當(dāng)前，受美國(guó)金融危機(jī)影響，國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)愈顯復(fù)雜和嚴(yán)峻。在此背景下，外匯收支形勢(shì)有哪些變化？面對(duì)挑戰(zhàn)，我們又該如何應(yīng)對(duì)？筆者試以湖南省為例，進(jìn)行剖析。

▲▲ 一、 當(dāng)前外匯收支形勢(shì)呈現(xiàn)出逆趨勢(shì)變化

（一）外貿(mào)進(jìn)、出口增幅同時(shí)小幅下滑，但貿(mào)易順差增速仍在加快

1-9月，全省外貿(mào)進(jìn)出口96.15億美元，同比增長(zhǎng)34.50%，較去年同比少增5.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口64.21億美元，增幅同比略降2.1個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口31.93億美元，增幅同比下降5.7個(gè)百分點(diǎn)。由于進(jìn)口增幅下降幅度高于出口增幅，1-9月實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差32.28億美元，同比增長(zhǎng)33.96%。

（二）結(jié)匯增速大幅回落，售匯增速持續(xù)加快，結(jié)售匯順差幅度收窄

1-9月，全省累計(jì)結(jié)匯72.76億美元，同比增長(zhǎng)13.81%。資本與金融項(xiàng)目同比負(fù)增長(zhǎng)，增幅回落102.76個(gè)百分點(diǎn)。全省累計(jì)售匯27.38億美元，同比增長(zhǎng)46.47%。受結(jié)匯增速回落和售匯增速加快影響，結(jié)售匯順差增幅急劇回落，全省累計(jì)實(shí)現(xiàn)結(jié)售匯順差45.38億美元，，增幅同比下降68.83個(gè)百分點(diǎn)。

（三）貿(mào)易付匯率快升，貿(mào)易收匯率微降，外匯資金出現(xiàn)外流傾向

盡管8月、9月進(jìn)口增長(zhǎng)速度大幅下降，但是貿(mào)易項(xiàng)下付匯卻快速增加，進(jìn)口付匯率快速攀升。9月，全省貿(mào)易付匯率突破100%，達(dá)到105.04%，比去年同期增加31.90個(gè)百分點(diǎn)。貿(mào)易收匯率91.12%，近期變化并不明顯，但是相對(duì)于2007年平均收匯率105.63%和2008年上半年平均收匯率101.26%仍有約10個(gè)百分點(diǎn)的降幅。

（四）引進(jìn)外商直接投資前景堪憂，外資撤離現(xiàn)象顯現(xiàn)

1-9月全省新批外商投資企業(yè)項(xiàng)目和合同外資金額均有明顯下降，全省新批外資項(xiàng)目353個(gè)，同比下降30.37%；合同利用外資31.7億美元，同比下降18.9%。在招商引資增長(zhǎng)乏力的同時(shí)，外資撤離現(xiàn)象初顯。今年頭9個(gè)月，外商投資企業(yè)累計(jì)撤資購(gòu)匯1846萬美元，同比增長(zhǎng)近13倍。

（五）國(guó)內(nèi)外匯貸款余額環(huán)比出現(xiàn)下降，同比增幅持續(xù)走低

9月末，全省國(guó)內(nèi)外匯貸款余額22.10億美元，環(huán)比下降3.11%，同比增長(zhǎng)55.57%，增幅自3月以來連續(xù)6個(gè)月回落（如圖1），其中，進(jìn)出口貿(mào)易融資6.26億美元，同比增長(zhǎng)34.98%。

▲▲ 二、 當(dāng)前外匯收支形勢(shì)逆趨勢(shì)變化的原因分析

（一）金融危機(jī)波及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，退稅下調(diào)和產(chǎn)品價(jià)格下跌抑制進(jìn)出口

一是前期出口退稅率下調(diào)滯后效應(yīng)和產(chǎn)品價(jià)格單邊下跌，直接影響企業(yè)出口。如鉛由出口退稅13%變成加征10%，銦從出口退稅13%變?yōu)榧诱?5%，銀則取消13%的出口退稅。出口退稅的取消或加征直接影響企業(yè)出口。如某白銀出口企業(yè)，1-7月月均出口額近3000萬美元，但9月出口便降至900多萬美元。跌幅驚人。

