截至2008年底，已有至少20家公司未通過環(huán)保部的環(huán)保核查，共有百億元規(guī)模的項目融資遭到“阻擊”

2008年1月中國證監(jiān)會下發(fā)的《關(guān)于重污染行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營公司IPO 申請申報文件的通知》，明確規(guī)定重污染行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營公司申請首次公開發(fā)行股票的，申請文件中應(yīng)當(dāng)提供國家環(huán)?？偩值暮瞬橐庖?。

金東紙業(yè)(江蘇)股份有限公司(下稱金東紙業(yè))未曾料到，其上市計劃會與一道叫做“綠色證券”的防護(hù)墻不期相撞。

2008年8月12日，距離該公司上市環(huán)保核查公示期結(jié)束還有兩天，六家環(huán)保組織聯(lián)名上書環(huán)境保護(hù)部(下稱環(huán)保部)，反映金東紙業(yè)及其數(shù)家控股子公司的多起環(huán)境違法和違規(guī)記錄，請求環(huán)保部考慮暫緩批準(zhǔn)金東紙業(yè)的上市環(huán)保核查。

目前，環(huán)保部尚未公布金東紙業(yè)的環(huán)保核查結(jié)果。但環(huán)保部有關(guān)人士透露，在環(huán)保組織聯(lián)名上書之后，環(huán)保部有關(guān)部門迅速成立了專家小組進(jìn)行再次核查，“核查過程中的確發(fā)現(xiàn)了一些問題”。

金東紙業(yè)并不是第一家因為環(huán)境問題被暫緩上市或再融資的企業(yè)。截至2008年底，已有至少20家公司未通過環(huán)保部的環(huán)保核查，共有百億規(guī)模的項目融資遭到“阻擊”。

“綠色證券”緣起

早在2001年，“綠色證券”概念已初見端倪。當(dāng)年，原環(huán)?？偩窒掳l(fā)《關(guān)于做好上市公司環(huán)保情況核查工作的通知》，要求各上市公司必須接受環(huán)保情況核查，以避免募集資金投向?qū)Νh(huán)境造成嚴(yán)重污染和破壞的項目。

但這份文件沒有實施細(xì)則。兩年后，原環(huán)保總局下發(fā)新的通知，才確定核查對象、內(nèi)容、程序和標(biāo)準(zhǔn)等，要求冶金、化工等13個重污染行業(yè)申請上市的企業(yè)，以及申請再融資、所募集資金將投資重污染行業(yè)的已上市企業(yè)，均需進(jìn)行環(huán)保核查。

環(huán)保核查的內(nèi)容，包括企業(yè)排放的主要污染物是否達(dá)到國家和地方規(guī)定的排放標(biāo)準(zhǔn);企業(yè)是否依法領(lǐng)取排污許可證并達(dá)到排污許可證的要求，以及是否按規(guī)定繳納排污費(fèi)等。不過，該通知在已上市公司環(huán)保監(jiān)管方面仍未做出具體規(guī)定。

截至2008年10月底，在中國境內(nèi)A股上市的公司已超過1700多家。其中，電力、紡織、鋼鐵、化工、煤炭、建材、造紙等高污染、高耗能和資源性行業(yè)的上市公司近500家。

但中國環(huán)境規(guī)劃院戰(zhàn)略部環(huán)境預(yù)測室主任、國家環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策項目“綠色證券”專題組副組長蔣洪強(qiáng)對《財經(jīng)》記者坦言，目前一些高污染、高耗能企業(yè)利用投資者資金繼續(xù)擴(kuò)大污染，或者在融資后不兌現(xiàn)環(huán)保承諾的現(xiàn)象屢屢發(fā)生。對投資者而言，這種趨勢之下潛伏著巨大的投資風(fēng)險。

經(jīng)過幾年探索和試點，2008年2月25日，原國家環(huán)?？偩终匠雠_《關(guān)于加強(qiáng)上市公司環(huán)保監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見》。

據(jù)蔣洪強(qiáng)介紹，與先前的上市公司環(huán)保核查文件相比，新的“綠色證券”政策不僅在操作性上明顯加強(qiáng)，還對上市公司環(huán)境信息披露機(jī)制建立、上市公司環(huán)境績效評估研究和試點、上市公司環(huán)境監(jiān)管等內(nèi)容進(jìn)行了闡述。

