[摘要] “蝴蝶效應(yīng)”在美國次貸危機中彰顯了威力，引起了償還貸款率低、石油和糧食漲價、證券暴跌、美元匯率下調(diào)等危機的出現(xiàn)。世界經(jīng)濟一體化和近30年的經(jīng)濟繁榮在一夜之間幾近崩潰。中國證券市場新一輪熊市即將開鑼。本文從物流板塊發(fā)展的政策環(huán)境、物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢、第三方物流發(fā)展現(xiàn)狀等方面作了分析，得出物流產(chǎn)業(yè)，會成為未來證券市場中強勢板塊的結(jié)論。

[關(guān)鍵詞] 證券市場 物流板塊

中國證券業(yè)在經(jīng)歷了2005年的熊市低谷、2006年和2007年兩年井噴式的牛市發(fā)展，以及2008年上半年的股災(zāi)之后，逐步回歸理性。隨著由美國次貸危機引發(fā)的金融震蕩和中國證券市場的大小非解禁高潮的到來，中國A股證券市場將遭受新一輪的洗禮。經(jīng)過這次洗禮之后，誰將成為未來證券業(yè)中的新星或強勢板塊？這是未來數(shù)年中每一個證券參與者和經(jīng)濟學(xué)者所關(guān)注的問題。那么，中國的物流產(chǎn)業(yè)能否成為一個強勢板塊，并被主力資金所關(guān)注呢？這就需要從物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展的3個方面作必要的分析，才能得出一個接近于實際的結(jié)論。

一、從中國物流業(yè)的宏觀政策環(huán)境來分析

商務(wù)部2008年3月3日發(fā)布的《關(guān)于加快中國流通領(lǐng)域現(xiàn)代物流發(fā)展的指導(dǎo)意見》指出，中國流通領(lǐng)域現(xiàn)代物流發(fā)展的主要目標(biāo)是，根據(jù)全國“十一五”物流業(yè)發(fā)展規(guī)劃，擬利用5年左右的時間，使流通領(lǐng)域現(xiàn)代物流總額穩(wěn)定增長，流通業(yè)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)逐年提高，物流費用占GDP的比率逐年下降；培育出10～20家能夠為流通企業(yè)提供綜合性一體化服務(wù)、初步具有國際競爭力的物流企業(yè)；連鎖企業(yè)生鮮物流配送能力和水平逐步提高，批發(fā)市場物流功能普遍增強；流通領(lǐng)域現(xiàn)代物流運行質(zhì)量、控制能力和效益得到提高，組織化、集約化、國際化程度進一步增強，為生產(chǎn)和消費提供更好的物流環(huán)境?！兑庖姟访鞔_了中國現(xiàn)代物流業(yè)的重要工作和任務(wù)，（1）樹立現(xiàn)代物流理念，促進流通企業(yè)內(nèi)部物流社會化。（2）大力發(fā)展第三方物流，培育“龍頭”物流企業(yè)，大力發(fā)展農(nóng)村現(xiàn)代物流，完善城鄉(xiāng)一體化物流網(wǎng)絡(luò)。（3）加強“冷鏈物流”體系建設(shè)，保障生鮮食品消費安全，推廣先進適用物流技術(shù)，提升流通領(lǐng)域現(xiàn)代物流水平。（4）適應(yīng)經(jīng)濟一體化需要，深化國內(nèi)外區(qū)域物流合作，完善國際貨運代理行業(yè)管理，提高物流企業(yè)國際競爭力。（5）實施物流示范工程，帶動流通領(lǐng)域現(xiàn)代物流整體水平提升。（6）加強基礎(chǔ)性工作，促進流通領(lǐng)域現(xiàn)代物流可持續(xù)發(fā)展?！兑庖姟吠瑫r提出了具體政策措施，即國家將加大對流通領(lǐng)域現(xiàn)代物流企業(yè)和物流園區(qū)的政策扶持；加大對生鮮食品物流的政策扶持；加大對現(xiàn)代物流技術(shù)設(shè)備進口的政策扶持；加大對流通領(lǐng)域現(xiàn)代物流示范工程項目的政策扶持等等。《意見》還提出，“將按照中國政府入世承諾，推進物流行業(yè)進一步對外開放，簡化審批程序，提高審核效率。積極引導(dǎo)外資投資中西部物流產(chǎn)業(yè)，促進落后地區(qū)物流發(fā)展”，并將充分借助全國現(xiàn)代物流部際聯(lián)席會議制度和各地物流協(xié)調(diào)機制，積極與有關(guān)部門協(xié)商，進一步改善物流企業(yè)納稅、國家許可經(jīng)營商品或服務(wù)的跨區(qū)域配送……。

由此可見，在政策上中國政府給予了物流業(yè)高度地關(guān)注和扶植，希望中國物流能夠全方位、立體化發(fā)展，并逐漸步入良性、可持續(xù)、科學(xué)發(fā)展的軌道。

