摘要：并表監(jiān)管是監(jiān)管銀行控股公司的有效手段，其作為一種金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工具，在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家已經(jīng)被應(yīng)用多年。在目前的分類監(jiān)管體制下，我國(guó)不存在金融控股公司，但現(xiàn)有的一些集團(tuán)公司與金融控股公司是名異實(shí)同，且未被納入專門的監(jiān)管。銀行并表監(jiān)管指引將銀行集團(tuán)納入監(jiān)管范圍，標(biāo)志著我國(guó)金融業(yè)向綜合經(jīng)營(yíng)體制邁出了實(shí)質(zhì)性的一步，為金融控股公司法的制定奠定了基礎(chǔ)。但是，在我國(guó)現(xiàn)有的分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制下，如何實(shí)施并表監(jiān)管，還有許多難點(diǎn)問題需要解決。

關(guān)鍵詞：銀行集團(tuán)；金融控股公司；金融風(fēng)險(xiǎn)；并表監(jiān)管

中圖分類號(hào)：F831.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031(2008)04-0054-04

2007年10月31日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《銀行并表監(jiān)管指引(征求意見稿)》，對(duì)并表監(jiān)管的定義、要素、方式和并表范圍等內(nèi)容作出明確指引，首次將銀行集團(tuán)納入監(jiān)管范圍，彌補(bǔ)了我國(guó)長(zhǎng)期以來的監(jiān)管空白。該指引的制定，標(biāo)志著我國(guó)金融業(yè)向綜合經(jīng)營(yíng)體制邁出了實(shí)質(zhì)性的一步，為金融控股公司法的制定奠定了基礎(chǔ)。并表監(jiān)管作為一種有效的金融監(jiān)管工具，發(fā)源并成熟于發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，理解和借鑒發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家并表監(jiān)管的理論與實(shí)踐，對(duì)我國(guó)金融改革與發(fā)展具有重大意義。

一、銀行并表監(jiān)管概述

20世紀(jì)70年代，金融服務(wù)提供者之間的競(jìng)爭(zhēng)，促使其紛紛進(jìn)行金融創(chuàng)新，規(guī)避金融監(jiān)管，開拓國(guó)外金融市場(chǎng)，電子信息技術(shù)的進(jìn)步使這一切變成了現(xiàn)實(shí)。世界范圍的金融創(chuàng)新，尤其是跨國(guó)銀行及銀行集團(tuán)的出現(xiàn)，對(duì)傳統(tǒng)金融監(jiān)管的模式和方法提出了挑戰(zhàn)，也對(duì)國(guó)際金融體系的穩(wěn)定造成了較大的沖擊，例如，早期德國(guó)赫斯提(Herstatt)銀行和意大利安勃西亞諾銀行(Ambrosiano)的倒閉，以及后來國(guó)際商業(yè)信貸銀行(BCCI)的倒閉。這一時(shí)期，各國(guó)和國(guó)際組織對(duì)跨國(guó)銀行和銀行集團(tuán)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管過程，也是對(duì)并表監(jiān)管逐步深化認(rèn)識(shí)的過程。

作為一種風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工具，并表監(jiān)管沒有統(tǒng)一的定義，各國(guó)或者國(guó)際組織大都圍繞審慎監(jiān)管原則，尤其是資本充足率標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)并表監(jiān)管進(jìn)行定義。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)從銀行風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、防范、化解角度，對(duì)并表監(jiān)管作了描述性規(guī)定，“銀行監(jiān)管的一項(xiàng)關(guān)鍵內(nèi)容就是監(jiān)管當(dāng)局對(duì)銀行集團(tuán)進(jìn)行并表監(jiān)管，有效地監(jiān)測(cè)并在適當(dāng)時(shí)對(duì)集團(tuán)層面各項(xiàng)業(yè)務(wù)的方方面面提出審慎要求?！盵1]由于各國(guó)國(guó)情的差異，決定了并表監(jiān)管無法完全統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。我國(guó)在吸收和借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身實(shí)際情況，將并表監(jiān)管定義為在單一法人監(jiān)管的基礎(chǔ)上，對(duì)銀行集團(tuán)的資本、財(cái)務(wù)以及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面和持續(xù)的監(jiān)管，識(shí)別、度量和監(jiān)控銀行集團(tuán)的總體風(fēng)險(xiǎn)情況。

