規(guī)模競爭和價格競爭是我國家電領域競爭的主旋律，美的的競爭優(yōu)勢主要是基于規(guī)模基礎上的低成本優(yōu)勢，爭奪市場份額是美的的重要戰(zhàn)略取向。美的在“冰洗”產(chǎn)業(yè)的整體發(fā)展目標是，到2010年冰箱年銷量規(guī)模達到1000萬臺，洗衣機達到800萬臺，均進入行業(yè)前兩位。收購小天鵝是在通往美的整體發(fā)展目標之路上的又一座里程碑

2008年2月26日晚，小天鵝股份有限公司（下稱小天鵝）股權轉讓簽約儀式在無錫舉行，無錫國聯(lián)董事局主席王錫林、美的集團董事局主席何享健分別代表轉讓方和受讓方在轉讓協(xié)議上簽字，美的電器以16.8億元的價格購入小天鵝8767萬股股權，或24.01%。

此次股權受讓完成后，美的電器將共計持有小天鵝10567萬股股份，占小天鵝總股本的28.94%，成為小天鵝的控股股東。至此，美的旗下已經(jīng)擁有美的、榮事達、華凌和小天鵝多個品牌。持續(xù)半年的小天鵝收購案落下了帷幕，但該收購對美的以及白色家電（下稱白電）行業(yè)的影響卻剛剛開始。

為什么是小天鵝？

問題是，遠在順德的美的，為什么會看上了千里之外的小天鵝？

美的電器總裁方洪波在收購期間表示，“美的力圖成為全球最有競爭力的白電企業(yè)之一，這一并購符合美的的戰(zhàn)略布局?！?/p>

小天鵝是世界上極少數(shù)能同時制造全自動波輪、滾筒、攪拌式全種類洗衣機的全球第三大洗衣機制造商。美的和小天鵝在產(chǎn)品結構上有一定互補性。收購小天鵝，美的電器可以補齊洗衣機業(yè)務短板，并發(fā)揮協(xié)同效應，完善產(chǎn)能布局。在香港工商管理學院特聘教授、暨南大學市場學系陳海權博士看來，此次收購強化了美的綜合白電龍頭企業(yè)的地位。

陳海權認為，收購小天鵝是美的經(jīng)營模式及其市場戰(zhàn)略的綜合體現(xiàn)。規(guī)模競爭和價格競爭是我國家電領域競爭的主旋律，美的的競爭優(yōu)勢主要是基于規(guī)?；A上的低成本優(yōu)勢，爭奪市場份額是美的的重要戰(zhàn)略取向。美的在“冰洗”（冰箱和洗衣機）產(chǎn)業(yè)的整體發(fā)展目標是，到2010年冰箱年銷量規(guī)模達到1000萬臺，洗衣機達到800萬臺，均進入行業(yè)前兩位。美的已經(jīng)收購了榮事達和華凌，此次收購小天鵝是在其整體發(fā)展目標之路上的又一座里程碑。

中國企業(yè)戰(zhàn)略管理研究中心葉廣宇教授也持類似觀點。小天鵝的財務數(shù)據(jù)顯示，最近三年其洗衣機業(yè)務的利潤率為20%左右，略高于美的。小天鵝本身是個很健康的企業(yè)，擁有較好的品牌、資產(chǎn)和經(jīng)營管理班子，而美的作為本土的強勢品牌，在資源整合上成功的概率很高。葉廣宇認為，從美的全球戰(zhàn)略來看，收購小天鵝可以增強公司在白電行業(yè)的全球競爭力;從行業(yè)格局來看，美的電器目前已經(jīng)控股榮事達75%，將小天鵝納入白電版圖，美的在洗衣機業(yè)務的銷售規(guī)模將在國內(nèi)位居前列。

