[關(guān)鍵詞]宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)宏觀調(diào)控通貨膨脹對(duì)策建議

[中圖分類(lèi)號(hào)]F123.1;F201 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1004-6623(2008)04-0034-04

[作者簡(jiǎn)介]李羅力（1947-），河南人，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、綜合開(kāi)發(fā)研究院（中國(guó)·深圳）副理事長(zhǎng)、南開(kāi)大學(xué)教授，博士生導(dǎo)師。研究方向：經(jīng)濟(jì)理論、港深經(jīng)濟(jì)和中國(guó)改革開(kāi)放研究；夏汛鴿（1955-）， 山東掖縣人，綜合開(kāi)發(fā)研究院（中國(guó).深圳）研究部副研究員。研究方向：宏觀經(jīng)濟(jì)、社會(huì)政策、國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治。

2008年6月22日，綜合開(kāi)發(fā)研究院（中國(guó).深圳）和中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所在京召開(kāi)了2008上半年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)研討會(huì)。來(lái)自中共中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、國(guó)務(wù)院研究室宏觀司、國(guó)家財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所、國(guó)家商務(wù)部政策研究室、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)人民銀行研究局、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部、國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院、中國(guó)改革基金會(huì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究所，中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所和綜合開(kāi)發(fā)研究院（中國(guó).深圳）的專(zhuān)家學(xué)者出席會(huì)議?，F(xiàn)將與會(huì)專(zhuān)家主要觀點(diǎn)歸納整理如下。

一、對(duì)我國(guó)上半年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析

專(zhuān)家對(duì)上半年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷總體予以肯定，認(rèn)為中國(guó)今年全年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如果沒(méi)有大的外部沖擊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可以達(dá)到9%至10%，物價(jià)可以控制在6%至7%。

當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面是好的。一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體平穩(wěn)較快。在一季度GDP增長(zhǎng)10.6%的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)上半年增速還在兩位數(shù)。二是宏觀調(diào)控效果在一些領(lǐng)域顯現(xiàn)。增長(zhǎng)速度適度減慢，貿(mào)易順差適當(dāng)減少。三是結(jié)構(gòu)調(diào)整在緊運(yùn)行的環(huán)境中負(fù)重推進(jìn)。突出表現(xiàn)為消費(fèi)、投資、出口三大需求的變化更趨均衡（目前名義增長(zhǎng)速度都為20%多）；傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)（服裝鞋帽玩具家具等）在生產(chǎn)、出口、投資中的比重下降，生產(chǎn)能力由東部沿海地區(qū)向中西部和周邊國(guó)家轉(zhuǎn)移，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的比重上升，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體技術(shù)水平提高；中西部地區(qū)和發(fā)達(dá)省份的相對(duì)落后區(qū)域（如江蘇的蘇北、廣東的粵東）的發(fā)展加快，區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展取得進(jìn)展。

從1～5月份數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度總體有所回落，預(yù)計(jì)全年的增長(zhǎng)速度在10%左右，物價(jià)上漲6%左右。但外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)過(guò)快，到4月份末已經(jīng)達(dá)到1.76萬(wàn)億美元，比年初增加了2280億美元，這是一個(gè)比較大的風(fēng)險(xiǎn)。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹之間關(guān)系看，防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱的目的達(dá)到了，而且，通貨膨脹也在國(guó)家的掌控之中。

值得一提的是上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體較好是在今年連續(xù)遭遇到幾個(gè)突發(fā)因素的情況下實(shí)現(xiàn)的。這些突發(fā)因素包括，國(guó)際上的美國(guó)次貸危機(jī)加深、糧食價(jià)格突然大幅度上漲、原油價(jià)格大幅上漲，以及國(guó)內(nèi)的冰雪災(zāi)害和四川大地震。

上半年比較好的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，為全年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行奠定了一個(gè)比較好的基礎(chǔ)。因此，克服困難，使經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，通貨膨脹在國(guó)家的控制之中，這樣一個(gè)目標(biāo)是可以實(shí)現(xiàn)的。

