南京大學(xué)投資者關(guān)系管理指數(shù)作為綜合性指數(shù)，是上市公司投資者關(guān)系管理整體水平的表現(xiàn)。研究發(fā)現(xiàn)，有些上市公司在投資者關(guān)系管理某一方面表現(xiàn)突出，在此，我們對(duì)2007年“最佳小型公司”、“最佳IR創(chuàng)新公司”、“最佳董秘”等進(jìn)行單項(xiàng)指標(biāo)的分析與點(diǎn)評(píng)，以彰顯其卓越之處。

百?gòu)?qiáng)榜前十公司總體特征與點(diǎn)評(píng)

入圍2007年中國(guó)投資者關(guān)系管理百?gòu)?qiáng)榜前十的上市公司分別是工商銀行、興業(yè)銀行、中國(guó)平安、中國(guó)銀行、廣船國(guó)際、中國(guó)神華、招商銀行、上海汽車(chē)、偉星股份、中國(guó)人壽。

研究結(jié)果顯示，百?gòu)?qiáng)榜前十公司總提特征如下：

十家公司的表現(xiàn)顯著優(yōu)于A股平均水平。數(shù)據(jù)表明，在投資者關(guān)系管理綜合水平及體現(xiàn)投資者管理關(guān)系水平的各個(gè)具體方面上，十佳公司均顯著優(yōu)于市場(chǎng)的平均水平，個(gè)別指標(biāo)上市場(chǎng)全部公司得分與十佳公司得分差距極大，一方面說(shuō)明中國(guó)少數(shù)的上市公司IR管理細(xì)致、規(guī)范、富有成效，能夠脫穎而出，也說(shuō)明對(duì)大部分上市公司而言，IR與少數(shù)優(yōu)秀公司相比管理水平差距極大，投資者關(guān)系管理在中國(guó)任重道遠(yuǎn)。

分析師尤其關(guān)注這十家公司，但十家公司在股價(jià)的波動(dòng)和忠誠(chéng)度上沒(méi)有出色表現(xiàn)。十佳公司在分析師報(bào)告的數(shù)量這一指標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他公司，投資者關(guān)系管理做的好的公司能夠自然的吸引分析師群體的關(guān)注，而分析師的關(guān)注也在一定程度上促進(jìn)了公司的投資者關(guān)系管理工作，這兩點(diǎn)是相輔相成的。但是，從股價(jià)的波動(dòng)率和忠誠(chéng)度這兩個(gè)指標(biāo)上無(wú)法明顯的體現(xiàn)出十佳公司的優(yōu)勢(shì)，這可能表明中國(guó)的投資者這一群體還未成熟。

和以往年份相比，十家公司的總體表現(xiàn)基本持平。十家得分總體與往年基本持平，略微有所下降，這是否表明上市公司2007年在IR方面的工作表現(xiàn)與往年相比略有下降？我們注意到2007年證券市場(chǎng)處在整體上揚(yáng)的格局當(dāng)中，這是否表明當(dāng)市場(chǎng)行情好的時(shí)候公司來(lái)自市場(chǎng)的壓力減小，從而對(duì)投資者關(guān)系有所忽視？

前十公司競(jìng)爭(zhēng)加劇，無(wú)一家公司連續(xù)三年位居前十。2006年上榜的十家公司中，寶鋼股份、萬(wàn)科A、中國(guó)石化、天士力、長(zhǎng)江電力、招商銀行六家公司也出現(xiàn)在2005年的十佳，而2007年上榜的十家公司中，沒(méi)有一家出現(xiàn)在2006年的十佳，這意味著能夠連續(xù)三年持續(xù)上榜的公司一家也沒(méi)有。同時(shí)，今年上榜的十佳公司中有六家公司是最近一兩年剛剛上市，似乎表明新上市的公司更加關(guān)注投資者關(guān)系，能夠更好的進(jìn)行投資者關(guān)系管理。

