民營企業(yè)在過去20多年為我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了極大的貢獻(xiàn)，同時他們自身在改革開放的大好環(huán)境中也取得了快速進(jìn)步。但是，隨著國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷變化，以及企業(yè)自身規(guī)模的發(fā)展壯大，我國民營企業(yè)的發(fā)展正面臨著新的問題。民營企業(yè)的管理由傳統(tǒng)的家族式管理體制逐步向引入職業(yè)經(jīng)理人的管理體制的轉(zhuǎn)變。職業(yè)經(jīng)理人引入后，企業(yè)產(chǎn)生一種新的關(guān)系：委托—代理關(guān)系。由于經(jīng)營者個人利益與企業(yè)所有者利益存在潛在沖突，加上兩者之間的信息不對稱的存在，經(jīng)營者在制定經(jīng)營決策時會偏離所有者目標(biāo)，從而產(chǎn)生委托－代理問題 。

一、我國民營企業(yè)委托－代理問題分析

1．隨著企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，委托－代理問題在我國民營企業(yè)中產(chǎn)生。我國許多民營企業(yè)家已經(jīng)意識到將企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)逐漸分離的必要性。在企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的過程當(dāng)中，企業(yè)內(nèi)部關(guān)系發(fā)生了新的變化。企業(yè)所有者與經(jīng)營者形成一種委托與代理的關(guān)系，所有者將企業(yè)的經(jīng)營權(quán)委托給職業(yè)經(jīng)理人，所有者享有其自身資產(chǎn)增值的權(quán)利。委托－代理制的特點(diǎn)是用人唯賢，而不是用人唯親。民營企業(yè)所有者從社會經(jīng)理人市場選擇人才經(jīng)營自己的企業(yè)。家族掌握控股所必需的份額，但股權(quán)與經(jīng)營權(quán)分開。對聘來的經(jīng)理人員，按照公司章程的規(guī)定給以職權(quán)。企業(yè)經(jīng)營管理重大決策由董事會作決定，家長或其他家族成員不能越過董事會與總經(jīng)理對企業(yè)經(jīng)營活動橫加干涉，更不能越過董事會干擾總經(jīng)理的管理工作。企業(yè)聘來的總經(jīng)理，向董事會負(fù)責(zé)，而不是對家長或某一個家族成員負(fù)責(zé)。民營企業(yè)引入專業(yè)化職業(yè)經(jīng)理人管理企業(yè)，由于企業(yè)經(jīng)營權(quán)由經(jīng)理人員掌握，經(jīng)營者制定經(jīng)營決策時，可能會追求自己的個人利益而損害企業(yè)所有者利益；經(jīng)營者不愿意付出最大的努力經(jīng)營企業(yè)；經(jīng)營者的個人能力不能夠達(dá)到企業(yè)經(jīng)營需要等等。這些都是委托－代理問題在企業(yè)經(jīng)營過程中的表現(xiàn)。委托代理問題之所以會產(chǎn)生，是出于三個方面的原因：委托人與代理人之間的信息不對稱、委托人與代理人目標(biāo)沖突以及不完全契約的存在。首先，委托人與代理人之間信息不對稱使委托－代理問題產(chǎn)生。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動中，企業(yè)所有者和經(jīng)營者任何一方都不可能獲得完全信息。其次，委托人與代理人目標(biāo)沖突會產(chǎn)生委托－代理問題。信息不對稱狀態(tài)只是發(fā)生委托－代理問題的外因條件，委托－代理問題的內(nèi)因則在于代理人自身的內(nèi)在動機(jī)。企業(yè)經(jīng)營者的個人目標(biāo)通常與所有者的個人目標(biāo)有一定沖突。再次，不完全契約的存在也是委托－代理問題產(chǎn)生的原因。因?yàn)?，如果委托人與代理人之間可以訂立完全契約，那么，即使有不對稱信息和目標(biāo)沖突，仍然可以避免委托代理產(chǎn)生的問題。但是，事實(shí)上這是不可能的。

