各種信息表明，2008年通脹有進(jìn)一步提高的趨勢(shì)。為了保證財(cái)富不縮水，投資者有必要在年初未雨綢繆，提前采取理財(cái)策略，以應(yīng)對(duì)日益加劇的通脹壓力。

最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年11月CPI(消費(fèi)者物價(jià)指數(shù))的漲幅為6.9%，創(chuàng)11年以來(lái)的新高。對(duì)于物價(jià)指數(shù)的上漲，比如房?jī)r(jià)、肉價(jià)、油價(jià)的上漲，每個(gè)人都有切身體會(huì)。全國(guó)去皮帶骨豬肉批發(fā)價(jià)格從2006年4月到2007年11月上升接近100%；國(guó)際原油價(jià)格從2007年年初的50美元上漲到11月底的接近100美元，漲幅也接近100%。

在過(guò)去10年間，不考慮通縮的年份，我國(guó)的平均年通脹率為5.1%。權(quán)威機(jī)構(gòu)測(cè)算顯示，如果以年通脹率5%計(jì)算，今天的100萬(wàn)元10年后的實(shí)際價(jià)值是59.87萬(wàn)元，少了近40%，今天的100萬(wàn)元30年后將變成21.46萬(wàn)元，近80萬(wàn)元會(huì)不知不覺(jué)“蒸發(fā)”。

雖然政府為防止通脹采取了種種抑制措施，但各種信息表明，通脹有進(jìn)一步加劇的趨勢(shì)。為了保證財(cái)富不縮水，投資者手中的錢(qián)的增值速度即平均年收益率至少要在5%-6%之間。因此，投資者有必要在年初未雨綢繆，提前采取理財(cái)策略，以應(yīng)對(duì)日益加劇的通脹壓力。

利器1 搭建安全的理財(cái)金字塔

理財(cái)時(shí)，比較常見(jiàn)的錯(cuò)誤就是將自己的資產(chǎn)全都押到一類(lèi)資產(chǎn)中，這也是現(xiàn)實(shí)生活中很多人投資產(chǎn)生虧損的原因。 通脹意味著貨幣貶值，因此通脹時(shí)期應(yīng)盡可能減少貨幣性資產(chǎn)，增持實(shí)物性資產(chǎn)。貨幣性資產(chǎn)包括銀行存款、債券、貨幣基金、保險(xiǎn)單等。實(shí)物性資產(chǎn)包括不動(dòng)產(chǎn)、動(dòng)產(chǎn)、商品、貴金屬、企業(yè)產(chǎn)權(quán)、股權(quán)股票、股票基金等。在通脹時(shí)代，最主要的風(fēng)險(xiǎn)是貨幣縮水引發(fā)的資產(chǎn)縮水風(fēng)險(xiǎn)，而這種風(fēng)險(xiǎn)是隱形的，也是致命的。

在通脹的背景下理財(cái)，必須搭建一個(gè)穩(wěn)固的理財(cái)金字塔：底部是以住房、應(yīng)急金、壽險(xiǎn)等組成的基礎(chǔ)資產(chǎn)；緊接著是以退休金、債券等組成的保值類(lèi)資產(chǎn)；再往上是以股票、投資性房產(chǎn)、基金等組成的增值類(lèi)資產(chǎn)；最上面則是以收藏、期貨等組成的投機(jī)類(lèi)資產(chǎn)。這樣金字塔形的資產(chǎn)配置才可以讓資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)健地增長(zhǎng)。

利器2 活期存款轉(zhuǎn)貨幣基金

確定一年的理財(cái)投資回報(bào)不應(yīng)盯著同期銀行存款利率，而應(yīng)該盯著CPI指標(biāo)。以往一個(gè)公認(rèn)的理財(cái)目標(biāo)就是要跑贏同期銀行存款利率，而目前的存款利率是“負(fù)利率”，由于CPI還在走高，而利率卻沒(méi)有與時(shí)俱進(jìn)。如果2006年把1萬(wàn)元存入1年期定期存款，按當(dāng)時(shí)利率扣20%的利息稅，實(shí)際投資回報(bào)只有2.016%，與6.9%的物價(jià)漲幅相比，負(fù)利率已經(jīng)十分嚴(yán)重。所以，在確定2008年的投資回報(bào)時(shí)，應(yīng)該加大投資理財(cái)?shù)哪繕?biāo)值。

