亞洲的出口商希望支撐全球經(jīng)濟，現(xiàn)在，他們面臨的危機正威脅著自己的經(jīng)濟奇跡。

不久前，投資者還將越南視為經(jīng)濟發(fā)動機，甚至將其看作取代中國的出口導向力量。然而最近幾個月，在龐大的鄰居中國面前，越南的表現(xiàn)卻少了些被贊美的理由。并且讓人們感覺到，2008年亞洲經(jīng)濟可能走向崩潰。

作為曾經(jīng)是全球增長最快的國家，越南經(jīng)濟如今走進了舉步維艱的困境。在國際原油暴漲的背景下，越南股市今年已經(jīng)下跌了55%，5月的通脹率高達25%，工人為增加工資不斷抗議，國家預算走向崩潰。

因為擔心金融不穩(wěn)給這個國家?guī)韲乐貨_擊，國際信貸評級機構(gòu)標準普爾和惠譽國際調(diào)低了越南的評級。摩根士丹利警告說，四面楚歌的越南盾有進一步貶值的危險，這一危機可能會引爆與1997-1998年亞洲金融危機類似的地區(qū)性瘟疫。

在亞洲，越南惟一的優(yōu)勢是煤炭儲量豐富。與亞洲其他國家相比，越南的經(jīng)濟呈現(xiàn)出口導向、能源依賴和勞動力密集的特征。在能源廉價和美國消費持續(xù)增長的前提下，這一模式運行得相對較好。

不過，現(xiàn)在西方消費者支出下降，原油價格高漲和食品價格呈兩位數(shù)上升的條件下，經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了巨大變化。過去，亞洲初生的中產(chǎn)階級被人們看作是支撐經(jīng)濟發(fā)展和防止全球低迷的救星，如今，貧困正讓人們感覺絕望。

如今，越南的石油進口超過了其他商品的出口收入，國際貿(mào)易赤字明顯增加。越南的領(lǐng)導人已經(jīng)沒有能力通過調(diào)低利率、收緊貨幣供應(yīng)、調(diào)節(jié)緊盯美元的匯率來化解通貨膨脹了。

針對越南政府發(fā)布稻米出口禁令和物價調(diào)節(jié)的措施，亞洲開發(fā)銀行馬尼拉資深經(jīng)濟學家William James發(fā)表評論說：“他們開始恐慌了，越南事實上已經(jīng)成為（亞洲）通貨膨脹的引爆點?！?/p>

從首爾到雅加達，再到伊斯蘭堡，這些政府正重復著相同的錯誤。最近10年來，面對通貨膨脹的沖擊，這些國家仍然采取了被證明是十分激進的貨幣固定政策，同時對價格限制政策十分迷信。他們認為，價格上漲的洪流只是暫時的，通過價格控制就能夠避免物價問題，而這個邏輯恰好存在重大缺陷。

由于西方消費下滑，貿(mào)易環(huán)境惡化，經(jīng)濟環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了巨大變化。駐新加坡的巴克萊(Barclays)經(jīng)濟學家Sailesh Jha表示，問題在于，通貨膨脹的壓力比過去20年更強大了。大環(huán)境在持續(xù)惡化，不會馬上穩(wěn)定下來，甚至進入2009年后還有加速惡化的可能?！皝喼薜你y行家們面對通貨膨脹如坐針氈，他們犯下了美國人上世紀70年代同樣的錯誤。”Sailesh說。

這個歷史性錯誤為現(xiàn)代經(jīng)濟學增加了一個新的詞匯——滯脹，意味著低增長與高物價同行。目前，亞洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示了滯脹的明顯特征。

比如，曾被稱為工業(yè)化發(fā)動機的韓國就曾面臨滯脹局面：官方公布的通脹率4.9%，而居民收入增長只有1.3%。在增長緩慢的表現(xiàn)中，泰國消費者物價指數(shù)增長了三倍，印度尼西亞也增加了2倍。中國和印度的通脹率正向10%奔進，他們現(xiàn)在不得不調(diào)整增長預期——中國從11.9%調(diào)低到9%，印度從10%調(diào)低到8%。

越南的鄰國目前似乎暫時沒有危險。不過，經(jīng)濟學家們認為，亞洲國家的官方數(shù)據(jù)明顯低估了通貨膨脹的壓力，高估了經(jīng)濟增長水平。這使社會得出一個錯誤印象：亞洲維持高增長的同時，物價也保持穩(wěn)定。印度儲備銀行前副行長S.S.Tarapore表示，印度所使用的指數(shù)“大大低估了通貨膨脹的程度”。

這是一種危險的幻覺。歷史證明，當通貨膨脹來臨之時，政府歪曲通脹水平最終將自食苦果。對那些增長迅速的國家來說，如果通脹問題不能迅速處理，物價上漲會推高工資增長需求，然后反過來推動總體物價上漲。

中央銀行應(yīng)該早些動手，通過調(diào)高利率收緊銀根。不過，2008年，隨著亞洲銀行貸款急劇增高，亞洲的真實利率水平仍然很低，對經(jīng)濟來說，這種利率水平甚至是消極的。穆迪評級分析師Daniel Melser認為，亞洲銀行政策制訂的重點落在了“滿足出口”上。

盡管亞洲為出口經(jīng)濟付出了巨大努力，但出口帶來的繁榮正在消退。當中國在2008年第一季度出口增長到3060億美元時，和其他亞洲國家一樣，其背景是建立在美元迅速貶值的基礎(chǔ)上。由于有歐盟和日本的支持，中國出口在2008年第一季度增長了4%，不再具備支持全球增長的動力。

如今，石油價格已經(jīng)超過每桶130美元，實物貿(mào)易正沖擊著亞洲的進口。雷曼兄弟分析認為，中國的貿(mào)易順差在今年第一季度已經(jīng)達到頂峰。由于食品和燃料價格高企，除中國和日本外，輸入型通脹已經(jīng)在政府補貼的巨大壓力下，制造出更為嚴重的貿(mào)易赤字。2008年，越南在進口上花費了380億美元，比2007年所有支出都要大，使貿(mào)易赤字擴大了三倍。

一旦補貼減少，全世界都會感受到普通商品物價上漲的痛苦。這些在帶動全球經(jīng)濟增長方面被寄予厚望的高速發(fā)展的經(jīng)濟體，反過來也可能拖全球經(jīng)濟的后腿。

亞洲開發(fā)銀行（ADB）的James分析，如果糧食價格和油價不能快速回落，對包括印度尼西亞、菲律賓在內(nèi)的很多亞洲國家的增長預期將下降到4%-5%。James認為：“答案是，這些政府需要接受經(jīng)濟放緩和通貨膨脹的事實。”這會對出口造成傷害，也在一定程度上不利于創(chuàng)造就業(yè)機會。

菲律賓經(jīng)濟計量部前部長梅達拉(Felipe Medalla)表示：“與失業(yè)相比，通貨膨脹更容易帶來社會混亂。當物價居高不下時，人們會譴責政府，而當他們失去工作的時候，他們只會抱怨老板?！比绻麥浽趤喼奚粷M將繼續(xù)蔓延。

作者：George Wehrfritz

出處：《新聞周刊》2008年6月16日

編譯：楊政文