這一次，市場(chǎng)并沒有感到驚訝，老練的投資者早有預(yù)期。2007年5月底，連續(xù)虧損兩年的上市公司ST科龍宣告自己盈利。然而，盈利報(bào)表并沒有讓所有的人都領(lǐng)情，市場(chǎng)對(duì)于科龍是否繼續(xù)制造會(huì)計(jì)利潤(rùn)的質(zhì)疑撲面而來。

2006年11月13日，科龍發(fā)布公告擬出售順德區(qū)的七宗土地使用權(quán)。僅僅幾天后，就與當(dāng)?shù)氐墓具_(dá)成正式交易。但是此次賣地貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)尚不足以完全彌補(bǔ)科龍?jiān)?006年前三個(gè)季度造成的虧損。

如何讓科龍?jiān)俅斡峙率谴蠊蓶|一度非常頭疼的問題。好在海信集團(tuán)沒有讓人失望，2006年底據(jù)披露科龍獲得了當(dāng)?shù)卣募夹g(shù)改造及創(chuàng)新補(bǔ)貼7000萬元，從而得以非經(jīng)常性經(jīng)營的額外收益幫助公司實(shí)現(xiàn)了盈利目標(biāo)。

如此盈利方式難免不讓人對(duì)比起顧雛軍時(shí)代科龍高層同當(dāng)?shù)卣年P(guān)系。作為老牌國企，海信集團(tuán)的公關(guān)能力和策略無疑發(fā)揮了一定的作用。當(dāng)然，科龍作為廣東特別是順德當(dāng)?shù)氐囊患抑鲜泄?，政府也不?huì)坐視不管。

科龍的再次盈利對(duì)大小股東都是件好事，而靠一次性項(xiàng)目盈利卻讓市場(chǎng)放不下心。畢竟科龍的貸款還高達(dá)十幾個(gè)億，資金自顧雛軍出事后一直十分緊張，即使海信不斷地施以援手，也很難快速扭轉(zhuǎn)局面，這一點(diǎn)海信高層并不諱言。

科龍新總裁湯業(yè)國曾公開表示希望盡快處置掉公司此前的諸多無效投資，包括顧雛軍在江西、揚(yáng)州等地大舉新建的廠房及土地，都將是今后進(jìn)一步的出售目標(biāo)。這樣一來，科龍賣地的事可能會(huì)陸續(xù)發(fā)生。

在一位家電業(yè)資深分析師看來，海信著手清理顧雛軍盲目擴(kuò)張留下的爛攤子，對(duì)公司在短期內(nèi)緩解資金緊張狀況是有利的，而且又能借此逐步實(shí)現(xiàn)盈利，可謂一舉兩得。在海信入主后，資本市場(chǎng)對(duì)科龍業(yè)績(jī)的信心在恢復(fù)，產(chǎn)品市場(chǎng)失去的單子也在一點(diǎn)點(diǎn)揀回來。應(yīng)該說，在眾人注視之下海信自掌權(quán)以來的總體表現(xiàn)是值得肯定的。

對(duì)比顧雛軍不斷在異地建科龍分公司的做法，海信表現(xiàn)得更為謹(jǐn)慎。雖然為了保住科龍的殼都使用了非經(jīng)營手段，至少相對(duì)透明一些，對(duì)公司資金流也著實(shí)有好處，沒有單純玩數(shù)字游戲。

科龍的今與夕將一個(gè)老生常談的問題又?jǐn)[上了臺(tái)面。過去的那些瘋狂投資、掩人耳目的報(bào)表盈利到底是不是民營化之過？我們看到了太多的系和幕后的實(shí)際控制人大肆玩著各種資本把戲，將小股東甚至監(jiān)管部門玩弄于股掌之中。從中科系、德隆系、格林柯爾系到成功系，再到斯威特系，很多系的發(fā)展壯大中都有民營大佬收購國有上市公司的情況，比如成功系收購湘酒鬼，斯威特系收購小天鵝，當(dāng)然還有科龍。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家周其仁曾表示，民營與國有的劃分其實(shí)不應(yīng)簡(jiǎn)單按照法律上的產(chǎn)權(quán)歸屬。那些一個(gè)人說了算的企業(yè)不應(yīng)單憑它打了民營甚至海歸的牌子就輕易相信它治理企業(yè)的能力。

這樣的觀點(diǎn)對(duì)熱情招商引資的地方政府和常常力不從心的監(jiān)管部門都很有用。用什么樣的態(tài)度和方式來推進(jìn)國有上市公司的改造，用什么樣的游戲規(guī)則來約束民營企業(yè)家的行為，需要決策者觀念上的突破。民營和國有在能力上的分別并不像我們此前想象得那樣簡(jiǎn)單。