近年來，中國家電連鎖企業(yè)迅速崛起，議價能力不斷提升。在家電制造企業(yè)與渠道企業(yè)沖突不斷的背景下，提高自身議價能力，是家電企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關鍵。陳海權、葉廣宇均認為，小天鵝擁有較高的品牌認知度和廣泛的分銷渠道，美的可以借助小天鵝的優(yōu)勢，拓展市場、提升與家電連鎖企業(yè)的議價能力。

美的整合有招

在葉廣宇看來，收購企業(yè)與個人之間的買賣有明顯不同。后者只要雙方滿意，一般是雙贏結果，前者在收購交易結束后，賣方已經(jīng)贏了，但買方是否贏，關鍵是看后期的整合。并購能使企業(yè)快速擴張，但要面臨的問題也很多，其中企業(yè)文化的融合、被并購企業(yè)原有經(jīng)營管理人才的安置，是相當重要的環(huán)節(jié)。當年科龍收購華寶后，就沒有安置好原華寶的經(jīng)營班子，后來這個原華寶的經(jīng)營班子自創(chuàng)了志高空調(diào)，最終成為科龍的一個強有力的競爭對手。

“原來企業(yè)的經(jīng)營管理層，懂管理、懂技術、有渠道，出去自創(chuàng)一個品牌是很容易的事，如不能很好地安置，這些人才的流失將是企業(yè)最大的損失?！比~廣宇指出，美的發(fā)展到現(xiàn)在，最欠缺的不是錢，不是設備，還是人才。

從美的整合華凌與榮事達的案例來看，“在人才任用方面，何享健還是很有一手的，做得相當漂亮?！比~廣宇笑稱。

保留原有品牌乃至原班人馬是美的收購策略的特色之處，在被美的收購后，華凌、榮事達仍保留原品牌。此次的轉讓公告稱，小天鵝 “嫁”入美的后，其品牌仍歸小天鵝，完成收購后，小天鵝仍將作為獨立運營的上市公司，將保持其人員獨立、資產(chǎn)完整、業(yè)務獨立、組織結構獨立和財務獨立。

陳海權認為，美的收購榮事達和華凌并整合成功，表明美的電器具備較強的整合能力和品牌運作能力。決定小天鵝收購后成敗的關鍵點有三:一是成本優(yōu)勢是否能夠維持;二是品牌之間的整合;第三是文化整合。其中，小天鵝的企業(yè)文化能否與美的文化融合最為關鍵。

收購完成后，收購方要有充足的時間消化被收購的企業(yè)。前些年海爾“吃休克魚”大量收購企業(yè)，近幾年動作放緩了，就是因為正在消化那些企業(yè)。葉廣宇判斷，美的收購小天鵝后，估計也需要一年左右的時間，才能真正消化。

撼動老大地位

做小家電出身的美的，在冰洗領域原本是弱項，收購了華凌、榮事達之后，實力已經(jīng)大大加強。2007年榮事達洗衣機產(chǎn)量為221萬臺，合肥三洋（合肥榮事達集團占合肥三洋總股本的33.57%）產(chǎn)量為49萬臺，小天鵝洗衣機產(chǎn)量為262萬臺。在國內(nèi)洗衣機行業(yè)占龍頭地位的海爾全年銷售量達到809.94萬臺，市場份額達23.4%。美的收購小天鵝后，將成為海爾洗衣機的最大競爭對手。

美的集團2007年實現(xiàn)整體銷售收入750億元，出口額32億美元;2008年，美的銷售收入有可能突破900億元;2010年，其銷售收入有可能突破1200億元，躋身全球白色家電制造商前五名。

“用5年時間使小天鵝成為年銷售額突破150億元的冰箱、洗衣機行業(yè)龍頭企業(yè)?！狈胶椴ㄔ谄浜蠼邮苡浾卟稍L時宣稱。隨后有報道認為，此次并購成功，美的規(guī)模直逼海爾，或?qū)⒊胶柍蔀榧译娦袠I(yè)寡頭。

