[摘要] 本文簡要介紹了SWOP分析法在我國投資銀行產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)用，我們可以借鑒SWOP分析法確定出關(guān)鍵問題，更清晰地了解到投資銀行所處的競爭環(huán)境，為以后的戰(zhàn)略規(guī)劃提供依據(jù)。

[關(guān)鍵詞] 投行業(yè)務(wù) SWOP

一、SWOP分析法概述

在SWOP分析法中，S和W分別是英文Srtneght(優(yōu)勢)和Weak(劣勢)的縮寫，O和P分別是英文Opportuniyt(機會)和Program (計劃)的縮寫。SWOP分析就是企業(yè)根據(jù)自己所面臨的內(nèi)部優(yōu)勢、劣勢和外部環(huán)境的機遇，進行系統(tǒng)分析，在此基礎(chǔ)上制定并綜合評價各種被選戰(zhàn)略方案，最終選出適合自身發(fā)展的最優(yōu)方案的分析過程。

二、運用SWOP對投行業(yè)務(wù)競爭力的分析

在對投資銀行產(chǎn)業(yè)進行分析之后，可以借鑒SWOP分析矩陣來更清晰地了解到投資銀行所處的競爭環(huán)境。

1.優(yōu)勢

國內(nèi)投資銀行最明顯的優(yōu)勢就在于它們對國內(nèi)證券市場的熟悉。一方面我國的投資銀行可以高效地與政府決策部門行業(yè)管理部門溝通，可以了解政策地最新動向并迅速調(diào)整自己的戰(zhàn)略；另一方面他們可以很好地了解國內(nèi)企業(yè)的需求。我國的投資銀行可以利用自己的專長了解到企業(yè)的特定需要并提供定制的服務(wù)，在企業(yè)并購和重組財務(wù)顧問上發(fā)揮重要的作用。國家鼓勵對現(xiàn)有企業(yè)進行重組并購，從我國的國有企業(yè)改革的角度出發(fā)，將會有更多的企業(yè)逐步走向資本市場。

2.劣勢

第一，規(guī)模太小，缺乏國際競爭力。據(jù)統(tǒng)計，2006年，A股市場共發(fā)行籌資2463.70億元，是2005年的7.29倍，創(chuàng)歷史最高。而國際知名投資銀行美林證券在2000年底的凈資產(chǎn)就為210億美元。以我國投資銀行業(yè)2007年的凈資產(chǎn)衡量，排名前十位的投資銀行的集中度為53%;以利潤總量衡量，排名前十位的投資銀行的市場集中度為46%;相比之下，美國凈資產(chǎn)前5位的投資銀行，就占據(jù)了市場87%的份額，我國的投資銀行無論是總體規(guī)模、市場占有率均比較小，缺乏具有號召力的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)。

第二，經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍狹窄。經(jīng)營品種單一與我國實行銀、證、保分業(yè)經(jīng)營有關(guān)，同時由于我國在經(jīng)濟上仍然屬于發(fā)展中國家，許多高層次的金融服務(wù)需求尚未出現(xiàn)。這也是制約我國投資銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的一個關(guān)鍵因素。我國投資銀行主營業(yè)務(wù)收入主要來自于證券一、二級市場，約占全部收入的90%，這說明目前我國投資銀行業(yè)經(jīng)營重點仍是傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù);而企業(yè)并購、理財咨詢、基金管理、風(fēng)險資本等新型業(yè)務(wù)收入尚不足10%。另外，國內(nèi)企業(yè)在海外上市的承銷業(yè)務(wù)也大都交給合資投行或國外投行。

第三，管理經(jīng)驗不足，缺乏有效的風(fēng)險監(jiān)督和控制機制。國內(nèi)投資銀行發(fā)展歷史短，管理經(jīng)驗和業(yè)務(wù)水平與國外投資銀行有較大差距，投資銀行普遍風(fēng)險意識淡薄，疏于風(fēng)險監(jiān)督和控制。突出表現(xiàn)在:違法違規(guī)行為多，如各種內(nèi)幕交易、操縱市場行為;為追求暴利挺而走險，如高息拆借資金爆炒“垃圾股”;制度不健全，管理失控;所編報表不真實;分支機構(gòu)濫用職權(quán)等。結(jié)果是許多投資銀行自吞苦果，經(jīng)營陷入困境甚至遭受滅頂之災(zāi)。

