[摘 要] 2006年2月財(cái)政部頒布的新債務(wù)重組準(zhǔn)則已在上市公司運(yùn)行了大半年。與2001年頒布的債務(wù)準(zhǔn)則相比，新的債務(wù)重組準(zhǔn)則在定義、債務(wù)重組方式、債權(quán)人和債務(wù)人的會計(jì)處理以及披露等方面都做了較大變動。這對規(guī)范企業(yè)債務(wù)重組會計(jì)核算及相關(guān)信息的披露， 提高會計(jì)信息質(zhì)量起到了重要作用。然而，新債務(wù)重組定義在實(shí)際應(yīng)用中仍存在不足，本文就其在實(shí)際應(yīng)用中存在的問題做一粗淺探討。

[關(guān)鍵詞] 債務(wù)重組 財(cái)務(wù)困難 讓步 續(xù)營價(jià)值 清算價(jià)值

我國的債務(wù)重組準(zhǔn)則自1998年首次頒布至今，歷經(jīng)了2001年和2006年的兩次修訂。關(guān)于債務(wù)重組定義的制定，在2001年拓展了1998年定義的范圍后，于2006年再次修訂準(zhǔn)則時(shí)又重拾了1998年的定義，可謂一波三折。新債務(wù)重組定義突出了債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難的前提和債權(quán)人做出讓步的業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，對規(guī)范、指導(dǎo)債務(wù)重組業(yè)務(wù)發(fā)揮了一定的積極作用，然而，該定義在實(shí)際應(yīng)用中仍存在不足，本文就其在實(shí)際應(yīng)用中存在的問題做一粗淺探討。

一、新債務(wù)重組定義的不足點(diǎn)分析

1.“財(cái)務(wù)困難”難以獨(dú)立充當(dāng)定義中前提條件的角色。對一個(gè)處于財(cái)務(wù)困難時(shí)期的企業(yè)進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估會得出兩種結(jié)論:要么他的續(xù)營價(jià)值大于其清算價(jià)值，要么續(xù)營價(jià)值小于清算價(jià)值。而對于一個(gè)續(xù)營價(jià)值小于清算價(jià)值的財(cái)務(wù)困難企業(yè)，本應(yīng)當(dāng)對其進(jìn)行破產(chǎn)清算。按照新債務(wù)重組的定義，只要是處于財(cái)務(wù)困難的債務(wù)企業(yè)，不管其續(xù)營價(jià)值是否大于清算價(jià)值，就能和債權(quán)人達(dá)成讓步協(xié)議進(jìn)行債務(wù)重組。這樣會造成，一方面已做出讓步的債權(quán)人的相關(guān)經(jīng)濟(jì)利益得不到有效保證，另一方面，續(xù)營價(jià)值小于清算價(jià)值的債務(wù)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營摧毀了投資人本來可以通過清算得到的價(jià)值，造成企業(yè)的惡性循環(huán)，甚至?xí)虼水a(chǎn)生連鎖反應(yīng)給國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成災(zāi)難性的影響。因此，“財(cái)務(wù)困難”難以獨(dú)立充當(dāng)債務(wù)重組前提條件的角色，只有在處于財(cái)務(wù)困難時(shí)期的債務(wù)人的續(xù)營價(jià)值高于清算價(jià)值情況下的債務(wù)重組才是健康、公平、公正的債務(wù)重組。

2.對債權(quán)人讓步的硬性規(guī)定欠妥。新準(zhǔn)則應(yīng)用指南中指出:“債權(quán)人做出的讓步，是指債權(quán)人同意發(fā)生財(cái)務(wù)困難的債務(wù)人現(xiàn)在或者將來以低于重組債務(wù)賬面價(jià)值的金額或者價(jià)值償還的債務(wù)?！庇纱丝磥?，債務(wù)人用于償債的資產(chǎn)的價(jià)值一定要低于債務(wù)的賬面價(jià)值才稱得上是債務(wù)重組，這一規(guī)定給“債權(quán)人的讓步”提供了量化的判斷標(biāo)準(zhǔn)，看似方便了債務(wù)重組業(yè)務(wù)的實(shí)務(wù)操作，殊不知，這一硬性的量化標(biāo)準(zhǔn)排除了相當(dāng)一部分實(shí)屬債權(quán)人讓步的具有債務(wù)重組實(shí)質(zhì)的債務(wù)重組，有些欠妥。

首先，債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難之所以與債權(quán)人產(chǎn)生債務(wù)糾紛，是因?yàn)閭鶆?wù)到期債務(wù)人沒有多余的現(xiàn)金流償債，而此時(shí)債權(quán)人同意接受債務(wù)人以非現(xiàn)金資產(chǎn)償債，不管是高于等于還是低于債務(wù)賬面價(jià)值，本身就是債權(quán)人做出的一種讓步。從資產(chǎn)的流動性和風(fēng)險(xiǎn)來看，現(xiàn)金的流動性比非現(xiàn)金資產(chǎn)大，其風(fēng)險(xiǎn)比非現(xiàn)金資產(chǎn)低。如果可以在現(xiàn)金與非現(xiàn)金資產(chǎn)之間作一選擇，任何一個(gè)債權(quán)人都會首選現(xiàn)金償債，而債務(wù)到期債權(quán)人沒有現(xiàn)金只有非現(xiàn)金資產(chǎn)償債，那么，債權(quán)人接受了非現(xiàn)金資產(chǎn)就屬于讓步，理應(yīng)是一種債務(wù)重組。