二、關(guān)于今后我國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的問(wèn)題

大多數(shù)專(zhuān)家對(duì)今后中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)表現(xiàn)出一定的憂慮。其中主要是認(rèn)為目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)中的不確定因素較多，同時(shí)也對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的下滑以及“滯脹”表示擔(dān)心。

1.要關(guān)注當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的不確定性問(wèn)題。這種不確定性從國(guó)際上看，受美國(guó)次貸危機(jī)和美元貶值的影響。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，不確定的因素中，既有可能使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向上的，也有可能使其向下的。向上的因素包括政府換屆效應(yīng)、災(zāi)后重建需求增大，刺激供給。向下的因素主要是企業(yè)的成本上升，包括企業(yè)的各種環(huán)境趨緊以后，可能會(huì)使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到一定的抑制。如實(shí)施新的勞動(dòng)合同法、環(huán)境治理、資源保護(hù)、社會(huì)保障、通貨膨脹使得生產(chǎn)要素成本的增加、從緊的貨幣政策等等，這都是促使經(jīng)濟(jì)往下走的因素。價(jià)格走勢(shì)，同樣也有不確定性。盡管現(xiàn)在CPI有所回落，但是否存在反彈的可能，還需要觀察。因?yàn)槌善酚秃碗妰r(jià)調(diào)整以后，CPI指數(shù)往上是必然的結(jié)果。此外，抗震救災(zāi)、奧運(yùn)召開(kāi)導(dǎo)致的需求增加對(duì)價(jià)格都有拉動(dòng)作用。價(jià)格上漲的主要?jiǎng)恿κ鞘称泛途幼r(jià)格。資本市場(chǎng)中股市、樓市，走勢(shì)也不明朗。

2.流動(dòng)性過(guò)剩對(duì)我國(guó)金融發(fā)展仍然帶來(lái)很大壓力。前5個(gè)月盡管從緊的貨幣政策取得一定成效，但貨幣增長(zhǎng)的壓力并沒(méi)有明顯緩解。到5月末，外匯儲(chǔ)備是17970萬(wàn)億美元，1～5月份增加了2687億美元，比去年同期多增424億美元，增幅39%。說(shuō)明外部流動(dòng)性輸入壓力比去年嚴(yán)峻。從創(chuàng)造貨幣供給的另一個(gè)渠道--國(guó)內(nèi)信貸看，今年前5個(gè)月同比多增2920億，同比增幅在16.22%。從銀行資產(chǎn)負(fù)債表以外的數(shù)據(jù)看，各類(lèi)委托貸款和結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品增長(zhǎng)也很快?？傊?，單從貨幣層面看，目前貨幣擴(kuò)張的壓力仍然較大，需要我們堅(jiān)持從緊的貨幣政策。

3.要防止經(jīng)濟(jì)的迅速下滑。首先看消費(fèi)水平，今年的購(gòu)買(mǎi)力與去年相比，下半年可能會(huì)出現(xiàn)較大的問(wèn)題，另外農(nóng)民工的轉(zhuǎn)移收入也會(huì)下降。其次是看投資，從統(tǒng)計(jì)數(shù)字上看，雖然今年上半年投資達(dá)到25.6%，高于30年來(lái)的平均20.8%，但扣除通貨膨脹因素，實(shí)際投資的需求只有不到18%。而且今年第二季度投資下降的程度很大，盡管可能這次地震災(zāi)害的重建工作能增加幾百億甚至上千億的投資，但還是不抵國(guó)家出口導(dǎo)向需求的下降和長(zhǎng)三角、珠三角投資需求的下降，以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)景氣度下降所帶來(lái)的投資需求的下降。