3.機會

第一，我國金融環(huán)境的不斷改善，為我國投資銀行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。首先，有利于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，調(diào)整我國經(jīng)濟布局。其次，通過學(xué)習(xí)借鑒世界先進的企業(yè)管理方式和治理結(jié)構(gòu)，有利于國內(nèi)企業(yè)、上市公司完善法人治理結(jié)構(gòu)，提高科學(xué)管理的能力。再次，我國在入世之后大幅度下調(diào)進口關(guān)稅并取消配額等額度限制，使得采用國外原材料生產(chǎn)高檔產(chǎn)品的下游企業(yè)降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品在國際市場上的競爭力。良好的宏觀經(jīng)濟環(huán)境和質(zhì)地健康的上市公司是一國證券市場的兩大基石，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展有利于投資銀行業(yè)的發(fā)展。

第二，我國證券市場制度的進一步優(yōu)化，促進了中國證券市場發(fā)行制度的變革，在進一步市場化、國際化的思路引導(dǎo)下，證券發(fā)行制度可以采取超常規(guī)、創(chuàng)造性的思路加快過渡到注冊制。交易制度的改革也將會隨著國際間交流的廣泛開展和市場化的進程而得以推動。在信息披露制度方面，信息的透明度有所增加。

第三，我國金融環(huán)境的改善，增強了本土投資銀行業(yè)的競爭能力。國內(nèi)投資銀行的規(guī)模普遍較小是制約其提高競爭力的重要原因，2002年3月實行的《證券公司管理辦法》為證券控股集團的設(shè)立創(chuàng)造了法律條件，證券公司進行大規(guī)模兼并、重組與組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，組建實力強大的大型證券集團有了切實的措施和方法。外資投資銀行進入以后，中方可以采取與外方組建中外合資金融機構(gòu)的方式，對合資企業(yè)共同行使控制和管理的權(quán)利，進行平等的合作。在合作過程中可以學(xué)習(xí)全新的金融運作理念和技術(shù)，建立健全內(nèi)部控制制度，并利用較為先進的風(fēng)險控制機制化解各種金融風(fēng)險。投資銀行產(chǎn)業(yè)內(nèi)部各企業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整也會在短時間內(nèi)提高我國投資銀行的競爭能力。

4.計劃

第一，通過多種渠道增強資本實力。資本規(guī)模普遍偏小是我國證券公司與國外大型投資銀行競爭力差距的根本所在。目前，我國證券公司的融資渠道主要集中于增資擴股、銀行同業(yè)拆借、國債回購、股票質(zhì)押貸款和發(fā)行金融債券等，與國外大型投資銀行相比，融資渠道比較狹窄。為了增強自身的資本實力，我國證券公司必須積極開拓新的融資渠道。現(xiàn)階段，主要應(yīng)該從以下幾個來源來進行融資，進行資本擴充:一是加快現(xiàn)有資本的優(yōu)化重組，規(guī)范運作；二是加強內(nèi)部管理，提高信用度和財務(wù)狀況，通過發(fā)行債券的方式取得資金；三是通過兼并重組或合作、相互參股等形式組建戰(zhàn)略聯(lián)盟或金融控股公司，依靠強強聯(lián)合擴大規(guī)模；四是通過和國外投資銀行合資合作的形式取得外來注資。

