焦點(diǎn)

宏觀調(diào)控政策應(yīng)具靈活性

世界銀行《中國(guó)經(jīng)濟(jì)季報(bào)》

2008年2月

相比2007年一度創(chuàng)紀(jì)錄的高增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已開(kāi)始緩慢下降，但食品價(jià)格上漲推高了通貨膨脹水平。四季度增速放緩是由于外部需求下降所導(dǎo)致的凈出口貢獻(xiàn)率下降的結(jié)果。在食品價(jià)格上漲的推動(dòng)下，2007年12月通脹率升至6.5％，但到目前為止，還沒(méi)有明顯跡象顯示已出現(xiàn)總需求過(guò)剩，或食品價(jià)格上漲引發(fā)了全面通貨膨脹。

2008年，中國(guó)總體通貨膨脹壓力可能將有所緩解，但通脹風(fēng)險(xiǎn)依然存在。對(duì)通貨膨脹的擔(dān)心要求相對(duì)緊縮的貨幣政策。但是，對(duì)提高利率吸引資本流入的擔(dān)心，將制約央行對(duì)利率的調(diào)整。貨幣政策將繼續(xù)依靠信貸控制和流動(dòng)性管理手段，而人民幣對(duì)美元繼續(xù)升值，會(huì)有助于減輕通貨膨脹壓力，以及減少經(jīng)常賬戶(hù)盈余。

政府近期采用的價(jià)格控制，可能有助于抑制通貨膨脹預(yù)期。但從長(zhǎng)時(shí)期來(lái)看，這種方法所產(chǎn)生的不利影響很可能超過(guò)其好處。鑒于中國(guó)強(qiáng)勁的財(cái)政狀況，當(dāng)局可以考慮用直接補(bǔ)貼特困人群的方法來(lái)取代某些價(jià)格控制。

如果2008年出現(xiàn)更為顯著的全球經(jīng)濟(jì)減緩，中國(guó)可以在強(qiáng)健的宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)下，通過(guò)放松財(cái)政政策或信貸控制來(lái)刺激需求，而對(duì)通貨膨脹的擔(dān)心使得降低利率或放松流動(dòng)性管理的措施不那么合適。前景的不確定性，要求政策調(diào)整具有警惕性和靈活性。

金融

信貸調(diào)控下的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所 何帆 王世華

“商業(yè)銀行如何應(yīng)對(duì)信貸調(diào)控？”

2008年2月13日

由于中國(guó)商業(yè)銀行的絕大多數(shù)利潤(rùn)仍然依賴(lài)于存貸息差，在2008 年銀行業(yè)“信貸從緊”的調(diào)控背景下，商業(yè)銀行的盈利能力仍需大大提高?？赡艽偈股虡I(yè)銀行利潤(rùn)大幅下降的主要風(fēng)險(xiǎn)之一在于信用風(fēng)險(xiǎn)的上升。加之全球金融動(dòng)蕩，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大，最壞的可能性將是，如果出現(xiàn)利率上升、股市下跌、不確定性增加與銀行資產(chǎn)負(fù)債表惡化相伴而生的情形，信貸市場(chǎng)上的逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題將加劇，抵押與信貸相互作用，信貸緊縮與經(jīng)濟(jì)緊縮相互影響，可能使得經(jīng)濟(jì)大幅放緩甚至衰退，銀行業(yè)也將步履維艱。

作為應(yīng)對(duì)，商業(yè)銀行應(yīng)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，推動(dòng)金融創(chuàng)新，并注重業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與組織體制創(chuàng)新，在信貸規(guī)?？刂葡绿岣咧虚g業(yè)務(wù)收入。

宏觀

行政調(diào)控不足以恢復(fù)總量平衡

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部 張俊偉

“2003年以來(lái)的宏觀調(diào)控：回顧與前瞻”

《經(jīng)濟(jì)研究參考》2008年第2期

目前，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾是總量失衡，而非結(jié)構(gòu)性矛盾。2007年以來(lái)的投資反彈和物價(jià)上漲壓力加大，是財(cái)政政策、貨幣政策沒(méi)有完成由擴(kuò)張性向收縮性轉(zhuǎn)型，宏觀調(diào)控政策不全面、不配套所引發(fā)。僅僅依靠提高市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻、強(qiáng)化行政審批，是不足以恢復(fù)經(jīng)濟(jì)總量平衡的。

穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的可行政策選擇包括：維持匯率溫和上漲的態(tài)勢(shì)；顯著提高利率，充分發(fā)揮利率杠桿的調(diào)節(jié)作用，同時(shí)考慮對(duì)非實(shí)物投資類(lèi)國(guó)外投資收益征收附加稅；保持較高數(shù)額的財(cái)政收支結(jié)余；向國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)收繳利潤(rùn)分紅，向公眾減持國(guó)有股份，所得收入和財(cái)政結(jié)余主要用于償還財(cái)政歷史舊賬。

政策

農(nóng)村剩余勞動(dòng)力挑戰(zhàn)

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院人口與勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)研究所

蔡昉 王美艷

“農(nóng)村勞動(dòng)力剩余及其相關(guān)事實(shí)的重新考察”

社科院研究論文

經(jīng)過(guò)近30年發(fā)展，農(nóng)村勞動(dòng)力的剩余程度已經(jīng)大大降低。然而，這并不意味著“三農(nóng)”問(wèn)題已經(jīng)得到了解決，或者可以在政策措施及其力度上有絲毫放松。相反，這一變化對(duì)“三農(nóng)”問(wèn)題的解決提出了更大挑戰(zhàn)。

首先，目前處于剩余狀態(tài)的農(nóng)村勞動(dòng)力，以及隨著農(nóng)業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高有待轉(zhuǎn)移的務(wù)農(nóng)勞動(dòng)力，在年齡和人力資本稟賦方面具有一定劣勢(shì)，吸引和鼓勵(lì)他們繼續(xù)轉(zhuǎn)移，需要有更強(qiáng)的激勵(lì)手段。要進(jìn)一步解除對(duì)勞動(dòng)力流動(dòng)的制度障礙，并逐漸創(chuàng)造平等的社會(huì)保障和社會(huì)服務(wù)條件。

其次，順應(yīng)農(nóng)業(yè)技術(shù)變遷的節(jié)約勞動(dòng)傾向，農(nóng)業(yè)科學(xué)技術(shù)研究需要更加具有針對(duì)性，由生產(chǎn)要素相對(duì)稀缺性及其相對(duì)價(jià)格信號(hào)來(lái)誘致進(jìn)行。

第三，應(yīng)主要通過(guò)戶(hù)籍制度的改革，為已經(jīng)轉(zhuǎn)移到城鎮(zhèn)的流動(dòng)人口創(chuàng)造一個(gè)生活、就業(yè)和享受公共服務(wù)的穩(wěn)定政策環(huán)境。