[摘要] 隨著中國(guó)加入WTO以后，跨國(guó)公司在華的并購(gòu)活動(dòng)愈演愈烈，并朝規(guī)?；?、系統(tǒng)化和控制化的方向發(fā)展，這對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展將帶來一定的負(fù)面影響，包括國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略地位喪失、國(guó)有資產(chǎn)流失、壟斷行為，以及就業(yè)減少等問題，這應(yīng)引起我國(guó)的重視，并采取相應(yīng)的對(duì)策。

[關(guān)健詞] 跨國(guó)公司 跨國(guó)并購(gòu) 負(fù)面影響

一、跨國(guó)公司在華并購(gòu)的現(xiàn)狀

跨國(guó)并購(gòu)是指跨國(guó)公司按照東道國(guó)法律法規(guī)，通過兼并與收購(gòu)的方式取得東道國(guó)現(xiàn)有企業(yè)所有權(quán)與控制權(quán)的一種FDI投資方式。伴隨著中國(guó)加入WTO和利用外資政策的不斷開放，跨國(guó)公司在華并購(gòu)活動(dòng)明顯增多，并表現(xiàn)出一些新動(dòng)向，這主要表現(xiàn)為以下幾方面：

1.跨國(guó)公司在華并購(gòu)規(guī)模不斷擴(kuò)大，并購(gòu)價(jià)值在一億美元以上的屢見不鮮。

2.對(duì)公司的控制權(quán)要求不斷提高，有半數(shù)以上的跨國(guó)公司通過并購(gòu)獲得公司絕對(duì)和相對(duì)的控股權(quán)。

3.跨國(guó)公司在華并購(gòu)的范圍更加廣泛，除對(duì)資金、技術(shù)密集型的企業(yè)的并購(gòu)之外，還將并購(gòu)的領(lǐng)域擴(kuò)大到金融業(yè)、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)業(yè)、零售業(yè)、鋼鐵制造業(yè)、交通運(yùn)輸輔助業(yè)、公用事業(yè)等領(lǐng)域。

4.跨國(guó)公司在華并購(gòu)的系統(tǒng)性增強(qiáng)，從單一的、零散的并購(gòu)逐漸走向系列并購(gòu)，甚至是全行業(yè)并購(gòu)。

5.跨國(guó)公司并購(gòu)的主要是那些經(jīng)濟(jì)效益好、具有較強(qiáng)行業(yè)優(yōu)勢(shì)，以及較高資源價(jià)值的大中型企業(yè)，而且較多的集中在大型和特大型企業(yè)等行業(yè)龍頭身上。

越來越多的跨國(guó)公司選擇通過并購(gòu)的方式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，其中的原因主要有以下三方面：第一，通過并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)可以迅速打入中國(guó)市場(chǎng)。一國(guó)企業(yè)要進(jìn)入另一國(guó)市場(chǎng)時(shí)，往往會(huì)遇到一個(gè)嚴(yán)重問題就是該國(guó)市場(chǎng)格局已經(jīng)形成，或有一定的關(guān)稅或非關(guān)稅壁壘，很難獲得期望的市場(chǎng)份額。但是采取跨國(guó)并購(gòu)這種形式，可以省掉建廠時(shí)間，迅速獲得現(xiàn)成的管理人員、技術(shù)人員和生產(chǎn)設(shè)備，抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)迅速獲得收益，并購(gòu)方可以很方便地獲得當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的市場(chǎng)地位。第二，擴(kuò)大市場(chǎng)空間。如果目標(biāo)公司與并購(gòu)公司產(chǎn)品相同，通過并購(gòu)，可以在更大規(guī)模上進(jìn)行規(guī)模生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)跨國(guó)規(guī)模經(jīng)營(yíng)，減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，增加市場(chǎng)份額。如果目標(biāo)公司和并購(gòu)公司地產(chǎn)品相似，通過收購(gòu)和兼并，可以增加產(chǎn)品種類，擴(kuò)大生產(chǎn)線。第三，獲得特殊的公司利益?？鐕?guó)公司采用并購(gòu)方式有時(shí)是為了取得公司的特殊利益，如目標(biāo)企業(yè)所在國(guó)擁有跨國(guó)公司所需要的資源。