上述指導(dǎo)意見出臺之前，已經(jīng)得到了證券監(jiān)管部門的配合。2008年1月中國證監(jiān)會下發(fā)的《關(guān)于重污染行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營公司IPO申請申報文件的通知》。該通知明確規(guī)定，“重污染行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營公司申請首次公開發(fā)行股票的，申請文件中應(yīng)當(dāng)提供國家環(huán)?？偩值暮瞬橐庖?未取得環(huán)保核查意見的，不受理申請”。而這份通告，等于為“綠色證券”政策裝上了“牙齒”。

上市暫緩背后

環(huán)保部政策法規(guī)司有關(guān)人士告訴《財經(jīng)》記者，中國證監(jiān)會的通知表示，環(huán)保核查意見將作為證監(jiān)會受理申請的必備條件之一。

“從本質(zhì)上看，環(huán)保核查是一種前置程序。通不過前置程序，下一道門就不讓進(jìn)了。”清華大學(xué)環(huán)境資源能源法研究中心執(zhí)行主任王明遠(yuǎn)解釋說。

在上市申請環(huán)保核查中受到質(zhì)疑的金東紙業(yè)，恰恰沒有通過第一道門。

綠色和平、自然之友等環(huán)保組織在遞交給環(huán)保部的聯(lián)名信中指控，從事重污染行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的金東紙業(yè)旗下的三家子公司，在過去三年中共造成八起環(huán)境事故，違背了關(guān)于申請上市企業(yè)污染排放的規(guī)定。

其中，金華盛紙業(yè)因排放總量超標(biāo)，于2008年6月10日被蘇州市環(huán)保局評定為“黃色”企業(yè);海南金海漿紙公司因黑液泄露導(dǎo)致空氣和海域污染，于2008年7 月4日被周邊居民投訴。

金東紙業(yè)隸屬于印度尼西亞金光集團(tuán)。金光集團(tuán)(中國)在環(huán)保組織聯(lián)名信公開之后，發(fā)表聲明稱“金東紙業(yè)符合上市環(huán)保要求”，強(qiáng)調(diào)金東紙業(yè)在2004年成為第一家獲得中國最高環(huán)保榮譽(yù)“國家環(huán)境友好企業(yè)”的造紙企業(yè);同時，對三家公司超標(biāo)排放后的整改情況和環(huán)保組織提出的一些問題進(jìn)行了說明。

在回應(yīng)《財經(jīng)》記者詢問時，金光集團(tuán)通過其公關(guān)公司再次稱，“根據(jù)政府環(huán)境部門的記錄，金東紙業(yè)屬下公司因設(shè)備事故存在臨時超標(biāo)排放問題，而非環(huán)境污染問題”。這家造紙巨頭同時表示，金東紙業(yè)的上市計劃沒有變化。

不過，幾家環(huán)保組織對金光集團(tuán)方面的回應(yīng)并不滿意，認(rèn)為缺乏相應(yīng)的證據(jù)，說服力不夠;而且，在環(huán)保核查公示期間，金東紙業(yè)方面也未曾公布任何資料。

在綠色和平項目主任鐘峪等環(huán)保人士看來，推動環(huán)境信息披露公開，不僅體現(xiàn)企業(yè)的社會責(zé)任感，更能保護(hù)廣大投資者的權(quán)益，“這恰恰是整個綠色證券政策中至關(guān)重要的一環(huán)?！?/p>

環(huán)境信息披露先行

上市公司環(huán)境信息披露的重要性，已被主管部門所認(rèn)識。原環(huán)保總局與證監(jiān)會，也早就開始商討建立上市公司環(huán)境監(jiān)管的協(xié)調(diào)與信息通報機(jī)制。

但在兩部門已經(jīng)出臺的法規(guī)或文件中，都沒有關(guān)于上市公司環(huán)境信息披露的具體規(guī)定。

蔣洪強(qiáng)認(rèn)為，完善的上市公司環(huán)境信息披露制度，需要根據(jù)不同行業(yè)的情況制定出具體的要求，包括披露的方式、標(biāo)準(zhǔn)和內(nèi)容，特別是強(qiáng)制公開和自愿公開的具體內(nèi)容，明確相關(guān)方的責(zé)任和義務(wù)等。此外，還應(yīng)注重可操作性，推動環(huán)境信息披露向更加透明和公開的方向發(fā)展。