4.要關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的“滯”、“脹”和“滯脹”三種風(fēng)險(xiǎn)。所謂“滯”，就是擔(dān)心增長(zhǎng)速度下滑，外需趨冷，如果內(nèi)需再緊縮過(guò)度的話，“疊加效應(yīng)”則有可能令中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降，出現(xiàn)泡沫破裂，經(jīng)濟(jì)停滯的局面。所謂“脹”，就是擔(dān)心通貨膨脹，但不擔(dān)心增長(zhǎng)速度，認(rèn)為只要壓下通貨膨脹，速度降低一點(diǎn)，到9%左右正合適。因此，如果我們現(xiàn)在過(guò)度擔(dān)心經(jīng)濟(jì)下滑，對(duì)美國(guó)的次貸危機(jī)和南方冰凍雨雪災(zāi)害以及地震災(zāi)害做出過(guò)度反應(yīng)，就難免出現(xiàn)類(lèi)似2003～2004年中斷剎車(chē)、重新踩油門(mén)導(dǎo)致投資過(guò)熱、物價(jià)上升的局面。所謂“滯脹”，就是一方面物價(jià)繼續(xù)攀升，而另一方面經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下滑、失業(yè)人員增多。有人提出，只要增長(zhǎng)速度在8%以下，通貨膨脹在8%以上，也就是“低增長(zhǎng)，高通脹”，就應(yīng)當(dāng)算是中國(guó)式“滯脹”。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，目前，引起“脹”的因素主要有兩個(gè)方面：一是國(guó)內(nèi)方面，由于人口增長(zhǎng)而耕地減少，將產(chǎn)生推高消費(fèi)物價(jià)的因素；二是國(guó)際方面，由于國(guó)際游資從股市流向大宗商品市場(chǎng)，由此推高國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品和原材料價(jià)格。中國(guó)是這些產(chǎn)品的主要消費(fèi)國(guó)，所以輸入型通貨膨脹會(huì)越來(lái)越明顯。認(rèn)為引起“滯”的因素主要也有兩個(gè)方面：一是國(guó)內(nèi)方面，上一輪投資到2007年下半年接近尾聲，到2008年中期會(huì)明顯回落，但同時(shí)此輪投資周期所形成的產(chǎn)能開(kāi)始集中釋放，將會(huì)顯著改變總供求的對(duì)比關(guān)系，呈現(xiàn)出明顯的產(chǎn)能過(guò)剩，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下滑；二是國(guó)外方面，美國(guó)房地產(chǎn)泡沫所積累的危機(jī)爆發(fā)，會(huì)導(dǎo)致中國(guó)的出口顯著萎縮，也會(huì)導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速下降。因此，這種觀點(diǎn)擔(dān)心“內(nèi)外需緊縮雙碰頭”，從而形成“滯脹”。而種種跡象表明，從發(fā)展趨勢(shì)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向“滯脹”的可能性的確是在增加。一是宏觀經(jīng)濟(jì)政策失誤，不斷地通過(guò)增加貨幣供給來(lái)解決失業(yè)問(wèn)題，結(jié)果導(dǎo)致菲利普斯曲線不斷地朝遠(yuǎn)離坐標(biāo)原點(diǎn)的方向推移； 二是政府管制過(guò)度，政府通過(guò)行政管制對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的干預(yù)過(guò)度；三是社會(huì)福利過(guò)度，工資、福利的剛性特征導(dǎo)致物價(jià)只升不降。

5.對(duì)可能出現(xiàn)的失業(yè)和銀行呆壞賬增加要早謀對(duì)策。首先，要注意城市隱性失業(yè)問(wèn)題。目前沿海發(fā)達(dá)地區(qū)紡織、制鞋、家具等行業(yè)的企業(yè)大量外遷或倒閉，主要影響的是農(nóng)民工就業(yè)，這可能會(huì)形成社會(huì)隱患。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)惡化，城鎮(zhèn)戶(hù)籍人口的失業(yè)問(wèn)題也會(huì)凸現(xiàn)出來(lái)。其次，在股市大起大落之后，房地產(chǎn)業(yè)正處于一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折過(guò)程。如果銷(xiāo)售持續(xù)萎縮、資金持續(xù)緊張，對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量和實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響將是十分嚴(yán)重的。問(wèn)題在于，我國(guó)的房?jī)r(jià)相對(duì)于廣大居民的購(gòu)買(mǎi)力而言是偏高的，與股市估值過(guò)高有相似之處。對(duì)此，我們要高度警覺(jué)。

