翁學(xué)東

股市即人生，它是人生很多性格特點(diǎn)、思維方式、認(rèn)知、價(jià)值觀的一種最典型的直接體現(xiàn)。做股票看似很簡單，一買一賣，但是很多東西都影響你的決策。為什么說90％的投資者都不賺錢，一個(gè)最大的問題并不是你對這個(gè)市場的看法或者你的知識水平出了問題，而是你無法把握自己的心理變化。股票的漲漲跌跌會把你的心情、你的期望、你的各個(gè)認(rèn)識層面都打亂，如果你不能有效地解決這些心理沖突，便很可能在操作中反映出來，造成投資失敗。市場是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的?！袄铡笔?，“利好”送暖，低位徘徊，高位震蕩，暴跌暴漲已成為股票市場的“常態(tài)”，因此，面對市場的風(fēng)云變幻，你必須具備健康的心理和足夠的準(zhǔn)備。

四大心理誤區(qū)導(dǎo)致投資失誤

第一大心理誤區(qū)心理定式過強(qiáng)。例如，在2007年印花稅上調(diào)的當(dāng)天，很多股票并不是一開始就封死在跌停板，投資者還是有機(jī)會賣掉股票的。如果第一天沒有賣出，這只能說明你在市場判斷上出現(xiàn)了問題，有著太強(qiáng)的心理定式。因?yàn)?，先前的?jīng)驗(yàn)告訴你，出現(xiàn)利空就賣掉股票會讓自己后悔，以至于見利空出臺反而敢于大膽買人，以為大盤又會像以前那樣反彈回去，但事實(shí)并非如此。然而，第二天為什么還不賣出呢?這就牽涉到人們在投資中的第二大心理誤區(qū)，即參考點(diǎn)的選擇有誤。

第二大心理誤區(qū)很多股民的參考點(diǎn)不是市場，而是自己投入的本金。因?yàn)椴荒芙邮苓@種“先賺后賠”的現(xiàn)實(shí)，一般股民惟一的辦法就是持股不動。這是因?yàn)橥顿Y者不愿意承認(rèn)自己做了一次失敗的投資。其實(shí)，每只股票都好比一個(gè)心理賬戶，在下跌的時(shí)候。投資者會選擇賣掉獲利的股票，而不是被套的股票，結(jié)果導(dǎo)致“跑掉的全是黑馬，抱住的全是垃圾”。

第三大心理誤區(qū)“害怕后悔”。有的投資者也認(rèn)識到目前點(diǎn)位實(shí)在太高，但等到?jīng)Q策的時(shí)候。又遲遲無法拿主意，這是為何7因?yàn)樗J(rèn)為自己賣了股票后，萬一市場又漲了，他就會覺得很難受，會后悔，這就是投資心理學(xué)上所說的“害怕后悔”理論。而人們之所以有從眾心理和羊群效應(yīng)，都跟“害怕后悔”有關(guān)。證券市場投資是一個(gè)概率性事件，個(gè)人決策總會有出錯(cuò)的時(shí)候。但是隨著時(shí)間的推移，你會發(fā)現(xiàn)跟大家保持一致是最安全的，要錯(cuò)大家一起錯(cuò)，這是一種心理上的安全，不僅是個(gè)人投資者，機(jī)構(gòu)投資者也是如此。正是由于從眾是一種代價(jià)最小的行為方式，所以最后很容易形成市場上的追漲殺跌。

第四大心理誤區(qū)輕信所謂的內(nèi)幕消息，尋找確定性。有些股民不愿意賣股票還有一個(gè)原因，就是依據(jù)所謂的內(nèi)幕消息。比如說，有人告訴你這只股票能從現(xiàn)在的15元漲到30元，如果這個(gè)人有點(diǎn)名氣又是操盤手，你就覺得這個(gè)消息一定是可信的，因?yàn)樗捌谕扑]的股票也漲得很猛。投資者往往把賺錢歸功于某個(gè)人士，卻忘記是大牛市造就了你賺錢。但為何股民喜歡根據(jù)消息去操作呢?就是因?yàn)樽C券市場是風(fēng)險(xiǎn)市場，而投資者需要一個(gè)確定性。有了“內(nèi)幕”消息后，他的心里就踏實(shí)了。但這種“踏實(shí)感”也是在每一波牛市頂部套牢股民的一個(gè)重要原因。

