新華人壽成為保險業(yè)動用保險保障基金第一案例的原因，系于掌控這家中國第四大壽險公司八年之久的董事長關(guān)國亮一身

5月18日，一個普通的周五。上證綜指正在4000點之上膠著纏綿；中國人民銀行即將“三管齊下”，宣布加息、提高存款準(zhǔn)備金率、擴大人民幣匯率每日波幅。

也在這一天，新華人壽保險股份有限公司的股東們見證了中國保險業(yè)又一個第一例——中國保監(jiān)會首次動用保險保障基金。新華人壽，中國第四大壽險公司，尷尬地處于這個“第一例”的核心。

《財經(jīng)》獲悉，新華人壽的15家股東收到了來自中國保監(jiān)會的一則書面通知。通知稱，將動用保險保障基金，購買隆鑫集團(tuán)有限公司、海南格林島投資有限公司、東方集團(tuán)實業(yè)股份有限公司所持新華人壽的股權(quán)。這三家股東分別持有新華人壽10％、7.51％和5.02％的股權(quán)，合計持有22.53％股權(quán)，共2.7億股。

這是保險保障基金自2005年成立以來的第一次運用?！敦斀?jīng)》記者獲悉，此次股權(quán)定價為每股5.99元，較之原股東當(dāng)年平均3元的入股價有近1倍增幅。購買總共動用保險保障基金超過16億元，在去年底總規(guī)模達(dá)80億元的保險保障基金中占到兩成。

保險保障基金的來源，是保險公司在按照各類業(yè)務(wù)收取的保費中按一定比例繳納，其運用有嚴(yán)格的限制性規(guī)定。按照中國保監(jiān)會發(fā)布并于2005年1月1日開始實施的《保險保障基金管理辦法》，保險保障基金用于在保險公司被撤銷、被宣告破產(chǎn)以及在保險業(yè)面臨重大危機、可能嚴(yán)重危及社會公共利益和金融穩(wěn)定的情形下，用于向保單持有人或者保單受讓公司等提供救濟。

年輕的中國壽險行業(yè)曾經(jīng)歷過全行業(yè)的“利差損”挑戰(zhàn)，卻還沒有一家壽險公司出現(xiàn)需要動用保險保障基金化解風(fēng)險的局面。新華人壽，這家總資產(chǎn)近千億元、2006年保費收入達(dá)到260億元的中國第四大壽險公司，到底出現(xiàn)了什么危機？

可能只有處于漩渦中心的前任董事長關(guān)國亮最清楚這一切。這個近年間牢牢掌控新華人壽的市場強人之作為，與經(jīng)濟學(xué)家所說“內(nèi)部人控制”何其相似；而保監(jiān)會安排收購權(quán)益的三家公司主體，又正是關(guān)氏關(guān)聯(lián)公司。如今，關(guān)國亮看到了權(quán)力基礎(chǔ)被釜底抽薪的一刻。

不倒“強人”

中國保監(jiān)會的調(diào)查初步發(fā)現(xiàn)，關(guān)歷年擅用新華人壽資金累計近130億元，至今尚有26億元未還

關(guān)國亮，47歲，哈爾濱人。1983年畢業(yè)于東北財經(jīng)大學(xué)，先就職于黑龍江省財政廳，又于1992年“下海”加入民營企業(yè)東方集團(tuán)實業(yè)有限公司（下稱東方實業(yè)）。在東方集團(tuán)（全稱東方集團(tuán)股份有限公司，上海交易所代碼：600811）上市后，關(guān)國亮曾任職至總會計師和副總裁。1998年，他在東方集團(tuán)投資的新華人壽擔(dān)任董事長。

在2006年10月8日之前，關(guān)國亮已控制新華人壽整整八年。在這一天，中國保監(jiān)會宣布暫停關(guān)國亮履行董事長職責(zé)，工作移交給總裁孫兵，關(guān)的權(quán)力被事實終止。此前的9月23日，保監(jiān)會開始對新華人壽展開“例行現(xiàn)場檢查”，啟動了對關(guān)國亮歷年擅用新華人壽資金的調(diào)查。三個月后的12月27日，他的董事長職務(wù)被正式免除。

表面上被剝奪了權(quán)力的關(guān)國亮并未完全落于下風(fēng)。即便在2006年10月后巔峰不再，憑借過去八年間逐步隱秘掌控手中的新華人壽股權(quán)，憑借在公司內(nèi)外編織的龐大網(wǎng)絡(luò)，他的影響力仍無時不在。

中國保監(jiān)會的調(diào)查初步發(fā)現(xiàn)，關(guān)國亮歷年擅用新華人壽資金累計約130億元，屆時尚有26億元未還。資金或被拆借給形形色色的利益伙伴入股及控制新華人壽，或用于大規(guī)模違規(guī)投資或拆借。關(guān)氏曾向保監(jiān)會承諾還錢，然而至今未還。調(diào)查結(jié)果曾計劃在2006年底公布，但至今無果。

保監(jiān)會需要確保新華人壽被挪用的巨額資金安全返回。這些資金被注入龐雜的投資網(wǎng)絡(luò)，相當(dāng)一部分在法律意義上并不歸屬新華人壽。監(jiān)管者希望始作俑者配合，以解開所有復(fù)雜的勾連，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)的平順交接。然而，配合的局面始終未有出現(xiàn)。新華人壽部分股東對曠日持久的內(nèi)部調(diào)查日益失去耐心，希望將關(guān)移交司法，希望查處更加透明有效，更期望正常行使股東權(quán)。

新華人壽，這家擁有940億元總資產(chǎn)、逾千分支機構(gòu)和14萬名員工的身形龐大的保險公司，受關(guān)國亮事件調(diào)查遷延不決的影響，如今正處于公司成立來迷亂的時期：本屆董事會早在2005年12月即告屆滿，遲遲不能依法改選；15家股東陷于“倒關(guān)”、“擁關(guān)”之爭長達(dá)兩年，企業(yè)發(fā)展失去航向；保費收入增速放緩，大大低于行業(yè)平均水平；公司償付能力充足率嚴(yán)重不足，業(yè)務(wù)拓展亦受到?jīng)_擊……