我國(guó)對(duì)銀行并表監(jiān)管的規(guī)定分散在各規(guī)章、條例中，如《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》、《外資銀行并表監(jiān)管管理辦法》。《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》第六條、第十條，分別對(duì)商業(yè)銀行資本充足率須并表計(jì)算和并表的范圍作出了規(guī)定，但是這種并表核算多局限于會(huì)計(jì)意義上的并表，是廣義并表監(jiān)管中的重要內(nèi)容之一。按照《銀行并表監(jiān)管指引》的規(guī)定，廣義的并表監(jiān)管包括定量監(jiān)管和定性監(jiān)管兩個(gè)方面，定量監(jiān)管除了監(jiān)管上述銀行集團(tuán)的資本充足性之外，還要對(duì)銀行集團(tuán)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行計(jì)量、監(jiān)測(cè)；定性監(jiān)管主要是針對(duì)銀行集團(tuán)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制、公司治理等進(jìn)行實(shí)質(zhì)的審查和評(píng)估。

《外資銀行并表監(jiān)管管理辦法》中的并表監(jiān)管與《銀行并表監(jiān)管指引》的并表監(jiān)管，在本質(zhì)上都屬于目標(biāo)監(jiān)管，都是一種銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工具，但是，兩者卻有著很大區(qū)別。首先，從監(jiān)管對(duì)象看，前者針對(duì)外商獨(dú)資或者合資的銀行集團(tuán)在華的分支機(jī)構(gòu)的總體經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行監(jiān)管，后者是對(duì)在中國(guó)注冊(cè)的銀行集團(tuán)進(jìn)行監(jiān)管。其次，依照巴塞爾委員會(huì)發(fā)布的《有效銀行監(jiān)管核心原則》(2006年修訂)的規(guī)定，外資銀行并表監(jiān)管側(cè)重母國(guó)與東道國(guó)之間監(jiān)管信息的交流和監(jiān)管關(guān)系的協(xié)調(diào)，要求外資銀行的母國(guó)對(duì)其進(jìn)行并表監(jiān)管，東道國(guó)在共享監(jiān)管信息的基礎(chǔ)上，對(duì)外資銀行在本國(guó)的總體經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)情況作出評(píng)估；國(guó)內(nèi)銀行集團(tuán)并表監(jiān)管實(shí)際上是履行母國(guó)的監(jiān)管職責(zé)，即以母公司為監(jiān)管對(duì)象，對(duì)其附屬機(jī)構(gòu)進(jìn)行并表。

二、銀行并表監(jiān)管的理論基礎(chǔ)

典型的商業(yè)銀行是接受存款，然后向個(gè)人或者公司發(fā)放貸款，即作為借款人和放款人的中間機(jī)構(gòu)，現(xiàn)代銀行業(yè)的本質(zhì)是從事各種風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)，以承受最低風(fēng)險(xiǎn)獲取最大收益，風(fēng)險(xiǎn)、收益和監(jiān)管始終并存的機(jī)構(gòu)。銀行集團(tuán)至少存在四個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成了對(duì)銀行集團(tuán)并表監(jiān)管的理論基礎(chǔ)。

