創(chuàng)新類、規(guī)范類證券公司分類標準未息，五類券商分級系統(tǒng)又起。兩套標準之間“暫時沒有關系”

8月1日，已經運行了三年的券商綜合治理工作正式宣告結束，中國證監(jiān)會對104家證券公司進行分類監(jiān)管評選，分別蓋上了A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等五大類11個級別的標簽。

“通過驗收的券商進入了常規(guī)經營和常規(guī)監(jiān)管階段。根據不同的級別，各家券商對于從8月1日起開始繳納的證券投資者保護基金也將擁有不同的上繳比例?！敝袊C監(jiān)會有關人士說。

來自證監(jiān)會的信息稱，此次評定沒有一家券商獲得AAA級，中金公司和國信證券獲得了最高分，成為AA級別，去年以來風光無限的中信證券出人意料地僅獲得A級。

此次券商評級是根據證監(jiān)會日前下發(fā)的《證券公司分類監(jiān)管工作指引（試行）》（下稱《監(jiān)管指引》）進行的，以證券公司風險管理能力為基礎，結合公司市場影響力，劃分風險控制類別，最終將證券公司分門別類。

目前在104家證券公司中，有17家公司進入A類，大多數(shù)券商都是B類，還有少部分券商被評為C類。中信證券落榜AA級的原因，是在實施保證金第三方托管的進度不夠快。“這也是一件好事，促使我們趕快改?！敝行抛C券一位高管說。

根據新的分類監(jiān)管規(guī)則，券商要符合以凈資本為核心的剛性監(jiān)管規(guī)定，并對凈資本以及風險監(jiān)控指標管理體系實施動態(tài)的、與風險資本掛鉤的新牌照管理模式。這一規(guī)則意味著券商要取得全業(yè)務資質，就必須在各方面達標。為爭取盡可能多的業(yè)務范圍，就必須盡可能地改善財務狀況，提高凈資本。

“這一評級系統(tǒng)與證券業(yè)協(xié)會評選的創(chuàng)新類和規(guī)范類券商沒有關系，是由證監(jiān)會進行評定的，目前與之掛鉤的只有繳納投資者保護基金的比例?！敝袊C監(jiān)會的人士說。

在2004年以來的券商清理整頓工作中，中國證券業(yè)協(xié)會負責評選創(chuàng)新類券商和規(guī)范類券商，證監(jiān)會亦依據這套分類系統(tǒng)對券商的業(yè)務范圍進行劃分，例如委托理財、融資融券、創(chuàng)設權證等業(yè)務只有創(chuàng)新類券商才有資格開展。

截至2006年底，中國證券業(yè)協(xié)會評選的創(chuàng)新類證券公司共有22家，加上剛剛獲批的南京證券、山西證券和國聯(lián)證券三家公司，目前共有25家創(chuàng)新類券商，規(guī)范類證券公司則有34家。

“關于下一步創(chuàng)新類、規(guī)范類的提法是否還存在，以及它與五類券商分級系統(tǒng)之間的關系，目前會里還沒有完全理清思路。”證監(jiān)會的一位人士說。

按照2007年4月證監(jiān)會發(fā)布的《證券公司繳納證券投資保護基金實施辦法(試行)》通知，從2007年1月開始，證券公司應當按其營業(yè)收入的0.5％至5％向保護基金公司繳納保護基金?！懊恳粋€級別相差0.5％?！敝袊C券投資者保護基金有限公司的人士說。

繳納保護基金是為了控制風險，因此，劣質券商需要比優(yōu)質券商多繳納更多的保護基金，以達到風險控制的要求。由于劣質券商營業(yè)收入較少，如果再增加保護基金繳納比例，會進一步降低他們的業(yè)績，盈利水平的下降會惡化券商的管理經營狀況，有可能會促使這些券商被重組并購。而相對優(yōu)質的券商，由于繳納比例較低，收入較好，按差別比例繳納保護基金對他們盈利影響不大。

長江證券研究員劉俊認為，實施差別比例繳納保護基金，使劣質券商生存空間變小，加劇證券業(yè)的洗牌，這也是監(jiān)管層對券商實行“分類監(jiān)管”、“區(qū)別對待”政策的一個延續(xù)。

面對不斷變化的監(jiān)管政策，多數(shù)證券公司提出了放松管制的要求。

目前證券公司每開展一項新業(yè)務，都需要證監(jiān)會的審批，比如委托理財、資產證券化等；而且在具體操作過程中，每一項個案都要單獨審批，而不是只審批第一單，之后同類業(yè)務進行備案。

“每一個新產品出來可以由證監(jiān)會審批，但是之后再作同類產品的時候，還要重新走過程，同樣的項目每一個都要審批好幾個月。”上述券商人士稱，“監(jiān)管者應該改變以審批代替監(jiān)管的思維，如果把精力都投入到審批上，而不是查處大案要案，這個市場就難以健康發(fā)展?！?/p>

亦有券商表示，對于證券公司的監(jiān)管，證監(jiān)會創(chuàng)立了太多的規(guī)則，從綜合類、經紀類到創(chuàng)新類、規(guī)范類，這次又提出五類11級，“光是報材料就報得手軟”。