三、關(guān)于我國(guó)目前宏觀調(diào)控政策的取向問(wèn)題

專(zhuān)家們總體認(rèn)為我國(guó)目前的宏觀調(diào)控政策應(yīng)當(dāng)根據(jù)形勢(shì)的發(fā)展進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，政策出臺(tái)要慎重，要考慮時(shí)機(jī)和力度，要考慮社會(huì)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的實(shí)際承受能力，要防止矯枉過(guò)正，要防止造成經(jīng)濟(jì)的萎縮和經(jīng)濟(jì)的急速下滑。即使是繼續(xù)實(shí)行從緊的政策，也要在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與抑制通脹之間尋找平衡。

1.緊運(yùn)行的環(huán)境與企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整之間要有一個(gè)適當(dāng)?shù)钠ヅ潢P(guān)系。去年以來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境明顯趨緊，能源原材料漲價(jià)、勞動(dòng)力成本上升、人民幣匯率升值、出口退稅率下調(diào)、國(guó)際市場(chǎng)相對(duì)收縮等多因素“疊加”“碰頭”所導(dǎo)致的累積效應(yīng)，促使許多企業(yè)特別是出口型企業(yè)自覺(jué)或被迫進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，這是一個(gè)積極的現(xiàn)象。但我們應(yīng)當(dāng)探索和把握一個(gè)合適的“度”，使環(huán)境收緊的程度對(duì)于企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整而言達(dá)到逼而不死、死而不多、增量調(diào)整闊步前進(jìn)、存量調(diào)整逐步推進(jìn)的效果。因此對(duì)進(jìn)一步加大力度的政策調(diào)整要特別慎重。

2.保持增長(zhǎng)與通脹之間的適度平衡。從緊的政策還要堅(jiān)持，因?yàn)榭傂枨笫峭苿?dòng)通脹的根本原因。盡管目前的經(jīng)濟(jì)基本面沒(méi)有太大問(wèn)題，但是，如果將通脹壓得太低（比如說(shuō)4.8%），就可能付出更大的代價(jià)。壓通脹肯定會(huì)導(dǎo)致增長(zhǎng)率下降。根據(jù)測(cè)算，0.4%的通脹率可以換取1%的增長(zhǎng)。反過(guò)來(lái)說(shuō)，壓0.4%的通脹率，就會(huì)壓低1個(gè)點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。從這個(gè)角度而言，保持增長(zhǎng)與通脹之間的一種適度平衡是非常重要的。

3.政策調(diào)整短期內(nèi)不能太頻繁，太密集。政策調(diào)整短期內(nèi)太頻繁，太密集，對(duì)企業(yè)的成本和出口競(jìng)爭(zhēng)的影響很大，就深圳情況而言，企業(yè)綜合成本要上升30%，這是很難靠企業(yè)自己消化的。深圳市委市政府經(jīng)過(guò)廣泛的調(diào)研做出的判斷是深圳出口面臨亞洲金融危機(jī)以來(lái)最嚴(yán)峻的形勢(shì)。江蘇、浙江、上?；旧弦沧龀隽诉@樣的判斷。

4.調(diào)整和穩(wěn)定我國(guó)的出口政策是重中之重。有專(zhuān)家認(rèn)為，如果我們的出口是個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，那就意味著是零增長(zhǎng)甚至是負(fù)增長(zhǎng)。而出口零增長(zhǎng)或者負(fù)增長(zhǎng)是我國(guó)出口制造業(yè)和宏觀經(jīng)濟(jì)絕對(duì)不能承受的，會(huì)面臨像亞洲金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，調(diào)整政策，穩(wěn)定出口應(yīng)該成為宏觀調(diào)控的重要內(nèi)容，過(guò)去有些政策調(diào)整或是調(diào)整時(shí)機(jī)不對(duì)，或是沒(méi)有充分考慮國(guó)情，或是沒(méi)有從宏觀調(diào)控的總體目標(biāo)出發(fā)，這種情況絕不能再次出現(xiàn)。

