中投對旗下公司的定位進行了新的調(diào)整，以適應(yīng)國內(nèi)的監(jiān)管要求

中投公司的重新定位，意味著持有諸多券商、信托等金融資產(chǎn)的建銀投資，部分資產(chǎn)將在中投架構(gòu)下進行重新分配，也預(yù)示著建銀原先控制的一些資產(chǎn)將發(fā)生新的流轉(zhuǎn)和處置。

10月22日，中國投資有限公司（下稱中投公司或中投）召集下屬機構(gòu)開會，傳達國務(wù)院的最新批示。據(jù)有關(guān)參會人士稱，經(jīng)國務(wù)院批準，中投公司下屬的中央?yún)R金公司（下稱匯金公司或匯金）定位為政策性金融投資平臺，中國建銀投資有限公司（下稱建銀投資）將被定位為實業(yè)投資平臺。

這個決定，意味著持有諸多券商、信托等金融資產(chǎn)的建銀投資，部分資產(chǎn)將在中投架構(gòu)下進行重新分配，也預(yù)示著建銀原先控制的一些資產(chǎn)將發(fā)生新的流轉(zhuǎn)和處置。比如，一些重點券商如中國國際金融公司（下稱中金公司），將從建銀旗下劃歸到匯金；建銀控股的其他一些券商會陸續(xù)處置，以滿足中國證監(jiān)會關(guān)于券商“一參一控”的要求。

此外，《財經(jīng)》記者了解到，在光大集團重組中，曾歸建銀處置的光大實業(yè)有限公司，由于種種原因，將重回光大集團。

“一參一控”禁錮

在中投開會的前一周，中國證監(jiān)會已經(jīng)根據(jù)國務(wù)院最新批示，向匯金、建銀投資旗下的券商下發(fā)了文件，要求這些券商在五年之內(nèi)達到證監(jiān)會規(guī)定的“一參一控”要求。

“這個五年達標的文件一發(fā)，很多業(yè)務(wù)就可以開展了，不然有這么一個硬傷在這兒，什么牌照也批不下來。”一位相關(guān)券商高管說。這家券商正在積極申請融資融券試點牌照。

事實上，建銀旗下券商深受“一參一控”之困已有時日。

“一參一控”最早的由來，是2004年證監(jiān)會出臺的《證券投資基金管理公司管理辦法》規(guī)定， “一家機構(gòu)或者受同一實際控制人控制的多家機構(gòu)參股基金管理公司的數(shù)量不得超過兩家，其中控股基金管理公司的數(shù)量不得超過一家?！?/p>

“一參一控”被認為是規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)的重要基礎(chǔ)，這一條以后也逐漸被運用于券商和期貨公司等，成為證監(jiān)會進行機構(gòu)監(jiān)管的一個必要標準。今年4月，國務(wù)院發(fā)布了《證券公司監(jiān)督管理條例》，規(guī)定“兩個以上的證券公司受同一單位、個人控制或者相互之間存在控制關(guān)系的，不得經(jīng)營相同的證券業(yè)務(wù)，但國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)另有規(guī)定的除外”。

建銀投資由于旗下有多達八家券商，因此首先受到監(jiān)管部門的限制。

建銀投資成立于2004年9月，由建行重組分立而來，注冊資本為人民幣206.9225億元，為匯金全資控股。

建銀投資成立之初被定位于投資性公司和處置金融資產(chǎn)的公司，后被賦予證券公司重組平臺的階段性使命。

在匯金公司負責(zé)重組的銀河證券、華夏證券、南方證券、西南證券、新疆證券、北京證券、國泰君安、申銀萬國、齊魯證券等九家券商中，銀河證券、國泰君安、申銀萬國等三家由匯金公司資本市場部直接負責(zé)，建銀投資則接下了其他六家證券公司的重組注資工作。

此外，建銀投資還從信達資產(chǎn)管理公司手中收購了宏源證券，中金公司作為建行的實業(yè)資產(chǎn)也剝離至建銀投資。

“我們這幾家券商雖然都算是有大背景的股東，但是到了證監(jiān)會，‘一參一控’這個規(guī)定擺在那兒，很多事情都難以突破?！币晃唤ㄣy投資旗下券商的高管說。

“證監(jiān)會不會在投行業(yè)務(wù)、經(jīng)紀業(yè)務(wù)或者設(shè)立營業(yè)部等方面進行直接限制，但會降低對相關(guān)券商的評分。這一評分會直接導(dǎo)致券商評級的下降，而級別低的券商在開展新業(yè)務(wù)等方面會有限制，同時，在上繳投資者保護基金的比例上會增加?！边@位人士稱，“實際上就是不達標就罰款。”

告別金融控股

在被宣布新定位之前，建銀投資本有計劃把自己打造成為一個金融控股公司。

建銀投資前任總裁鄭之杰，曾經(jīng)在該公司的一份內(nèi)部資料上提到了金融控股公司構(gòu)想，認為金融控股公司是中國金融業(yè)綜合經(jīng)營的現(xiàn)實選擇。但鄭在兩周前剛剛被調(diào)至國家開發(fā)銀行擔任黨委委員。

目前，除持有八家券商股權(quán)，建銀投資還持有中國建設(shè)銀行股份有限公司9.2093％的股份，是該公司的第二大股東；此外，浙江國際信托投資有限責(zé)任公司也已成為建銀投資旗下公司。建銀投資還計劃成立自己的基金公司。

