注資1300億元人民幣，設(shè)立8000億元不良資產(chǎn)共管賬戶，最后一家大型國有銀行股改啟航

“熱烈祝賀農(nóng)行股改方案獲得國務(wù)院通過！”中國農(nóng)業(yè)銀行位于北京東單路口的新總部辦公大樓大廳里，電視屏幕紅底白字，喜氣洋洋。

醞釀三四年、幾易其稿的中國農(nóng)業(yè)銀行（下稱農(nóng)行）股改方案，終于在2008年10月21日獲國務(wù)院批準(zhǔn)。次日，在農(nóng)行召開的新聞發(fā)布會上，主管股改的農(nóng)行黨委委員、副行長潘功勝宣布，爭取在年底前實現(xiàn)股份公司掛牌；同時宣布了對財務(wù)重組、股份化改制和充實資本金等計劃的時間表。

根據(jù)國務(wù)院批準(zhǔn)的股改方案，中央?yún)R金投資有限公司（下稱匯金）擬于月底向農(nóng)行注資約1300億元人民幣的等值美元（按照現(xiàn)有匯率折合約190多億美元）。這與財政部所持資本金相當(dāng)。與工行股改模式類似，注資后，財政部與匯金各占50％股份。

近年來一系列國有銀行的成功改制上市，已經(jīng)為中國的改革者積累了足夠的經(jīng)驗和自信；即使面對近萬億元不良資產(chǎn)的農(nóng)行，技術(shù)層面也被認(rèn)為不是難題。

“如果農(nóng)行能夠完成服務(wù)‘三農(nóng)’和商業(yè)化可持續(xù)經(jīng)營的結(jié)合，花多少錢都是值得的?！币晃回斦咳耸勘硎?。

潘功勝在接受《財經(jīng)》記者采訪時亦坦承，財務(wù)重組和改制上市，只是使農(nóng)行擁有一張健康的資產(chǎn)負(fù)債表，與其他銀行的競爭基于一個相同的制度平臺。但這僅僅是萬里長征的一個起點，如何形成一個“服務(wù)三農(nóng)”與“商業(yè)運(yùn)作”的有效模式，構(gòu)建一個優(yōu)秀的，具有較強(qiáng)競爭能力的現(xiàn)代商業(yè)銀行，農(nóng)行未來面臨的挑戰(zhàn)還相當(dāng)大。

股改時間表

此次匯金注資的方案，實際是根據(jù)財政部在農(nóng)行的既有權(quán)益來1∶1注入的，最終確定為與1300億元人民幣等值的美元。

根據(jù)農(nóng)行披露的數(shù)字，2007年底，農(nóng)行所有者權(quán)益為886.28億元，而今年上半年農(nóng)行境內(nèi)業(yè)務(wù)的稅前賬面利潤為543億元。

與其他國有商業(yè)銀行股改上市一樣，農(nóng)行的股改基本路徑為：通過國家注資剝離不良資產(chǎn)進(jìn)行財務(wù)重組，清理資產(chǎn)負(fù)債表；股份化擇機(jī)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者；IPO募集充實資本金。

實施財務(wù)重組后，農(nóng)行主要經(jīng)營指標(biāo)將與此前幾家股改的銀行相仿——資本充足率8％以上，核心資本充足率約8％，不良貸款率約4.1％，資產(chǎn)回報率（ROA）約1％，撥備覆蓋率超過80％，成本收入比40％左右，達(dá)到甚至超過了監(jiān)管部門對于國有銀行股改上市的普遍要求。

早已在計劃中的，農(nóng)行將在今年年底或明年一季度，以一次申請、分期發(fā)行的方式發(fā)行次級債以補(bǔ)充附屬資本，第一期規(guī)模預(yù)計在200億元左右。

“有關(guān)數(shù)據(jù)，德勤已經(jīng)審計了三年?！迸斯僬f。2005年8月開始，德勤國際會計師事務(wù)所接受了農(nóng)行委托，對農(nóng)行進(jìn)行了股改上市前的審計準(zhǔn)備工作。

這也意味著，農(nóng)行希望在2009年能夠擇機(jī)上市。

潘功勝表示，關(guān)鍵還是把一個銀行做好，何時上市并不是一件著急的事，農(nóng)行將在明年下半年完成IPO的技術(shù)準(zhǔn)備，具體上市時間將根據(jù)全球資本市場環(huán)境，尋找最佳發(fā)行時間窗口，“A+H模式值得考慮”。

對于是否引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，傾向于引入境內(nèi)還是境外戰(zhàn)略投資者。引入金融機(jī)構(gòu)還是非金融機(jī)構(gòu)等問題，潘表示，“我們還在研究”。