其次，依據(jù)新債務(wù)重組準(zhǔn)則，債務(wù)人現(xiàn)在或者將來以高于重組債務(wù)賬面價(jià)值的金額或者價(jià)值償還的債務(wù)就不屬于債務(wù)重組。筆者認(rèn)為，同種或類似資產(chǎn)存在活躍市場的，進(jìn)行買賣的雙方都會按公平市場價(jià)格交易，然而，對一個(gè)處于財(cái)務(wù)困難時(shí)期的債務(wù)企業(yè)來說，即使市場上存在同種或者類似資產(chǎn)的活躍市場價(jià)值，他未必能賣出一個(gè)與該類資產(chǎn)公平市場價(jià)值對等的價(jià)格。因?yàn)樘热糍Y產(chǎn)買方獲悉該債務(wù)企業(yè)是急于償債而變賣資產(chǎn)，總會想方設(shè)法壓低資產(chǎn)價(jià)格，這使得債務(wù)企業(yè)不但沒有獲得同類資產(chǎn)的市場價(jià)格得到相應(yīng)的現(xiàn)金流，反而會因得到的現(xiàn)金流低于債務(wù)的賬面價(jià)值照樣還不了債。與其這樣費(fèi)時(shí)費(fèi)力還不一定達(dá)到預(yù)期效果，債務(wù)人還不如將其持有的非現(xiàn)金資產(chǎn)直接交給債權(quán)人用于還債。而此時(shí)的債權(quán)人為了最大限度地減少壞賬損失，在債務(wù)到期時(shí)也會同意接受債務(wù)人的非現(xiàn)金資產(chǎn)。這樣的話，第一，債權(quán)人不會像債務(wù)人那樣受到資產(chǎn)買方的壓價(jià)可按當(dāng)時(shí)的活躍市場價(jià)格賣出資產(chǎn)得到相等甚至多余的現(xiàn)金流，第二，在債務(wù)重組時(shí)，如果債權(quán)人在債務(wù)到期時(shí)不接受該非現(xiàn)金資產(chǎn)，就只能通過延期債務(wù)等待債務(wù)人經(jīng)營改善后再償還債務(wù)，但是，未來債務(wù)人的財(cái)務(wù)狀況是否會因此而得以改善，存在著較大的不確定性，一般而言，債權(quán)人都不會因此再冒風(fēng)險(xiǎn)，寧可現(xiàn)在接受債務(wù)人的非現(xiàn)金資產(chǎn)。

再次，對于修改其他債務(wù)條件的債務(wù)重組，如債權(quán)人同意債務(wù)人延長債務(wù)償還期限、同意延長債務(wù)償還期限但要加收利息等明明就是解決債務(wù)糾紛的債務(wù)重組。這方式的債務(wù)重組基本都是延期償債，債務(wù)人的延期償債資產(chǎn)價(jià)值也可能會大于或者等于重組債務(wù)賬面價(jià)值，從量的方面看來，債權(quán)人沒有做出讓步，其實(shí)不然，債權(quán)人同意債務(wù)的延期，要因此承擔(dān)一定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，做出了一定的犧牲，債權(quán)人承擔(dān)的這一風(fēng)險(xiǎn)、做出的這一犧牲實(shí)質(zhì)上也是債權(quán)人做出的讓步。

二、對新債務(wù)重組定義的建議

1.充實(shí)新債務(wù)重組定義的前提條件，即“在債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難且其續(xù)營價(jià)值大于清算價(jià)值的情況下”。這一前提條件不但考慮了幫助債務(wù)人擺脫財(cái)務(wù)困難的，還照顧到債權(quán)人的相關(guān)經(jīng)濟(jì)利益得以保證，有效地指引了我國的債務(wù)重組業(yè)務(wù)走健康、公平、公正之路。

2.取消新準(zhǔn)則應(yīng)用指南中對“債權(quán)人讓步”量化硬性的規(guī)定。債務(wù)重組這一概念的制定既要充分借鑒具有國際影響力的相關(guān)準(zhǔn)則規(guī)定，又要結(jié)合我國現(xiàn)行特殊的會計(jì)環(huán)境和實(shí)務(wù)特點(diǎn)。綜上分析評論，新債務(wù)重組的定義可表述為：“債務(wù)重組，是指在債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難且其續(xù)營價(jià)值大于清算價(jià)值的情況下，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或者法院裁定做出讓步的事項(xiàng)。”

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