此外，我國(guó)的儲(chǔ)蓄活期化現(xiàn)象較為顯著。近期股市振蕩加劇，儲(chǔ)蓄活期化現(xiàn)象更趨明顯。央行上?？偛抗嫉臄?shù)據(jù)顯示，11月份，上海中資金融機(jī)構(gòu)人民幣儲(chǔ)蓄存款增加123.3億元，同比多增23.6億元。其中，活期儲(chǔ)蓄存款分別增加120.7億元，同比多增18.2億元。

大量活期儲(chǔ)蓄的存在，投資者在收益上難免吃虧。較之低利率的活期儲(chǔ)蓄，貨幣市場(chǎng)基金的收益率具有優(yōu)勢(shì)。貨幣市場(chǎng)基金通常投資于剩余期限在397天以內(nèi)的國(guó)債、政策性金融債和AAA級(jí)企業(yè)債等短期債券，以及期限在1年以內(nèi)的債券回購(gòu)和中央銀行票據(jù)等低風(fēng)險(xiǎn)品種。與其他類(lèi)型的基金相比，貨幣市場(chǎng)基金的申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)均為零，“分紅”每天計(jì)提，每月結(jié)轉(zhuǎn)，類(lèi)似銀行存款的利息，但不用繳納利息稅，也免收所得稅。

最近，貨幣市場(chǎng)基金短期內(nèi)的7日年化收益率攀升，在新股發(fā)行高峰時(shí)超過(guò)15%，甚至達(dá)到20%，大大高出了一年期儲(chǔ)蓄定存的利率。這對(duì)手中大量持有現(xiàn)金的投資者來(lái)說(shuō)，是不錯(cuò)的提高理財(cái)收益的機(jī)會(huì)。中、農(nóng)、工、建和招商等幾大銀行的貨幣基金都賣(mài)得很火，日前發(fā)行的嘉實(shí)貨幣基金直接突破了百億大關(guān)。

股票市場(chǎng)的調(diào)整是造成貨幣基金升溫的原因之一，當(dāng)炒股或買(mǎi)股票基金都在賠錢(qián)的時(shí)候，賺得少但穩(wěn)賺的貨幣基金自然會(huì)受到更多的關(guān)注。貨幣市場(chǎng)基金具有類(lèi)似活期存款的流動(dòng)性，隨時(shí)可以申購(gòu)，隔天即能贖回，同時(shí)又具有比活期儲(chǔ)蓄更高的收益。 在未來(lái)的股市振蕩中，貨幣基金可能會(huì)進(jìn)一步升溫。在通貨膨脹可能加劇的2008年里，投資者可以選擇在股票型基金和債券型基金中間做一些平衡，如1/3股票基金、1/3貨幣債券基金、1/3平衡基金，也許這是普通投資者的上好選擇。

利器3 選擇能抵御通脹的股票

如果像1994年那樣，出現(xiàn)CPI20%漲幅的惡性通貨膨脹，股市和樓市都不是抵御通脹的最佳選擇。不過(guò)，在適度通貨膨脹的情況下，股票具有一定的保值功能，適度的通貨膨脹還可以造成有支付能力的有效需求增加，從而刺激生產(chǎn)的發(fā)展和證券投資的活躍。溫和的通脹對(duì)市場(chǎng)是整體利好，可以增加企業(yè)對(duì)未來(lái)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)的預(yù)見(jiàn)性和信心，因此也敢于去積累存貨。通貨膨脹是企業(yè)銷(xiāo)售金額與固定資產(chǎn)的比值在上升，因此在通貨膨脹時(shí)期，重資產(chǎn)且銷(xiāo)售規(guī)模大的企業(yè)以及多元化業(yè)務(wù)的企業(yè)會(huì)受到投資者追捧。

