摘要：通過(guò)對(duì)1999年5月5日一2008年9月1日人民幣即期匯率和一年期人民幣NDF匯率的研究發(fā)現(xiàn)：(1)匯改前，人民幣即期匯率本身與人民幣NDF沒(méi)有直接聯(lián)系，但其變動(dòng)趨勢(shì)受NDF影響；(2)匯改后，人民幣NDF與人民幣即期匯率聯(lián)系加強(qiáng)，二者的絕對(duì)值水平和變動(dòng)趨勢(shì)相互影響，互為因果關(guān)系。隨著人民幣NDF對(duì)即期匯率影響的加大，人民幣匯率定價(jià)權(quán)問(wèn)題需引起重視，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)人民幣NDF的研究，一味地將境內(nèi)外外匯市場(chǎng)隔絕的政策并非明智之舉。

關(guān)鍵詞：人民幣匯率定價(jià)權(quán)；NDF；匯率；Granger因果檢驗(yàn)

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