經(jīng)濟(jì)衰退無(wú)可避免，但更令法國(guó)人擔(dān)心的是經(jīng)濟(jì)下行與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移潮合力

12月的巴黎仍然聲色犬馬，購(gòu)物街雷恩大街(Rue de Rennes)上依然人頭攢動(dòng)，街道兩旁的商店里擠滿了為圣誕節(jié)購(gòu)物的人群。令人感受更多的是圣誕節(jié)前的熱鬧，而非金融危機(jī)的陰影。畢竟，對(duì)于法國(guó)人來(lái)說(shuō)，金融危機(jī)暴發(fā)之初的恐慌時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，最壞的歲月尚未到來(lái)。

金融無(wú)大礙

當(dāng)然，巴黎經(jīng)歷過(guò)恐慌時(shí)刻。9月15日，即美國(guó)雷曼兄弟公司宣布倒閉的當(dāng)天，巴黎CAC40股市指數(shù)大跌3.78%，大小銀行都無(wú)一幸免遭遇了“黑色星期一”。一位法國(guó)財(cái)政部高官事后向《財(cái)經(jīng)》記者回憶道:“那一刻是完全的恐慌?！?/p>

其實(shí)，恐慌過(guò)后，法國(guó)銀行體系在這場(chǎng)金融風(fēng)暴中表現(xiàn)還算不錯(cuò)。據(jù)法國(guó)財(cái)政部統(tǒng)計(jì)，法國(guó)銀行在2008年因次貸危機(jī)總共蒙受了200億歐元的損失，這并不是個(gè)太大的數(shù)字。

除了比、法合資的德克夏銀行因直接持有大量和次貸相關(guān)的衍生產(chǎn)品陷入困境，不得不接受比利時(shí)、法國(guó)和盧森堡三國(guó)聯(lián)合注資92億美元，其他法國(guó)大銀行和信貸企業(yè)尚未出現(xiàn)資金斷流現(xiàn)象。相當(dāng)于美國(guó)人西部牛仔式的冒險(xiǎn)精神，法國(guó)金融企業(yè)在相對(duì)保守的金融體制中得到了庇護(hù)。

“在法國(guó)，我們沒(méi)有像美國(guó)那樣一種將住房貸款證券化后再出售的文化?！狈▏?guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所(CEPII)顧問(wèn)阿格里艾塔(Michel Aglietta)告訴《財(cái)經(jīng)》記者。

與美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)相比，法國(guó)銀行以儲(chǔ)蓄銀行為主，儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)占總體業(yè)務(wù)的75%。此外，法國(guó)不但沒(méi)有二級(jí)房貸市場(chǎng)，銀行在給家庭發(fā)放住房貸款方面總體相當(dāng)謹(jǐn)慎。更重要的是，法國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格有一定程度的下跌，但幅度遠(yuǎn)不及英國(guó)和西班牙這兩大歐洲鄰國(guó)劇烈。與歐洲其他銀行相比，法國(guó)銀行在給中東歐國(guó)家貸款方面涉足較淺，這又減少了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

危險(xiǎn)的螺旋

但是，這僅僅是開(kāi)始。法國(guó)銀行業(yè)整體沒(méi)有遭遇大的直接打擊，但信貸緊縮無(wú)可避免。

“當(dāng)法興銀行向另一家銀行提出三個(gè)月的貸款時(shí)，那家銀行會(huì)想它三個(gè)月以后是否能夠把錢(qián)還回來(lái)。因?yàn)椴恢缹?duì)方究竟有多少次貸引起的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，銀行之間不敢拆借。此外，金融的市場(chǎng)崩潰導(dǎo)致銀行資產(chǎn)市值縮水，為了維持償債能力比率，就必須減少負(fù)債，銀行因此縮減信貸，這是法國(guó)最主要的問(wèn)題?！鼻笆澜玢y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、巴黎經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)法朗索瓦·布吉尼翁(Fransois Bourguignon)向《財(cái)經(jīng)》記者表示。

首當(dāng)其沖的是建筑業(yè)。2008年三季度，法國(guó)新房銷(xiāo)量同比已經(jīng)銳減44%，而8月至10月，新房開(kāi)工量和房建許可證發(fā)放量分別下跌了20.6%和24.4%。汽車(chē)業(yè)也不好過(guò)。超過(guò)三分之二的汽車(chē)銷(xiāo)售伴隨著車(chē)貸。2008年10月，法國(guó)新車(chē)牌照登記量下降7%，11月，這個(gè)數(shù)字是14%。目前，雷諾和標(biāo)志雪鐵龍公司均宣布第四季度將在歐洲減產(chǎn)20%，其中，雷諾公司已經(jīng)實(shí)施4000人自愿離職計(jì)劃，標(biāo)志雪鐵龍集團(tuán)已經(jīng)停止招工行動(dòng)。

購(gòu)買(mǎi)力不足已困擾法國(guó)數(shù)年。此前是因?yàn)槭杖霛q幅緩慢，物價(jià)卻持續(xù)攀高。法國(guó)總統(tǒng)薩科齊在2007年競(jìng)選時(shí)，就曾以提高民眾的購(gòu)買(mǎi)力作為其最重要的競(jìng)選口號(hào)，也由此得到“購(gòu)買(mǎi)力總統(tǒng)”的外號(hào)。2008年上半年，歐元區(qū)國(guó)家經(jīng)歷了一次嚴(yán)重的通貨膨脹，歐洲央行曾幾度調(diào)高利率。受此影響，法國(guó)出現(xiàn)了嚴(yán)重的購(gòu)買(mǎi)力下降現(xiàn)象。這即意味著，危機(jī)來(lái)臨之前，法國(guó)家庭消費(fèi)就已經(jīng)體質(zhì)不良。對(duì)于這樣一個(gè)以內(nèi)需拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)為主、消費(fèi)占GDP總量65%的國(guó)家而言，因金融危機(jī)導(dǎo)致的銀根緊縮無(wú)異于雪上加霜。