然而，時至今日，建銀投資的金融控股夢想已經(jīng)消逝。根據(jù)最新文件，建銀投資未來將變身為實業(yè)公司，不再擁有金融牌照。

建銀投資旗下現(xiàn)在擁有的數(shù)家券商，除了保留“一參一控”的兩家，其余均將進行轉(zhuǎn)讓，匯金公司將接手其中數(shù)家。

據(jù)《財經(jīng)》記者了解，目前還沒有確定建銀投資保留的兩家證券公司名單，此前曾有方案希望保留宏源證券，而建銀投資全資控股的中投證券（原南方證券）并入宏源證券；但由于整合這兩家券商難度很大，目前的方案已經(jīng)暫停。

與此同時，建銀投資對于瑞銀證券（原北京證券）的持股，原計劃將轉(zhuǎn)讓給外資股東，但由于最近金融風(fēng)波的加劇，發(fā)生了變數(shù)。

建銀對西南證券、齊魯證券的注資，在最初的方案中就有退出條款，因而在今年6月底西南證券退出之后，齊魯證券的退出也將很快進入操作層面。中信建投證券（原華夏證券）的情況則比較復(fù)雜，目前還在討論過程中。

“現(xiàn)在比較明確的是，沒有下家接手的一律先轉(zhuǎn)給匯金公司，因為匯金有政策性金融機構(gòu)的‘大帽子’，下邊放幾家券商都沒問題，按現(xiàn)在證監(jiān)會所提的期限，有五年的緩沖期?！币晃恢槿耸空f，“中金公司是肯定要給匯金的?！?/p>

光大實業(yè)回歸光大

值得注意的是，在對建銀投資進行全新定位的同時，原本已經(jīng)劃入建銀投資的光大實業(yè)部分，將重新回歸光大集團。

匯金公司在2007年底對光大銀行進行注資時，曾明確了光大集團將被拆分為光大金融控股和光大實業(yè)兩大部分；匯金對光大銀行進行重組，并入主光大金融控股，建銀投資則接手光大實業(yè)集團。

匯金公司針對光大金融資產(chǎn)的注資規(guī)模在200億元左右，匯金的全資子公司建銀投資在光大實業(yè)部分的注資也將達到50億元左右，并將上世紀90年代末央行對光大的近90億元再貸款轉(zhuǎn)為股本。重組結(jié)束后，匯金將入主由光大金融資產(chǎn)組建的控股公司，建銀則將控制光大集團余下的實業(yè)部分，有關(guān)新公司的注冊程序已在緊鑼密鼓進行中。

按照當時的計劃，光大實業(yè)部分的重組由原光大集團副董事長、總經(jīng)理臧秋濤和現(xiàn)任建銀投資副總裁楊小陽負責(zé)，臧、楊二人將分任重組后光大實業(yè)公司的董事長與總裁。

光大集團非金融類的總資產(chǎn)約100多億元，其中包括在香港上市的光大國際（香港交易所代碼：00257）等。中國光大（集團）總公司通過中國光大集團有限公司（香港）持有光大控股55.47％，持有光大國際57.4％。

但建銀投資對于光大實業(yè)的整合，一直處于停滯狀態(tài)。

“光大內(nèi)部對于由建銀投資接手香港部分以及實業(yè)資產(chǎn)意見很大，因此重組的阻力比較大?！眳R金公司的一位人士說。

此前，光大國際行政總裁陳小平曾表示，光大集團的重組主要在北京進行，對香港光大國際有限公司暫無影響，參與重組的建銀投資也尚未參與到香港的業(yè)務(wù)中來。

“香港這塊業(yè)務(wù)怎么做，怎么走，我們現(xiàn)在還沒有得到明確指示。”陳小平稱，“香港方面，我們自身要穩(wěn)定，在穩(wěn)定的基礎(chǔ)上做事。”

“光大集團一直強調(diào)其在香港的‘窗口’地位，及其對于香港經(jīng)濟的影響。加之匯金旗下已經(jīng)有多家香港上市公司，建銀投資再把光大在港的上市公司全接過來，存在同一控制人的競爭問題?！眳R金公司知情人士說，“因此，最終決定把光大實業(yè)還給光大集團。”不過，劃轉(zhuǎn)對價如何處理尚不得而知。

在匯金公司對光大銀行的注資過程中，光大集團的地位被大大弱化，光大金融控股成為新的控股平臺，光大集團已經(jīng)沒有實質(zhì)性內(nèi)容。不過，即便完成注資，光大集團董事長唐雙寧也曾多次強調(diào)要“做實”光大集團，這次全面接手光大實業(yè)，被視為在博弈中重新獲得話語權(quán)的標志。

自成立之初，匯金公司的性質(zhì)就缺乏明確規(guī)定，一直處在純商業(yè)機構(gòu)和準政府機構(gòu)之間的模糊地帶。

成立于2004年的匯金控股了中行、建行、工行等多家大型國有金融機構(gòu)。成立之初的匯金一直希望按照公司化和市場化運作，然而到了2005年中，鑒于香港上市規(guī)則中有關(guān)同一控制人的競爭性條款限制，為順利推進中行、建行的上市，匯金與港交所進行了協(xié)商，把匯金界定為準政府機構(gòu)?！?/p>