作為上述一切的源頭與核心，“強人”關(guān)國亮仍在施展抗衡各方壓力。目前已知，他派人參與了去年末新華人壽股權(quán)的拍賣；希望利用其擁有很大控制力的深圳航空有限責(zé)任公司（下稱深圳航空）收購新華人壽的股權(quán)；乃至在被保監(jiān)會催討資金的緊急關(guān)頭，仍能調(diào)動5億元資金增資深圳航空；在去年末被免去董事長職務(wù)后，他曾表示“我還要回來”……

他執(zhí)掌新華人壽的時間與中國保監(jiān)會的歷史一樣長。年輕的中國保監(jiān)會亦面對著一道并不輕松的監(jiān)管課題、一名大膽且強悍的被監(jiān)管者。這一事件的走向廣受關(guān)注，成為中國保險業(yè)危機處置過程中的歷史性標(biāo)本。

三月期限

盡管一再失期，關(guān)國亮不是沒有能力歸還對新華人壽的巨額欠款。分析普遍認(rèn)為，他要用這筆錢擴大股權(quán)基礎(chǔ)，在新華人壽股東對峙格局中重占上風(fēng)，最終卷土重來

2006年9月23日，星期六。根據(jù)新華人壽部分股東就關(guān)國亮違規(guī)投資向國務(wù)院的舉報，中國保監(jiān)會開始對新華人壽進(jìn)行“例行調(diào)查”。之后的“十一”長假，關(guān)國亮未能出境赴美探親。

然而，性格堅決的關(guān)國亮不會輕言放棄?！八懽诱娲?，9月30日他還要求公司財務(wù)部給他轉(zhuǎn)出一筆資金，說幾天后就能回來?！毙氯A人壽一位內(nèi)部人士說，“但這怎么可能呢？”

接受調(diào)查后，關(guān)國亮向保監(jiān)會派駐新華人壽的調(diào)查組信誓旦旦：可以償還所有挪用的資金，但要給時間。雙方初定的還款期限為一個月。

根據(jù)舉報，關(guān)國亮挪用新華人壽資金至少用于三種用途：

——第一類是對京城中心長安街邊上的幾處房地產(chǎn)投資，這些投資事后被確認(rèn)為新華人壽的隱形投資，但產(chǎn)權(quán)長期握于“關(guān)陣營”手中。

——第二類是對“關(guān)陣營”公司的融資。這些公司利用新華人壽的資金入股新華人壽。當(dāng)2004年關(guān)國亮籌建新華保險控股集團(tuán)（下稱新華控股）時，同樣從新華人壽騰挪巨資打入關(guān)聯(lián)公司賬戶，用于入股這家上游金融控股公司。

——第三類是記在“關(guān)陣營”名下的投資和拆借，包括在北京、哈爾濱等地的各項投資，也包括對遠(yuǎn)離京城2000公里外的深圳航空的融資拆借。其資金源頭仍是新華人壽。

保監(jiān)會的調(diào)查啟動之后，新華人壽三項最大的隱形投資被陸續(xù)追回，分別是位于北京永安里長安街南側(cè)的高21層的新華保險大廈、位于長安街沿線萬壽路地鐵站北角的西貿(mào)中心大廈，以及位于長安街上北京飯店的二期擴建工程——“北京宮”。

2006年10月底，約定的一個月還款期來臨，關(guān)國亮未能履約。此時，新華人壽被挪資金余額尚有約27億元之巨，主要包括關(guān)國亮曾經(jīng)安排的拆借給關(guān)聯(lián)股東的數(shù)億元入股款，和關(guān)氏自2006年以來用于償還私人債務(wù)而從新華人壽挪用的約10億元，以及拆借深圳航空的數(shù)億元。

關(guān)國亮再次要求兩個月寬限。但在最后期限到來時，上述巨資仍未歸還。在承諾還錢的三個月內(nèi)，關(guān)氏仍以董事長身份，出入北京蓮花池西里8號的新華人壽總部。這一次，本身也在承受各方巨大壓力的監(jiān)管部門已失去耐心。

“12月22日到24日，保監(jiān)會一條一條地和關(guān)國亮對賬，他表示對一些事情并不知情，但在看到自己的簽字后，最后都承認(rèn)了?！币晃恢槿苏f。

2006年12月25日，星期一。保監(jiān)會要求新華人壽召集董事會。27日上午9時，董事們陸續(xù)來到公司總部。保監(jiān)會官員在會上宣布，關(guān)國亮違規(guī)運用保險資金投資房地產(chǎn)等領(lǐng)域，因此“責(zé)令新華人壽調(diào)整關(guān)國亮的董事長等職務(wù)”。

關(guān)國亮本人沒有出席董事會?！八斑€不知道要被免，一直拖到11點才在辭職書上簽字。”新華人壽一位董事說，“這個最關(guān)鍵的問題解決了，其他問題就好說了?！?/p>

然而事態(tài)復(fù)雜遠(yuǎn)超預(yù)想。讓關(guān)國亮離開董事長一職，并不意味著關(guān)氏強力抵抗的結(jié)束。

時至今日，登錄新華人壽官方網(wǎng)站，在機構(gòu)介紹中，只能找到“總裁辦公室”、“監(jiān)事會”等，對“董事會”的介紹付諸闕如。盡管解除關(guān)國亮董事長職務(wù)之舉由新華人壽董事會做出，但尷尬之處歷歷在目——作出這一決定的董事會，屆滿已有18個月之久。

新一屆董事會次次難產(chǎn)，與關(guān)國亮富有創(chuàng)造力的節(jié)節(jié)抵抗相契。在去年10月失權(quán)以后，關(guān)國亮竭盡全力重固根本。

盡管一再失期，關(guān)國亮不是沒有能力歸還對新華人壽的巨額欠款。分析普遍認(rèn)為，他要用這筆錢擴大股權(quán)基礎(chǔ)，在新華人壽股東對峙格局中重占上風(fēng)，最終卷土重來。這個游戲，在他掌控新華人壽的時候，曾那么如魚得水。

誰的新華人壽？

2003年成型的新華人壽內(nèi)部強大的“關(guān)陣營”，相當(dāng)一部分股東的入股資金涉嫌來自新華人壽本身

1998年出任新華人壽董事長時，年僅38歲的關(guān)國亮是來自哈爾濱的“東方系”股東代表。

1992年加盟東方實業(yè)之后，關(guān)國亮曾是老板張宏偉的屬下，但很快以其資本運作的“先知先覺”建功立業(yè)。在幫助東方集團(tuán)于1994年成功上市后，關(guān)國亮出任了上市公司總會計師。后來，他又成為東方實業(yè)主管財務(wù)的副總裁，并兼任東方集團(tuán)財務(wù)有限公司（下稱東方財務(wù)）董事長。