二、從中國物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢來分析

隨著中國經(jīng)濟的快速成長，中國物流業(yè)正在迅速發(fā)展，成為廣受關(guān)注的一個經(jīng)濟熱點。雖然還處在發(fā)展時期，但其潛力巨大。物流理論研究與工作實踐都取得了長足的進步。

近10年來，中國現(xiàn)代物流業(yè)的發(fā)展形勢越來越好。2007年，中國社會物流75.2萬億元，同比增長26.2%，增幅比2006年加快2.2個百分點。貨運總量達到225.3億噸，增長10.7%。國內(nèi)物流業(yè)增加值達1.7萬億元，同比增長20.3%，物流業(yè)增加值占全部服務(wù)業(yè)增加值的比重由2006年的17.1%提高到17.6%，占GDP的比重由2006年的6.7%提高到6.9%。近幾年來，一批物流企業(yè)抓住中國物流快速發(fā)展的機遇，迅速壯大起來，目前規(guī)模在10億元以上的企業(yè)就有幾十家。有關(guān)專家分析指出，中國物流產(chǎn)業(yè)將出現(xiàn)5大新動向。（1）工商企業(yè)物流進展迅速，第三方、第四方物流穩(wěn)健發(fā)展。（2）工商企業(yè)正在加緊整合自身的物流資源和物流業(yè)務(wù)，組建獨立或半獨立的物流實體，統(tǒng)一經(jīng)營集團內(nèi)全部物流業(yè)務(wù)或進行物流整體外包。（3）具有優(yōu)勢的物流大企業(yè)（如遠洋、中外運、中儲、華潤、招商、中海等），大力建設(shè)信息網(wǎng)絡(luò)，大力建設(shè)物流設(shè)施，大力拓展客戶，加快向現(xiàn)代化綜合性第三方物流轉(zhuǎn)軌。（4）由于內(nèi)地物流企業(yè)資本實力和經(jīng)營管理能力的不足，目前物流產(chǎn)業(yè)內(nèi)尚未出現(xiàn)大規(guī)模的兼并或重組。（5）物流設(shè)施建設(shè)開始逐步納入各地、各級物流發(fā)展規(guī)劃。

中國物流業(yè)正處于學(xué)習(xí)和發(fā)展的階段，比起世界發(fā)達國家的物流業(yè)來說存在相當(dāng)?shù)牟罹?，但也具有很大的發(fā)展空間。作為新生代的物流產(chǎn)業(yè)來說，隨著物流信息化和物流標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)的逐步深入，市場中新的利潤源將逐漸被發(fā)掘出來。按照世界物流學(xué)的“冰山理論”，中國物流業(yè)正處在冰山的一角，很多隱性成本未能顯現(xiàn)出來。而這些隱性成本就是企業(yè)新的利潤增長點。近幾年在中國物流產(chǎn)業(yè)大會和眾多國際物流論壇上，“挖掘冰山下面的隱性成本，使其成為物流產(chǎn)業(yè)新的利潤源”的論述，已成為人們關(guān)注的重點。隨著濱海國際港、環(huán)渤海物流圈、長三角物流帶、北部灣物流基地以及眾多國家級保稅物流園區(qū)的建立與成長，中國國際物流業(yè)將走向一個新的高度，一個全新的連接美洲大陸與歐亞大陸的“陸?？铡比灰惑w的運輸通道將呈現(xiàn)在大家面前。這將有效地促進中國物流業(yè)國際化的發(fā)展，使中國成為世界重要的物流集散國和中轉(zhuǎn)國。

三、從中國物流業(yè)第三方物流發(fā)展現(xiàn)狀來分析

隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展與全球化程度的提高，中國的第三方物流市場規(guī)模，在2005年已超過1000億元，比2004年增長30%，預(yù)計到2010年將超過2300億元。第三方物流市場，在增長中細(xì)分。由于不同行業(yè)有著不同的業(yè)務(wù)方式，物流服務(wù)越來越專業(yè)化。第三方物流市場，已經(jīng)被一些中小物流企業(yè)劃分為汽車物流、家電物流、醫(yī)藥物流、IT電子物流等。它們的運作方式、裝備和技術(shù)各有特色，因而獲得了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)內(nèi)容，還吸引了更多同質(zhì)客戶的加盟。例如中郵物流，通過與雅芳公司的成功合作，增加了化妝品大客戶；通過為戴爾公司開展VMI服務(wù)，將服務(wù)對象延伸到供應(yīng)鏈上游電子企業(yè)；安泰物流，承接小天鵝公司旗下的冰箱、空調(diào)等四類產(chǎn)品的干線運輸服務(wù)，實現(xiàn)了“零倉庫”、“零車隊”，吸引了東芝、海信等大公司的加盟。細(xì)分后的專業(yè)化第三方物流企業(yè)，在廣度和深度上發(fā)揮著自己地域的優(yōu)勢，發(fā)揮著物流平衡的特殊作用。

