2005年7月21日，中國人民銀行宣布人民幣實行浮動匯率制度，由此拉開了人民幣匯率改革的序幕。根據(jù)中國外匯管理局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，匯改當(dāng)日外匯牌價一美元兌換人民幣的匯率是8.2765，隨之而來的是人民幣匯率持續(xù)走強(qiáng)，2006年05月16日突破了8∶1心理關(guān)口。2007年10月24日，人民幣匯率再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到7.4938∶1。

世界金融一體化背景下，匯率的改革及調(diào)整問題，涉及面甚多，在我國越來越多地參與各種國際交往的背景下，毫無疑問匯率的變動將牽一發(fā)而動全身，因此必須予以高度重視。不可否認(rèn)，人民幣升值對中國經(jīng)濟(jì)能產(chǎn)生許多的積極影響，但其負(fù)面影響也不容小視。當(dāng)然有些負(fù)面影響是短期的，比如說對吸引外資的負(fù)面影響，可能因為中國市場容量對外資的吸引力遠(yuǎn)較匯率升值所帶來的負(fù)面影響為大。更多的一些負(fù)面影響則是長期的，這些都依賴于中國經(jīng)濟(jì)能否在人民幣升值后保持持續(xù)增長，比如說就業(yè)問題。另外，匯率升值對本國物價水平的影響，也是長期的。

從國際經(jīng)驗來看(例如日本、德國），一國幣值的升值，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長。中國經(jīng)濟(jì)的崛起，使得人民幣從長期來看，持續(xù)的升值成為難以逆轉(zhuǎn)的態(tài)勢，為減輕人民幣升值的負(fù)面影響，筆者建議可以采取如下應(yīng)對對策：

一、建立對外貿(mào)易發(fā)展長遠(yuǎn)規(guī)劃

首先，經(jīng)過20余年的改革開放，我國進(jìn)行貿(mào)易結(jié)構(gòu)升級的基礎(chǔ)性條件已基本形成，貿(mào)易結(jié)構(gòu)升級已成為我國對外貿(mào)易長遠(yuǎn)發(fā)展的必然要求。在經(jīng)濟(jì)快速增長的同時，我國要素稟賦發(fā)生了一些重要的變化，1978年～1995年，中國的年投資額增加了15.5倍，20世紀(jì)90年代后期以來年投資額都在人民幣25000億元以上；人力資本方面，受過各個層次教育的人力資本供應(yīng)較為充允，目前我國普通高校畢業(yè)生在總體上已出現(xiàn)供大于求的態(tài)勢。因此，從物質(zhì)資本和人力資本的稟賦變化看，我國已具備了發(fā)展勞動和資本密集型產(chǎn)品、資本和技術(shù)密集型產(chǎn)品的基礎(chǔ)。

其次，從世界市場的需求變化來看，20世紀(jì)90年代中期以來國際市場對非熟練的勞動密集型產(chǎn)品的需求已趨于飽和，勞動密集型產(chǎn)品的主要出口國在國際市場上的競爭越來越激烈，進(jìn)口國消費(fèi)者對此類產(chǎn)品的質(zhì)量預(yù)期越來越高，有些產(chǎn)品的質(zhì)量要求已非一般非熟練勞動力所能達(dá)到，各類質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和對環(huán)境保護(hù)要求的不斷提高就是其重要標(biāo)志。需求條件的變化意味著我國勞動密集型產(chǎn)品出口的收入和價格需求彈性已越來越小，而與此同時資本、技術(shù)密集性產(chǎn)品的需求彈性卻相對上升。與這種變化相一致的是，中國經(jīng)濟(jì)增長模式已開始由簡單勞動驅(qū)動型向物質(zhì)資本和人力資本驅(qū)動型變化。這一變化無疑意味著以后的貿(mào)易發(fā)展方向應(yīng)該是進(jìn)一步調(diào)整出口商品結(jié)構(gòu)，將貿(mào)易增長的著眼點(diǎn)置于資本、技術(shù)密集型產(chǎn)品上。

再次，多年來的貿(mào)易實證研究也表明，在20世紀(jì)80年代以來的我國對外貿(mào)易發(fā)展中，與勞動密集型產(chǎn)品出口份額增長相比，資本、技術(shù)密集型產(chǎn)品出口份額增長能夠更大地推動出口貿(mào)易的增長，所以，貿(mào)易結(jié)構(gòu)升級必定是推動我國貿(mào)易發(fā)展的重要手段。

二、加快促進(jìn)對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)升級

在人民幣浮動匯率機(jī)制下，我們必須從政策措施、外匯市場建設(shè)等方面采取積極措施，逐步優(yōu)化我國對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)，通過貿(mào)易結(jié)構(gòu)的不斷升級推動我國對外貿(mào)易的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。