此后數(shù)年，關(guān)國亮已經(jīng)從張宏偉的得力助手演變?yōu)楹匣锶?。在東方集團(tuán)的母公司東方實業(yè)，張宏偉持股三成余，居控股地位，而關(guān)國亮持股約一成。

1996年，正是在關(guān)國亮的謀劃和操作下，東方集團(tuán)參與發(fā)起新華人壽。1998年，關(guān)國亮接替前任李福臣成為新華人壽董事長。這是他人生中的轉(zhuǎn)折點，從此由哈爾濱邁向更為廣闊的資本舞臺——北京。

關(guān)國亮的能力和精明有目共睹。新華人壽成立前三年，僅靠北京分公司支撐業(yè)務(wù)。關(guān)氏入主后迅速擴大分支機構(gòu)，至2002年即已完成全國網(wǎng)絡(luò)布局。至2003年，公司保費收入171億元，占據(jù)國內(nèi)壽險市場份額5.7％，奠立中國第四大壽險公司的地位。

2000年，關(guān)國亮籌劃新華人壽上市，當(dāng)年8月，引進(jìn)蘇黎世保險集團(tuán)、國際金融公司、日本明治生命保險公司、荷蘭金融發(fā)展公司等四家外資股東。公司向四家外資發(fā)行1.992億新股，每股5.25元，新華人壽股本金由此增至8億元；翌年初，再通過將資本公積金中的溢價認(rèn)購股份的4億元轉(zhuǎn)為資本金，從而增至12億元。此時，外資合計持股達(dá)金融機構(gòu)外資持股上限24.9％。

引資后三個月，關(guān)還曾啟動了“內(nèi)地保險第一股”的上市進(jìn)程。2003年6月，保監(jiān)會原則同意新華人壽上市，計劃融資40億元，但因?qū)嶋H可發(fā)行規(guī)模大大低于預(yù)期，上市計劃于2004年10月宣告中止。而在2003年至2004年間，中國人保、中國人壽和平安保險相繼在海外成功上市。

上市不成并未挫傷強人關(guān)國亮的斗志，他依然引領(lǐng)新華人壽沿快車道飆進(jìn)。2000年以來，公司保費收入幾乎連年翻番?！拔蚁矚g快節(jié)奏。”關(guān)國亮曾對記者說。

關(guān)國亮在公司日益堅固的“內(nèi)部人”控制地位，還經(jīng)歷了從職業(yè)經(jīng)理人到部分股權(quán)控制人的升級與強化。

新華人壽1996年創(chuàng)辦時共有15家發(fā)起股東，但事實上的大股東為國有股份制的“新產(chǎn)業(yè)系”和民營“東方系”的幾家公司，分別持股一度達(dá)37％和25％。“新產(chǎn)業(yè)系”的主力是國家計委系統(tǒng)的新產(chǎn)業(yè)投資股份有限公司等幾家公司，原國家計委財金司副司長李福臣曾以“新產(chǎn)業(yè)系”代表身份，出任新華人壽董事長。1998年李去職后，關(guān)國亮代表“東方系”接任。

關(guān)國亮掌控公司后，除外資股東進(jìn)入，新華人壽原大股東還出現(xiàn)了一番調(diào)整。

當(dāng)時，“新產(chǎn)業(yè)系”受諸多因素影響，大部分退出，但仍保留了9％的新華人壽股份。此外，中國中小企業(yè)投資公司亦從“新產(chǎn)業(yè)系”獲7.51％股權(quán)。據(jù)悉，這兩部分股份事實上為代持，最初屬張宏偉、關(guān)國亮二人，具體分配方案不詳，但后來均由關(guān)國亮所控。其中9％在2006年春由關(guān)國亮處置，轉(zhuǎn)手上海亞創(chuàng)投資有限公司套現(xiàn)。

重慶民營企業(yè)隆鑫集團(tuán)和海南格林島投資有限公司，經(jīng)輾轉(zhuǎn)分別獲得了10％及7.51％。隆鑫的股份，實際上由關(guān)國亮“說了算”；海南格林島曾屬隆鑫，但實際上已經(jīng)成為關(guān)國亮的私產(chǎn)。

“東方系”通過東方實業(yè)和東方集團(tuán)占股13.04％。此外，來自哈爾濱的北亞集團(tuán)（上海交易所代碼：600705）2001年曾從“東方系”的黑龍江龍滌集團(tuán)受讓股份，目前仍存6％。（參見下頁“新華人壽股東變更歷程”圖表）

這番騰挪由關(guān)國亮主導(dǎo)演，張宏偉亦曾有參與。但因關(guān)國亮在新華人壽董事長的管理權(quán)控制地位，相應(yīng)話事權(quán)亦很快由關(guān)氏全部掌握，最終在2003年，構(gòu)成了新華人壽內(nèi)部強大的“關(guān)陣營”。相當(dāng)一部分股東的入股資金涉嫌來自新華人壽本身。如今保監(jiān)會正在進(jìn)行的調(diào)查，已初步證實了這一懷疑。目前，上述股東中的東方實業(yè)、隆鑫和格林島三家，正是保監(jiān)會新近安排收購其所持新華保險股份的公司。

新華人壽的其余股東主要構(gòu)成兩個陣營：一則為三家大型國企寶鋼集團(tuán)、神華集團(tuán)和儀征化纖集團(tuán)，總計持股約20％，這些企業(yè)集團(tuán)長期與關(guān)國亮不和；二則為2001年方始進(jìn)入、以蘇黎世保險公司為首的四家外資股東，合共持股近25％。余者則極為分散，不足為道。

人們很快看到，關(guān)國亮基于“關(guān)陣營”股東支持，在新華人壽的“內(nèi)部人控制”地位更為牢固，足以迅速拓展自己的利益版圖。

隱形投資

新華人壽的隱形投資，以及為此設(shè)計的復(fù)雜的股權(quán)代持架構(gòu)，或有繞開保險資金投資渠道過窄、政策監(jiān)管過嚴(yán)的初衷和借口，但在事實上為關(guān)國亮提供了最大空間。所謂的隱形投資，在更大程度上成為關(guān)國亮掌控的隱形投資

