[摘要] 多元統(tǒng)計(jì)分析方法是進(jìn)行定量分析的有效工具。本文主要重點(diǎn)介紹多元統(tǒng)計(jì)分析方法中的因子分析法在企業(yè)贏利能力分析中的應(yīng)用。根據(jù)相關(guān)原則選取了12個(gè)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)盈利能力密切相關(guān)的指標(biāo)，運(yùn)用了因子分析法對(duì)某企業(yè)樣本進(jìn)行分析研究。

[關(guān)鍵詞] 多元統(tǒng)計(jì) 因子分析 贏利能力

一、引言

多元統(tǒng)計(jì)分析是統(tǒng)計(jì)學(xué)中一個(gè)非常重要的分支，它通過對(duì)多個(gè)隨機(jī)變量觀測(cè)數(shù)據(jù)的分析，來研究變量之間的相互關(guān)系，以及揭示這些變量統(tǒng)計(jì)規(guī)律。多元統(tǒng)計(jì)分析方法主要包括多元數(shù)據(jù)圖表示法、聚類分析、判別分析、主成分分析、因子分析、對(duì)應(yīng)分析、多重多元回歸分析、典型相關(guān)分析、路徑分析、多維標(biāo)度法等。我國(guó)自20世紀(jì)80年代起在許多領(lǐng)域拉開了多元統(tǒng)計(jì)分析應(yīng)用的帷幕，20多年來在多元統(tǒng)計(jì)分析的理論研究和應(yīng)用上取得了很顯著的成績(jī)。

企業(yè)的盈利能力，即企業(yè)利用各種經(jīng)濟(jì)資源賺取利潤(rùn)的能力，它是企業(yè)營(yíng)銷能力、獲取現(xiàn)金能力、降低成本能力及回避風(fēng)險(xiǎn)能力等的綜合體現(xiàn)，也是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)結(jié)果的具體表現(xiàn)，企業(yè)盈利能力是企業(yè)各種能力的重中之重。然而要對(duì)企業(yè)盈利能力作一個(gè)徹底的分析和研究，就必須要用多元統(tǒng)計(jì)分析方法對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中的各個(gè)變量進(jìn)行分析和研究。通過對(duì)多個(gè)變量觀察數(shù)據(jù)的分析，來研究變量之間的相互關(guān)系，揭示這些變量之間內(nèi)在的變化規(guī)律。

二、企業(yè)贏利能力指標(biāo)的構(gòu)建

企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，是一套充分反映企業(yè)盈利能力，具有一定的內(nèi)在聯(lián)系并且互為補(bǔ)充的指標(biāo)群。科學(xué)設(shè)計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系是正確評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的前提和基礎(chǔ)。在具體構(gòu)建評(píng)價(jià)指標(biāo)體系時(shí)應(yīng)遵循以下原則和要求:即科學(xué)性原則，全面性原則，客觀性原則，可比性原則，定性和定量的原則，通用性和發(fā)展性相結(jié)合原則。參照該規(guī)則，本文優(yōu)化并創(chuàng)新性地選取了以下指標(biāo): 銷售毛利率、銷售利潤(rùn)率、總資產(chǎn)收益率、長(zhǎng)期資本收益率、成本費(fèi)用收益率、凈資產(chǎn)收益率、資本保值增值率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)比率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重、投資收益率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入量結(jié)構(gòu)比率等12項(xiàng)反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)贏利能力，資產(chǎn)贏利能力，所有者投資贏利能力和贏利狀況的核心指標(biāo)，用以計(jì)算產(chǎn)生企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的初步結(jié)果，它們的計(jì)算公式如下:

銷售毛利率=銷售收入-銷售成本/銷售收入×100%

銷售利潤(rùn)率 =利潤(rùn)總額 /銷售凈收入×100%

總資產(chǎn)收益率=利潤(rùn)總額+利息支出/平均資產(chǎn)總額 ×100%

長(zhǎng)期資本收益率=收益總額/長(zhǎng)期資本平均占用額 ×100%

成本費(fèi)用收益率=利潤(rùn)總額 /成本費(fèi)用總額 ×100%

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均所有者×100%

資本保值增值率=年末所有者權(quán)益總額/年初所有者權(quán)益總額×100%

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)×100%

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)凈總額×100%

投資收益率=投資凈收益/利潤(rùn)總額×100%

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額×100%

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入量結(jié)構(gòu)比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金凈流量總額×100%

三、因子分析法在企業(yè)贏利能力評(píng)價(jià)中的應(yīng)用實(shí)證

1.數(shù)據(jù)來源

本文選去25家各類企業(yè)2006年末年報(bào)數(shù)據(jù)為樣本，這25家企業(yè)涉及工業(yè)、商業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)及服務(wù)業(yè)，根據(jù)上面所選取的12個(gè)具有代表性的指標(biāo)，利用分析模型，對(duì)這些企業(yè)進(jìn)行因子分析。

2.因子分析模型

因子分析法的基本思想是根據(jù)相關(guān)性的大小將原始變量分組，使得同組內(nèi)變量間的相關(guān)性較高，但不同組之間的變量相關(guān)性較低。每組變量代表一個(gè)基本結(jié)構(gòu)（因子），它們可以反映問題的一個(gè)方面，或者說一個(gè)維度。通過幾個(gè)主因子的方差貢獻(xiàn)率作為權(quán)重來構(gòu)造綜合評(píng)價(jià)函數(shù) ，能夠簡(jiǎn)化眾多原始變量及有效處理指標(biāo)間的重復(fù)信息。所以評(píng)價(jià)結(jié)果具有很強(qiáng)的客觀性與合理性。因子分析的模型如下：

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