2007年2月，中國證監(jiān)會推出了《上市公司信息披露管理辦法》。但這一辦法未強(qiáng)調(diào)環(huán)境信息披露，因此，目前主動在年報中披露環(huán)境信息的上市公司并不多;即使有所披露，也存在披露信息不足、內(nèi)容和形式不規(guī)范等問題。

以2006年的上市公司年報為例，披露了環(huán)境信息的上市公司僅占一半，而且絕大多數(shù)披露屬于定性描述。

實際上，很多進(jìn)行環(huán)境信息披露的上市公司，僅僅宣揚(yáng)自己如何支持環(huán)境項目、在環(huán)境方面從事了哪些社會義務(wù)等，而對于污染物排放、資源利用效率等定量的環(huán)境信息，卻沒有公布。蔣洪強(qiáng)說:“顯然，這并不能滿足國家和公眾了解其環(huán)境信息的需求?！?/p>

所幸的是，據(jù)《財經(jīng)》記者了解，環(huán)保部與證監(jiān)會正醞釀共同制定《上市公司環(huán)境信息披露辦法》。

實際上，上海證券交易所已經(jīng)先行一步。該證券交易所在2008年5月14日發(fā)布的《上市公司環(huán)境信息披露指引》中，首次對已上市公司涉及環(huán)保事件的披露做出明確規(guī)定。

這份《指引》要求，已被環(huán)保部門列入污染嚴(yán)重企業(yè)名單的上市公司，應(yīng)當(dāng)在環(huán)保部門公布名單后兩日之內(nèi)披露特定信息，包括公司污染物的名稱、排放方式、濃度、總量和超標(biāo)情況，以及環(huán)保設(shè)施的建設(shè)和運(yùn)行情況等?！吨敢诽貏e強(qiáng)調(diào)，上市公司不得以商業(yè)秘密為由，拒絕公開這些環(huán)境信息。

再融資環(huán)保核查困境

中國的“綠色證券”已經(jīng)上路，但可以預(yù)見的是，今后將遇到多重挑戰(zhàn)。即使共同推行“綠色證券”政策的環(huán)保部門與證券監(jiān)管部門之間，也存在一些沖突。

中國證監(jiān)會發(fā)行部副主任王林就對《財經(jīng)》記者表示，證監(jiān)會支持環(huán)保部門加強(qiáng)環(huán)保執(zhí)法，對涉及重污染行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營公司的首次公開發(fā)行申請，已將環(huán)保部門出具的檢查意見作為申請文件的必備內(nèi)容。

不過，證監(jiān)會未明確要求上市公司再融資前必須取得環(huán)保部門的核查。

王林解釋說，對上市公司進(jìn)行環(huán)保核查是環(huán)保部門的日常執(zhí)法行為，對上市公司再融資進(jìn)行核準(zhǔn)是證券監(jiān)管部門的行政許可行為，二者并不互為條件。已上市公司的透明度通常較高，募集資金用途較為公開，證監(jiān)會在審核上市公司再融資申請中關(guān)注公司環(huán)保方面的合規(guī)性，但沒有將環(huán)保部門的環(huán)保核查文件作為放行的必要條件。

據(jù)了解，目前一些券商等保薦機(jī)構(gòu)，對于環(huán)保核查耗時過長等問題已經(jīng)有很多抱怨。

英國歐華律師事務(wù)所駐北京代表處律師廖鈺燕說，從商業(yè)角度來考慮，過長的環(huán)保核查時間提高了成本，對很多企業(yè)來說，核查期間所發(fā)生的任何變動，最終都可能形成一筆很大的負(fù)擔(dān)。

清華大學(xué)的王明遠(yuǎn)認(rèn)為，為了盡快解決“綠色證券”政策中不盡完善的地方，當(dāng)務(wù)之急是“找到法律支撐”，重點加強(qiáng)法律法規(guī)的制定力度，來保證“依法行政”。

“綠色證券”專題組副組長蔣洪強(qiáng)還透露，環(huán)保部將開展一系列上市公司環(huán)境績效評估工作。

“最終的目標(biāo)是，對高污染、高耗能的公司從申請上市、上市后再融資直至上市后的環(huán)境行為形成一套系統(tǒng)的監(jiān)督、約束機(jī)制，推動綠色證券政策的實施?！彼a(bǔ)充說?！?/p>