2．民營企業(yè)中存在的委托－代理問題產(chǎn)生的后果。委托－代理問題會在民營企業(yè)中產(chǎn)生兩類影響：逆向選擇問題和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。其中逆向選擇問題發(fā)生于簽訂契約之前，是由于信息的不對稱，委托人無法識別潛在代理人的條件秉賦，難以準(zhǔn)確衡量代理人的工作成果與其所付出的努力之間的聯(lián)系，從而無法準(zhǔn)確了解代理人的素質(zhì)和能力，造成潛在的越是低能力的代理人越容易成為現(xiàn)實(shí)的代理人，最終導(dǎo)致低能力代理人充斥市場的產(chǎn)生。道德風(fēng)險(xiǎn)問題發(fā)生于簽訂契約之后，是由于信息的不對稱和監(jiān)督的不完全，代理人利用自己的信息優(yōu)勢，通過減少自己的要素投入或者采取機(jī)會主義行為來達(dá)到自我效用最大滿足。逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題會給民營企業(yè)發(fā)展帶來很大危害：①會造成“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象?！皟?nèi)部人控制”會使企業(yè)的監(jiān)督約束機(jī)制部分失效；同時，公司管理人員及內(nèi)部人會利用職權(quán)，為自己或雇員牟利而損害股東的利益。②增加層代理關(guān)系與代理費(fèi)用。這是因?yàn)槔骊P(guān)系趨動了管理層傾向于增加層代理關(guān)系，并進(jìn)而增加代理費(fèi)用，因此，委托－代理關(guān)系表現(xiàn)出了間接性、多層性和復(fù)雜性，協(xié)調(diào)關(guān)系及部門間配合也在公司規(guī)模逐漸擴(kuò)大中成為繁瑣而困難的事情。③造成企業(yè)效率大幅下降。代理問題使企業(yè)經(jīng)理層存在著道德風(fēng)險(xiǎn)，其主要表現(xiàn)在兩個方面：一是偷懶行為，即管理人員所付出的努力小于其獲得的報(bào)酬；二是機(jī)會主義行為，即經(jīng)營者付出的努力是為了增加自己的利益。道德風(fēng)險(xiǎn)使得民營企業(yè)管理人員形成負(fù)方向的努力，直接導(dǎo)致經(jīng)營效率的大幅下降。

二、建立適宜的代理人激勵與約束機(jī)制

由于委托人在簽訂合同時不知道代理人的確切詳細(xì)信息，不了解代理人的類型秉賦，從而導(dǎo)致無效率交易現(xiàn)象的出現(xiàn)。因此，選擇什么樣的合同來獲得代理人的私人信息變得尤為重要，也就是說采用什么樣的“激勵約束機(jī)制”來使代理人有積極性說出自己的私人信息，使委托－代理的監(jiān)督成本最低。同時，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績由經(jīng)理行動和一些不確定的因素共同決定，所有者不能直接觀察經(jīng)理的行為和不確定性因素，而是由所觀察到的經(jīng)營結(jié)果來推測經(jīng)理行為。為了防止和克服代理人的道德風(fēng)險(xiǎn)，必須設(shè)計(jì)一個有效的激勵約束機(jī)制。一方面用激勵來縮小委托人與代理人之間的利益差異，使他們各自追求的目標(biāo)趨于一致；另一方面用約束來規(guī)范代理人的行為，使代理人在做出企業(yè)管理決策時盡量少的采取機(jī)會主義行為。

完善代理人激勵約束制度需要社會和企業(yè)共同努力。就整個社會外部環(huán)境來說，需要形成良好的職業(yè)經(jīng)理人市場，建立、完善產(chǎn)品市場和資本市場的激勵和監(jiān)督作用；加強(qiáng)企業(yè)運(yùn)行法律環(huán)境，使民營企業(yè)的委托－代理問題需有市場經(jīng)濟(jì)體制下的法律規(guī)范；加強(qiáng)輿論和社會監(jiān)督的作用等等。從代理人角度來說，需要完善企業(yè)內(nèi)部對代理人的激勵約束制度。本文主要從內(nèi)部激勵約束展開討論。

在制定代理人的激勵約束制度時應(yīng)從權(quán)、責(zé)、利均衡的角度遵循一定的原則：收入與風(fēng)險(xiǎn)對稱的原則、權(quán)力與責(zé)任對稱的原則、物質(zhì)激勵與精神激勵互補(bǔ)的原則、競爭約束與制度約束互補(bǔ)的原則。企業(yè)對代理人的激勵機(jī)制和約束機(jī)制要并進(jìn)。因?yàn)槿绻顧C(jī)制不到位，會使代理人缺乏行動的動力；如果約束機(jī)制不到位，易使代理人有“低風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)”的僥幸心理。