(一)銀行危機(jī)的外部性

不完全和非對(duì)稱信息問題同樣會(huì)存在于金融市場(chǎng)，當(dāng)金融市場(chǎng)中的一家銀行發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)或者破產(chǎn)倒閉時(shí)，由于不完全和非對(duì)稱信息問題，其他銀行的儲(chǔ)蓄者會(huì)對(duì)整個(gè)銀行業(yè)的信譽(yù)和經(jīng)營(yíng)情況產(chǎn)生誤解，紛紛要求提取自己在銀行的儲(chǔ)蓄，整個(gè)銀行業(yè)面臨擠兌，出現(xiàn)“傳染效應(yīng)”和“羊群效應(yīng)”。因此，單個(gè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)問題或者倒閉導(dǎo)致了整個(gè)銀行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，使社會(huì)公眾蒙受巨大損失，國(guó)民經(jīng)濟(jì)遭受嚴(yán)重打擊?，F(xiàn)代銀行財(cái)務(wù)的高杠桿特點(diǎn)，使得銀行危機(jī)的外部性更加明顯。[2]

(二)銀行集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)敞口(risk exposure)

銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口是銀行監(jiān)管的重要內(nèi)容之一，比如銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)敞口(credit exposure)，銀行對(duì)特定自然人或者組織的授信額度受到嚴(yán)格的限制。[3]對(duì)于單一結(jié)構(gòu)的銀行而言，其風(fēng)險(xiǎn)敞口相對(duì)較容易監(jiān)管，而銀行集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)敞口的大小則難以控制。首先，銀行集團(tuán)的附屬機(jī)構(gòu)都是獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)主體，也會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)敞口問題，因此，單一結(jié)構(gòu)銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口在銀行集團(tuán)中就變成了母子銀行共同的風(fēng)險(xiǎn)敞口。其次，銀行集團(tuán)的附屬機(jī)構(gòu)可能是銀行，也可能是非銀行金融機(jī)構(gòu)或者非金融機(jī)構(gòu)，因此，各附屬機(jī)構(gòu)間的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)存在較大差別，如果設(shè)定一個(gè)適用于整個(gè)銀行集團(tuán)的統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)敞口比率，這是非常困難的?；趩我唤Y(jié)構(gòu)銀行與銀行集團(tuán)的這種差別，監(jiān)管者在對(duì)銀行集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)概況(risk profile)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，要綜合考量銀行集團(tuán)及其附屬機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

(三)銀行集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)

銀行集團(tuán)，尤其是跨國(guó)銀行集團(tuán)，公司治理結(jié)構(gòu)和法律適用都存在較大差異，通常具有復(fù)雜的股權(quán)控制關(guān)系，這一方面是集團(tuán)運(yùn)營(yíng)發(fā)展的客觀需要，另一方面又是銀行集團(tuán)故意模糊股權(quán)關(guān)系，規(guī)避有效監(jiān)管的一種手段。反向持股、交叉持股等復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)常常導(dǎo)致資本金重復(fù)計(jì)算，以及控股公司的財(cái)務(wù)杠桿比率過高。例如，母公司向子公司撥付資本金，由于這部分股本已計(jì)入子公司的資產(chǎn)負(fù)債表，就會(huì)發(fā)生一次資本金重復(fù)計(jì)算；當(dāng)上述子公司又持有集團(tuán)內(nèi)部另一公司(孫公司)的法定股權(quán)時(shí)，資本金又被重復(fù)計(jì)算一次。資本金重復(fù)計(jì)算直接導(dǎo)致銀行集團(tuán)資本金總額虛增，導(dǎo)致同一筆資本金被用來抵御多個(gè)子公司的風(fēng)險(xiǎn)，影響監(jiān)管者對(duì)集團(tuán)資本充足性的準(zhǔn)確判斷。此外，銀行集團(tuán)復(fù)雜的股權(quán)控制關(guān)系導(dǎo)致大量銀行欺詐、內(nèi)幕交易和腐敗成為可能，使得銀行有效監(jiān)管變得更加困難。同時(shí)，這種現(xiàn)象又會(huì)減弱公眾對(duì)銀行公司治理的信心，導(dǎo)致整個(gè)銀行業(yè)的萎縮。

(四)銀行集團(tuán)的道德風(fēng)險(xiǎn)

