[摘要] 我國投資銀行在伴隨證券市場發(fā)展的過程中發(fā)揮了很大作用，但是在金融市場不斷開放、證券市場逐步規(guī)范化和國際化的今天，我國的投資銀行迫切需要改進自身存在的問題，提高經(jīng)營能力和為企業(yè)服務(wù)的質(zhì)量，以應對國際競爭、謀求效益。

[關(guān)鍵詞] 投資銀行 問題 對策

一、我國目前發(fā)展投資銀行的重要意義

投資銀行的功能是積極發(fā)掘潛質(zhì)企業(yè)，通過自身服務(wù)增加企業(yè)價值幫助企業(yè)在市場上獲得更大發(fā)展。投資銀行作為資本市場上的一類重要金融中介機構(gòu)，它的直接融資功能可以降低商業(yè)銀行的貸款風險提高資金運作效率有利于資源合理配置；投資銀行通過資產(chǎn)管理、衍生產(chǎn)品交易可以幫助企業(yè)對沖金融風險和增加收益；通過兼并重組和風險投資服務(wù)能夠幫助高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。我國正處于金融改革不斷深化、證券市場快速發(fā)展、企業(yè)經(jīng)營機制合理轉(zhuǎn)變的重要時期，它的發(fā)展必將對我國市場經(jīng)濟與國際經(jīng)濟的接軌有重要推動作用。

二、我國投資銀行主要存在的問題

1.現(xiàn)階段的發(fā)展模式難以定位

當代世界各國投資銀行的發(fā)展模式主要為三類：附屬全能銀行模式、金融控股公司模式和獨立發(fā)展模式。我國大多數(shù)投資銀行以證券公司或金融機構(gòu)附屬部門的形式存在，并沒有主流發(fā)展模式，這表明我國投資銀行的發(fā)展還處于摸索階段。在金融市場不斷開放的今天，適應我國市場經(jīng)濟的發(fā)展模式?jīng)Q定著我國投資銀行專業(yè)化水平和市場占有率的提升，也將對我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變產(chǎn)生重大影響。

2.資本資產(chǎn)規(guī)模小、融資能力差

截至2006年底，我國前104家證券公司注冊資本總和約為1240億元人民幣，至2006年10月底，我國前107家證券公司總資產(chǎn)約為4400億元人民幣，與國外單個投資銀行數(shù)千億資本資產(chǎn)規(guī)模比較相差甚遠。資金規(guī)模小的現(xiàn)狀直接影響了我國投資銀行的融資能力，并限制了業(yè)務(wù)空間的拓展。目前我國正處于經(jīng)濟快速發(fā)展時期，國家支持符合條件的優(yōu)質(zhì)大型公司上市，支持存量公司通過資產(chǎn)重組與整合做強做大，這為我國投資銀行的發(fā)展提供了機遇，也向資金規(guī)模小的投資銀行提出了挑戰(zhàn)。

3.業(yè)務(wù)范圍狹窄、創(chuàng)新能力差

我國投資銀行目前主要從事證券承銷和經(jīng)紀這些本源業(yè)務(wù)，各家機構(gòu)提供無差別的單一服務(wù)，只有部分規(guī)模較大的投資銀行也從事財務(wù)顧問、并購重組、風險投資、資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)，但是在業(yè)務(wù)經(jīng)驗、企業(yè)信譽和運用現(xiàn)代金融手段能力等方面存在不足。而西方投資銀行經(jīng)歷了百年的發(fā)展其業(yè)務(wù)范圍廣泛，此外他們形成了良好的金融創(chuàng)新機制——股票、債券和各種市場指數(shù)都有期權(quán)和遠期合同在交易。

4.行業(yè)人才缺乏

我國投資銀行機構(gòu)不缺乏金融專業(yè)人才，但是既有行業(yè)經(jīng)驗又有開拓力、既能解讀宏觀經(jīng)濟政策又能了解中國企業(yè)、既有金融知識又有數(shù)理分析能力的人數(shù)量很少。國內(nèi)投資銀行的規(guī)模小國際聲譽不高很難吸引高素質(zhì)人才，而國內(nèi)大多數(shù)投資銀行沒有能力培養(yǎng)年輕從業(yè)人員，操作員和管理人員的短缺制約了我國投資銀行業(yè)務(wù)開展和經(jīng)營管理。