二是金融危機(jī)波及實(shí)體經(jīng)濟(jì)。受金融危機(jī)影響，國(guó)外居民消費(fèi)意愿降低，企業(yè)投資乏力，國(guó)際市場(chǎng)上汽車、鋼鐵、運(yùn)輸、用品消費(fèi)等多個(gè)行業(yè)均受到明顯沖擊。由于絕對(duì)需求下降，許多產(chǎn)品出口價(jià)格明顯下降，從而擠壓企業(yè)利潤(rùn)空間，減低企業(yè)出口意愿。

三是資源性行業(yè)受產(chǎn)品價(jià)格下跌和原料價(jià)格上漲雙重影響，進(jìn)口下降明顯。資源類產(chǎn)品在湖南省進(jìn)口中占比達(dá)35%以上，而9月湖南礦砂類產(chǎn)品進(jìn)口快速下降，其中鉛礦砂及其精礦進(jìn)口降幅同比達(dá)290.76%，鋅礦砂及精礦進(jìn)口降幅243.73%。

（二）出口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核查等新政策的實(shí)施，使企業(yè)可結(jié)匯能力和預(yù)收匯、延期購(gòu)付匯意愿同時(shí)減弱

在目前貿(mào)易順差增速仍在增長(zhǎng)的情況下，貨物貿(mào)易項(xiàng)下結(jié)售匯順差增速卻快速下降，由去年同期的57.39%下降至23.13%，降幅34.26個(gè)百分點(diǎn)。主因是貿(mào)易項(xiàng)下結(jié)匯率持續(xù)走低。究其原因，一是出口收匯聯(lián)網(wǎng)核查及貨物貿(mào)易項(xiàng)下外債登記政策的實(shí)施，在一定程度上減緩了企業(yè)結(jié)匯速度；二是人民幣匯率短期趨穩(wěn)，使得企業(yè)提前收結(jié)匯和延期購(gòu)付匯意愿降低。

（三）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期降低和資本市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，使得外商直接投資意愿下降

目前，伴隨全球資本市場(chǎng)的持續(xù)調(diào)整，投資者信心受到嚴(yán)重打擊。A股方面，自去年10月以來，累計(jì)跌幅已超70%，導(dǎo)致股市資金外流明顯；房地產(chǎn)方面，國(guó)家外資政策調(diào)整，對(duì)外資房地產(chǎn)項(xiàng)目實(shí)施備案制度等，對(duì)外商直接投資起到了一定的抑制作用；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，增長(zhǎng)預(yù)期減速，企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效下降，經(jīng)濟(jì)不確定性加大。受以上多種因素共同作用，國(guó)際資本投資我國(guó)機(jī)會(huì)減少，而風(fēng)險(xiǎn)則在加大。

（四）出口收匯風(fēng)險(xiǎn)加大，國(guó)際收支干預(yù)抬頭

據(jù)省商務(wù)廳情況通報(bào)，隨著金融危機(jī)影響擴(kuò)大、國(guó)際市場(chǎng)需求萎縮，企業(yè)出口收匯風(fēng)險(xiǎn)明顯加大，已經(jīng)出現(xiàn)了進(jìn)口商拖欠貨款、出口企業(yè)壞帳增加、出口報(bào)損案件增長(zhǎng)較快的情況，這些都給企業(yè)出口和出口收匯帶來影響。

▲▲ 三、對(duì)未來外匯收支形勢(shì)變化的判斷分析

（一）進(jìn)出口同時(shí)放緩幾成定局，出口結(jié)構(gòu)性矛盾將突顯

伴隨國(guó)際和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同時(shí)放緩，以及石油、鋼材及其他資源類產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)回落，預(yù)期我國(guó)及湖南省進(jìn)口與出口增速將繼續(xù)放緩。在進(jìn)出口下降的同時(shí)，預(yù)期出口的結(jié)構(gòu)性矛盾將會(huì)突顯。目前，機(jī)電類出口產(chǎn)品形勢(shì)依然較好，影響不大，而鋼鐵、紡織、服裝、玩具制造等資源密集型和勞動(dòng)密集型行業(yè)出口大幅下降，收匯風(fēng)險(xiǎn)加大，營(yíng)運(yùn)受到較大沖擊，已出現(xiàn)企業(yè)破產(chǎn)倒閉等現(xiàn)象，給就業(yè)、消費(fèi)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來較大沖擊。