四、關(guān)于控制通貨膨脹問(wèn)題

大多數(shù)專(zhuān)家都認(rèn)為現(xiàn)在的國(guó)內(nèi)通貨膨脹仍然屬于結(jié)構(gòu)性和輸入性通貨膨脹，是世界各國(guó)普遍面臨的問(wèn)題。因此不能靠人民幣匯率升值和緊縮銀根來(lái)解決。也不應(yīng)過(guò)多用行政手段來(lái)干預(yù)市場(chǎng)價(jià)格的正常波動(dòng)。更不能把通貨膨脹的目標(biāo)寄托于壓縮銀根的政策上。否則會(huì)得不償失。專(zhuān)家普遍認(rèn)為，今年年初制定的全年物價(jià)指數(shù)控制在4.8%的目標(biāo)應(yīng)該根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行修正，并認(rèn)為全年6%～7%的物價(jià)控制目標(biāo)是適合的，也是可以實(shí)現(xiàn)的。

針對(duì)當(dāng)前通貨膨脹形成的原因，有關(guān)專(zhuān)家認(rèn)為，現(xiàn)在結(jié)構(gòu)性物價(jià)上漲的格局并沒(méi)有變，更多表現(xiàn)在輸入性增長(zhǎng)壓力加大上。最近全球通脹可以反映和印證這一點(diǎn)。因此靠單個(gè)國(guó)家完全解決通脹確實(shí)是比較困難的。此外，全球通脹的壓力向我國(guó)傳遞，也是有多種多樣的途徑。不是簡(jiǎn)單地通過(guò)貿(mào)易進(jìn)出口渠道傳遞的，既有心理預(yù)期的傳遞，也有熱錢(qián)流入的因素，等等?？傊?，在全球經(jīng)濟(jì)聯(lián)系特別密切，尤其是金融市場(chǎng)聯(lián)系緊密的情況下，這種輸入型、結(jié)構(gòu)性是通脹是不可避免的。

從實(shí)際情況來(lái)看，把整個(gè)通貨膨脹的動(dòng)因歸結(jié)為貨幣因素顯然是不成立的。因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)性因素太明顯。上半年食品起了主要的作用，下半年的因素可能會(huì)逐漸發(fā)生變化，能源、原材料推動(dòng)PPI上升，擴(kuò)散到CPI，這可能成為主導(dǎo)的因素。所以，要客觀的對(duì)待通脹率，而不能采用行政干預(yù)等不適當(dāng)?shù)姆绞絹?lái)對(duì)付通貨膨脹。