“習(xí)得性無助”導(dǎo)致高位套牢

除了上述四大心理誤區(qū)之外，很多新股民之所以敢于在5000點(diǎn)以上的高位入市，以及在調(diào)整中寧愿被套也不出局，就是基于2008年北京奧運(yùn)會舉辦前行情不會大跌的信念。

其實(shí)，政府并沒有承諾北京奧運(yùn)會前股市不會大跌，這只是一些投資者過分樂觀的想象。他們之所以難以從市場走勢上客觀地分析，是因?yàn)槿嗽诮邮芟喾葱畔⒌臅r(shí)候是很痛苦的，要在內(nèi)心進(jìn)行激烈的沖突。比如，在買了股票后，人們往往只接受對自己有利的信息，而將不利的信息忽略掉。這與人對信息的認(rèn)知有關(guān)系。一般來說，一個(gè)人如果只進(jìn)行選擇性認(rèn)知，最終結(jié)果就是不顧市場現(xiàn)實(shí)，即使到了最后變盤的時(shí)候，也覺得那是不可能的。

我們注意到，很多被套牢的股民在一開始會感到茫然失措，經(jīng)歷過幾個(gè)跌停板后，卻都變得麻木了，這從心理學(xué)上也有相應(yīng)的解釋。新股民沒有經(jīng)歷過這樣的暴跌。一開始會感到很恐懼，到了最后就變成了心理學(xué)上所說的“習(xí)得性無助”了。當(dāng)股民形成一定的思維方式后，一旦市場發(fā)生了變化，他會發(fā)現(xiàn)之前有用的信息似乎都錯(cuò)了。這時(shí)候投資者會產(chǎn)生一種消極的心態(tài)，就是什么也不做，持股不動，這樣的行為就是“習(xí)得性無助”。因?yàn)椋魏我粋€(gè)行為都有可能挨市場的悶棍，所以他認(rèn)為最好的辦法就是不作為。這也是股民在高位被套牢的根本原因。

投資者應(yīng)注意的心理問題

(1)了解自己比模仿成功投資者更重要。我們經(jīng)常會看到很多投資者在模仿成功的投資者。很多投資者把索羅斯、巴非特作為自己的榜樣，但是你想想，你和他有什么區(qū)別?無論是你的生活經(jīng)歷，還是你對事情的看法，還是你掌握各種信息的角度，都有天壤之別。所以最重要的不是模仿別人，而是要了解自己。

(2)了解自己在投資過程中常犯的錯(cuò)誤?？偨Y(jié)投資過程你就會發(fā)現(xiàn)，自己的錯(cuò)誤基本是一致的，有的人買股票的時(shí)候會買到黑馬股，但從來都是吃它最前面的一段，漲了百分之二三十就扔掉了(有時(shí)還漲不了這么多)，最大的利潤經(jīng)常拿不到。有的人經(jīng)常在頭部的時(shí)候殺進(jìn)去，在“地板”價(jià)時(shí)拋出，牛市的時(shí)候也“坐電梯”。很多人都有經(jīng)常犯的錯(cuò)誤，對這種錯(cuò)誤應(yīng)該進(jìn)行總結(jié)。如果你改正了經(jīng)常犯的錯(cuò)誤，投資水平就會大大提高。

(3)了解自己在生活中的心理沖突，進(jìn)行投資心理咨詢。盡管我們國家目前還沒有投資心理咨詢，但是我認(rèn)為，將來這個(gè)行業(yè)是大有可為的。

(本文作者系中央財(cái)經(jīng)大學(xué)發(fā)展學(xué)院教授、副院長)