未來進(jìn)出口整體走勢(shì)及結(jié)構(gòu)還存在諸多不確定性，主要體現(xiàn)在：1、金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響有待更進(jìn)一步判斷。2、金融危機(jī)是否會(huì)帶來貿(mào)易保護(hù)主義的蔓延具有不確定性。3、各國(guó)政府下一步會(huì)針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)出臺(tái)哪些具體求援措施及其效果如何有待更進(jìn)一步觀察。4、機(jī)電類產(chǎn)品出口高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭能否繼續(xù)保持。

（二）資本項(xiàng)下外匯流出可能加速，企業(yè)走出去步伐可能放緩

在內(nèi)憂外患下，外資可能出現(xiàn)加速流出的現(xiàn)象，具體可能以如下方式出現(xiàn):一是境內(nèi)外商投資企業(yè)利潤(rùn)可能加速流出；二是股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資與投機(jī)資金有可能加速流出；三是企業(yè)償還外債資金的流出；四是部分企業(yè)清算資金可能加速流出；五是企業(yè)進(jìn)行國(guó)際收購(gòu)資金可能加速流出。伴隨資金的流出，吸收利用直接投資也可能同時(shí)出現(xiàn)下滑，這點(diǎn)從國(guó)家或湖南省公布的直接投資數(shù)據(jù)都可以略見端倪，盡管直接利用外資仍然較快增長(zhǎng)，但合同外資和簽約金額都下降明顯。

從對(duì)外投資來看，由于湖南省內(nèi)企業(yè)走出去主要是以開拓市場(chǎng)和獲取資源為主，但隨著國(guó)際市場(chǎng)疲軟和資源內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格下降，再加上省內(nèi)大企業(yè)相對(duì)較少，企業(yè)海外投資可能會(huì)出現(xiàn)后勁不足的情況，可能會(huì)出現(xiàn)FDI與海外投資雙降的局面。

（三）結(jié)匯增速放緩和售匯增速提速，結(jié)售匯順差可能繼續(xù)收窄

首先，由于金融危機(jī)造成國(guó)外供應(yīng)商和客戶資金鏈普遍趨緊，企業(yè)延期付匯和提前收匯難度將進(jìn)一步加大，短期內(nèi)結(jié)匯增速將明顯低于進(jìn)口增速，而長(zhǎng)期來看，隨著進(jìn)出口可能出現(xiàn)的持續(xù)下降，可能出現(xiàn)結(jié)匯負(fù)增長(zhǎng)，售匯低速增長(zhǎng)的局面。其次，由于人民幣匯率趨穩(wěn)，企業(yè)和個(gè)人結(jié)匯意愿下降，購(gòu)匯意愿上升，結(jié)匯率可能繼續(xù)走低，售匯率可能繼續(xù)走高。最后，隨著企業(yè)持有外匯貸款和貿(mào)易融資意愿降低，企業(yè)購(gòu)匯償還外匯貸款需求增加。以上三個(gè)因素加上出口的放緩，將促始結(jié)售匯差額進(jìn)一步收窄，而湖南情況將與全國(guó)基本保持一致。

（四）國(guó)際收支形式不會(huì)出現(xiàn)整體逆轉(zhuǎn)，外匯資金短缺可能性不大

從流量來看，外匯凈流入趨勢(shì)將逐步放緩，但從目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，國(guó)際收支整體性逆轉(zhuǎn)的可能性不大，相反，外匯凈流入趨緩有利于釋放當(dāng)前外匯儲(chǔ)備過快增長(zhǎng)的壓力，促進(jìn)國(guó)際收支平衡。

從存量來看，2007年末我國(guó)外匯儲(chǔ)備總額1.53萬億美元（2008年9月末達(dá)到1.9萬億美元），而1998至2007年經(jīng)常項(xiàng)目順差合計(jì)約1萬億美元，約為同期外匯儲(chǔ)備增量的70%以上，表明前期外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)主要來源于經(jīng)常項(xiàng)目，資本項(xiàng)目相對(duì)較小，因此，我國(guó)出現(xiàn)外匯短缺的可能性也不大。

▲▲ 四、針對(duì)外匯收支形勢(shì)可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)的應(yīng)對(duì)建議

（一）加強(qiáng)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)與預(yù)警，密切關(guān)注外匯收支形勢(shì)變化

