美歐決策者應(yīng)從上世紀(jì)90年代初的北歐金融危機(jī)中學(xué)習(xí)

“現(xiàn)今的危機(jī)不足懼。”在11月10日的“2008芬蘭金融市場(chǎng)”會(huì)議上，芬蘭Pohjola資產(chǎn)管理公司證券部負(fù)責(zé)人Perti Kilpelainen如是說。

不止他一人，芬蘭企業(yè)聯(lián)合會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jussi Mustonen等芬蘭經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域權(quán)威人士均對(duì)北歐國家能夠成功應(yīng)付本次金融危機(jī)表示樂觀。

北歐三國(瑞典、挪威、芬蘭)在上世紀(jì)90年代初經(jīng)歷過一次慘痛的金融危機(jī)，它們已經(jīng)學(xué)到了足夠的教訓(xùn)。

1985年至1989年，以瑞典為代表的北歐國家出現(xiàn)了房價(jià)和股市價(jià)格呈倍數(shù)增長的現(xiàn)象。瑞典房價(jià)五年上漲50%，股市更是上漲超過200%。

政府為了解決經(jīng)濟(jì)過熱問題，于1987年至1992年間陸續(xù)升息，80年代末期開始，北歐國家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，資產(chǎn)價(jià)格劇烈下跌。

1992年前后，北歐國家政府迅速出手。芬蘭主要是將金融機(jī)構(gòu)國有化，瑞典則由政府購買銀行體系內(nèi)不良資產(chǎn)。

芬蘭于1992年成立政府保證基金，承諾政府將在任何狀況下保障銀行體系，將部分銀行國有化，并將該國250個(gè)儲(chǔ)蓄銀行整合成為份額芬蘭儲(chǔ)蓄銀行，還合并了當(dāng)時(shí)兩個(gè)最大的芬蘭商業(yè)銀行。為了保證銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)入健康軌道，芬蘭銀行將延期90天以上償還的貸款都計(jì)入不良債權(quán)，并及時(shí)公布銀行的財(cái)務(wù)內(nèi)容，加強(qiáng)透明度，順利實(shí)現(xiàn)了對(duì)金融體系的改革。

瑞典政府則是在1992年9月宣布擔(dān)保國內(nèi)114家銀行的所有存款及信貸。當(dāng)年12月，國會(huì)通過計(jì)劃設(shè)立140億美元的重組基金，并接管當(dāng)?shù)卮笮豌y行Nordbanken。任何銀行均可向政府申請(qǐng)救助。1993年5月，瑞典成立銀行協(xié)助局提供協(xié)助和管理工作，推行信用擔(dān)保，成立特別資產(chǎn)管理公司和中央清算機(jī)構(gòu)，并制定實(shí)施存款保險(xiǎn)制度等。

這些措施很快收效。到1993年底，瑞典銀行類股票價(jià)格較前一年底谷時(shí)上漲超過400%。經(jīng)過政府“療傷”的Nordbanken，則于1995年重新上市，如今已發(fā)展為北歐最大銀行Nordea。

中金公司報(bào)告認(rèn)為，北歐國家果斷快速地實(shí)施救市計(jì)劃以及按照市場(chǎng)公平價(jià)格定價(jià)，是其當(dāng)年成功處理危機(jī)的原因之一。

截至1993年，瑞典和芬蘭政府分別向銀行業(yè)注入了650億瑞典克朗和542.78億芬蘭馬克，分別占GDP的3.77%和10.38%。瑞典資產(chǎn)管理公司在危機(jī)結(jié)束后五年內(nèi)將資產(chǎn)變賣，基本補(bǔ)償了救市成本，芬蘭政府的保證基金也有盈余。

北歐的經(jīng)驗(yàn)也因?yàn)楸敬谓鹑谖C(jī)再次受世界關(guān)注。在飽受外界對(duì)其拯救貝爾斯登的批評(píng)之后，美聯(lián)儲(chǔ)戰(zhàn)略專家們向挪威、瑞典和芬蘭學(xué)習(xí)其1991年到1993年間應(yīng)對(duì)危機(jī)之道?！?/p>