二、跨國(guó)公司在華并購(gòu)的負(fù)面效應(yīng)

跨國(guó)公司以并購(gòu)的方式進(jìn)入中國(guó)，這一方面意味著跨國(guó)公司對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展十分看好，但另一方面，這種投資方式對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也將帶來積極與消極的雙重影響。由于跨國(guó)公司在華并購(gòu)?fù)顿Y行為將使到資產(chǎn)所有權(quán)與控制權(quán)從國(guó)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)轉(zhuǎn)移到跨國(guó)公司手中，由此會(huì)引發(fā)在不充分信息條件下的各種負(fù)面效應(yīng)，本文接下來將對(duì)此展開分析。

1.國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性地位喪失的風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性地位主要體現(xiàn)在四個(gè)領(lǐng)域：關(guān)系到國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域；關(guān)系國(guó)防安全的軍事工業(yè)領(lǐng)域；向社會(huì)提供公共產(chǎn)品的領(lǐng)域，以及關(guān)系到國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的高新技術(shù)領(lǐng)域。這些領(lǐng)域直接影響到國(guó)家的安全、工業(yè)現(xiàn)代化的建設(shè)、人民生活水平的提高和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。目前，在這些領(lǐng)域集中了大量的國(guó)有企業(yè)，特別是國(guó)有大中型企業(yè)。而從跨國(guó)公司在華并購(gòu)活動(dòng)的趨勢(shì)來看，涉及上述領(lǐng)域的國(guó)有大中型企業(yè)不可避免的將成為跨國(guó)并購(gòu)的目標(biāo)。對(duì)于跨國(guó)公司來說，他們希望通過并購(gòu)獲得這些行業(yè)的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，進(jìn)而取得較高的壟斷利潤(rùn)。而對(duì)于關(guān)系到國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性領(lǐng)域的企業(yè)來說，除了盈利還必須承擔(dān)為國(guó)家研發(fā)高新科技、向社會(huì)提高公共產(chǎn)品、創(chuàng)建自主的民族品牌以及提高我國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的重任。如果被并購(gòu)的國(guó)有企業(yè)不能繼續(xù)承擔(dān)賦予的社會(huì)目標(biāo)，國(guó)有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性地位勢(shì)必受到挑戰(zhàn)。

2.并購(gòu)帶來的就業(yè)減少的風(fēng)險(xiǎn)

跨國(guó)公司在華并購(gòu)的動(dòng)因是對(duì)戰(zhàn)略性資源和能力的快速獲得，進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的跨國(guó)公司在完成了戰(zhàn)略布局之后的重要任務(wù)就是協(xié)調(diào)各個(gè)子公司之間的關(guān)系，以及全球價(jià)值鏈網(wǎng)絡(luò)關(guān)系。通過增持股份獲得合資子公司的控制權(quán)，以便有利于他們重組在華業(yè)務(wù)，消除重復(fù)性的工作，提高效率，跨國(guó)公司對(duì)所收購(gòu)企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行的調(diào)整，不可避免的會(huì)出現(xiàn)出售非核心業(yè)務(wù)或者根據(jù)母公司效率對(duì)過剩的工作人員進(jìn)行裁減?？鐕?guó)并購(gòu)不可回避的是消化問題，組織結(jié)構(gòu)需要重組，重復(fù)崗位必須削減，多余環(huán)節(jié)需要裁員。

3.導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)、國(guó)有品牌流失，國(guó)家產(chǎn)業(yè)安全受到威脅的風(fēng)險(xiǎn)