首先要抓緊完善國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)與進(jìn)出口業(yè)務(wù)系統(tǒng)功能，加強(qiáng)外匯收支的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)，提高收支分析與報(bào)告頻度；其次，加強(qiáng)預(yù)警與應(yīng)急準(zhǔn)備，及時(shí)發(fā)現(xiàn)收支出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)信號(hào)，迅速反應(yīng)；第三，密切關(guān)注國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化，關(guān)注其他國(guó)家采取的外匯管理措施，充分評(píng)估其可能帶來的影響，對(duì)可能出現(xiàn)的國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭做好充分準(zhǔn)備，以便及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施。

（二）加大政策統(tǒng)籌力度，防范資本項(xiàng)下資金大規(guī)模凈流出

在目前外資撤資出突顯的情況下，一是進(jìn)一步強(qiáng)化外商直接投資管理，對(duì)外商投資企業(yè)結(jié)業(yè)清算、外方向中方轉(zhuǎn)股或減資所得的購(gòu)付匯作出相關(guān)規(guī)定，控制外匯流出的節(jié)奏；二是對(duì)不按時(shí)匯出外方所得資金納入“投注差”管理，進(jìn)行外債登記，并按現(xiàn)行外債管理政策進(jìn)行購(gòu)付匯核準(zhǔn)；三是建議實(shí)施企業(yè)外匯登記定期核查注銷制度，對(duì)年檢工作中發(fā)現(xiàn)的名存實(shí)亡企業(yè)，在年檢工作開始之前，外匯部門與當(dāng)?shù)毓ど坦芾聿块T對(duì)應(yīng)參檢企業(yè)清單進(jìn)行核對(duì)、刪除，以便監(jiān)管部門準(zhǔn)確掌握存量外資企業(yè)情況，切實(shí)提高外匯監(jiān)管效率。四是在外匯收支情況發(fā)生變化或逆轉(zhuǎn)時(shí)，建議放松實(shí)業(yè)類外商投資企業(yè)資本金結(jié)匯政策，以便資金及時(shí)流向生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)。

（三）適時(shí)放寬貿(mào)易限制，同時(shí)防止違規(guī)投機(jī)資金借道流出

一方面，積極扶持企業(yè)出口，促進(jìn)出口繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，適時(shí)出臺(tái)以優(yōu)化結(jié)構(gòu)為導(dǎo)向的出口鼓勵(lì)措施，促進(jìn)出口競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)和穩(wěn)定增長(zhǎng)。另一方面，面對(duì)違規(guī)資金可能通過貿(mào)易渠道流出，應(yīng)加強(qiáng)貿(mào)易進(jìn)出口和收付匯管理措施。如加強(qiáng)對(duì)進(jìn)出口貨物的審價(jià)管理，防止不法企業(yè)利用出口低報(bào)、進(jìn)口高報(bào)，實(shí)現(xiàn)逃、套匯、騙匯；加強(qiáng)對(duì)進(jìn)口企業(yè)真實(shí)性管理，防止不法分子設(shè)立空殼企業(yè)，騙取外匯對(duì)外支付后“人去樓空”，具體做法上可考慮對(duì)新成立的企業(yè)明確有正常進(jìn)口業(yè)務(wù)半年以上者方可進(jìn)入“進(jìn)口名錄”；加強(qiáng)對(duì)進(jìn)口預(yù)付貨款管理，對(duì)于一定金額以上預(yù)付款憑保函辦理對(duì)外付匯業(yè)務(wù)；建議大力宣傳并嚴(yán)格執(zhí)行進(jìn)出口代理業(yè)務(wù)相關(guān)管理規(guī)定，嚴(yán)防出現(xiàn)“四自三不見”業(yè)務(wù)。

（四）切實(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)提示工作，有效化解外匯收支風(fēng)險(xiǎn)

針對(duì)金融危機(jī)背景下貿(mào)易出口與收匯風(fēng)險(xiǎn)加大的客觀實(shí)際，外匯管理部門應(yīng)協(xié)同外匯指定銀行加強(qiáng)對(duì)出口企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)宣傳，并對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家、高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)和失信客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)警示和提醒，切實(shí)防范與化解收支風(fēng)險(xiǎn)。

（責(zé)任編輯：羅云鳳）