1．代理人激勵機(jī)制。企業(yè)所有者在與代理人的目標(biāo)函數(shù)不一致的條件下，由于存在著信息不對稱、合約不完整，為降低代理人的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，要給予代理人一部分剩余索取權(quán)作為激勵措施。①薪酬激勵。經(jīng)理人員的薪酬通常采取年薪制，也就是以年度為考核周期，把經(jīng)營者的報(bào)酬收入與其業(yè)績掛鉤，一般包括基薪和風(fēng)險(xiǎn)收入兩部分。其中基薪按企業(yè)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)效益和本地區(qū)、本企業(yè)職工平均工資的一定倍數(shù)來確定，一般是職工平均工資的3-5倍；風(fēng)險(xiǎn)收入則依凈資產(chǎn)增長率、實(shí)現(xiàn)利潤增長率、銷售收入增長率、上繳稅利增長率、職工工資增長率等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的完成情況，并參考行業(yè)平均效益水平來考核評價經(jīng)營者的業(yè)績，按基薪收入的一定比例來確定；超額完成核定的資產(chǎn)保值增值率基數(shù)指標(biāo)時，設(shè)置獎勵收入。在實(shí)行年薪制的過程中，應(yīng)在詳細(xì)調(diào)查分析基礎(chǔ)上的制定經(jīng)營者科學(xué)規(guī)范的業(yè)績考核方式，否則，不僅不能夠起到激勵作用，反而會相反。② 股票期權(quán)激勵。目前我國民營企業(yè)對代理人大多是短期激勵方式，而缺乏較長期的激勵，企業(yè)經(jīng)理任期普遍較短。由于企業(yè)內(nèi)部長期激勵不足的緣故，在委托人對企業(yè)管理監(jiān)管不足的情況下，會導(dǎo)致企業(yè)代理人在企業(yè)管理中做出短期行為。因此有必要制定長期的激勵機(jī)制。股票期權(quán)就是長期激勵方式之一。股票期權(quán)制度就是允許企業(yè)經(jīng)營者在一定時期內(nèi)（一般是3~10年）以一定價格購買一定數(shù)量公司股票的權(quán)利。股票期權(quán)激勵經(jīng)理人員現(xiàn)在努力，為將來產(chǎn)生一種潛在的收益機(jī)會。同時期權(quán)本身有條件限制，如規(guī)定在期權(quán)授予后一年之內(nèi)，經(jīng)理人員不得行使該期權(quán)。這樣，一旦經(jīng)理人員在限制期間內(nèi)離開公司，他就會喪失期權(quán)，增加離職機(jī)會成本。

2．代理人約束機(jī)制。對代理人的約束要從企業(yè)制度和企業(yè)文化建設(shè)兩方面進(jìn)行。首先在制度上要完善：①代理合同。職業(yè)經(jīng)理人在進(jìn)入企業(yè)時，必須與企業(yè)簽訂合同，對于經(jīng)營者的責(zé)任在合同中要有嚴(yán)格的規(guī)定；并由中介機(jī)構(gòu)按國家有關(guān)法律制定合同，以確保公正性和約束性，對代理人形成有效約束。②組織機(jī)構(gòu)。完善董事會、監(jiān)事會、股東大會職能，完善董事會制度。③公司章程。公司章程中對企業(yè)代理人的責(zé)權(quán)利及其行為都要做出規(guī)范性的規(guī)定，使其能成為一項(xiàng)重要約束機(jī)制。其次要加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)。制度上的控制以及相應(yīng)的監(jiān)督、處罰管理措施通常要耗費(fèi)較大的制度和管理成本，特別在股東相對分散、代理人有相當(dāng)內(nèi)部信息優(yōu)勢的情況下，運(yùn)作起來也有相當(dāng)?shù)睦щy。這就需要建設(shè)企業(yè)自己特有的文化，用企業(yè)文化與企業(yè)員工共有的價值觀形成對企業(yè)代理人的無形約束。

（作者單位：武漢科技大學(xué)高等職業(yè)技術(shù)學(xué)院）