跨國(guó)公司在收購(gòu)兼并國(guó)有企業(yè)時(shí)，一般會(huì)低估國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)，這在國(guó)有企業(yè)處于經(jīng)營(yíng)困境時(shí)表現(xiàn)得尤為突出。在有些地區(qū)，為獲取更多的外商投資，甚至對(duì)外商投資實(shí)施“超國(guó)民待遇”，并許諾給外商以豐厚的利潤(rùn)回報(bào)。跨國(guó)公司并購(gòu)后也有可能在公司內(nèi)部利用轉(zhuǎn)移價(jià)格這種隱蔽性較強(qiáng)的方式提高成本，降低利潤(rùn)，導(dǎo)致合資企業(yè)連年虧損。而且，如果并購(gòu)前沒有對(duì)國(guó)有企業(yè)的無形資產(chǎn)進(jìn)行合理評(píng)估，往往更有可能會(huì)在并購(gòu)中造成大量無形資產(chǎn)的流失。近年來，本土品牌在與跨國(guó)公司品牌競(jìng)爭(zhēng)中日益處于一個(gè)不利地位，在與外商合資過程中，國(guó)內(nèi)企業(yè)的名牌、商標(biāo)也逐漸消失，逐步被相關(guān)的外資品牌所替代，這種無形資產(chǎn)的流失，直接后果就是阻礙了國(guó)內(nèi)企業(yè)健康成長(zhǎng)。近來在國(guó)內(nèi)一直被關(guān)注的徐工機(jī)械收購(gòu)案便涉及很多問題，比如國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全、國(guó)有資產(chǎn)流失、民族品牌流失等等，如果被外資跨國(guó)公司收購(gòu)并掌握企業(yè)的絕對(duì)控股權(quán)，將使我國(guó)機(jī)械行業(yè)多年的積累被外資以低廉的價(jià)格拿走，民族產(chǎn)業(yè)受到嚴(yán)重威脅。而據(jù)公認(rèn)為全球五大品牌價(jià)值評(píng)估機(jī)構(gòu)之一的世界品牌實(shí)驗(yàn)室(World Brand Lab)估算，徐工的品牌價(jià)值就有80億元人民幣，除去徐工機(jī)械本身的凈資產(chǎn)，相當(dāng)于外國(guó)投資者僅用10億元人民幣的代價(jià)就控制了價(jià)值80億元的徐工品牌。

4.形成壟斷，并對(duì)國(guó)內(nèi)一些企業(yè)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”

擁有壟斷優(yōu)勢(shì)的跨國(guó)公司可以跨越歧視市場(chǎng)壁壘，保持穩(wěn)定的加工市場(chǎng)集中度和寡頭競(jìng)爭(zhēng)穩(wěn)定性，排斥中小規(guī)模廠商，一旦它控制市場(chǎng)就可能壓制競(jìng)爭(zhēng)，降低市場(chǎng)效率，破壞市場(chǎng)結(jié)構(gòu)?？鐕?guó)公司并購(gòu)壓制競(jìng)爭(zhēng)主要表現(xiàn)在：一是搭售和附加不合理?xiàng)l件；二是價(jià)格歧視；三是利用其擁有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，在我國(guó)市場(chǎng)上拒絕交易。對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的“擠出效應(yīng)”不僅表現(xiàn)在跨國(guó)公司直接進(jìn)入的領(lǐng)域，還表現(xiàn)為對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)的影響?？鐕?guó)公司并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)后，有可能打斷國(guó)內(nèi)運(yùn)行已久的供應(yīng)鏈，而轉(zhuǎn)向跨國(guó)公司母國(guó)或跨國(guó)公司在國(guó)內(nèi)的配套生產(chǎn)企業(yè)。

三、應(yīng)對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的策略

1.加快發(fā)展和組建大公司和企業(yè)集團(tuán)，提高我國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力