前十公司都是規(guī)模大的公司。這是否表明公司規(guī)模與投資者關(guān)系管理水平存在相關(guān)關(guān)系？我們考察公司流通A股總市值的對(duì)數(shù)值與IR綜合指數(shù)的相關(guān)關(guān)系，發(fā)現(xiàn)相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.6，表明公司規(guī)模越大，IR綜合指數(shù)得分越高。

前十公司行業(yè)分布集中，主要是在金融行業(yè)。一位銀行家說(shuō)過(guò)“與其把錢(qián)存在我們的銀行，不如成為我們的投資者”。這也表明，作為服務(wù)性行業(yè)的金融類公司更加關(guān)注投資者關(guān)系，而在與投資者溝通的過(guò)程中也更加富有經(jīng)驗(yàn)。

下面對(duì)十家公司進(jìn)行簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)。

工商銀行

在2007年中國(guó)投資者關(guān)系管理評(píng)選中，中國(guó)工商銀行以82.10分遙遙領(lǐng)先。工行在所有的指標(biāo)上得分都很高，其二、三級(jí)指標(biāo)高管參與度，高管可接近度，高管參與業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，IR組織設(shè)置，IR人員素質(zhì)得分均為100分，排名第一，這與公司高層重視投資者關(guān)系是分不開(kāi)的。工行在信息披露質(zhì)量上得分亦較高，排名第十一，在十佳中排名第三。公司的股價(jià)波動(dòng)率低，十佳中排名第二，表明公司的投資者能夠真正認(rèn)可工行的公司經(jīng)營(yíng)理念，有利于提升工行的公司價(jià)值。同時(shí)公司主頁(yè)簡(jiǎn)潔清晰，獲得最佳IR主頁(yè)獎(jiǎng)。

此外，我們還注意到工行于2008年3月25日首次編寫(xiě)了企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告，表明公司勇于并且樂(lè)于承擔(dān)與公司地位相稱的社會(huì)責(zé)任。

興業(yè)銀行

在我們的評(píng)分體系中，興業(yè)銀行的質(zhì)量指標(biāo)得分很高，它的溝通質(zhì)量指標(biāo)排名第二。其中在溝通質(zhì)量指標(biāo)的次級(jí)指標(biāo)—“信息利用度”指標(biāo)和“響應(yīng)度”指標(biāo)上均得到了滿分。

同時(shí)，興業(yè)銀行在管理指標(biāo)的次級(jí)指標(biāo)—“高管可接近度”和“IR組織設(shè)置”指標(biāo)上也達(dá)到了100分，由此可知興業(yè)銀行在投資者關(guān)系處理上已有完善的制度和組織體系支撐。另外，興業(yè)銀行的狀態(tài)水平指標(biāo)得分也遠(yuǎn)高于平均分。但與此同時(shí)，我們注意到在另一個(gè)次級(jí)指標(biāo)—“股東忠誠(chéng)度”指標(biāo)上，興業(yè)銀行的得分低于平均分，且兩個(gè)三級(jí)指標(biāo)—“前十流通股股東增持率”和“前十流通股股東變化率”均低于平均分，這也是興業(yè)銀行在將來(lái)處理投資者關(guān)系時(shí)該注意的地方。

此外，興業(yè)銀行在投資者關(guān)系表現(xiàn)好主要集中體現(xiàn)在公司對(duì)該項(xiàng)活動(dòng)重要性的認(rèn)識(shí)以及對(duì)該項(xiàng)活動(dòng)給予的支持。在興業(yè)銀行內(nèi)部刊物《興業(yè)人》上基本每期都有關(guān)于投資者關(guān)系的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)、案例等方面的內(nèi)容，引導(dǎo)所有興業(yè)人對(duì)公司在資本市場(chǎng)運(yùn)作的重視。