銀行業(yè)中的道德風(fēng)險(xiǎn)問題通常包括兩方面，一是指在交易完成之后，由于借款人從事了與貸款人意愿相背離的活動(dòng)，增大了貸款違約的可能性，導(dǎo)致貸款人承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，這是銀行因交易第三方產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。二是監(jiān)管者與銀行之間的道德風(fēng)險(xiǎn)，由于存款保險(xiǎn)制度的建立，尤其是當(dāng)銀行支付的保險(xiǎn)費(fèi)率與其風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不匹配時(shí)(即存款保險(xiǎn)費(fèi)與銀行所選擇的資本和風(fēng)險(xiǎn)條件下的存款保險(xiǎn)價(jià)值不相等)，銀行為追求利潤(rùn)最大化，偏離審慎經(jīng)營(yíng)的原則，導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)敞口擴(kuò)大。在銀行集團(tuán)背景下，道德風(fēng)險(xiǎn)可能產(chǎn)生于銀行集團(tuán)內(nèi)部。如果銀行集團(tuán)附屬機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)者是非銀行金融機(jī)構(gòu)或者非金融機(jī)構(gòu)，并且這些附屬機(jī)構(gòu)相信銀行監(jiān)管者為避免風(fēng)險(xiǎn)的傳染效應(yīng)采取了必要的監(jiān)管措施，那么，他們就會(huì)為追求利潤(rùn)而過度冒險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)在單一結(jié)構(gòu)銀行中是不存在的。

三、實(shí)施銀行并表監(jiān)管的難點(diǎn)

銀行并表監(jiān)管在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管實(shí)踐中已經(jīng)被使用多年，是一項(xiàng)發(fā)展較為完善和成熟的金融監(jiān)管制度設(shè)計(jì)。轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國(guó)家的金融業(yè)發(fā)展一般較為落后，相關(guān)的法律制度和監(jiān)管文化都與之存在很大差異，因此，在銀行并表監(jiān)管實(shí)踐中必定會(huì)遇到許多的困難和不適應(yīng)。

(一)監(jiān)管模式選擇：分類監(jiān)管、統(tǒng)一監(jiān)管還是功能監(jiān)管

目前，銀行集團(tuán)的監(jiān)管模式主要有三種類型：一是分類監(jiān)管模式，以法國(guó)為代表；二是統(tǒng)一監(jiān)管模式，以英國(guó)(FSA)為代表；三是功能監(jiān)管模式(或者稱牽頭監(jiān)管模式)，以美國(guó)為典型。三種監(jiān)管模式最主要的差別在于監(jiān)管信息的共享機(jī)制，從分類監(jiān)管、功能監(jiān)管到統(tǒng)一監(jiān)管，監(jiān)管信息的共享要求依次降低。監(jiān)管模式直接決定了監(jiān)管有效性的高低，是金融業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)和保障，因此，監(jiān)管模式選擇問題歷來是爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。

從目前世界各國(guó)監(jiān)管模式的實(shí)踐來看，統(tǒng)一監(jiān)管模式成為銀行監(jiān)管的趨勢(shì)。比較而言，統(tǒng)一監(jiān)管模式具有以下優(yōu)勢(shì)。一是統(tǒng)一監(jiān)管將監(jiān)管權(quán)集中于一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，避免了監(jiān)管信息共享時(shí)的收集成本和傳遞成本。二是可以有效的識(shí)別、監(jiān)控銀行集團(tuán)附屬機(jī)構(gòu)之間的風(fēng)險(xiǎn)傳遞，避免監(jiān)管套利。三是能夠在銀行集團(tuán)內(nèi)部實(shí)施統(tǒng)一的監(jiān)管方法和標(biāo)準(zhǔn)，可以有效地監(jiān)管不同類型的金融機(jī)構(gòu)提供的相同金融產(chǎn)品和服務(wù)。四是多頭監(jiān)管體制中，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)存在交叉的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，會(huì)出現(xiàn)相互推諉或者相互爭(zhēng)奪監(jiān)管權(quán)的現(xiàn)象，統(tǒng)一監(jiān)管則有效地避免了這種現(xiàn)象的發(fā)生，促進(jìn)了金融創(chuàng)新。五是有利于發(fā)揮監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，降低了監(jiān)管成本，提高了監(jiān)管效率。