中國的第三方物流企業(yè)，在激烈競爭中不斷改革、創(chuàng)新。有些物流企業(yè)對內(nèi)重組整合，提升能力；對外加強合作、進軍海外。經(jīng)2年努力，中郵物流完成了5大區(qū)域快遞集散網(wǎng)建設(shè)，并通過行郵列車、干線汽車，將其連接成覆蓋全國31個省份的郵政物流專用運輸配送平臺。中郵物流將與中國郵政的EMS整合，通過資源共享，滿足更多客戶更深層次的服務(wù)要求。中外運則通過入股川航，獲得了上游航空的運力，試圖建立連接上下游產(chǎn)業(yè)鏈的快遞王國。同時，一些具代表性的民營第三方物流企業(yè)，例如寶供物流，已投資10億元，在長江南岸江寧建設(shè)汽車零部件集散中心，在江北高新區(qū)建立商品集散中心。

第三方物流市場的環(huán)境正在得到進一步改善。在中央和地方政策層面，通過鼓勵合資、合作、兼并等整合措施，擴大現(xiàn)有第三方物流企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模；通過建立現(xiàn)代物流行業(yè)規(guī)范，促使小型物流企業(yè)轉(zhuǎn)型；通過修訂和完善法規(guī)，促進第三方物流跨地區(qū)、跨行業(yè)發(fā)展。

可見，在中國的第三產(chǎn)業(yè)中，物流產(chǎn)業(yè)正處于一種良性的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，并且在社會主義市場經(jīng)濟中正扮演著越來越重要的角色。

四、中國物流業(yè)進軍證券市場

作為中國新興的物流產(chǎn)業(yè)來說，在證券市場中發(fā)行股票和權(quán)證是當(dāng)今比較普遍有效的融資方法。對于中國深圳證券交易所推出的中小企業(yè)版和即將推出的創(chuàng)業(yè)版來說，比主板有相對低廉的準(zhǔn)入門檻，這將是中國物流企業(yè)進入資本市場的首選途徑。

目前，高速公路上市公司，主要通過兩種模式進行資本擴張。第一，“收購擴張”。由于上市高速公路里程僅占2005年年底通車總里程的20%左右，還有大量收費公路沒有上市，這無疑為公路上市公司提供了收購目標(biāo)。其中，贛粵高速正是通過這種收購模式，不斷注入成熟路產(chǎn)，進行資本擴張。第二，“收費擴張”。一部分公路上市公司通過自籌資金進行直接建設(shè)和修筑高速路網(wǎng)，然后進行收費管理，如中原高速就是如此。在鐵路方面，隨著大秦鐵路、廣深鐵路的成功上市，預(yù)示著中國鐵路開始向資本化方向發(fā)展。越來越多的鐵路局通過直接上市或借殼進行融資，不斷實現(xiàn)自己的資本價值。在航空方面，隨著美元的貶值，航空服務(wù)業(yè)的采購成本不斷降低，航空公司的重組和上市將為物流板塊的穩(wěn)步發(fā)展提供強大的動力。對倉儲公司來說，通過上市實現(xiàn)設(shè)備的更新和擴充，提高了整體服務(wù)水平，最終使企業(yè)在激烈的市場競爭中得以均衡發(fā)展，此乃“一箭雙雕”的好事。

隨著中國對外貿(mào)易需求的擴大，拉動了中國水運和海運的快速發(fā)展，直接提升了港口的樞紐地位。這些因素?zé)o疑助推了中海發(fā)展（SH.600026）、中遠航運（SH.600428）、鹽田港（SZ.000088）、上港集團（SH.600018）、日照港（SH.600017）和天津港（SH.600717）等港口服務(wù)類上市公司的發(fā)展，其中不乏有股價直破￥300元大關(guān)的中國船舶（SH.600150）、成為世界第7大物流集團的中國遠洋（SH.601919）、被稱為中國物流大佬的外運發(fā)展（SH.600270），以及資金雄厚的招商輪船（SH.601872）。隨著物流企業(yè)的不斷進入，中國證券的物流板塊變得更加充實與豐富，這對證券市場的繁榮，無疑起到了強有力的推動作用。

一個板塊能否在中國的證券市場中成長起來，并且成為一個資本追逐的強勢板塊，這與這個板塊經(jīng)濟的增長速度、與政府的扶植力度、與板塊在未來數(shù)年內(nèi)的發(fā)展空間，以及它在證券市場中的作用是分不開的。中國的物流產(chǎn)業(yè)正是一個處于高速發(fā)展的朝陽行業(yè)，它將成為不同經(jīng)濟成份物流產(chǎn)業(yè)尤其是民營物流企業(yè)的一種重要融資手段。同時不斷擴充起來的物流板塊新的利潤源，被不斷開發(fā)出來的優(yōu)秀業(yè)績，清楚地向人們預(yù)示：在未來幾年，物流板塊終將成為證券資本追逐的焦點，并逐漸成為市場中被主力資金關(guān)注的強勢板塊。

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