有消息稱，全國社會保障基金（下稱社保）有望成為農(nóng)行的戰(zhàn)略投資者。對此，農(nóng)行內(nèi)部知情人士表示，社保作為一個長期投資者，又是全國人民養(yǎng)老基金的管理者，作為戰(zhàn)略投資者的人選而言，是比較合適的。但最終是否入股、入股多少，都還有待于農(nóng)行下一階段股改工作的推進(jìn)，并會進(jìn)行相應(yīng)的披露。

8000億元共管賬戶

農(nóng)行的不良貸款總額最多，如何處理，一直是各界熱議的焦點。根據(jù)農(nóng)行披露數(shù)據(jù)，截至2007年末，農(nóng)行的不良貸款率為23.50％，不良貸款為8179.73億元。

與工行模式類似，農(nóng)行的不良資產(chǎn)，將放入農(nóng)行和財政部的“共管賬戶”之中；將來靠多種渠道核銷，包括未來農(nóng)行可以獲得的部分所得稅退稅、財政部的股本收益、不良資產(chǎn)回收現(xiàn)金等，甚至也不排除財政部會如在工行中一樣，減持少量股權(quán)。

但相較于工行和財政部共管賬戶中的2460億元損失類貸款，農(nóng)行的這一共管賬戶空前龐大，規(guī)模高達(dá)8000億元，償還時間也比工行要長得多?！邦A(yù)計需十幾年，但也可能提前?！迸吮硎?。

他援引工行的例子說，工行2005年股改時最初設(shè)計共管賬戶存續(xù)期是五年，但隨著經(jīng)濟(jì)周期上升及上市后股權(quán)大幅升值，工行可能近一兩內(nèi)會償還完畢并關(guān)閉“共管賬戶”。

與此前商業(yè)銀行化解不良資產(chǎn)方式不同，農(nóng)行全部8000多億元不良資產(chǎn)均委托農(nóng)行自身處置，農(nóng)行計劃五年處置完畢。此前幾家商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)處置，面向資產(chǎn)管理公司商業(yè)化招標(biāo)方式處置，差額部分通過央行票據(jù)置換等方式來彌補(bǔ)。

農(nóng)行針對不良資產(chǎn)處置，此前也制定了三套方案，即比照工行、建行相關(guān)方案處置不良資產(chǎn)，全部委托長城資產(chǎn)管理公司處置，及不良資產(chǎn)剝離后再委托農(nóng)行處置。最終采用的是第三套方案。

據(jù)財政部人士介紹，農(nóng)行不良資產(chǎn)的特點決定了由農(nóng)行自身來處置更合適。與其他商業(yè)銀行不良資產(chǎn)主要集中在城市不同，農(nóng)行不良資產(chǎn)質(zhì)量差、處置難度大，處置成本嚴(yán)重取決于基層力量。

潘功勝也解釋稱，農(nóng)行的不良貸款筆數(shù)多而散，單筆數(shù)額小，分布區(qū)域廣，考慮到資產(chǎn)管理公司在縣市一級的基層并沒有機(jī)構(gòu)，最后可能還不得不求助于農(nóng)行，處置效率和成本都會大打折扣。因此，農(nóng)行最終決定，在內(nèi)部設(shè)立專門機(jī)構(gòu)處置不良資產(chǎn)。

“農(nóng)行本來就有部門專門進(jìn)行不良資產(chǎn)的清收，此次會在這個基礎(chǔ)上專門成立機(jī)構(gòu)，并建立相應(yīng)的激勵約束機(jī)制及技術(shù)平臺體系。”潘功勝介紹說，同時，農(nóng)行也希望能為這個機(jī)構(gòu)爭取到不良資產(chǎn)處置的一些政策，比如比照資產(chǎn)管理公司設(shè)立，享有稅收優(yōu)惠等。

另據(jù)《財經(jīng)》記者了解，此次財政部對農(nóng)行處置不良資產(chǎn)的要求，也將參照資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的回收率、費率水平及激勵方式。

根據(jù)農(nóng)行2007年底的數(shù)據(jù)，農(nóng)行資產(chǎn)總額為60501.27億元，負(fù)債總額為59614.9億元，各項存款為52833.14億元，各項貸款為34801.05億元。

因此，此次剝離的巨量不良資產(chǎn)，可能造成部分縣域農(nóng)行貸款份額下滑，信貸資產(chǎn)所剩無幾，業(yè)務(wù)呈現(xiàn)萎縮狀態(tài)，資產(chǎn)空心化問題凸顯。

服務(wù)“三農(nóng)”路在何方

服務(wù)“三農(nóng)”，一直是農(nóng)行股改的關(guān)鍵詞。自2005年起即反復(fù)醞釀改革方案的農(nóng)行，曾就服務(wù)“三農(nóng)”算是商業(yè)化運(yùn)作還是政策性業(yè)務(wù)的兩難選擇中徘徊不前。

據(jù)上述接近財政部人士透露，在農(nóng)行股改方案幾經(jīng)醞釀的過程中，方案的最終結(jié)果更多地體現(xiàn)的是財政部、央行、匯金等機(jī)構(gòu)的決策。