然而，對(duì)統(tǒng)一監(jiān)管模式持否定態(tài)度的觀點(diǎn)則認(rèn)為：一是統(tǒng)一監(jiān)管模式下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)往往成為“超級(jí)監(jiān)管者”，不利于對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督制衡，容易滋生官僚主義和腐敗行為。二是實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，統(tǒng)一監(jiān)管模式一般適用于金融業(yè)發(fā)展水平較高的國(guó)家，對(duì)于金融體系發(fā)展不成熟的國(guó)家，統(tǒng)一監(jiān)管未必最具效率。三是分類監(jiān)管模式下，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)更具與監(jiān)管相關(guān)的金融業(yè)務(wù)的知識(shí)，專業(yè)化程度更高，有利于發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)。四是美國(guó)銀行集團(tuán)的監(jiān)管實(shí)踐證明，多頭監(jiān)管模式下，可以建立高效率的監(jiān)管信息共享機(jī)制。五是統(tǒng)一監(jiān)管模式下的規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)并不明顯。[4]

監(jiān)管模式是中性的，沒有明確的對(duì)錯(cuò)之分，只有適合與不適合。各國(guó)國(guó)情迥異，金融監(jiān)管模式、金融體系結(jié)構(gòu)、金融發(fā)展水平三者密切聯(lián)系，金融監(jiān)管模式選擇受制于現(xiàn)有的金融體系結(jié)構(gòu)，并且應(yīng)當(dāng)與一國(guó)的金融發(fā)展水平相適應(yīng)，同時(shí)要考慮一國(guó)的監(jiān)管文化和法制完善程度。對(duì)于統(tǒng)一監(jiān)管而言，其是否具有監(jiān)管有效性，是否有利于金融創(chuàng)新，需要什么層次的金融市場(chǎng)和制度條件，這些都沒有定論。因此，金融監(jiān)管模式變革具有復(fù)雜性、長(zhǎng)期性，不能武斷地說哪種模式更優(yōu)越。

(二)控制力的界定：實(shí)質(zhì)還是形式

控制力是指母公司對(duì)被投資機(jī)構(gòu)的支配能力。對(duì)控制力的理解決定了銀行集團(tuán)并表監(jiān)管的范圍。首先，控制力是區(qū)分控股公司與投資公司的關(guān)鍵。投資公司以投資其他公司的證券為經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，最常見的投資公司是共同基金公司。雖然兩者都持有其他公司的股份，但是持股目的和持股數(shù)額不同，控股公司通常通過持有過半數(shù)的股份獲得該公司的控制權(quán)；投資公司持股是為了獲得收益，對(duì)持股數(shù)額不作要求，并且投資公司在控制了該公司之后，一般會(huì)將其解散。當(dāng)銀行集團(tuán)參股特定的公司時(shí)，銀行集團(tuán)是投資公司，其參股的公司不列入并表監(jiān)管的范圍。

如何定義控制力，各國(guó)實(shí)踐存在較大差別。依據(jù)美國(guó)1956年《銀行控股公司法》的規(guī)定，滿足以下條件之一的，都屬于控股：母公司直接或者間接持有被投資機(jī)構(gòu)25%以上有表決權(quán)的股份；或者控制了被投資機(jī)構(gòu)半數(shù)以上董事的選舉；或者美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為母公司直接或者間接的對(duì)其他公司或者銀行的經(jīng)營(yíng)決策具有決定性的影響。日本《由控股公司解禁所產(chǎn)生的有關(guān)金融諸法整備之法律》規(guī)定，銀行控股公司指擁有子公司已發(fā)行股票的50%以上份額的銀行。

