摘要：面對(duì)不斷收緊的信貸窗口，原本融資困難的中小企業(yè)想要通過(guò)銀行融資的難度越來(lái)越大。如何在緊縮的貨幣政策下，滿足旺盛的資金需求，是我省中小企業(yè)亟待解決的問(wèn)題。中小企業(yè)必須打開思路，開辟多元化融資渠道，積極學(xué)習(xí)利用新的金融工具，如擔(dān)保貸款、創(chuàng)業(yè)板上市融資、私募股權(quán)基金、融資租賃、典當(dāng)融資等更多有效的融資方法，來(lái)切實(shí)解決我省中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；渠道

中圖分類號(hào)：F821.0 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X(2008)12-0077-02

長(zhǎng)期以來(lái)，融資問(wèn)題一直困擾著中小企業(yè)的發(fā)展，它不僅是中國(guó)的難題，也是國(guó)際性難題。在2008年的中小企業(yè)融資又將遭遇一個(gè)新的挑戰(zhàn)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，黑龍江省80％的中小企業(yè)存在流動(dòng)資金緊張問(wèn)題，在全部銀行信貸資產(chǎn)中，中小企業(yè)所占比率不到30％。在近幾年的黑龍江省中小企業(yè)發(fā)展報(bào)告中，全省13個(gè)地市幾乎都把融資難列為制約中小企業(yè)發(fā)展的首要問(wèn)題。

據(jù)對(duì)全省中小企業(yè)融資抽樣調(diào)查顯示，企業(yè)通過(guò)銀行貸款融資的占70％。企業(yè)自籌資金融資的占5％，直接融資的占2％。這表明，銀行貸款仍是當(dāng)前中小企業(yè)融資的主要渠道。而銀行在業(yè)務(wù)審批時(shí)，每筆業(yè)務(wù)的流程同國(guó)有大型企業(yè)是完全相同的。這種現(xiàn)象的背后是嚴(yán)峻的融資信用問(wèn)題。由于黑龍江省中小企業(yè)基本都是民營(yíng)企業(yè)，自身規(guī)模小，缺乏可抵押資產(chǎn)，也沒有良好的現(xiàn)金流；經(jīng)營(yíng)管理不規(guī)范，信息不透明，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確、不完整，信用等級(jí)低等原因造成了中小企業(yè)無(wú)法獲取銀行貸款。

今年國(guó)家停止已經(jīng)實(shí)施了10年的穩(wěn)健貨幣政策，開始實(shí)施緊縮性的貨幣政策。根據(jù)央行2008年2月份金融運(yùn)行報(bào)告顯示，全國(guó)人民幣信貸規(guī)模增量從1月份的8000多億驟減3／4，控制在2000億左右。央行于2008年5月20日起，再度上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行自去年起第14次、也是2008年起第4次宣布上調(diào)準(zhǔn)備金率。上調(diào)后，存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率達(dá)到16.5％的歷史高位。

面對(duì)不斷收緊的信貸窗口，原本融資困難的中小企業(yè)通過(guò)銀行融得資金的難度也隨之水漲船高。如何在緊縮的貨幣政策下，滿足旺盛的資金需求，是黑龍江省中小企業(yè)亟待解決的問(wèn)題。

事實(shí)上，除向銀行貸款之外，還是有一些可供選擇的其他融資方式可以利用。中小企業(yè)不妨打開思路，開拓視野，積極學(xué)會(huì)利用新的金融工具，開辟多元化融資渠道。

一、擔(dān)保貸款

所謂擔(dān)保貸款，即由專業(yè)擔(dān)保公司為中小企業(yè)向商業(yè)銀行提供貸款擔(dān)保，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，降低了風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，獲得了資金。據(jù)國(guó)家發(fā)改委調(diào)查統(tǒng)計(jì)，截至2006年底，全國(guó)擔(dān)保機(jī)構(gòu)3366家，共籌集擔(dān)保資本金總額1232.58億元。大多數(shù)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)都實(shí)行會(huì)員制管理的形式，屬于公共服務(wù)性、行業(yè)自律性、自身非盈利性組織。會(huì)員企業(yè)向銀行借款時(shí)，可以由中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)予以擔(dān)保。

對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)信用擔(dān)保的方式獲取銀行貸款是一種可行手段。信用擔(dān)保是一種介于銀行與企業(yè)之間的中介服務(wù)。由于擔(dān)保的介入，分散和化解了銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)，銀行資產(chǎn)的安全性得到保證，企業(yè)的貸款渠道也變得通暢起來(lái)。