中國(guó)平安

在今年的評(píng)選活動(dòng)中，中國(guó)平安名列百?gòu)?qiáng)榜三甲，也同時(shí)獲得最佳IR主頁(yè)獎(jiǎng)。從投資者關(guān)系管理評(píng)價(jià)體系的得分來(lái)看，公司管理層對(duì)投資者關(guān)系重視，并且主動(dòng)地進(jìn)行投資者關(guān)系管理。狀態(tài)水平指標(biāo)和質(zhì)量指標(biāo)排名都非?？壳埃砻鞴九c投資者溝通渠道通暢、與投資者互動(dòng)良好。

但是我們也發(fā)現(xiàn)，中國(guó)平安在投資者關(guān)系方面一些值得改進(jìn)的地方，例如2008年中國(guó)平安的增發(fā)計(jì)劃一度造成與投資者關(guān)系的緊張，這表明公司可能在危機(jī)處理方面的能力還有待進(jìn)一步強(qiáng)化。

中國(guó)銀行

從2007年中國(guó)投資者關(guān)系指數(shù)中來(lái)看，中國(guó)銀行的綜合表現(xiàn)非常出色。一方面，中國(guó)銀行信息披露質(zhì)量非常高，并且榮獲“最佳披露獎(jiǎng)”與“最佳年報(bào)獎(jiǎng)”；另一方面，中國(guó)銀行的公司高層對(duì)于投資者關(guān)系管理的認(rèn)同度與關(guān)注度很高，“高層參與”指標(biāo)位居榜首。雖然中國(guó)銀行在溝通質(zhì)量上表現(xiàn)不是很理想，但是其在信息利用度和渠道易達(dá)性上表現(xiàn)出色，均以滿分高居榜首。

廣船國(guó)際

作為中國(guó)首家造船上市公司，廣船國(guó)際能成熟的處理投資者關(guān)系，在同類企業(yè)中處于領(lǐng)先的位置。根據(jù)評(píng)分結(jié)果顯示，廣船國(guó)際的一級(jí)指標(biāo)均高于平均分。其中質(zhì)量指標(biāo)表現(xiàn)尤為優(yōu)秀，它的次級(jí)指標(biāo)-溝通關(guān)系指標(biāo)獲得了91.25的高分，遠(yuǎn)高于平均分46.58，其三級(jí)指標(biāo)“響應(yīng)度”和“渠道易達(dá)性”都有滿分的佳績(jī)，從而使得廣船國(guó)際在這次公司單項(xiàng)評(píng)選中獲得了“最佳溝通關(guān)系”獎(jiǎng)。此外，廣船國(guó)際的管理指標(biāo)得分也比較高，次級(jí)指標(biāo)IR組織設(shè)置和三級(jí)指標(biāo)“高層可接近度”均為100分，正因?yàn)橛邢到y(tǒng)科學(xué)的IR組織配置和公司管理層對(duì)投資者關(guān)系的重視，公司才能在這這次IR評(píng)選中獲得第五的好成績(jī)。但同時(shí)，廣船國(guó)際在狀態(tài)水平指標(biāo)上不盡如人意，其次級(jí)指標(biāo)-股價(jià)波動(dòng)率和股東忠誠(chéng)度得分均低于平均分。

中國(guó)神華

在今年的評(píng)比中，中國(guó)神華展現(xiàn)了其出眾的IR綜合表現(xiàn)，綜合得分位列第6。首先，高層的重視，完善的管理制度以及優(yōu)秀的組織配置使得中國(guó)神華在IR管理方面表現(xiàn)突出；其次，在信息披露方面表現(xiàn)優(yōu)秀，展現(xiàn)出較高的信息披露質(zhì)量，其在信息披露的完善性、及時(shí)性以及可靠性上均表現(xiàn)突出，除了“高層簽名”表現(xiàn)不足以外，其余次級(jí)指標(biāo)得分均遠(yuǎn)超平均值，而在年報(bào)中詳細(xì)的披露更是使其獲得了“最佳年報(bào)獎(jiǎng)”；再者，中國(guó)神華的股東表現(xiàn)出很高的忠誠(chéng)度，前十大股東的增持率和變動(dòng)率得分更是以滿分高居榜首。但是，與其他獲獎(jiǎng)公司相比，中國(guó)神華在與投資者溝通方面還稍顯不足，各單項(xiàng)指標(biāo)得分均不是很高，大多僅略高于平均值，甚至表現(xiàn)出明顯的響應(yīng)度不足。