葉廣宇認為，現(xiàn)在說美的將超越海爾還不大現(xiàn)實，海爾也是一家相當成熟的企業(yè)，發(fā)展前景很好，美的要超越海爾還需要一定時間?！爱斎?，美的要是能超越海爾，那是一件好事情，中國是產(chǎn)業(yè)大國，行業(yè)需要眾多大廠家支撐，需要競爭，有競爭，才有進步?！?/p>

陳海權博士認為，海爾向來是國內(nèi)白電產(chǎn)品最齊全的企業(yè)。美的在彌補了洗衣機“短板”之后，白電布局也已完成。家用空調(diào)“老大”格力沒有冰箱、洗衣機、洗碗機產(chǎn)品;海信與科龍將白電產(chǎn)業(yè)整合之后，也缺洗衣機、洗碗機;長虹已“吃下”美菱冰箱，但缺洗衣機。在家用空調(diào)領域，目前已形成格力與美的“兩強”爭霸的局面;在冰箱領域，海爾一家獨大，海信科龍、美菱、新飛、美的（含華凌、榮事達）四家相差不遠;在洗衣機領域，國內(nèi)市場前九位中六家為外資公司，其余三家本土企業(yè)分別為海爾、小天鵝和榮事達，由于小天鵝和榮事達均已被美的收購，單在洗衣機領域，美的已經(jīng)可與海爾抗衡。

引發(fā)白電大整合？

近年來，多元化、多品牌和通過收購快速發(fā)展已成為跨國白電企業(yè)發(fā)展的常規(guī)路徑，海爾、長虹正是這樣發(fā)展過來的。

葉廣宇認為，美的也正在嘗試這樣的擴張路徑。多元化、多品牌結構未必能夠使每個企業(yè)都迅速成長，不相關多元化結構可能使企業(yè)發(fā)展更加零亂。管理專家通過實踐證實，相關多元化結構是最適合企業(yè)發(fā)展的路徑，美的所走的就是這樣的路線。相比走單一路線的格力空調(diào)，當有外來勢力侵襲時，美的能夠進行捍衛(wèi)與反擊的資本更大，主動權也更多。

經(jīng)過近年的整合，國內(nèi)白電行業(yè)已形成海爾、美的、格力、海信科龍、長虹五巨頭競爭的格局。但國內(nèi)還有大量零散企業(yè)，以及小品牌。此次并購是否會引起新一輪白色家電行業(yè)的大規(guī)模整合？

陳海權認為，冰箱、洗衣機行業(yè)的企業(yè)主要是國企，格局過去一直比較穩(wěn)定。現(xiàn)在本土洗衣機企業(yè)，由“三大”變?yōu)椤皟蓮姟?冰箱原有“四大家族”——海爾、科龍、新飛、美菱，現(xiàn)在雖然科龍被海信收購，美菱被長虹收購，但是收購的主體仍是國有企業(yè)，因此“冰洗”產(chǎn)業(yè)的格局仍會有變數(shù)。但是，相對于競爭環(huán)境不穩(wěn)定、產(chǎn)品周期短且更注重技術的黑色家電，白電的競爭環(huán)境相對穩(wěn)定。美的競購小天鵝成功，對白電行業(yè)暫時不會有太大的影響。

葉廣宇認為，美的收購小天鵝后增強了自身的實力，加快了行業(yè)整合的速度，但并沒有增加行業(yè)的產(chǎn)能，也不會改變整個白電行業(yè)的格局。目前的家電行業(yè)，局面仍舊相對凌亂，整合是一種趨勢，將來的中國家電行業(yè)，必然是大品牌多足鼎立的局面，落后品牌將被無情地邊緣化。

國外大企業(yè)如伊萊克斯早在20世紀30年代就開始進行相關多元化的并購活動，在全球范圍內(nèi)對相關產(chǎn)業(yè)的大品牌進行收購兼并，使企業(yè)得到迅速發(fā)展。葉廣宇認為，與伊萊克斯相比，美的不過剛起步，未來的路還很長。