關(guān)于通脹的動(dòng)因，有關(guān)專(zhuān)家認(rèn)為，國(guó)內(nèi)因素仍是最主要的，外部沖擊雖有直接影響，但不是根本性的，也不是最主要的。國(guó)內(nèi)因素首先是需求拉動(dòng)。盡管我們看到的是結(jié)構(gòu)性物價(jià)上漲，但這和過(guò)去五年經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)有極大關(guān)系。過(guò)去五年，中國(guó)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率大致高于潛在增長(zhǎng)率一到兩個(gè)百分點(diǎn)。這顯然在不斷積累通脹壓力，一定會(huì)有一個(gè)爆發(fā)。從世界范圍來(lái)看，大宗商品價(jià)格上漲也主要是需求拉動(dòng)——也就是說(shuō)與過(guò)去五年全球的強(qiáng)勁增長(zhǎng)有關(guān)。其次是成本推動(dòng)。特別是要素價(jià)格在向一個(gè)合理比價(jià)回歸。不過(guò)成本推動(dòng)也與總需求有關(guān)。因?yàn)榧铀侔l(fā)展的工業(yè)化、城鎮(zhèn)化，會(huì)帶動(dòng)要素價(jià)格包括能源原材料價(jià)格上漲，城鎮(zhèn)化的推進(jìn)對(duì)于糧食價(jià)格上漲也有很大的推動(dòng)。第三才是外部沖擊。外部沖擊有幾方面，有全球流動(dòng)性過(guò)剩，有全球大宗商品價(jià)格上漲，以及政策層面，尤其是次貸危機(jī)后美國(guó)的擴(kuò)張性政策的影響。當(dāng)然，次貸危機(jī)導(dǎo)致美國(guó)以及全球經(jīng)濟(jì)下滑，對(duì)國(guó)內(nèi)通脹也有向下的壓力。孤立地看輸入性通脹肯定不合適。因?yàn)橹袊?guó)是一個(gè)開(kāi)放的大國(guó)。進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，全球的大宗商品價(jià)格上漲與新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的需求上升有直接關(guān)系。所以，從通脹的動(dòng)因來(lái)看，總需求仍是最根本的原因。

有專(zhuān)家認(rèn)為，在全球通貨膨脹的大背景下，不能把抑制通貨膨脹的希望過(guò)多寄托在匯率升值上，否則可能得不償失。理論上講，本幣升值使得進(jìn)口石油等產(chǎn)品更加便宜，可抵消國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上漲對(duì)國(guó)內(nèi)通貨膨脹的壓力。從實(shí)際情況來(lái)看，這方面的作用相當(dāng)有限。這是因?yàn)椋旱谝?，抵消進(jìn)口初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上漲的影響需要幾乎與漲價(jià)幅度相當(dāng)?shù)膮R率升值，而這是做不到的。第二，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，目前的通脹是全球性的，無(wú)論貨幣貶值的美國(guó)，還是貨幣升值的歐洲，都面臨很大的通貨膨脹壓力。

有專(zhuān)家認(rèn)為，單純靠從緊的貨幣政策，對(duì)治理通貨膨脹的作用有限，更不能把通貨膨脹的目標(biāo)放到壓縮銀根的政策上。單純靠從緊的貨幣政策，對(duì)食品價(jià)格和能源價(jià)格的抑制作用不是很大。這兩種價(jià)格都是由于供給容易受自然災(zāi)害的影響，受生產(chǎn)周期的影響，受地緣政治的影響，受?chē)?guó)際炒作的影響。并不是貨幣供給多少所能左右的，因此應(yīng)該理性看待這些價(jià)格的上漲。相對(duì)來(lái)說(shuō)，我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)還有一些防火墻，還有可短期出臺(tái)一些應(yīng)急的政策措施如財(cái)政補(bǔ)貼、價(jià)格干預(yù)和貿(mào)易干預(yù)。人民幣升值是錯(cuò)誤性的導(dǎo)向。因?yàn)樯殿A(yù)期的影響，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出升值對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面，對(duì)進(jìn)出口的價(jià)格產(chǎn)品的影響。人民幣哪怕再升值20%～30%，對(duì)物價(jià)的作用也很有限，但是會(huì)帶來(lái)更大的問(wèn)題，即會(huì)進(jìn)一步刺激通貨膨脹。

有專(zhuān)家認(rèn)為，要注意平衡好通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只要在9%～10%，就應(yīng)該以抑制通貨膨脹為主。畢竟通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的殺傷力太大，其黏性也比較大，一旦形成通貨膨脹預(yù)期，有可能會(huì)對(duì)長(zhǎng)期發(fā)展帶來(lái)較大影響。另外，還要特別注意控制食品價(jià)格的上漲，因?yàn)樗鼘?duì)整個(gè)CPI上漲的貢獻(xiàn)率一般都在84%～85%。但是另一方面，對(duì)于當(dāng)前我國(guó)的通貨膨脹問(wèn)題，既要重視，大力抑制，又不能壓得太過(guò)。和過(guò)去幾個(gè)高通脹的時(shí)期比，現(xiàn)在8%左右，全年降到6%～7%的CPI，應(yīng)該是可以接受的。另外，再退一步，對(duì)于治理通貨膨脹，我們實(shí)際上還有一些手段可用，如加息、保值儲(chǔ)蓄等。

