分眾的造富神話與并購版圖對資本市場的吸引力是無窮的——投資者試圖打造第二個分眾，還能成功嗎？

1月23日，軟銀和鼎暉等國際風險投資機構向共合互動傳媒注入了2000萬美元的第二輪風投，此前共合互動傳媒已獲得軟銀注資約1000萬美元的第一輪投資。

共合互動傳媒是一家致力于液晶廣告的新媒體公司，其商業(yè)模式是把一個廣告復合機柜（上面為液晶屏，下面為可插放廣告雜志、DM單、打折券等的柜子）放置到都市優(yōu)質高端的CBD商圈地區(qū)，比如時尚餐廳、高檔美容院、咖啡館、汽車4S店、售樓處等場所，當這一廣告復合機柜的數(shù)量達到一定量的時候，就造就了卓有成效的媒體平臺。其公司負責人放言稱，到2010年將建立10萬個網(wǎng)點，覆蓋全國250個百萬人以上的城市。軟銀相關人士表示希望將共和互動打造成第二個分眾。

軟銀曾因投資分眾(www.focusmedia.cn)而獲利豐厚，早在2003年就和上海的維眾投資(www.ucigroup.cn)一起對分眾投資，賺得盆滿缽滿。但分眾的成功能否在新媒體領域復制？答案充滿未知?！皯敉庑旅襟w這個行業(yè)不太可能再有第二個分眾出現(xiàn)，這個行業(yè)天生具有壟斷性，它需要一個網(wǎng)絡，網(wǎng)絡規(guī)模夠大，新進入者是無法抗衡的，因為很多真正賺錢的不是商業(yè)模式創(chuàng)新，而是渠道優(yōu)勢—若主要渠道被占據(jù)和壟斷，新進入者是無法抗衡的。”今年的1月14日，當年投資分眾、后來投資炎黃傳媒的軟銀賽富首席合伙人閻炎在一個會議上做出如此論斷。

分眾的投資方之一、美國中經(jīng)合集團董事總經(jīng)理張穎還曾經(jīng)評價過：“我覺得分眾傳媒今天的成功，95%以上都是因為江南春跟他的團隊……有一個分眾就有一百個失敗，這種東西蠻講運氣?！?/p>

但是除了這些難以復制的因素—諸如團隊、已經(jīng)占有的市場渠道，從商業(yè)模式的角度來觀摩，VC們總需要尋找下一個具備獨特模式能帶來持續(xù)盈利的項目，也許不會像分眾一樣具備天生的創(chuàng)業(yè)者兼集大成者氣質，但開辟另一個新媒體空間也不是那么不現(xiàn)實。

軟銀中國在描述分眾時，用了這樣一段話來描述他們眼中的分眾傳媒公司價值：“在分眾傳播的理念下，一個分眾化的生活圈媒體群正在從暢想變?yōu)楝F(xiàn)實。分眾傳媒就是面向特定的受眾族群的媒體，而這部分群體能夠被清晰的描述或定義，同時，這部分群體也恰恰是某些產(chǎn)品或品牌的領先消費群或 重度消費群。”如果借由這個理念，目前的共合傳媒似乎也合乎要求。

重新審視一下共合傳媒。今年1月，央視市場研究股份有限公司(www.etrchina.cn)受委托對共合互動進行市場調研，在為期19天的北京、上海、杭州三地對450個共合互動的加盟網(wǎng)點進行了取樣，調查數(shù)據(jù)顯示，有85%的受眾表示媒體提供的周邊商圈消費場所信息和消費折扣券對他們是有用的，而共合互動專注的網(wǎng)點區(qū)域特點是周邊消費需求旺盛的人流量極大，僅三城市的網(wǎng)點合計一周可覆蓋近2166萬人次。

戶外廣告模式可能延伸的渠道太富于多樣化，盡管幾乎沒有技術門檻，但是搶占渠道資源先機就是最優(yōu)厚的資本。很難說軟銀的再次出手能否重新造就一個分眾，畢竟按照紅衫中國創(chuàng)投明星沈南鵬的說法，創(chuàng)業(yè)團隊在一個初創(chuàng)型公司的成長中起到了太大作用，如果僅僅具備獨特的商業(yè)模式，而缺乏卓越的管理人才，VC們“以后可以換掉執(zhí)行人”的想法常常會在現(xiàn)實的商業(yè)節(jié)奏中失去準點。