關(guān)國亮中等身材，重儀表，有派頭，熟悉的人均稱其“胸有大志”。如此關(guān)國亮，剛到新華人壽“就很看不起公司的投資運營”。

保險資金因時刻面臨償付需求，因而投資運營渠道向來保守。在1999年之前，國家僅允許保險資金用于國債投資和銀行協(xié)議存款，1999年后方允其有限度地投資證券市場。直至2006年6月《國務(wù)院關(guān)于保險業(yè)改革發(fā)展的若干意見》（簡稱“國十條”）頒布，保險資金才得以間接投資房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施項目。

但關(guān)國亮可以快人一步。“他說他搞的是資本經(jīng)營，要翻幾倍的。”一位新華人壽的董事說。

關(guān)大舉調(diào)集保險資金對外投資，多數(shù)利用兩大平臺，即北京華新融投資有限公司（下稱華新融）和東方集團(tuán)財務(wù)有限公司。注冊于哈爾濱的東方財務(wù)由東方集團(tuán)控股，關(guān)曾擔(dān)任東方財務(wù)董事長，而且事實上長期控制該公司。華新融2001年設(shè)立于北京，其75％股權(quán)由東方財務(wù)持有，其余股份由關(guān)直接控制。

華新融、東方財務(wù)與新華人壽均無任何股權(quán)關(guān)聯(lián)，關(guān)國亮2006年9月也曾向《財經(jīng)》表示，新華人壽“從未進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)”。但關(guān)國亮經(jīng)手的投資資金很多來自新華人壽。巨額對外投資部分記為新華人壽的隱形投資，但并無新華人壽董事會的授權(quán)，亦無任何合法性文件可資證明。因此，新華人壽對外投資之名與實，幾乎全在乎關(guān)國亮的個人裁奪。

2003年3月，華新融收購北京永安里長安街南側(cè)的成中大廈項目，總計投入約9億元。

項目于2004年底竣工，更名“新華保險大廈”。但在2005年初，新華人壽審計師普華永道作審計時，卻發(fā)現(xiàn)新華人壽與新華保險大廈項目公司有高達(dá)13億元的資金往來，且為項目公司提供了5億元貸款擔(dān)保。

2005年間，關(guān)國亮還調(diào)集逾10億元保險資金，投向長安街上另兩處房產(chǎn)——西貿(mào)中心和北京宮。在西貿(mào)項目中，華新融攜新產(chǎn)業(yè)投資入股；在北京宮項目中，關(guān)則委托新產(chǎn)業(yè)投資和西部信用擔(dān)保有限公司（下稱西部擔(dān)保）代持60％股份。

所有這些項目的產(chǎn)權(quán)均不屬于新華人壽，因而后者的大筆投資和對外擔(dān)保實際上處于巨大風(fēng)險中。直到2006年關(guān)接受調(diào)查前后，上述產(chǎn)權(quán)才被陸續(xù)過戶到新華人壽名下。

新華人壽的隱形投資，以及為此設(shè)計的復(fù)雜的股權(quán)代持架構(gòu)，或有繞開保險資金投資渠道過窄、政策監(jiān)管過嚴(yán)的初衷和借口，但在事實上為關(guān)國亮提供了最大空間。所謂的隱形投資，在更大程度上成為關(guān)國亮掌控的隱形投資。

“他從2000年起用保險資金投資嘗到了甜頭，凡是公司的資金他都要截留一下，能不給利息就不給利息?！毙氯A人壽一名私人股東說，“2003年前后他開始做大事，動用資金越來越大?！?/p>

在新華人壽員工看來，2002年前后的關(guān)國亮工作更加勤勉，經(jīng)常夜以繼日地駐守在辦公室。他操勞的不僅是新華的事情，還有“外面的生意”。

“外面的生意”

新華人壽巨額資金體外循環(huán)在巨資投入深航股權(quán)之爭上達(dá)到頂峰

這些“外面的生意”離不開關(guān)氏家人的打理。

2002年，華新融投資了北京長安街東延長線上一幢21層的寫字樓——華平國際大廈，項目開發(fā)商為北京天寰房地產(chǎn)開發(fā)有限公司。

交易在當(dāng)年11月完成，華新融和宏大興業(yè)投資控股有限公司出資3.68億元，從項目公司原股東手中受讓全部股權(quán)，并分別在天寰公司占股70％和30％。宏大興業(yè)所持股份之后轉(zhuǎn)予黑龍江貫通投資有限公司，后者的法定代表人，正是關(guān)國亮之弟關(guān)國星。而新股東接手天寰公司后，總經(jīng)理正是關(guān)國亮之兄關(guān)和平。

新股東繼續(xù)追加投資，連同入股款總計投資4億余元。大廈在2004年底竣工。目前尚無法確認(rèn)華新融受讓華平大廈的巨額資金來源，新華人壽董事會也從未對此項交易做過授權(quán)。

這充分暴露出華新融的雙重性——它游走于“關(guān)陣營”的“私產(chǎn)”和新華人壽的“公產(chǎn)”之間，二者之間自2003年之后實無邊界。

華平大廈最終在2006年12月底出手，買家是上海地產(chǎn)大亨許榮茂旗下的北京世茂投資發(fā)展有限公司。公開披露的交易價格是10.5億元，據(jù)聞北京世茂先付5億元定金。這筆交易與新華人壽無關(guān)，因而交易款悉數(shù)由關(guān)國亮控制。

華平大廈交易達(dá)成時，關(guān)國亮正面臨保監(jiān)會催討挪用資金的最后期限。新華人壽其他股東認(rèn)為，即便投資華平大廈的資金并非來自新華，關(guān)國亮仍應(yīng)將出售華平所得，優(yōu)先填補其挪用新華資金所造成的虧空。事實上，5億元定金旋即被關(guān)國亮用于增資深圳航空公司。

深圳航空是總資產(chǎn)超過140億元的中國第六大航空公司。在2005年5月的一場“天價拍賣”中，深圳市匯潤投資有限公司偕同名義伙伴——來自哈爾濱的億陽集團(tuán)，以27.2億元從廣東發(fā)展銀行手中競得深航65％的股權(quán)。