五、關(guān)于當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及其對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

由于在全球化時(shí)代中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)密不可分，隨時(shí)會(huì)受到國(guó)際環(huán)境重大事件和波動(dòng)的影響。專(zhuān)家認(rèn)為中國(guó)面臨的國(guó)際環(huán)境也有許多重大的不確定性，其中主要是美國(guó)的次貸危機(jī)所引起的世界金融動(dòng)蕩以及國(guó)際油價(jià)和糧價(jià)的上漲。在這種形勢(shì)下，有專(zhuān)家認(rèn)為我國(guó)更應(yīng)重視調(diào)整自己的出口政策，并且有效防止熱錢(qián)的涌入。

專(zhuān)家認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的三大外部風(fēng)險(xiǎn)：一是美國(guó)次貸危機(jī)引起世界金融動(dòng)蕩；二是世界石油價(jià)格持續(xù)上漲，引起了與石油有關(guān)的工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的大幅度上漲；三是 “糧荒”波及世界許多地方，導(dǎo)致一些國(guó)家糧食供求關(guān)系緊張。 因此，中國(guó)從現(xiàn)在起就必須做好同時(shí)應(yīng)對(duì)三場(chǎng)危機(jī)的準(zhǔn)備即金融危機(jī)、石油危機(jī)和糧食危機(jī)。與以往不同的是當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更為復(fù)雜，政策選擇處于兩難境地，政策力度難以把握，意見(jiàn)分歧前所未有。

關(guān)于越南出現(xiàn)金融危機(jī)苗頭，有專(zhuān)家認(rèn)為，其根源是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱引起的，基本上不會(huì)引起貨幣、金融危機(jī)。加之現(xiàn)在周邊國(guó)家大多數(shù)經(jīng)濟(jì)狀況相對(duì)比較好，因此越南的問(wèn)題不會(huì)對(duì)周邊國(guó)家的金融體系和貨幣體系產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，對(duì)我國(guó)的影響也不會(huì)大。但是越南出現(xiàn)金融危機(jī)的苗頭，給我們一個(gè)信號(hào)，說(shuō)明次貸危機(jī)首先在發(fā)達(dá)國(guó)家傳遞和擴(kuò)散，引起發(fā)達(dá)國(guó)家金融市場(chǎng)普遍的波動(dòng)后，現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始向新興市場(chǎng)擴(kuò)散和蔓延，表明這些新興市場(chǎng)內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有問(wèn)題，以及大量熱錢(qián)流入導(dǎo)致本幣過(guò)度的升值和泡沫經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，都會(huì)使?jié)撛诘慕鹑陲L(fēng)險(xiǎn)不斷的累積，到了一定程度就會(huì)發(fā)生。如果處理不當(dāng)就會(huì)造成經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因此這應(yīng)該引起我們高度的關(guān)注和重視。

