潘　圓

4月10日9時15分，中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布信息，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價首度升值“破七”，比價為6．992∶1?！叭嗣駧胚M入?yún)R率6時代”、“強人民幣時代”等各路評論，隨即占領(lǐng)了各大網(wǎng)站的重要位置。

更有一些分析評論認為，人民幣升值加速意在抑制通脹——這是在加息空間有限的情況下，抑制通脹的一種做法。

對此，中國社會科學院金融研究所的胡志浩博士認為，“如果把人民幣升值看作抑制通脹的方法，實際上是本末倒置?！?/p>

“破七”的意義更多是心理上的

其實早在“破七”前，有關(guān)“破七”的各種評論就已經(jīng)出爐。人們所等的，只是一個時間點。

今年3月13日人民幣對美元匯率中間價突破7．1∶1關(guān)口后，“破七”更是早在市場預料之中。數(shù)據(jù)顯示，今年以來人民幣對美元匯率屢創(chuàng)新高，累計升值4．47％。而2007年全年，人民幣對美元升值幅度為6．5％。

因此“破七”對人們的影響更主要是心理上的，象征意義要遠大于實際意義。

胡志浩認為，“人民幣‘破七是匯率市場化的必然結(jié)果?！币?005年匯改前的人民幣對美元的比價8．2765∶1計算，目前人民幣對美元累計升值超過18％?！斑@一升值的過程也是市場化因素不斷釋放的過程?！?/p>

他認為，判斷人民幣升值的速度與程度，不能只看美元，還要考慮其他貨幣的情況。考察近一年多對美元的升值加速，是由經(jīng)濟發(fā)展的基本面決定的。美國從2007年次貸危機以來，經(jīng)濟下滑，貨幣貶值的速度加快，這也是人民幣對美元加速升值的一個重要原因。

人民幣升值抑制通脹？

從理論上來看，人民幣升值，將減少貿(mào)易順差，從而有助于抑制通脹。還有專家認為，人民幣升值可以降低進口商品的成本。這種抑制通貨膨脹的效果可能會比調(diào)整利率和存款準備金率更為明顯。

但實際上抑制通脹首先要明確通脹的原因。引發(fā)此輪結(jié)構(gòu)性通脹的原因顯然是多方面的，既有食品供給等方面的原因，也有國際原材料價格上漲，以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡，出口順差過大等原因。因此，有專家對人民幣升值抑制通脹的作用持審慎態(tài)度。

央行行長周小川說，人民幣適當升值有助于抑制通貨膨脹，但中國作為一個大國，抑制通貨膨脹不會成為匯率機制改革或者市場匯率浮動變化的主要原因。控制通脹，更主要還是依靠國內(nèi)綜合措施。

針對人民幣升值可以降低進口商品成本，從而抑制通脹的說法，胡志浩持保留態(tài)度。他認為，鐵礦石等大宗商品價格受供求關(guān)系的影響很大，而我們在議價定價時處于弱勢地位，所以單靠人民幣升值來降低進口商品的成本可能作用非常有限。

升值影響我們的生活

人民幣升值，意味著同樣的人民幣可以換到更多的美元，也可以買到更多的國外產(chǎn)品，出國旅游將更加便宜。出國留學的實際花費也將降低。

還有專業(yè)人士分析認為，人民幣從“7”字頭到“6”字頭，股市肯定會間接受到影響。從股市層面來看，出口企業(yè)的利潤可能調(diào)低，進口企業(yè)則可能受益，尤其是石油、航空等板塊；其次，升值加速導致的外部需求下降，必然影響到經(jīng)濟增長預期。

匯率升值是把雙刃劍。雖然從長期看，人民幣加速升值有利于國際收支平衡。但其對經(jīng)濟的負面影響也不容小視。

升值同時也意味著我國大量外匯儲備的貶值。截至去年年底，中國外匯儲備達到1．528萬億美元。雖然外匯儲備的結(jié)構(gòu)官方?jīng)]有公布，但多數(shù)專家認為，美元占了絕大多數(shù)，人民幣升值會造成外匯儲備縮水。

而人民幣升值對于出口企業(yè)的負面影響更加顯而易見。德意志銀行在最近發(fā)布的一份題為“在出口下降中生存”的報告中提出，中國本土生產(chǎn)成本上升以及人民幣加速升值，中國出口領(lǐng)域遭遇壓力的時間會比預想的要更長。

德意志銀行預計，中國10％~20％的出口商，尤其是在家具、紡織、鞋等行業(yè)，將被逐出各自行業(yè)。

但與此同時，胡志浩認為，匯率改革后，出口企業(yè)受到壓力，正在實現(xiàn)升級轉(zhuǎn)型。人民幣加速升值也是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的契機。

摘自《中國青年報》2008年4月11日

編輯/任 娟