億陽在拍賣后不久即告退出，由四名私人股東設(shè)立的注冊資本僅1000萬元的匯潤，由此成為深航的絕對控股者。

以27.2億元奪得深航65％股權(quán)，曾被業(yè)界視為“失去理性”的高價，外界也一直質(zhì)疑匯潤支付股權(quán)款的資金源。事后顯示，首筆30％的股權(quán)款8.16億元正是來自關(guān)國亮的拆借。

這可能是關(guān)執(zhí)掌新華以來，最大的一筆“外面的生意”。這筆巨額資金的拆借途徑堪稱曲折，它與2004年起籌建的新華保險控股集團(tuán)密切相關(guān)——這又是一樁鮮為外界所知的故事。

第二輪洗牌

未能呈現(xiàn)的新華控股是關(guān)國亮試圖徹底掌控新華人壽的一次努力

新華控股籌建啟動于2004年10月，當(dāng)月新華人壽宣布暫緩上市計劃。

關(guān)國亮曾在2005年1月樂觀地向媒體透風(fēng)，新華控股將在春節(jié)后掛牌，控股公司旗下將包括八家保險類子公司，分別是新華人壽，2003年成立的新華保險經(jīng)紀(jì)公司，2004年成立的重慶、昆明兩家新華保險代理公司，以及籌建報批中的新華財產(chǎn)保險公司、新華資產(chǎn)管理公司、新華養(yǎng)老保險公司和新華健康保險公司。

在2003年、2004年中國人保、中國人壽和平安保險成功登陸海外資本市場后，保險業(yè)內(nèi)掀起“混業(yè)經(jīng)營”高潮，保險資金投資運營渠道逐步放開，成立保險控股集團(tuán)已成趨勢。但對于新華保險的“內(nèi)部人”關(guān)國亮而言，成立新華控股另有深意。

時至2004年，盡管關(guān)國亮仍牢牢掌控新華人壽，但在“關(guān)陣營”內(nèi)部已出現(xiàn)分化。分化首先發(fā)自關(guān)最初的權(quán)力基礎(chǔ)“東方系”。

進(jìn)入新華后，關(guān)國亮長期保留在上市公司東方集團(tuán)及其母公司東方實業(yè)的董事職務(wù)，他個人還持股東方實業(yè)9.99％。盡管他不再擔(dān)任東方財務(wù)的董事長，但仍牢牢控制這家公司。在這種強勢掌控下，東方財務(wù)及其控股的華新融雖名為“東方系”所有，實則在一定程度上已經(jīng)離開東方集團(tuán)第一大股東張宏偉的控制范圍。

此時的關(guān)國亮已在新華人壽獲得新的權(quán)力基礎(chǔ)，包括與之關(guān)系密切的隆鑫集團(tuán)，更包括他直接控制的新產(chǎn)業(yè)投資和海南格林島。當(dāng)關(guān)國亮籌劃在新華人壽之上設(shè)立一個全新的控股體系時，他也在醞釀著“第二輪洗牌”。

新華控股被設(shè)計為新華人壽的控股母公司，關(guān)國亮計劃將最密切的盟友拉入新華控股。倘若這家上游公司得以絕對控股新華人壽，則在下游子公司中的“倒關(guān)陣營”將被徹底邊緣化。

在最終上報保監(jiān)會的新華控股籌備方案中，北亞、隆鑫等“盟友”躋身于發(fā)起股東名單，寶鋼和蘇黎世保險所代表的國有和外資股東陣營，被完全排除在外。在這份名單中，關(guān)國亮也最終放棄了“東方系”，據(jù)稱東方集團(tuán)大股東張宏偉直到最后一刻方始知情。

新華控股的股本金最初設(shè)定為10億元。與第一輪洗牌類似，關(guān)國亮的核心伙伴發(fā)起新華控股同樣需要巨額資本金，這筆巨資再次由新華人壽輸入。

約在2005年下半年，關(guān)國亮指使新華人壽投資管理中心調(diào)集巨資，打入隆鑫集團(tuán)等公司賬戶，為其入股新華控股做最后準(zhǔn)備。

但新華控股未能建立，為入股而準(zhǔn)備的巨資暫無用處。“后來我才知道，打入隆鑫的錢去了深航。”新華人壽一位人士說。

據(jù)稱，經(jīng)由隆鑫輸往深圳匯潤的資金為4.3億元。另外一筆3.86億元的新華資金，則輾轉(zhuǎn)通過其他渠道注入?yún)R潤。匯潤最終在2005年11月完成股權(quán)過戶，正式成為控股深圳航空65％的第一大股東。而借助對匯潤高達(dá)8.16億元的資金拆借，關(guān)國亮一直是深航的實際控制人之一（參見本期“重解深航拍賣故事”）。

匯潤在2006年中謀劃對深航增資入股，以徹底削弱對手——深航第二大股東中國國際航空公司的勢力。這一次，關(guān)國亮再次將出售華平大廈所得5億元定金，悉數(shù)匯往匯潤賬戶。

關(guān)國亮與張宏偉

2005年12月24日“平安夜”的下午，張、關(guān)二人簽署了兩份協(xié)議：其一，關(guān)國亮必須為東方財務(wù)的所有投資承擔(dān)法律責(zé)任；其二，關(guān)國亮以其擁有很大控制權(quán)的深圳航空作為獨立第三方，為其償還張宏偉的大筆欠款做擔(dān)保。據(jù)稱，關(guān)國亮至今已基本償清對張宏偉的欠款。而償還這筆私人欠款的相當(dāng)一部分資金，來自新華人壽

關(guān)國亮曾在2006年9月6日公司十周年慶祝會后向《財經(jīng)》記者表示，新華控股“將在年底前成立”。這一說法上年也曾出現(xiàn)。

然而，直至關(guān)國亮在2006年末被免職，新華控股仍未能成立。有消息稱，這是來自張宏偉的阻力使然。

現(xiàn)年53歲的張宏偉曾是關(guān)國亮的老板，這兩名東北老鄉(xiāng)借入股新華人壽進(jìn)入北京之初，關(guān)系密切，曾在京城一道買房，“兩家的別墅就挨在一起。”知情人說。

個性鮮明、意志堅強又充滿權(quán)力欲望的關(guān)國亮，顯然不甘于張宏偉輔佐的角色，“關(guān)和張在2005年就已分道揚鑣?！敝槿苏f。東方集團(tuán)、東方實業(yè)至今仍合計持股新華人壽13.04％，但張宏偉在今年3月向《財經(jīng)》記者強調(diào)，“我本人連新華人壽的董事都不是?！?/p>