招商銀行

今年的投資者關(guān)系管理水平評(píng)比中，招商銀行延續(xù)了以往的上佳表現(xiàn)。招商銀行積極與投資者開(kāi)展交流，并且得到了分析師的充分關(guān)注，跟隨該公司的分析師數(shù)量遙遙領(lǐng)先。此外，招商銀行建立了與投資者溝通的完善渠道，無(wú)論是網(wǎng)頁(yè)、電話、郵箱都使得投資者可以輕松與公司取得聯(lián)系。當(dāng)然，完善的投資者關(guān)系管理架構(gòu)和高素質(zhì)的IR人員也是招商銀行優(yōu)秀IR管理水平的充分體現(xiàn)，其在相關(guān)指標(biāo)上的得分均名列前茅。

上海汽車(chē)

作為目前國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)最大的整車(chē)上市公司，上汽的在本次IR評(píng)選中表現(xiàn)非常出色，。其中“IR組織配置”以滿分位居榜首，“高層參與”為83.33分，可見(jiàn)上汽高層對(duì)于投資者關(guān)系管理的認(rèn)同度與關(guān)注度很高，其三級(jí)指標(biāo)“高管參與業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)”更是位居榜首。雖然其“溝通關(guān)系質(zhì)量”得分不高，但其三級(jí)指標(biāo)中的“信息利用度”和“股東大會(huì)溝通度”得分遠(yuǎn)高于平均水平。

但上汽也有不少不足，其“股價(jià)波動(dòng)率”，“披露信息質(zhì)量”，“質(zhì)量指標(biāo)”得分都不高，僅比均值高一點(diǎn)，這些還有待加強(qiáng)。

偉星股份

偉星股份在本年度共獲得“最佳溝通獎(jiǎng)”、“最佳披露獎(jiǎng) ”兩項(xiàng)大獎(jiǎng)，同時(shí)在質(zhì)量指標(biāo)及其兩個(gè)子指標(biāo)“溝通關(guān)系質(zhì)量”和“信息披露質(zhì)量”上表現(xiàn)突出。偉星股份的所有指標(biāo)，除了狀態(tài)水平指標(biāo)中的“股東忠誠(chéng)度”得分略低于平均分外，均高于平均分，說(shuō)明偉星股份在投資者關(guān)系管理上考慮全面，各項(xiàng)工作均衡發(fā)展。

在資源和各方面限制條件的約束下，偉星股份卻迅速的成長(zhǎng)起來(lái)，作為一個(gè)以制造業(yè)為主的小企業(yè)，它在投資者關(guān)系方面做出的努力完全不遜色于一些大規(guī)模的上市公司，這一點(diǎn)是值得表彰的。

中國(guó)人壽

在本次投資者關(guān)系評(píng)選活動(dòng)中，中國(guó)人壽表現(xiàn)不俗，排名前列，其二、三級(jí)指標(biāo)中的信息利用度，股東大會(huì)溝通度排名第一，渠道易達(dá)性也表現(xiàn)搶眼。

從管理指標(biāo)看，公司得分僅為69.61，高管可接近度僅為66.67，低于均值。高層參與IR管理得分也僅為55.69，略高于均值。這說(shuō)明公司的高管對(duì)IR的關(guān)注還不高，有待改進(jìn)。

編輯:楊晨曦yangchenxi119@gmail.com