摘要:資金短缺一直是中國農村經濟發(fā)展的障礙，投資銀行進入農村地區(qū)，一方面可以拓寬農村的融資渠道，另一方面可以完善農村的金融體系，從而促進農村經濟的發(fā)展。文章從中國農村經濟的發(fā)展、金融需求主體、金融體系的完善等三個方面的需要分析了在在中國農村地區(qū)發(fā)展投資銀行的必要性。

關鍵詞:中國 農村 投資銀行

Analysis Of The Necessity To Developing Investment Banks In Rural Areas Of China

Zhai Tao1，2

(1. Business School， Central South University of Forestry and Technology， Changsha， Hunan， 410004， China; 2. Commercial Bank of Zhuzhou， Zhuzhou， Hunan， 412000， China.)

Abstract:Fund shortage is always the obstacle to the economic development of rural areas in China. With entering rural areas， investment banks can not only increase the financial channels， but also improve the financial system of rural areas. The paper analyses the necessity of developing investment banking in rural areas in China from the three aspects: the development of rural areas in China， the financial demand subject， and the improvement of financial system.

Key words:China; rural areas; investment banks

投資銀行就是主要從事證券發(fā)行、承銷、交易、企業(yè)重組、兼并與收購、投資分析、風險投資、項目融資等業(yè)務的非銀行金融機構，是資本市場上的主要金融中介_[1]。隨著中國經濟體制改革和現(xiàn)代化建設的加快，農村的經濟也在快速的發(fā)展，但由于受到資金的制約，導致農村的經濟結構調整，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展等都得不到很好的發(fā)展，阻礙了農民收入的增加，最終阻礙了農村經濟的發(fā)展。要解決農村經濟發(fā)展的資金短缺問題，必須要完善農村的金融制度，改變農村單一的融資渠道。投資銀行進入農村地區(qū)，一方面可以拓寬農村的融資渠道，另一方面可以完善農村的金融體系，從而促進農村經濟的發(fā)展。

一、中國農村經濟的發(fā)展需要投資銀行支持

第一，發(fā)展農村基礎設施需要投資銀行。農村基礎設施建設是農業(yè)發(fā)展的命脈，是國民經濟和社會發(fā)展的基礎設施和基礎產業(yè)。但由于農村基礎設施的建設具有所需投資資金多、投資回收期長、經濟效益低的特點_[2]，企業(yè)等投資者很難主動投資于農業(yè)基礎設施的建設。而農村的金融機構由于資金來源少，銀行機制改革等原因，不可能對農業(yè)基礎設施建設進行過多的投入。同時政府由于財政資金有限，也不可能對基礎設施投入大量的資金。這就導致了基礎設施所需資金的大量缺乏，從而導致了我國農村基礎設施的嚴重滯后，嚴重阻礙了農村的經濟發(fā)展，使農村基礎設施成為經濟發(fā)展的“瓶頸”。

要改變農村基礎設施資金短缺的問題，可以拓寬融資渠道，采取多種籌資和投資方式。投資銀行的介入，可以為基礎設施建設提供資金，緩解資金對其的約束。投資銀行通過境外融資增加資金供給，與境外投資銀行合作設立投資基金，投資于國內企業(yè)，在一定程度上解決我國基礎設施的資金不足問題，促進我國基礎產業(yè)的快速發(fā)展和國企的現(xiàn)代化。投資銀行進入農村市場，便利了政府證券發(fā)行，使政府能籌集到更多的資金，從而加大對基礎設施建設的投入，加強農村基礎設施建設。

第二，農村結構調整需要發(fā)展投資銀行。我國的農村結構調整還不徹底，這是影響農民收入的一個重要原因。農村的經濟結構調整離不開資金的推動作用而從目前的資金投入現(xiàn)狀分析，農業(yè)籌集資金難，農業(yè)資金投入少是農村經濟結構調整的一個重要的制約因素。農村經濟結構調整，單單靠政府的財政投入肯定不行，政府也沒那么多資金投入。這時，引進外資和民間資本，拓寬融資渠道就顯的很重要。投資銀行可以為農村結構調整籌集到資金，加快農村的經濟結構調整，促進了產業(yè)的升級換代和經濟結構的進步_[2]。?投資銀行為農村發(fā)展籌集資金，加快了農村的結構調整的步伐，也促進了農民收入的增加。

第三，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展需要投資銀行。我國的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)在改革開放后曾經歷過快速發(fā)展，但由于農村金融制度的限制，我國的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)一直得不到銀行的大力支持，導致鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展長期以來受到資金的制約，嚴重阻礙了企業(yè)的發(fā)展。投資銀行可以彌補農村金融體系的不足，為鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展提供必須的貸款，投資銀行可以通過融資、企業(yè)并購、資產重組等來調整企業(yè)的資產結構，解決鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)資金短缺的問題，完善鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)管理體制，促進鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展_[3]。

二、中國農村金融需求主體需要投資銀行的支持

中國農村經濟的金融需求主體有三個方面：農戶需求，農村企業(yè)需求，公共產品需求。

第一，農戶的金融需求需要投資銀行支持。根據(jù)農戶的金融需求特征，農戶可以分為貧困農戶、維持型農戶和市場型農戶。其中，維持型農戶是農村信用社主要的貸款供給群體，而其他兩類農戶的資金需求一般都不能滿足。貧困農戶生產和生活資金均較短缺，它作為金融機構放款的承貸主體是不健全的，貸款風險較大，因此他們常被排斥在正規(guī)金融組織的貸款供給范圍之外，只能以較為特殊的方式滿足資金需求，如政策性金融的優(yōu)惠貸款資金、民間渠道的小額貸款、政府財政性扶貧資金等_[4]。市場型農戶對于貸款資金的需求大于維持型農戶，但由于它們缺乏有效的承貸機制，缺乏商業(yè)貸款供給所要求的抵押擔保品，因而難以從銀行申請到貸款。