相形之下，關(guān)國亮在新華人壽董事會中的地位已宛如君王?！肮鹃_會時，他喜歡引用電視劇《雍正王朝》和《康熙大帝》的臺詞，動不動就冒出一個‘朕’字?！敝槿苏f。

在張宏偉看來，如果一個“東方系”無法參與的新華控股最終設(shè)立，則關(guān)國亮以往借助“東方系”旗下的東方財務(wù)、華新融兩大平臺的曲線違規(guī)投資，將最終收歸新華控股名下，成為名正言順的多元化合法性投資。如此，他對關(guān)國亮日趨微弱的牽制力，最終將蕩然無存。

另一方面，東方財務(wù)、華新融大量挪用新華資金對外投資，并利用所投項目繼續(xù)融資，已形成日益漫長也日益危險的資金鏈。雖然兩家公司一直為關(guān)國亮控制，但在產(chǎn)權(quán)上屬東方集團(tuán)，一旦巨額投資形成風(fēng)險，或產(chǎn)生任何法律糾紛，必然波及其最大的終極股東張宏偉。

張宏偉認(rèn)識到，自己必須盡快同關(guān)國亮劃清界限。他向關(guān)氏提出，由關(guān)氏將利用東方財務(wù)、華新融的所有對外投資項目，連同其資產(chǎn)、負(fù)債和收益全部拿走。作為代價，關(guān)國亮必須向張宏偉歸還總計12.8億元的資本金。張宏偉認(rèn)為，這是自己對東方財務(wù)等公司及相關(guān)投資項目的原始出資。這一提議，最終為關(guān)國亮所接受。

雙方爭執(zhí)一年后，關(guān)國亮承諾在一年內(nèi)還清12.8億元。為確保履約及防范風(fēng)險，2005年12月24日“平安夜”的下午，張、關(guān)二人簽署了兩份協(xié)議：其一，關(guān)國亮必須為東方財務(wù)的所有投資承擔(dān)法律責(zé)任；其二，關(guān)國亮以其擁有很大控制權(quán)的深圳航空作為獨立第三方，為其償還張宏偉的大筆欠款做擔(dān)保。對于這項巨額擔(dān)保，深圳航空的第二大股東國航從不知情。

雙方約定過渡期為一年。據(jù)稱，關(guān)國亮至今已基本償清對張宏偉的欠款。而償還這筆私人欠款的相當(dāng)一部分資金，來自新華人壽。

當(dāng)2006年12月關(guān)國亮面臨保監(jiān)會制定的最后還款期限時，新華人壽被挪資金窟窿尚在27億元之巨，這其中就包括關(guān)用于清償私人借款的巨額挪用資金，還包括歷年來拆借給新產(chǎn)業(yè)投資、隆鑫等股東，用于入股新華人壽及新華控股的數(shù)億元。

顯然，中國保監(jiān)會如今準(zhǔn)備出資16億元購入東方實業(yè)、隆鑫和格林島所持新華人壽股權(quán)，意在收權(quán)討債。

董事會內(nèi)外

關(guān)國亮一再表示有能力償還27億元挪用資金，但還款時間一拖再拖，直至今日

當(dāng)2005年關(guān)國亮緊鑼密鼓籌建新華控股時，普華永道在對新華作例行審計中發(fā)現(xiàn)諸多疑點，并提請董事會關(guān)注，卻終被關(guān)國亮解聘。由此引發(fā)股東對公司治理的關(guān)注，并逐步形成股東中不滿于“內(nèi)部人控制”的“倒關(guān)陣營”。

在經(jīng)歷了2004年的“第二輪洗牌后”，寶鋼為首的國有股東與蘇黎世保險為首的外資股東，已堅決走向了關(guān)的對立面。

一方面，寶鋼近年來經(jīng)歷了上市重組，對現(xiàn)代企業(yè)制度的運作深有感悟，又陸續(xù)參股了一批金融機構(gòu)，希望在金融領(lǐng)域更有所作為，因而越來越不能忍受關(guān)國亮在新華人壽一手控制的的局面；另一方面，蘇黎世保險當(dāng)初以戰(zhàn)略投資者身份入股，卻地位被動，甚至不具備財務(wù)投資人的發(fā)言權(quán)。而當(dāng)關(guān)國亮籌建新華控股時，曾多方洽談外資入股，包括美國國際集團(tuán)（AIG）董事長格林伯格個人持股的CV斯塔爾公司，也不曾慮及多年的外資伙伴蘇黎世。

時至2004年末，新華保險部分外資股東因?qū)厩熬叭狈π判?，已有心抽身，但蘇黎世保險并不甘心退出。通過受讓國際金融公司、荷蘭金融發(fā)展公司的股份，蘇黎世在新華人壽持股躍居18.9％，臨界單個外資股東持股中國金融機構(gòu)的上限。

新華人壽的國有和外資股東認(rèn)識到，2005年初的審計風(fēng)波意味著一次重大機會。這年12月，新華人壽董事會三年任期屆滿。“倒關(guān)陣營”的股東們強力推進(jìn)董事會改選，但關(guān)國亮控制了大多數(shù)董事席位，換屆選舉遲遲不能正常舉行。

時至2006年中，“擁關(guān)”、“倒關(guān)”陣營的矛盾日趨明顯。2006年春，關(guān)國亮將其控制的新產(chǎn)業(yè)的9％的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海亞創(chuàng)后，在股權(quán)比例上，“倒關(guān)陣營”第一次獲得了數(shù)量優(yōu)勢。但在任期已告屆滿的董事會15個席位中，關(guān)國亮可控席位仍是絕對多數(shù)。

在當(dāng)年7月底召開的新華董事會上，兩大陣營攤牌：“倒關(guān)”方要求在9月2日召集臨時股東大會以選出新的董事會，“關(guān)陣營”則提出股東大會在9月10日召開，并提出應(yīng)采用累積投票制而非簡單多數(shù)制進(jìn)行換屆選舉（參見《財經(jīng)》2006年第22期“新華人壽暗戰(zhàn)”）。