在股票的選擇上，一是選擇銷(xiāo)售規(guī)模大，資本密集型企業(yè)。其利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)將導(dǎo)致其估值進(jìn)一步提升。實(shí)際上，在上世紀(jì)70年代通貨膨脹的日子里，世界首富不是其他行業(yè)，而是船王。因?yàn)楫?dāng)運(yùn)送的貨物價(jià)格上漲時(shí)，他們收取的費(fèi)用也在增加。

另一個(gè)是銷(xiāo)售規(guī)模大，但是市值相對(duì)小的企業(yè)。在通貨膨脹背景下，巨大的銷(xiāo)售規(guī)模和提升的毛利率可以使企業(yè)的盈利水平更高，因此市值增長(zhǎng)會(huì)更快，比如家電類(lèi)上市公司或者百貨類(lèi)上市公司等。

還有一個(gè)投資機(jī)會(huì)，就是多元化綜合性的企業(yè)。這些企業(yè)目前仍然缺少?gòu)V泛的關(guān)注。但是在通脹環(huán)境下，這些企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)會(huì)很顯著。綜合性多元化的企業(yè)，應(yīng)是投資者未來(lái)應(yīng)該重點(diǎn)挖掘的一個(gè)方向。此外，從微觀的角度來(lái)看，毛利率低、運(yùn)營(yíng)杠桿高、財(cái)務(wù)杠桿高的企業(yè)在通脹環(huán)境下將有所受益。

從具體行業(yè)看，抵御通脹的行業(yè)主要集中在以下四類(lèi)：一是資源性行業(yè)，即煤炭、能源、有色等；二是擁有豐富土地儲(chǔ)備的房地產(chǎn)企業(yè)；三是消費(fèi)尤其是高端消費(fèi)，受益于食品漲價(jià)的農(nóng)產(chǎn)品上游生產(chǎn)企業(yè)，以及定價(jià)能力更強(qiáng)或生產(chǎn)成本中農(nóng)產(chǎn)品原料占比較低的高檔白酒、葡萄酒、果汁、海產(chǎn)品制造公司等；四是金融。

利器4 盡量多持有資產(chǎn)

面對(duì)目前的股市高風(fēng)險(xiǎn)時(shí)期，很多老股民、專(zhuān)職投資者已經(jīng)開(kāi)始空倉(cāng)以待，保住以往的成果更重要。這里要建議投資者的是，且把目光放遠(yuǎn)看，別僅僅停留在股市上，賺錢(qián)的不只有股票市場(chǎng)。在風(fēng)浪面前，如果你不適合生存，那么去投資外匯、黃金、藝術(shù)品也是選擇。

在溫和通脹的背景下，投資者需要明白：應(yīng)該盡量多持有資產(chǎn)，這比持有現(xiàn)金更為合算。這里的資產(chǎn)不一定是實(shí)物資產(chǎn)，土地、房產(chǎn)、私人股權(quán)、股票、藝術(shù)品以及外幣，都是資產(chǎn)。并非所有資產(chǎn)都會(huì)有超過(guò)通貨膨脹的升值幅度，有些資產(chǎn)的漲價(jià)幅度有可能低于通貨膨脹率，說(shuō)得更絕對(duì)一些，或許會(huì)低于銀行定期存款利率。一定要記住，不是所有資產(chǎn)都會(huì)賺錢(qián)，要慎重選擇投資品種。

特定時(shí)期資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格有可能超過(guò)升值潛力。一哄而上炒資產(chǎn)的結(jié)果，資產(chǎn)價(jià)格可能抬得過(guò)高。舉例來(lái)說(shuō)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，股票和房地產(chǎn)是最適合對(duì)抗通貨膨脹的資產(chǎn)。世界主要經(jīng)濟(jì)體中，鮮有這兩種資產(chǎn)的長(zhǎng)期走勢(shì)不能跑贏通脹率的。假若你在適合的價(jià)格購(gòu)入這兩種資產(chǎn)，然后長(zhǎng)期持有，幾乎肯定會(huì)賺。