目前，在國(guó)家政策和各有關(guān)金融機(jī)構(gòu)的大力支持和積極推動(dòng)下，全國(guó)擔(dān)保業(yè)已經(jīng)成為破解中小企業(yè)融資難問(wèn)題的重要力量，信用擔(dān)保貸款將會(huì)成為中小企業(yè)另一條有效的融資之路。

二、創(chuàng)業(yè)板上市融資

創(chuàng)業(yè)板又稱二板市場(chǎng)，即第二股票交易市場(chǎng)，是指主板之外，專為暫時(shí)無(wú)法上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長(zhǎng)空間的證券交易市場(chǎng)，是對(duì)主板市場(chǎng)的有效補(bǔ)給，在資本市場(chǎng)中占據(jù)著重要的位置。在中國(guó)發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是為了給中小企業(yè)提供更方便的融資渠道，為風(fēng)險(xiǎn)資本營(yíng)造一個(gè)正常的退出機(jī)制。同時(shí)，這也是我國(guó)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革的重要手段。

創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)最大的特點(diǎn)就是低門檻進(jìn)入，嚴(yán)要求運(yùn)作，有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機(jī)會(huì)。《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法(征求意見稿)》中規(guī)定的“發(fā)行人最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30％。”的超低門檻，讓許多中小企業(yè)看到了希望。另外，創(chuàng)業(yè)板將吸引越來(lái)越多的公司規(guī)范經(jīng)營(yíng)、上市、做大做強(qiáng)，企業(yè)若不抓住機(jī)會(huì)，就可能在優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律中被淘汰。

黑龍江省中小企業(yè)多數(shù)屬于高成長(zhǎng)、高技術(shù)類的企業(yè)，而創(chuàng)業(yè)板“招募”的企業(yè)則主要面向成長(zhǎng)型和自主創(chuàng)新型企業(yè)。這對(duì)黑龍江省是極其有利的。據(jù)悉，哈爾濱市將在今年推出5～6家企業(yè)上市融資，來(lái)切實(shí)解決融資難問(wèn)題。

三、私募股權(quán)基金

所謂私募股權(quán)基金，是指通過(guò)私募形式對(duì)非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資。投資者按照其出資份額分享投資收益，承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。私募股權(quán)投資基金的投資原則和關(guān)注重點(diǎn)是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。他們需要在董事會(huì)擁有一票否決權(quán)，這就意味著他們不想?yún)⑴c企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)，但是希望嚴(yán)格控制企業(yè)的發(fā)展方向。從這個(gè)角度講，私募股權(quán)投資對(duì)公司治理及管理滲透程度的影響要高于股市融資和銀行貸款。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，私募股權(quán)融資與銀行貸款相比，對(duì)企業(yè)的資格限制相對(duì)較低，更適合中小企業(yè)。而且對(duì)引入私募股權(quán)基金的企業(yè)來(lái)說(shuō)，私募股權(quán)融資不僅有投資期長(zhǎng)、補(bǔ)充資本金等好處，還可能給企業(yè)帶來(lái)管理、技術(shù)、市場(chǎng)和其他企業(yè)所急需的專業(yè)技能和經(jīng)驗(yàn)。如果投資者是大型知名企業(yè)或著名金融機(jī)構(gòu)，他們的名望和資源在企業(yè)未來(lái)首次上市募集時(shí)還有利于提高上市的定價(jià)，提升二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)資料顯示，截至2006年12月底，中外私募股權(quán)基金對(duì)129家內(nèi)地及內(nèi)地相關(guān)企業(yè)進(jìn)行了投資，參與投資的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到75家，投資總額達(dá)到129.73億美元。私募作為新的資本力量正在成為主流融資渠道之一。

四、融資租賃

融資租賃是設(shè)備購(gòu)買企業(yè)向租賃公司提出融資申請(qǐng)，由租賃公司進(jìn)行融資，向供應(yīng)廠商購(gòu)買相應(yīng)設(shè)備然后將設(shè)備租給企業(yè)使用，從而以“融物”代替“融資”，承租人按期交納租金，在整個(gè)租賃期間，承租人享有使用權(quán)，同時(shí)承擔(dān)維修和保養(yǎng)義務(wù)。

融資租賃表面上是借物，而實(shí)質(zhì)上是借資。它不像銀行貸款那樣借錢還錢，而是借物還錢，以租金的方式分期償還。融資租賃的主要特征是：租賃物件的購(gòu)買由承租人選擇，維修保養(yǎng)也由承租人負(fù)責(zé)，出租人只提供金融服務(wù)。租金計(jì)算原則是：出租人以租賃物件的購(gòu)買價(jià)格為基礎(chǔ)，按承租人占用出租人資金的時(shí)間為計(jì)算依據(jù)，根據(jù)雙方商定的利率計(jì)算租金。它實(shí)質(zhì)是依附于傳統(tǒng)租賃上的金融交易，是一種特殊的金融工具。