雙方僵持不下。最終在保監(jiān)會干預(yù)下，雙方均未按原計劃召開股東會。此時，對關(guān)國亮的舉報已上達(dá)國務(wù)院，來自最高層的“閱處”批復(fù)也隨即下發(fā)保監(jiān)會。保監(jiān)會官員表態(tài)：希望新華董事會換屆平穩(wěn)過渡，希望有實力的企業(yè)成為新華人壽第一大股東。

據(jù)悉，在9月21日新華董事會召開前一天，保監(jiān)會官員曾與關(guān)國亮“溝通”，但后者顯然沒有讓步，事態(tài)比保監(jiān)會想象的復(fù)雜。9月23日，保監(jiān)會官員突然開始對新華人壽進(jìn)行“例行調(diào)查”，關(guān)國亮配合調(diào)查，工作暫時移交總裁孫兵。

此后，人們看到的是一場長達(dá)八個月的“拉鋸戰(zhàn)”。

挑戰(zhàn)底線

接近此案的消息人士普遍認(rèn)為，保監(jiān)會的初衷是不希望新華人壽產(chǎn)生震蕩，部分官員寄望于關(guān)的配合，將新華所有對外投資的產(chǎn)權(quán)和權(quán)益轉(zhuǎn)回?！暗P(guān)國亮就是不履行承諾”

在這場持續(xù)至今的角逐中，強悍的被調(diào)查者從未放棄對新華人壽的掌控。

在關(guān)國亮接受調(diào)查前，北亞集團(tuán)董事長劉貴亭于2006年6月因涉嫌經(jīng)濟犯罪被捕，北亞持有的大部分新華人壽股權(quán)被凍結(jié)。2006年末，劉貴亭繼任者控制下的北亞集團(tuán)從此脫離“關(guān)陣營”。2006年11月，陷于資金和訴訟危機的北亞集團(tuán)被迫拍賣新華人壽部分股權(quán)，這部分股權(quán)達(dá)2163萬股，約占新華人壽總股本近2％。

關(guān)國亮2006年9月底失去權(quán)力前夕，曾承諾與《財經(jīng)》進(jìn)行一次長談，但始終未兌現(xiàn)。年終去職后，他本人已難覓蹤影。消息人士透露，本應(yīng)四處籌錢償還所欠公司債務(wù)的關(guān)國亮，居然派人參與了這次拍賣，開出每股6元的競拍價。然而最終，來自上海的一家企業(yè)以每股6.60元的最高價奪走了這部分股權(quán)。

“關(guān)國亮還非常惱火，他還向保監(jiān)會告狀，稱上海這家公司是代表寶鋼競標(biāo)。”一位知情人說。

作為新華人壽的發(fā)起人，持股近10％的第四大股東寶鋼是“倒關(guān)陣營”的核心。在2006年新華股東矛盾異常尖銳時，關(guān)國亮曾派人赴上海說合，遭到寶鋼斷然拒絕。關(guān)國亮隨后發(fā)動其盟友收購寶鋼所持新華人壽股份，這一提議同樣遭到寶鋼堅拒。

同樣在2006年，深航還計劃收購“東方系”所持新華人壽的全部股份——東方實業(yè)、東方集團(tuán)兩家公司合計持股13.04％，總計約1.56億股。深航為此做出6.45億元的長期投資預(yù)算，這一計劃同樣由關(guān)國亮主導(dǎo)。

競標(biāo)與收購新華人壽股權(quán)，以及斥巨資增持深圳航空股權(quán)的事實，顯示關(guān)國亮仍有極大的資金實力和周旋余地。在“倒關(guān)方”看來，有能力還錢而堅持不還錢的關(guān)國亮，是想挺到最后關(guān)頭，“直到今天他還想控制新華。”新華人壽一名董事說。

接近此案的消息人士普遍認(rèn)為，保監(jiān)會的初衷是不希望新華人壽產(chǎn)生震蕩，部分官員寄望于關(guān)的配合，將新華所有對外投資的產(chǎn)權(quán)和權(quán)益轉(zhuǎn)回，“但關(guān)國亮就是不履行承諾?！?/p>

外部壓力日益增大。在2007年1月20日召開的全國金融工作會議上，溫家寶總理點名新華人壽。這似乎是多年來第一次在全國金融會議上點名批評保險公司。

1月21日，保監(jiān)會主席吳定富在保險工作會議上指出，新華人壽成立以來，在長達(dá)八年的時間內(nèi)，存在著資金違規(guī)操作、賬外運作、虛增利潤、財務(wù)和審計一路“綠燈”等問題，“發(fā)生問題的根源除了股東素質(zhì)、制度缺陷、獨立董事不獨立等因素，核心問題是治理結(jié)構(gòu)的問題”。

知情人士說，對于如何填補挪用資金，保監(jiān)會曾有幾套方案：一是由其他保險公司來收購新華人壽，據(jù)悉平安、中國再保險、中國人保和中國人壽都曾提出控股新華人壽的想法，但均遭到新華人壽股東的反對；二是要求“問題股東”退股，并用其股權(quán)出售的溢價填補新華人壽被挪資金的窟窿。

“保監(jiān)會官員曾表示今年2月28日是關(guān)國亮還款的最后期限?！鄙鲜鲋槿烁嬖V《財經(jīng)》記者。

4月28日，保監(jiān)會主席吳定富在中國保險發(fā)展論壇2007國際學(xué)術(shù)年會上正式對外披露，保監(jiān)會已決定對新華人壽“違規(guī)問題”的“初步處理”。20天后，人們看到保監(jiān)會出人意料的釜底抽薪之舉。

如何收場？

保險保障基金運用的首例即成特例，更加彰顯了接下來如何處理違規(guī)者的懸念

一位接近新華保險股東的知情人士告訴《財經(jīng)》記者，在“五一”長假之前，保監(jiān)會即開始與股東溝通將動用保險保障基金收購“關(guān)陣營”股東股權(quán)事項。但5月18日的通知仍然令他感到意外，因為收購三家股東所持股權(quán)的出價竟然高達(dá)每股5.99元，相當(dāng)接近市場價——去年底北亞集團(tuán)拍賣所持新華人壽股權(quán)的價格為6.6元。