第二，拓展業(yè)務(wù)范圍，增加收入來源。我國證券公司的收入來源仍集中于傳統(tǒng)的證券經(jīng)紀(jì)、承銷、自營等業(yè)務(wù)，而收購兼并顧問、項目融資等新型投資銀行業(yè)務(wù)由于受到經(jīng)驗和資本金等因素的限制，仍處于未起步階段，不能形成新的利潤增長點。筆者認為，未來券商將以創(chuàng)新業(yè)務(wù)為發(fā)展的重點，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入占比將逐步下降，收入結(jié)構(gòu)最終趨于多元化。因此，我國證券公司必須積極開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，首先，應(yīng)該鞏固目前在證券經(jīng)紀(jì)、承銷、自營業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢；其次，積極開拓資產(chǎn)管理和收購兼并等新型投資銀行業(yè)務(wù)；再次，深化和銀行、保險公司之間的合作，并根據(jù)自身條件有選擇、有目的地參股期貨公司、基金管理公司，以及風(fēng)險投資公司。

第三，加強金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新是提高投行業(yè)務(wù)競爭力的有效途徑。隨著中國加入WTO，我國投資銀行業(yè)對外開放度不斷擴大，無疑將面臨來自歐美大投資銀行的全面挑戰(zhàn)。面臨挑戰(zhàn)，只有加快金融創(chuàng)新的步伐，才能提高競爭力，從而應(yīng)對國際國內(nèi)的投資銀行的挑戰(zhàn)。針對公司的實際情況，主要注重以下兩點:一是應(yīng)該從部門設(shè)置上著手，增設(shè)創(chuàng)新部門和加強研發(fā)部門，并加大對研發(fā)的投入。二是金融創(chuàng)新部門和研發(fā)部門要著重于各業(yè)務(wù)領(lǐng)域深化創(chuàng)新，使之成為新的業(yè)務(wù)支柱和利潤增長點。

第四，完善用人機制。投資銀行業(yè)是一個知識高度密集的行業(yè)。高素質(zhì)的人力資源是投行業(yè)務(wù)發(fā)展的重要支撐，也是投資銀行部競爭力的核心。隨著金融業(yè)的逐步開放，國內(nèi)外投資銀行的進入將加大對人才的爭奪。首先，必須在思想上高度重視，并將人力資源管理作為一種戰(zhàn)略納入企業(yè)的經(jīng)營計劃，要根據(jù)當(dāng)前和未來發(fā)展需要，制定人才隊伍建設(shè)規(guī)劃。其次，要通過多種途徑招聘所需要的各種人才。尤其是要注意招聘和引進一些能應(yīng)對入世競爭需要的、高素質(zhì)的專業(yè)人才。再次，要加強人才的培訓(xùn)。公司必須通過多種形式的在職培訓(xùn)，提高員工的業(yè)務(wù)素質(zhì)。最后，要建立科學(xué)的用人制度和激勵機制。

第五，進行組織結(jié)構(gòu)體系的改革，完善法人治理結(jié)構(gòu)。盡管我國的證券公司的組織結(jié)構(gòu)基本上已經(jīng)是按照事業(yè)部制的形式建設(shè)，在形式上和國外投資銀行差別不大，但是隨著市場環(huán)境的變化，仍然需要對證券公司的體制和組織結(jié)構(gòu)進行不斷地調(diào)整和改革，使之更為合理、高效。而我國的證券公司在法人治理結(jié)構(gòu)上仍然存在著許多問題，必須按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，借鑒國際經(jīng)驗，建立和完善法人治理結(jié)構(gòu)。要按“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)”的原則設(shè)立三權(quán)分立的組織架構(gòu)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，努力克服內(nèi)部人控制現(xiàn)象，使證券公司按《公司法》、《證券法》的要求，規(guī)范運作，穩(wěn)健發(fā)展。

三、小結(jié)

投行業(yè)務(wù)進行SWOP分析的目的，就是識別那些對其營銷規(guī)劃和策略的形成、實施有影響(或有潛在影響)的趨勢、力量和條件?？偟谜f來，SWOP分析可以幫助投資銀行預(yù)測外部環(huán)境的變化，及時采取行動以適應(yīng)和利用這些變化，使自己處于更好的市場地位:可以幫助投資銀行從收集到的大量信息中，識別那些最有意義的信息，評估什么是最重要的機會。

參考文獻:

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