融資租賃的方式對(duì)企業(yè)信用要求低，方式簡(jiǎn)便快捷，同時(shí)也降低了融資機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃的方式可以減輕由于設(shè)備改造帶來(lái)的資金周轉(zhuǎn)壓力，避免支付大量現(xiàn)金，而租金的支付可以在設(shè)備的使用壽命內(nèi)分期攤付而不是一次性償還，使得企業(yè)不會(huì)因此產(chǎn)生資金周轉(zhuǎn)困難，同時(shí)，也可以避免由于價(jià)格波動(dòng)和通貨膨脹而增加的成本。

相比南方城市的一些企業(yè)，黑龍江省的中小企業(yè)雖然規(guī)模不大，但是多數(shù)屬于高新技術(shù)企業(yè)，對(duì)于設(shè)備更新和技術(shù)改造的需求強(qiáng)烈，融資租賃正是解決這類企業(yè)融資問(wèn)題的有效方式。

五、典當(dāng)融資

中小企業(yè)經(jīng)常有一些融資期限相對(duì)較短、金額不大的融資需求，這種融資需求從主要提供中長(zhǎng)期貸款的銀行很難得到滿足，而借助于典當(dāng)行就很容易解決。所謂典當(dāng)，是指當(dāng)戶將其動(dòng)產(chǎn)、財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為當(dāng)物質(zhì)押或者將其房地產(chǎn)作為當(dāng)物抵押給典當(dāng)行，交付一定比例費(fèi)用，取得當(dāng)金，并在約定期限內(nèi)支付當(dāng)金利息、償還當(dāng)金、贖回當(dāng)物的行為。典當(dāng)融資具體包括房地產(chǎn)抵押貸款、機(jī)動(dòng)車質(zhì)押貸款、物資質(zhì)押貸款、財(cái)產(chǎn)權(quán)利融資業(yè)務(wù)、有價(jià)證券質(zhì)押貸款和民品質(zhì)押貸款等。

典當(dāng)融資的特點(diǎn)在于：第一，它比較其他融資方式其所特有的便捷性，能夠迅速及時(shí)地解決當(dāng)戶的資金需求；第二，經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品靈活機(jī)動(dòng)；第三，期限短，周轉(zhuǎn)快；第四，由于是實(shí)物質(zhì)押、抵押，不涉及信用。這幾點(diǎn)都十分適合中小企業(yè)的資金需求特點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)現(xiàn)有典當(dāng)行1154家，另有18家分支機(jī)構(gòu)，此外今年的典當(dāng)行審批也正在進(jìn)行中。典當(dāng)行業(yè)幾乎遍布全國(guó)各個(gè)省市自治區(qū)。目前，黑龍江省有75家典當(dāng)企業(yè)，業(yè)務(wù)廣泛，經(jīng)營(yíng)狀況良好，很大程度上緩解了中小企業(yè)的資金需要。

隨著國(guó)家管理力度加大，法制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和市場(chǎng)誠(chéng)信度提高，典當(dāng)業(yè)開始逐漸走向?qū)I(yè)化經(jīng)營(yíng)，資金規(guī)模持續(xù)增加，經(jīng)營(yíng)秩序明顯好轉(zhuǎn)。典當(dāng)融資將成為中小企業(yè)融資的另一種便捷、靈活的途徑。

除以上幾種重點(diǎn)介紹的融資方式以外，針對(duì)中小企業(yè)的新型金融工具還有像海外上市、風(fēng)險(xiǎn)投資、BOT項(xiàng)目融資，等等，這些都有待中小企業(yè)去認(rèn)識(shí)、學(xué)習(xí)和使用。

當(dāng)前，中小企業(yè)融資是一項(xiàng)重要工程，前方必然會(huì)面臨一系列的困難和問(wèn)題。中小企業(yè)在規(guī)范經(jīng)營(yíng)、利用各種金融工具融資的時(shí)候會(huì)有陣痛，而陣痛之后，一切融資之路將會(huì)跨越障礙，變得順暢。因此，黑龍江省中小企業(yè)要結(jié)合自身的實(shí)際情況，積極拓寬融資渠道，抓住機(jī)遇發(fā)展自己。相信黑龍江省中小企業(yè)融資之路在各方的努力下會(huì)加速前行，并且越走越寬。