“農(nóng)行股改與其他商業(yè)銀行最大的不同和挑戰(zhàn)，就是如何服務(wù)好‘三農(nóng)’?！必斦坑嘘P(guān)人士表示。

潘功勝在接受《財經(jīng)》記者采訪時亦表示，農(nóng)行改革最大的挑戰(zhàn)，一是探索出一條服務(wù)“三農(nóng)”和商業(yè)運(yùn)作的有效模式，二是提升員工素質(zhì)，轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念。

“當(dāng)前國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)向海外的擴(kuò)張很受關(guān)注，但銀行業(yè)的發(fā)展空間并非只有外向型路線可走。事實上，國內(nèi)廣大的農(nóng)村地區(qū)金融供給十分短缺，且嚴(yán)重不平衡，未來可以有所作為的另一番天地，正是廣大的農(nóng)村地區(qū)?！迸斯僬f。

潘功勝表示，國家一直在研究支持農(nóng)村金融發(fā)展的相關(guān)配套政策。包括農(nóng)村地區(qū)信用體系的建立、擔(dān)保和抵押品的問題、土地的流轉(zhuǎn)制度以及農(nóng)村保險體系的完善等。同時，為了鼓勵國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)向“三農(nóng)”傾斜，準(zhǔn)備在監(jiān)管方式、貨幣政策、財稅政策對涉農(nóng)業(yè)務(wù)給予支持。這些都是農(nóng)行發(fā)展農(nóng)村金融的機(jī)遇所在。

目前，農(nóng)行全行40％的網(wǎng)點、45％的人員、40％以上的存款和40％以上的貸款、35％左右的利潤分布在縣域，縣域貸款中約42％為涉農(nóng)貸款。

但是，經(jīng)濟(jì)金融發(fā)達(dá)的“三大板塊”（即珠三角、長三角和渤海灣地區(qū)）及城市業(yè)務(wù)，仍是目前支撐農(nóng)行盈利的主要支柱?！叭蟀鍓K”創(chuàng)造經(jīng)營利潤占全行近70％，加上其他大中城市的業(yè)務(wù)，比重占到80％左右。

2007年6月，原中國人民銀行副行長項俊波就任農(nóng)行行長后，在扭轉(zhuǎn)舊思維、確定服務(wù)“三農(nóng)”的新戰(zhàn)略，從產(chǎn)品到機(jī)構(gòu)改革上，農(nóng)行都發(fā)生了一些顯著的變化。

“在發(fā)‘惠農(nóng)卡’的時候，就一定要把客戶資料給搞全了；一個龐大的信息庫對農(nóng)行占領(lǐng)農(nóng)村市場至關(guān)重要，這是將來路演上市的本錢。”項俊波在農(nóng)行一次內(nèi)部會議上表示。

目前，農(nóng)行正在農(nóng)村地區(qū)面向農(nóng)戶，大力推廣其新產(chǎn)品金穗惠農(nóng)卡。國家相關(guān)農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼直接打到惠農(nóng)卡上，同時也成為農(nóng)行對農(nóng)戶小額貸款的載體，被認(rèn)為是一項比較典型的金融創(chuàng)新。

2007年10月，農(nóng)行制定了《農(nóng)業(yè)銀行服務(wù)三農(nóng)總體實施方案》，在全國范圍內(nèi)選取了八個省級分行的部分縣域支行展開試點，核心是“一行兩制”，即在一級法人體制下，根據(jù)農(nóng)行在城鄉(xiāng)金融業(yè)務(wù)上的不同特點，以縣域支行為平臺，再造一套適用于三農(nóng)和縣域業(yè)務(wù)發(fā)展的、有別于城市業(yè)務(wù)的制度體系和運(yùn)行機(jī)制，以“行中之行”的形式讓農(nóng)行回歸“三農(nóng)”。

據(jù)農(nóng)行計劃，到明年10月，“三農(nóng)”金融事業(yè)部管理體制將初步形成。自2009年起，農(nóng)行總行將針對三農(nóng)事業(yè)部單獨編制“三農(nóng)”的經(jīng)營計劃，確保相關(guān)資源全部用于“三農(nóng)”和縣域業(yè)務(wù)，并增設(shè)涉農(nóng)貸款、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化貸款、農(nóng)戶貸款、惠農(nóng)卡發(fā)卡量等考核指標(biāo)，引導(dǎo)資源向服務(wù)“三農(nóng)”重點領(lǐng)域傾斜。

“農(nóng)行的事業(yè)部制改革，就是要用銀行業(yè)最先進(jìn)的理念和模式來解決大銀行最薄弱、最困難的問題——服務(wù)‘三農(nóng)’，這是全世界最大的事業(yè)部，也是農(nóng)行惟一的現(xiàn)實的選擇?！表椏〔ㄈ缡钦f?！?/p>