根據(jù)公開資料，三家股東獲得現(xiàn)有股權(quán)出資合計約8.28億元（2001年1月，東方集團(tuán)實業(yè)股份有限公司以1.92億元從中國物資投資開發(fā)總公司獲得6024萬股；2003年1月，隆鑫集團(tuán)有限公司出資3.84億元購買新華人壽10％股份；同年7月，海南格林島投資有限公司從西部信用擔(dān)保有限公司手中以每股2.8元獲得9012萬股權(quán)，總計2.52億元）。與保險保障基金16.19億元的出價相比，竟還有8億元左右的溢價。

按常理推測，三家股東售股所獲得的資金，當(dāng)首先用于補足出資額，并償清相應(yīng)對于新華人壽的欠款，但在關(guān)國亮長袖善舞的運作中，究竟有多少欠款著落于這三家股東身上，目前其他股東并不明了。

其實，同屬“關(guān)陣營”的還有另外兩家股東，即北亞集團(tuán)及中國中小企業(yè)投資有限公司。有新華人壽股東向《財經(jīng)》記者表示，懷疑這兩家公司的入股款項亦來自新華人壽自身，但因為這兩家公司所持股權(quán)目前被質(zhì)押且涉訟，此次未能進(jìn)入被保險保障基金收購的名單，可能要待下一步處置。

保險保障基金由保險保障基金理事會負(fù)責(zé)管理、使用和實施監(jiān)督，理事會由國務(wù)院法制辦、財政部、中國人民銀行、國家稅務(wù)總局以及多家保險公司等13個機構(gòu)組成，現(xiàn)任理事長為保監(jiān)會副主席李克穆。

一位新華人壽股東代表告訴《財經(jīng)》記者，完成收購之后，保險保障基金占22.53％的股份；蘇黎世保險公司、博智資本公司、國際金融公司三家外資共占24.9％的股份；寶鋼受讓神華集團(tuán)股份后占17.27％的股份；上海亞創(chuàng)控股有限公司占9％的股份，合計持股73.7％，超過三分之二，在選舉新一屆董事會時擁有絕對的話語權(quán)。關(guān)國亮的潛勢力，就此大體煙消云散。

保監(jiān)會有關(guān)方面在此次收購事項上對媒體三緘其口。而據(jù)上述知情人透露，保險保障基金并不急于退出，完成收購之后的急務(wù)，是選舉新一屆新華人壽董事會，在董事會求得相應(yīng)席位以后，再逐步尋找退出機會。由于目前對金融機構(gòu)估值較高，保監(jiān)會對風(fēng)險并不感到擔(dān)心。

盡管如此，此次保險保障基金動用，不僅開了先河，同時也樹了特例?！侗ｋU保障基金管理辦法》規(guī)定，基金用于在保險公司被撤銷、被宣告破產(chǎn)以及在保險業(yè)面臨重大危機，可能嚴(yán)重危及社會公共利益和金融穩(wěn)定的情形下，向保單持有人或者保單受讓公司等提供救濟?！豆芾磙k法》明確規(guī)定，限于銀行存款、買賣政府債券和中國保監(jiān)會規(guī)定的其他資金運用形式，“不得運用于股權(quán)投資、房地產(chǎn)投資和其他各類實業(yè)投資”。

目前尚不知曉此次收購股權(quán)的決策過程與依據(jù)，可以理解監(jiān)管者對于平穩(wěn)處理新華人壽資金挪用窟窿的急切，但基金運用的首例即成特例，更加彰顯了接下來如何處理違規(guī)者的懸念。更何況，即使保險保障資金此次出資的16.19億元最終全數(shù)用于還款，距新華人壽至今未被歸還的27億元挪用資金仍有10億元之差，這筆錢怎樣補足，至今未有說法。

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經(jīng)歷2005年以來的一系列風(fēng)波，新華人壽已連續(xù)兩年未能出具財報，也無法正常選舉新一屆董事會。

關(guān)國亮執(zhí)掌新華人壽八年間，集結(jié)了一張龐大的內(nèi)部人控制網(wǎng)絡(luò)，擁有絕對的經(jīng)營決策權(quán)和人事任免權(quán)，完全超出了公司董事會的制約。紛繁復(fù)雜的股權(quán)代持結(jié)構(gòu)、大規(guī)模的保險資金挪用、長期不斷的曲折違規(guī)投資，令這家中國第四大壽險公司無法步入健康發(fā)展的軌道。

一份提交保監(jiān)會的報告顯示，2005年新華人壽償付能力充足率僅為61.32％，“償付能力嚴(yán)重不足”。依據(jù)《保險公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》，償付能力充足率小于100％的保險公司均為重點監(jiān)管對象。

保監(jiān)會曾于2006年6月向新華人壽下發(fā)《監(jiān)管函》，明確指出：“在你公司償付能力額度達(dá)到我會規(guī)定之前，不得向股東分紅，不得增設(shè)包括營銷服務(wù)部在內(nèi)的分支機構(gòu)”。

在業(yè)內(nèi)看來，新華人壽自2000年以來的高速增長及其帶來的巨額保費收入，掩蓋了內(nèi)部人控制、違規(guī)投資和償付能力不足等一系列問題。當(dāng)2006年9月關(guān)國亮接受調(diào)查之后，失去了合法性權(quán)力中樞的新華人壽，其長期被掩蓋的內(nèi)部危機已漸次暴露，2007年一季度保費收入77.5億元，比上年同期增長1.53％，遠(yuǎn)低于同期增速近20％的行業(yè)平均水平。

在中國金融市場的三大領(lǐng)域中，保險行業(yè)近十年來未曾發(fā)生大案要案，或與其行業(yè)特性有關(guān)。保險公司尤其是壽險公司的業(yè)務(wù)為長期業(yè)務(wù)，客戶中途退保并不劃算。因此只要有新增保費持續(xù)進(jìn)入，保險資金就不會出現(xiàn)斷流，即便投資虧損也極易被遮蓋。

中國保監(jiān)會成立至今八年余，既未經(jīng)歷過銀行業(yè)的萬億壞賬損失，也未遭受如同證券市場一般的劇烈波動，新華人壽案例帶來了此前少見的監(jiān)管挑戰(zhàn)。

“新華人壽走到這一步是必然的?！币晃还蓶|代表說，“這件事對保監(jiān)會的觸動肯定很大，以前老是說保險市場蓬勃發(fā)展，現(xiàn)在一出事就是這么大的影響?！?/p>

時至今日，這場在股東、監(jiān)管者與關(guān)國亮之間的博弈，結(jié)局將會怎樣？