1.在我國貿(mào)易收支存在巨額順差的情況下，應(yīng)放棄通過貨幣貶值以擴(kuò)張貿(mào)易的做法，從而避免貨幣貶值對貿(mào)易結(jié)構(gòu)升級的反向刺激。在人民幣浮動匯率機(jī)制和對外貿(mào)易競爭不斷加劇的條件下，更應(yīng)該建立起對高端產(chǎn)業(yè)和高端產(chǎn)品的政策扶持制度，以克服貶值對高端產(chǎn)業(yè)和高端產(chǎn)品成長的不利影響。這就要求進(jìn)一步深化包括匯率形成機(jī)制改革在內(nèi)的市場取向的改革，形成合理的市場信號形成機(jī)制和市場信號反應(yīng)機(jī)制，以推動對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)升級。

2.在現(xiàn)實名義匯率的影響具有總體性質(zhì)的情況下，通過制定適當(dāng)?shù)倪吘炒胧?，以形成有利于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的貿(mào)易傾向意義上的差別名義有效匯率。為了推動貿(mào)易結(jié)構(gòu)升級，應(yīng)根據(jù)各種產(chǎn)業(yè)的成長狀況，運(yùn)用邊境措施以補(bǔ)充名義匯率的不足，進(jìn)而達(dá)到對不同產(chǎn)業(yè)的進(jìn)口保護(hù)或出口促進(jìn)，特別是應(yīng)采用鼓勵高技術(shù)產(chǎn)品出口的貿(mào)易政策手段，以提高高技術(shù)產(chǎn)品出口面臨的名義有效匯率和出口收益。

3.調(diào)整外商直接投資政策，在加大對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資的政策鼓勵力度的同時，逐步增加對低技術(shù)和資本含量產(chǎn)業(yè)投資的約束力度，以提高與貿(mào)易有關(guān)的外國直接投資活動的技術(shù)含量。對于我國亟須發(fā)展的產(chǎn)業(yè)部門，尤其是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)以及有利于改善貿(mào)易收支和提高貿(mào)易競爭力的產(chǎn)業(yè)部門，要給予明確的政策鼓勵，引導(dǎo)外資投向高新技術(shù)領(lǐng)域，促進(jìn)外商投資企業(yè)設(shè)計技術(shù)、開發(fā)技術(shù)和關(guān)鍵技術(shù)的輸入，形成合理的技術(shù)層次和技術(shù)結(jié)構(gòu)，提高出口產(chǎn)品的更新速度和創(chuàng)新水平，以推動貿(mào)易向持續(xù)穩(wěn)定增長的方向發(fā)展。

4.積極發(fā)展外匯市場和避險工具，為企業(yè)提供更多的避險金融產(chǎn)品。浮動匯率機(jī)制和不確定的匯率波動預(yù)期都會對企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等微觀主體的投資、經(jīng)營和貿(mào)易活動產(chǎn)生影響。這就要求加強(qiáng)外匯市場建設(shè)，建立一個競爭性的、高流動的市場，創(chuàng)造和發(fā)展市場交易品種與工具，監(jiān)管當(dāng)局要跟蹤市場外匯供求、匯率變動及外貿(mào)企業(yè)的外匯資金缺口等狀況，并向微觀主體提供正向激勵，促進(jìn)其加速貿(mào)易產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)升級和競爭能力的提高，并自主地利用避險工具化解和轉(zhuǎn)移匯率風(fēng)險。

三、 及時緩解匯率升值帶來的多方壓力

匯率升值的壓力來自于多個方面，而出口的快速增長、資本流入、外匯儲備迅速增加，都是重要影響因素。但是，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長的對外貿(mào)易依存度很高，從對外貿(mào)易入手，減輕人民幣升值壓力較為不易。不過，在中國的對外貿(mào)易伙伴中，對美順差最大，來自于美國的壓力也最大，因此，我們可以通過調(diào)整對外貿(mào)易地理結(jié)構(gòu)來減輕對美國市場的依賴。針對資本流入所帶來的壓力，在繼續(xù)鼓勵外資流入的同時，我們的企業(yè)可以適度考慮以對外直接投資方式進(jìn)入他國市場。針對外匯儲備迅速增長所帶來的壓力，我們可以采取措施適當(dāng)控制其增長速度。另外，也可以考慮推行QDII制度。通過這些措施，可以一定程度上緩解人民幣升值的壓力，為漸進(jìn)式調(diào)整人民幣匯率水平打下基礎(chǔ)。