有專(zhuān)家認(rèn)為，在當(dāng)前國(guó)際環(huán)境下提出減順差的宏觀調(diào)控目標(biāo)是錯(cuò)誤的導(dǎo)向，不僅沒(méi)有辦法實(shí)現(xiàn)，而且還會(huì)給我們帶來(lái)更大的壓力。我國(guó)目前產(chǎn)生順差的主要原因是由于我們產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提高，產(chǎn)能過(guò)大，投資高于消費(fèi)，是基本面的因素決定的，不是出口政策補(bǔ)貼導(dǎo)致的。實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡是一個(gè)長(zhǎng)期的目標(biāo)，是一個(gè)艱巨復(fù)雜的任務(wù)，不是一天兩天可以完成的。（下轉(zhuǎn)第43頁(yè)）（上接第37頁(yè)）如果把它作為短期的宏觀調(diào)控目標(biāo)來(lái)實(shí)現(xiàn)，就會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的后果。按照一般經(jīng)濟(jì)規(guī)律來(lái)看，順差的短期調(diào)節(jié)與國(guó)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)內(nèi)政策有關(guān)，當(dāng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的時(shí)候，即投資及需求過(guò)旺，自然是進(jìn)口大于出口，貿(mào)易順差下降，甚至?xí)霈F(xiàn)逆差。而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)緊縮的時(shí)候，則是相反，會(huì)出現(xiàn)較大順差的增長(zhǎng)。我們恰恰在經(jīng)濟(jì)比較熱的時(shí)候出現(xiàn)大幅度的順差，這是很不正常的。所以，投資結(jié)構(gòu)的緊縮和減順差目標(biāo)是矛盾的，是沒(méi)有辦法平衡的。因此，我們現(xiàn)在所有采取的那些調(diào)整出口的政策，對(duì)減順差目標(biāo)是根本沒(méi)有辦法實(shí)現(xiàn)的。

有專(zhuān)家分析，我國(guó)的出口形勢(shì)下半年可能出現(xiàn)很大的轉(zhuǎn)折，面臨多重壓力，首先是世界經(jīng)濟(jì)外需形勢(shì)可能全面惡化，美國(guó)以及以它為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，面臨更復(fù)雜和困難的局面，通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)停滯有可能同時(shí)出現(xiàn)。新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體中，很多國(guó)家出口下降，如新加坡、印度、菲律賓等說(shuō)明全球經(jīng)濟(jì)走低。其次是如果以越南貨幣金融危機(jī)為先兆，整個(gè)新興市場(chǎng)貨幣匯率面臨轉(zhuǎn)折，即由過(guò)去和我們一樣的持續(xù)升值變?yōu)榇蠓H值，如果由于發(fā)生金融危機(jī)發(fā)生急劇貶值的話，就會(huì)對(duì)我們的出口造成更直接的打擊。而這種風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上已經(jīng)出現(xiàn)了。今年4月份，印度的盧比對(duì)美元已經(jīng)貶值了5%，泰銖已經(jīng)貶值了4.4%，馬來(lái)西亞林吉特貶值了3.2%，越南盾貶值了3%，這僅僅是一個(gè)先兆。如果美元由過(guò)去持續(xù)貶值變成升值的話，就會(huì)進(jìn)一步加大國(guó)際資本對(duì)新興市場(chǎng)的介入。大量的熱錢(qián)向新興貨幣市場(chǎng)回流，就會(huì)像當(dāng)年亞洲金融危機(jī)一樣，那個(gè)風(fēng)險(xiǎn)和打擊可能會(huì)更大。

有專(zhuān)家認(rèn)為，大量熱錢(qián)涌入中國(guó)套利正在變成越來(lái)越大的一個(gè)威脅。第一，熱錢(qián)的套利造成中國(guó)國(guó)家利益的損失；第二，對(duì)我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定是一個(gè)嚴(yán)重的挑戰(zhàn)，今天可以大量流入，明天就可以大量流出；第三，導(dǎo)致貨幣的強(qiáng)制發(fā)行，這對(duì)我們宏觀調(diào)控是非常不利的。面對(duì)這么大量的熱錢(qián)流入，光考慮匯率問(wèn)題，光考慮調(diào)整準(zhǔn)備金率，沒(méi)有有效的行政性的控制手段是不行的。

此外，專(zhuān)家們?cè)谟懻撝羞€建議盡可能在發(fā)展當(dāng)中推進(jìn)改革，以解決一些體制和機(jī)制的問(wèn)題，研究成立政策性金融機(jī)構(gòu)等。

（收稿日期: 2008-07-05責(zé)任編輯: 張書(shū)啟）