發(fā)展中國(guó)的國(guó)有大型企業(yè)，應(yīng)該通過兼并、聯(lián)合、重組等形式，把國(guó)有資本向涉及國(guó)家安全的行業(yè)、向重大基礎(chǔ)設(shè)施和重要礦產(chǎn)資源、以及提供重要公共產(chǎn)品和服務(wù)等重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，可以把科研院所并入產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)和研究結(jié)合，提高企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力；把一些企業(yè)實(shí)行強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；將一些經(jīng)營(yíng)好的和施工好的同類型企業(yè)整合在一起，提高企業(yè)的市場(chǎng)開拓能力，形成一批擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、業(yè)績(jī)突出、核心競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大公司和企業(yè)集團(tuán)。為此，應(yīng)鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。對(duì)內(nèi)開放市場(chǎng)優(yōu)于對(duì)外開放，給予國(guó)內(nèi)企業(yè)以并購(gòu)優(yōu)先權(quán)。要增強(qiáng)企業(yè)的品牌意識(shí)，保護(hù)民族品牌，提高本土企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，盡量避免“惡意并購(gòu)”。只有這樣，我們才能在跨國(guó)公司并購(gòu)我國(guó)企業(yè)的同時(shí)，增強(qiáng)我國(guó)的大公司、大企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力并與之抗衡。

2.完善法律法規(guī)體系，規(guī)范跨國(guó)并購(gòu)行為

應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的立法經(jīng)驗(yàn)，盡快填補(bǔ)反壟斷法、跨國(guó)并購(gòu)審查法和證券交易法的立法空白，以確立跨國(guó)并購(gòu)法律體系的基本框架。依法規(guī)范外資并購(gòu)活動(dòng)，減少政府部門直接干預(yù)，并對(duì)某些有可能導(dǎo)致壟斷經(jīng)營(yíng)的并購(gòu)行為進(jìn)行嚴(yán)格審查。在制定利用外資政策過程中，要按照WTO有關(guān)投資協(xié)議的要求，逐步取消一切與國(guó)民待遇不一致的投資措施，盡量避免引進(jìn)外資過程中存在的超國(guó)民待遇現(xiàn)象。加強(qiáng)對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的產(chǎn)業(yè)政策指導(dǎo)，明確跨國(guó)并購(gòu)的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，逐漸形成國(guó)家對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控和有效的政策指導(dǎo)。要保護(hù)和發(fā)展支柱產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)造條件引導(dǎo)跨國(guó)公司向中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和設(shè)施工程投資，引導(dǎo)跨國(guó)公司進(jìn)入國(guó)有經(jīng)濟(jì)退出后的產(chǎn)業(yè)空間，使其投向盡可能與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)相吻合，減少跨國(guó)公司對(duì)我國(guó)關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)的沖擊。

3.轉(zhuǎn)變觀念，轉(zhuǎn)變政府職能，優(yōu)化并購(gòu)的國(guó)內(nèi)環(huán)境

一方面，要從全球跨國(guó)投資發(fā)展趨勢(shì)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的角度，看待跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y的戰(zhàn)略意義。在有準(zhǔn)備的條件下適當(dāng)放松對(duì)跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y的限制，以擴(kuò)大吸引外資的規(guī)模。規(guī)范的企業(yè)并購(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)制度下的“市場(chǎng)化”行為，它要求政府的行政管理職能和國(guó)有資產(chǎn)所有權(quán)職能分開，同時(shí)落實(shí)企業(yè)法人的財(cái)產(chǎn)權(quán)。在我國(guó)，營(yíng)造規(guī)范的企業(yè)并購(gòu)環(huán)境的關(guān)鍵在于政府職能更多轉(zhuǎn)向社會(huì)管理者職能。

另一方面，提高政府管制水平，規(guī)范跨國(guó)公司行為。在對(duì)跨國(guó)公司開放程度擴(kuò)大的同時(shí)，采取有效的政策如：引入競(jìng)爭(zhēng)、價(jià)格管制、資產(chǎn)評(píng)估、股權(quán)設(shè)置等限制和減少跨國(guó)公司并購(gòu)所產(chǎn)生的壟斷行為、低價(jià)收購(gòu)、品牌流失，引導(dǎo)我國(guó)企業(yè)在利用外資的同時(shí)往良性的方向發(fā)展。

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