四、適時調(diào)整匯率水平與匯率制度

從國際經(jīng)驗來看，既然經(jīng)濟(jì)大國在經(jīng)濟(jì)高速增長時期面臨匯率升值的內(nèi)部壓力與外部壓力是不可避免的，而人民幣升值是大勢所趨，在人民幣未來的升值過程中，避免出現(xiàn)類似“廣場協(xié)議”那樣的大幅度匯率調(diào)整極為重要。在任何情況下我們都不要簽訂類似“廣場協(xié)議”式的國際性文件。為此，要讓匯率始終能夠反映經(jīng)濟(jì)基本面。我們要在全球化的背景下，在未來一段時期內(nèi)，對人民幣匯率適時做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，使匯率水平既能真實反映中國的經(jīng)濟(jì)狀況，又能避免未來人民幣快速升值所帶來的負(fù)面影響。我們要認(rèn)識到，成功地調(diào)整人民幣匯率政策，對于未來的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、貿(mào)易品部門與非貿(mào)易品部門產(chǎn)業(yè)間的平衡發(fā)展以及中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長都具有深遠(yuǎn)而積極的意義。而這一點(diǎn)，有待于政府采取果斷措施，消除升值預(yù)期。

五、應(yīng)對潛在的物價水平波動

對于人民幣未來走勢，基于巨大的升值壓力，我們必須對其可能對物價水平的影響引起足夠的重視。我們要實事求是，具體深入地分析他國匯率波動的歷史教訓(xùn)，才能真正有助于我們借鑒。匯率問題，涉及面甚多，在我國越來越多地參與各種國際交往的情況下，匯率變動牽一發(fā)而動全身，因此必須予以高度重視。

從整個日元的升值中，就長期來看，日元的升值導(dǎo)致了日本物價的整體下跌，日本CPI指數(shù)，20世紀(jì)80年代中期以來持續(xù)保持低水平，20世紀(jì)90年代中期以來多年出現(xiàn)負(fù)增長。所以說看本幣升值對物價的影響不能只看眼前，而要著眼于長期，著眼于對未來物價的影響，對長遠(yuǎn)的整體經(jīng)濟(jì)的影響。那種認(rèn)為人民幣升值可能抑制當(dāng)前通貨膨脹趨勢的觀點(diǎn)，短期來看也許可行，長期來看，還可能進(jìn)一步形成通貨緊縮趨勢，不利于中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

我們不能單從本幣的升值來看對物價和對整體經(jīng)濟(jì)的影響，不能因為眼前出現(xiàn)的通貨膨脹趨勢而寄希望通過人民幣升值來抑制短期通脹壓力。在短期內(nèi)，保持人民幣匯率穩(wěn)定具有重要意義。畢竟，通過人民幣對外升值來抑制通脹的短期作用也是有限的，但匯率升值對宏觀經(jīng)濟(jì)所造成的影響是整體的，且宏觀經(jīng)濟(jì)政策對物價的影響也會抵消本幣升值對通脹的抑制作用。所以說，要認(rèn)真研究綜合處理匯率升值通過影響物價，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的問題，為未來人民幣升值后減輕對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響做好準(zhǔn)備。

六、應(yīng)對人民幣升值的其他對策

針對人民幣升值對出口貿(mào)易的不利影響，我們可以適時調(diào)整我們的貿(mào)易戰(zhàn)略，減少經(jīng)濟(jì)增長對外需的依賴程度。作為出口企業(yè)來說，要努力增加出口產(chǎn)品的附加值，逐步改變原來低勞動力成本、低價格進(jìn)入國際市場的做法。針對出現(xiàn)人民幣升值對物價水平下調(diào)的壓力，以及對總需求的負(fù)面影響，我們可以通過西部大開發(fā)的措施，擴(kuò)大內(nèi)需來解決。針對人民幣升值所帶來的儲備風(fēng)險，我們要深入研究未來世界主要貨幣的變動趨勢，根據(jù)我們進(jìn)口規(guī)模，適時調(diào)整中國的外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)和總量規(guī)模。針對人民幣升值對房地產(chǎn)市場的影響，我們可以大力發(fā)展多元化的金融市場，增加投資、融資渠道。

05年7月21日人民幣匯率政策改革在短期內(nèi)對主要貿(mào)易伙伴美國的巨額貿(mào)易順差問題影響不大，只有在較長期的一段時間內(nèi)，通過加強(qiáng)出口產(chǎn)業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征；完善產(chǎn)業(yè)體系；改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)；以及維持人力技術(shù)資本的積累和供給；并同時防范人民幣升值風(fēng)險，人民幣匯率政策將在長期內(nèi)成為改善中美貿(mào)易收支不平衡的有效工具。

人民幣的一路升值從現(xiàn)實觀察來看，目前對我國貿(mào)易的出口影響不大，但不可忽視的是我國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、機(jī)構(gòu)力量、市場模式都還不是十分成熟和高效。因此，人民幣國際化和人民幣 資本市場的開放都需要循序漸進(jìn)。人民幣的持續(xù)升值必將對我國未來的社會經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。