6月3日，中國國際金融有限公司(以下簡稱：中金公司)在香港發(fā)布研究報告。該報告指出，中國應從自身利益出發(fā)，將成品油價格提高50％，以使國內煉油毛利與國際水準一致。這將在諸多方面有利于中國經(jīng)濟，包括能源使用效率的提高和長期通脹預期的下降。報告建議中國應借鑒新興市場國家，取消對成品油的補貼。中金認為，中國目前成品油的價格遠低于國際水準50％以上，國家對于油價的隱性補貼在2007年已逾2200億元(占GDP達0.9％)?！把a油不如補糧”，政府應取消對成品油的補貼，理順能源價格以降低能耗、轉變經(jīng)濟增長方式。

本次中金公司發(fā)布的報告更具體地建議中國政府對于成品油價格改革的明確數(shù)字目標，并且進一步分析了中國油價改革和國際經(jīng)濟之間的關系。國際油價水準在很大程度上取決于中國的能源價格政策，因為，中國已占全球新增石油消費的40％，中國若不進行能源價格改革，中國經(jīng)濟將持續(xù)過熱，2009年通脹率將上升至8.7％。若2008年中期中國將成品油價格提高50％，則中國2009年通脹率能夠降低至7.3％，且其他經(jīng)濟體的通脹也將放緩。

報告稱，本輪通脹中，非歐佩克產(chǎn)油國剩余產(chǎn)能的不足降低了全球石油產(chǎn)能對油價上漲的反應能力及高度能源密集型的新興市場經(jīng)濟快速增長，在新增大宗商品需求中所占的份額顯著擴大。由于歐元作為重要的國際儲備貨幣崛起，而歐洲中央銀行對通脹采取強硬應對措施，美元的疲軟將持續(xù)更長的時間。

該報告指出，總結當前大宗商品價格上漲的因素，更有可能是某些新興市場經(jīng)濟在2008年下半年和2009年急劇的政策與經(jīng)濟增長的調整，而某些主要發(fā)達經(jīng)濟體有可能采取的緊縮性貨幣政策，將加速這一過程。

關于中國成品油改革的時間表，在6月16日舉行的五國能源部長會議時，國家發(fā)改委副主任、能源局局長張國寶表示，暫緩成品油價格改革有利于穩(wěn)定社會經(jīng)濟。中金公司的報告中也充分注意到政府相關負責人的表態(tài)，中金公司報告中表示，短期內中國可能仍將繼續(xù)控制國內能源價格，因為控制成本尚在可承受范圍之內，且中國政府擔心能源價格改革導致的短期通脹將對奧運前的社會穩(wěn)定帶來不利影響。

不過，中金公司明確表達了自己的觀點，能源價格改革的拖延將增加中國經(jīng)濟面臨的風險，但中國不會是第一個倒下的國家。若2009年底油價達到每桶200美元的水準，中國油價補貼與GDP之比將達26.3％，高于國企利潤與財政結余之和，這將嚴重削弱中國財政狀況，并可能導致煉油公司破產(chǎn)。所以油價補貼長期難以維持，而且那時被迫提高油價將被視為中國經(jīng)濟弱點的暴露。當然，那時其他許多國家的通脹水準和財政赤字將遠高于中國。