如前述分析，在實(shí)踐中，銀行集團(tuán)的持股關(guān)系非常復(fù)雜，形式上的持股數(shù)額標(biāo)準(zhǔn)無法完全界定母公司對(duì)被投資機(jī)構(gòu)的控制能力，有時(shí)控股公司雖然沒有達(dá)到控股要求，但仍會(huì)對(duì)被投資機(jī)構(gòu)產(chǎn)生重大影響。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行集團(tuán)實(shí)施并表監(jiān)管時(shí)，遵循“實(shí)質(zhì)重于形式”的原則，以控制力為主，兼顧母子公司間的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性。

(三)監(jiān)管協(xié)調(diào)、信息共享機(jī)制

在分類監(jiān)管或者牽頭式監(jiān)管模式下，監(jiān)管協(xié)調(diào)、信息共享機(jī)制，直接決定了銀行集團(tuán)并表監(jiān)管的有效性。銀行集團(tuán)的業(yè)務(wù)和地域分布非常廣泛，管理和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性增加了監(jiān)管機(jī)構(gòu)獲得有效信息的廣度和深度。

監(jiān)管協(xié)調(diào)、信息共享機(jī)制的建立是分類監(jiān)管體制無法回避的一個(gè)問題。在銀行集團(tuán)內(nèi)部，各附屬機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)種類各不相同，盡管附屬機(jī)構(gòu)之間都建立了防火墻，但是，復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)、廣泛的地域分布等特點(diǎn)，導(dǎo)致關(guān)聯(lián)交易、資本充足率低、風(fēng)險(xiǎn)集中度高等問題時(shí)常存在，對(duì)監(jiān)管技術(shù)提出了更高的要求。而高效率的監(jiān)管協(xié)調(diào)、信息共享機(jī)制，降低了各監(jiān)管機(jī)構(gòu)重復(fù)收集信息的搜尋成本，提高了監(jiān)管的透明度，進(jìn)而避免了監(jiān)管部門之間相互推諉或者相互爭(zhēng)奪監(jiān)管權(quán)的現(xiàn)象，使上述問題得到緩解。

美國(guó)是典型的多頭監(jiān)管模式，屬于牽頭式監(jiān)管。美聯(lián)儲(chǔ)、證券交易委員會(huì)和州保險(xiǎn)監(jiān)管署分別依據(jù)金融控股公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，確定牽頭監(jiān)管人，對(duì)于銀行控股的金融控股公司，一般由美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管(又被稱為傘形監(jiān)管者)，是監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的牽頭人；對(duì)于銀行集團(tuán)中的銀行類子公司，由美聯(lián)儲(chǔ)、貨幣基金監(jiān)理署、州銀行監(jiān)管者和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司共同監(jiān)管，證券、保險(xiǎn)類子公司分別由證券交易委員會(huì)、州保險(xiǎn)監(jiān)管署負(fù)責(zé)監(jiān)管。

美國(guó)是多頭監(jiān)管體制下，監(jiān)管協(xié)調(diào)、信息共享機(jī)制有效運(yùn)行的國(guó)家之一，因此，也就成為批判統(tǒng)一監(jiān)管模式的一個(gè)有力證據(jù)。在分類監(jiān)管體制下，如何建立有效的監(jiān)管協(xié)調(diào)、信息共享機(jī)制，以及如何通過監(jiān)管協(xié)調(diào)、信息共享機(jī)制由分類監(jiān)管向統(tǒng)一監(jiān)管模式過渡，是目前大多數(shù)國(guó)家面臨的問題，尤其是轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國(guó)家。