投資銀行進入農村市場后，可以通過項目融資、風險投資、直接投資等，來為農戶的生產生活提供資金，滿足農戶的資金需求。同時，通過投資銀行轉化農村金融組織中的不良資產，使農村的正規(guī)金融組織體制更加完善，改革一些不合理的制度，減少金融制度對農戶貸款的約束，更好的滿足農戶的貸款需求。

第二，農村企業(yè)的發(fā)展需要投資銀行的支持。農村企業(yè)生產經營活動的風險較大，農村金融機構對其發(fā)放貸款的風險也較大。雖然鄉(xiāng)村企業(yè)一直是農業(yè)銀行金融商品供給的主體，但是成長中的鄉(xiāng)村企業(yè)的資金短缺卻一直是較為突出的問題。龍頭企業(yè)的資金實力一般較為雄厚，也是較為健全的承貸主體，貸款風險較小，一般通過獲得商業(yè)金融機構的信用放款或抵押貸款滿足資金需求。但由于缺乏健全的承貸主體，金融機構難以給予其貸款支持，它們主要靠所在鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府擔保獲得貸款，雖然能夠在一定時期內從某種程度上現(xiàn)實地解決企業(yè)的資金需求，但不符合法律法規(guī)的要求，法律保護脆弱_[5]?？傮w看，我國農村中小企業(yè)的資金需求也存在很大缺口。

投資銀行進入農村市場，通過證券承銷為企業(yè)籌集資金，改善企業(yè)的生產條件，促進企業(yè)的發(fā)展；通過并購與資產重組業(yè)務，改善農村中小企業(yè)的格局，促進資本合理有效流動，有利于幫助企業(yè)建立現(xiàn)代的管理制度，促進企業(yè)發(fā)展。

第三，農村公共產品的金融需求要投資銀行的支持。農村公共產品分為農村純公共產品和農村準公共產品兩類。農村純公共產品包括農村基層政府行政服務、農村義務教育、農村環(huán)境保護等，由于對這些產品的投資社會效益大而基本上沒有任何收益，資金需求規(guī)模大，生產周期長，缺乏抵押，金融機構一般不愿發(fā)放貸款。農村準公共產品包括農村公共衛(wèi)生、農村社會保障、農村水利設施、農村道路建設等，與純公共產品相比，雖然這些準公共產品的提供資金需求規(guī)模大，生產周期長，缺乏抵押，對此類產品的投資有相對高一些的收益，但由于政府沒有給予合理的政策優(yōu)惠，金融機構也不愿意發(fā)放貸款_[6]。投資銀行進入農村市場，可以通過證券發(fā)行，直接投資，項目融資等方式，為農村來籌集資金，解決農村公共產品的金融缺口。

三、中國農村地區(qū)的金融體系的完善需要發(fā)展投資銀行

經過20多年的農村金融體制改革，迄今為止形成了包括商業(yè)性、政策性、合作性金融機構在內的，以正規(guī)金融機構為主導、以農村信用合作社為核心的農村金融體系（見圖）。

第一，農村正規(guī)金融機構的缺失需要投資銀行彌補農村金融缺口

從上圖可以看出，盡管我國農村金融機構不少，但從總體上看，卻并不能向農民提供他們所需要的基礎性資金融通服務，相反，在市場的引導下，表現(xiàn)出越來越濃厚的非農化傾向。我國農村的正規(guī)金融機構基本上處于一種缺失狀態(tài)，根本無法滿足農民的需求_[8]。投資銀行進入農村市場后，可以改善農村正規(guī)金融機構的缺失而帶來的金融缺口狀況，通過融資、直接投資、發(fā)行股票等多種渠道來為農村經濟發(fā)展籌集資金。并且，投資銀行可以轉化銀行的不良資產，改善銀行的生存狀況，從而使其更好的為農民服務。

第二，農村金融市場的完善需要發(fā)展投資銀行

由圖1可知道我國農村的金融機構包括正規(guī)金融機構和非正規(guī)金融機構。所謂非正規(guī)金融組織就是人們通常所說的民間金融。我國對農村非正規(guī)金融機構一直是采取壓制的措施，但由于正規(guī)金融組織不能滿足農村金融的需求，農戶在很多時候更傾向與民間金融組織借貸。但是由于民間借貸放貸人不是純農戶，貸出資金既非來自農業(yè)經營，收益也非用于農業(yè)，同樣借貸農戶所借的資金也不完全為了生產，更非用于“農業(yè)（種植業(yè)）生產”，必然會導致副作用的出現(xiàn)_[4]。非正規(guī)金融機構雖然能一時滿足農民的資金需求，但由于缺乏管理，一些違法的行為也時有發(fā)生，加大了農民的債務負擔和農村的金融風險。

投資銀行進入農村市場，可以彌補正規(guī)金融機構的不足，填補農戶和中小企業(yè)的資金需求，從而減少農戶和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)對民間金融組織的依賴，從一定程度上打擊農村非法的民間金融組織，規(guī)范農村的金融市場，減少農村的金融風險。

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