期企業(yè)還貸時(shí)歸還。假設(shè)這筆保證金是20元。由于每個(gè)來借款的企業(yè)都必須交納這筆費(fèi)用，所以它改變了企業(yè)銀行雙方的支付結(jié)構(gòu)。

用這個(gè)條件來擴(kuò)展上面的模型。雙方的支付矩陣如下表所示：

此時(shí)若企業(yè)選擇隱瞞自己的風(fēng)險(xiǎn)水平，銀行面臨的是不完全信息靜態(tài)博弈，這點(diǎn)與上例相同。所不同的是，任何企業(yè)只要進(jìn)入銀行申請貸款都必須交納20元的保證金。這時(shí)銀行選擇貸款的期望利潤是－80p+(1－p)25，選擇不貸款的期望利潤是20，只要－80p+(1－p)25>20=>p<1/21<3/13銀行就會(huì)選擇貸款?？梢姡捎阢y行采取了收取保證金的措施后，整個(gè)信貸市場上高風(fēng)險(xiǎn)借款者減少，于是銀行修正了對信貸市場上高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的預(yù)期。

通過以上兩個(gè)例子的分析我們可以得出以下結(jié)論：

1.信貸市場的信息一般是不完全的，即借款者出于種種動(dòng)機(jī)和誘因總會(huì)隱瞞自己的私有信息，而銀行等貸款機(jī)構(gòu)初次與新客戶打交道時(shí)總是會(huì)疏漏借款人的某些特征，或者由于某些政策規(guī)定未對借款人加以細(xì)致考察。

2.由于信貸市場的信息不對稱，借款人總是會(huì)占到便宜，銀行等金融機(jī)構(gòu)或多或少會(huì)遭受些許損失。在這種情況下，銀行要減少損失就必須采取主動(dòng)，又不能為了防范風(fēng)險(xiǎn)而過于分散注意力而忽視了自己的主要目標(biāo)。

3.銀行采取的一切降低風(fēng)險(xiǎn)和成本的行動(dòng)都必須以提高盈利水平和業(yè)務(wù)擴(kuò)展能力為中心，這些行動(dòng)以增大借款人的融資成本為原則。主要是加強(qiáng)銀行內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理，制定嚴(yán)格的內(nèi)部管理制度和科學(xué)合理的考核制度來規(guī)范和約束工作人員的行為，引進(jìn)國內(nèi)國際同行的先進(jìn)管理模式從制度和技術(shù)上消除可能存在的隱患和失誤，提高管理水平。

4.現(xiàn)實(shí)生活中， 人們可以通過加強(qiáng)第三方監(jiān)管和立法懲罰措施來抑制各方的欺騙行為。

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