四、完善我國(guó)銀行并表監(jiān)管的對(duì)策建議

近年來，我國(guó)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)日趨明顯，在實(shí)踐中，雖然沒有銀行或者金融控股公司之名，卻有銀行或者金融控股公司經(jīng)營(yíng)之實(shí)?，F(xiàn)有的一些集團(tuán)公司，如中信集團(tuán)、光大集團(tuán)、平安保險(xiǎn)集團(tuán)，實(shí)質(zhì)上就是銀行或者金融控股公司。目前，各商業(yè)銀行開始涉足證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和信托業(yè)，紛紛成立自己的基金管理公司，積極進(jìn)行海外并購(gòu)擴(kuò)張。盡管并表監(jiān)管指引會(huì)將上述金融發(fā)展中的這些新問題納入監(jiān)管框架。但是，我國(guó)的監(jiān)管模式將做何種選擇，在現(xiàn)有體制下如何實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管，這些都是并表監(jiān)管實(shí)踐中需要解決的問題。

第一，我國(guó)的金融業(yè)發(fā)展改革，一直在吸收和借鑒美國(guó)的成功經(jīng)驗(yàn)，因此關(guān)于監(jiān)管模式選擇問題，依舊可以在立足國(guó)情的基礎(chǔ)上借鑒美國(guó)的成功模式，在分類監(jiān)管模式下針對(duì)銀行控股公司實(shí)施并表監(jiān)管，在此基礎(chǔ)上，將銀行控股公司升級(jí)為金融控股公司，采取牽頭式的分類監(jiān)管模式，最終建立起一套綜合經(jīng)營(yíng)，統(tǒng)一監(jiān)管的金融體制。

第二，建立高效的監(jiān)管協(xié)調(diào)、信息共享機(jī)制。首先，對(duì)相關(guān)的法律規(guī)章做出修改，消除監(jiān)管部門之間信息傳遞中的體制性障礙；其次，進(jìn)一步完善現(xiàn)有的“一行三會(huì)”監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制或者聯(lián)席會(huì)議制度，充分發(fā)揮監(jiān)管協(xié)調(diào)人在監(jiān)管協(xié)調(diào)和信息收集、共享中的積極作用；再次，明確監(jiān)管權(quán)限，平衡監(jiān)管責(zé)任，避免出現(xiàn)爭(zhēng)搶監(jiān)管權(quán)力和推卸監(jiān)管責(zé)任的現(xiàn)象。

第三，在時(shí)機(jī)成熟時(shí)制定金融控股公司法。并表監(jiān)管并非一勞永逸，并表監(jiān)管在監(jiān)管對(duì)象上具有局限性，其只是針對(duì)銀行集團(tuán)進(jìn)行監(jiān)管，對(duì)于以證券、保險(xiǎn)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的集團(tuán)公司，尤其是非金融類集團(tuán)公司，并表監(jiān)管指引不具有指引作用。例如，像山東泛海、四川新希望、東方實(shí)業(yè)等集團(tuán)公司，實(shí)質(zhì)上屬于非金融類控股公司，在實(shí)踐中已經(jīng)大量存在，對(duì)此如何監(jiān)管，目前還沒有明確的法律規(guī)章予以規(guī)定。因此，在時(shí)機(jī)成熟時(shí)，需要制定金融控股公司法，統(tǒng)一各種集團(tuán)公司的名稱，對(duì)更具廣泛意義的金融控股公司進(jìn)行監(jiān)管。

參考文獻(xiàn)：

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[4] Richard Abrams， Michael Taylor， Issues In The Unification Of Financial Sector Supervision， Int'l Monetary Fund， Working Paper WP/00/213， Dec. 2000.

Bank Supervision and Management Theory and Practical Difficulties

FAN Jun

(Center for Law and Economics CUPL，China University of Political and Law，Beijing 100088，China)

Abstract：Consolidated supervision is an effective approach to the regulation of financial holding companies， which has been utilized as a financial supervisory risk management technique in more advanced countries for many years. In our country， although the title of financial holding company doesn’t exist， the existent groups， which functioned in practice under the separate regulation system， and haven’t been regulated because of lacking of interrelated rules， belong to financial holding company virtually. The Consolidated Supervision Directive can settle the problem partially and promote the development of integrated financial operation. However， in our transition economies， we will face many difficulties during the implementing consolidated supervision effectively.

Key Words：Banking Group；Financial Holding Company；Financial Risk；Consolidated Supervision