“家庭收入下降，人們盡可能減少支出，導(dǎo)致更多的失業(yè)，企業(yè)收入減少，擁有債務(wù)的企業(yè)陷入困境，這些實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受的影響最終仍會(huì)返回到銀行業(yè)自身。這是個(gè)危險(xiǎn)的螺旋。”法國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所(CEPII)顧問(wèn)阿格里艾塔說(shuō)。

2008年10月，法國(guó)的失業(yè)者人數(shù)突破200萬(wàn)，創(chuàng)下自上一次衰退期即1993年3月以來(lái)的最大單月增幅，這也是法國(guó)失業(yè)人數(shù)連續(xù)第六個(gè)月增長(zhǎng)。

就在《財(cái)經(jīng)》記者搭乘的巴黎飛北京的飛機(jī)上，鄰座一位在電信行業(yè)工作的法國(guó)人憂心忡忡地說(shuō):“現(xiàn)在還沒(méi)到大規(guī)模裁員的時(shí)刻，你想報(bào)道金融危機(jī)的話，應(yīng)該一年之后再過(guò)來(lái)看看，現(xiàn)在我們能做的只是向天祈禱。”

更艱難的一年

12月4日，在歐盟提議的2000億歐元的財(cái)政刺激方案的框架下，法國(guó)政府宣布了一項(xiàng)為期兩年、總額為260億歐元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，占GDP的1.3%。

根據(jù)該計(jì)劃，法國(guó)將花費(fèi)114億歐元，用于減免研究與開(kāi)發(fā)投資的稅費(fèi)和加快營(yíng)業(yè)稅返還速度，以改善企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)性;將追加投資105億歐元，用于加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及地方政府的財(cái)政撥款，包括2009年向巴黎地鐵公司增加4.5億歐元的投資。此外，法國(guó)政府還將為建筑業(yè)和汽車(chē)業(yè)提供15億歐元的援助。尤其在汽車(chē)行業(yè)方面，法國(guó)政府未對(duì)企業(yè)進(jìn)行直接救助，而是通過(guò)鼓勵(lì)汽車(chē)廠商開(kāi)發(fā)環(huán)保車(chē)型、為換購(gòu)新車(chē)的消費(fèi)者發(fā)放補(bǔ)助等方式來(lái)拯救瀕危的汽車(chē)業(yè)。

如果說(shuō)法國(guó)是世界上最難改變的國(guó)家，那么金融危機(jī)給了薩科齊一個(gè)好機(jī)會(huì)。他表示，目前所遭遇的危機(jī)是一場(chǎng)“結(jié)構(gòu)性的危機(jī)”，與其直接刺激消費(fèi)，不如趁此對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)重新調(diào)整，將有限的空間用于刺激投資和增強(qiáng)法國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力。

布吉尼翁對(duì)此表示，財(cái)政刺激計(jì)劃的關(guān)鍵是速度。最好的方案就是投資已經(jīng)在建的工程，而政府要在資源配置上發(fā)揮關(guān)鍵的作用。“比如，如果發(fā)展商不知道怎么賣(mài)這個(gè)房子，政府可以把有住房需求的人安排住進(jìn)去，這就是一個(gè)事半功倍的方法。”

在長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和化解短期的危機(jī)之間，如何尋找平衡點(diǎn)?這將是法國(guó)政府必須面對(duì)的問(wèn)題，因?yàn)楦畹奈C(jī)可能來(lái)臨。

阿格里艾塔表示，法國(guó)2009年將毫無(wú)疑問(wèn)地遭遇負(fù)增長(zhǎng)，關(guān)鍵是能否在2009年下半年開(kāi)始恢復(fù)，而這取決于政府財(cái)政刺激方案的力度。

“二戰(zhàn)”之后，法國(guó)共經(jīng)歷了兩次重要的衰退:一次是在1975年石油危機(jī)之后，當(dāng)時(shí)的增長(zhǎng)率是負(fù)1%;第二次則是1993年，法國(guó)因簽署《馬斯特里赫特條約》而在財(cái)政赤字上受到嚴(yán)格的限制，當(dāng)時(shí)的增長(zhǎng)率是-0.5%。布吉尼翁認(rèn)為，法國(guó)在2009年的平均增長(zhǎng)率也將位于這兩個(gè)數(shù)字之間，而此后經(jīng)濟(jì)能否恢復(fù)仍是個(gè)未知數(shù)。

“1990年日本房地產(chǎn)泡沫破滅，日本銀行用了三到五年來(lái)恢復(fù)。這次危機(jī)美國(guó)和歐洲的銀行則需要更多時(shí)間。”布吉尼翁說(shuō)。他認(rèn)為，即使實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到原來(lái)水平，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率也不可能超過(guò)2%。法國(guó)將重演日本當(dāng)年遭遇的情況，當(dāng)危機(jī)逐漸減弱時(shí)，會(huì)出現(xiàn)非常嚴(yán)重的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移現(xiàn)象。就像當(dāng)年豐田在世界各地設(shè)廠那樣，法國(guó)企業(yè)會(huì)更多地在東歐或亞洲設(shè)廠，“我擔(dān)心會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)期的滯脹?！薄?/p>