三、促進我國投資銀行發(fā)展的主要對策

1.建設(shè)合理的競爭環(huán)境，促進行業(yè)整合

我國現(xiàn)行法律還沒有針對投資銀行業(yè)制定專門的規(guī)范，一方面法律的空白使得投資銀行現(xiàn)代業(yè)務(wù)的推出沒有法律依據(jù)。另一方面現(xiàn)行的許多規(guī)定對于投資銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展存在許多制約，并且在對投資銀行違規(guī)操作的界定與處罰的規(guī)定也相對滯后，這不僅給金融監(jiān)管增加了難度，也不利于我國投資銀行之間形成有序的競爭環(huán)境。完善的法律體系營造良性發(fā)展環(huán)境，而投資銀行的崛起還應當來自于自身實力。在我國投資銀行資金實力偏小的情況下，應當加強行業(yè)內(nèi)的整合，積極鼓勵投資銀行業(yè)內(nèi)部兼并重組擴大實力。我國存在大量國有投資銀行，必要時需要政府部門的引導推動有優(yōu)勢的投資銀行擴大規(guī)模，這樣在不改變資金存量的基礎(chǔ)上集合資本，有利于我國投資銀行得到爭取國際業(yè)務(wù)的籌碼，也有利于我國的投資銀行探索適合中國國情的發(fā)展模式。

2.以客戶為中心打造企業(yè)文化

投資銀行要在金融市場的變化與競爭中謀求效益，必須明確以客戶為中心的企業(yè)文化并提升員工的責任感積極應對挑戰(zhàn)。例如西方投資銀行的證券銷售人員每天要收看各重要媒體的金融報道和瀏覽大量的金融專業(yè)刊物，仔細研究并綜合主要信息后分析對客戶投資策略產(chǎn)生的影響，然后與客戶交流提出自己的見解。他們每天工作到凌晨5、6點鐘短暫睡眠后還會繼續(xù)工作，他們以客戶為中心適時為客戶量身打造金融服務(wù)和在競爭中爭取優(yōu)勢的企業(yè)文化值得借鑒。

3.提高創(chuàng)新能力，注重人才培養(yǎng)

我國投資銀行應當鞏固在證券一級與二級市場上的地位并積極調(diào)整傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展思路，同時在基金管理、企業(yè)并購、衍生產(chǎn)品交易等新型業(yè)務(wù)上拓展市場進行服務(wù)創(chuàng)新。此外，資本市場發(fā)展的今天大量資金尋找避險與獲利機會，我國投資銀行應當適時改變經(jīng)營策略進行產(chǎn)品創(chuàng)新，積極改進和組合原有金融工具發(fā)展新產(chǎn)品以增加獲利機會。金融服務(wù)的提升和金融工具的創(chuàng)新都要由人來完成，因此人力資源是我國投資銀行發(fā)展的關(guān)鍵，我國的投資銀行應當積極發(fā)掘有潛力的人才，加快提升工作出色的下層員工為自身發(fā)展儲備人才。

4.謹慎參與國際合作

目前，瑞士信貸與摩根士丹利分別與我國證券公司簽訂了建立內(nèi)地合資投資銀行的協(xié)議，花旗集團、美林等投資銀行與我國證券公司的合作也在進行。與國外大型投資銀行的合作有益于我國投資銀行吸收資本、學習先進的管理經(jīng)驗和金融產(chǎn)品創(chuàng)新方法從而鞏固我國證券市場的發(fā)展，但是在我國法律體系和監(jiān)管體制不健全的情況下，應當謹慎參與國際合作，在我國投資銀行爭取主動權(quán)的同時彌補法律缺陷和加強金融監(jiān)管，這樣可以促進我國投資銀行的發(fā)展也有利于防范金融風險穩(wěn)步推進證券市場國際化。

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