一、美國(guó)“新經(jīng)濟(jì)”現(xiàn)象的重要啟示

自20世紀(jì)90年代以來，美國(guó)的“新經(jīng)濟(jì)”出現(xiàn)，創(chuàng)造了美國(guó)歷史上最長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張記錄。美國(guó)經(jīng)濟(jì)成功地經(jīng)歷了從初級(jí)消費(fèi)拉動(dòng)的粗獷式經(jīng)濟(jì)向以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主的新經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，尋找到一個(gè)可持續(xù)發(fā)展的模式。所謂“新經(jīng)濟(jì)”是指在經(jīng)濟(jì)全球化和信息技術(shù)革命的帶動(dòng)下，以生命科學(xué)技術(shù)、新能源技術(shù)、新材料技術(shù)、空間技術(shù)、海洋技術(shù)、環(huán)境技術(shù)、管理技術(shù)等七大高科技產(chǎn)業(yè)為龍頭的經(jīng)濟(jì)，而且具有低失業(yè)、低通貨膨脹、低財(cái)政赤字、高增長(zhǎng)的特點(diǎn)。而這“三低一高”正是多年來各國(guó)經(jīng)濟(jì)奮斗的目標(biāo)。

分析美國(guó)近幾十年高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的軌跡，不難發(fā)現(xiàn)，美國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的背后有一個(gè)強(qiáng)大的推動(dòng)機(jī)制，資本市場(chǎng)在其中扮演著重要角色。正是在不斷完善的資本市場(chǎng)推動(dòng)下，美國(guó)的計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體、生物技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)相繼涌現(xiàn)并迅速在全球確立領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，促使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。從此，美國(guó)真正進(jìn)入了以信息產(chǎn)業(yè)為先導(dǎo)的新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步加大，特別是在一些附加值最高的尖端科技產(chǎn)業(yè)占有壟斷地位。同時(shí)，由于虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)，美國(guó)進(jìn)入有史以來持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期。事實(shí)證明，以硅谷和華爾街為代表，美國(guó)形成了以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)投資和資本市場(chǎng)相互聯(lián)動(dòng)的一整套發(fā)現(xiàn)和篩選機(jī)制。資本市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)投資互動(dòng)的市場(chǎng)化選拔機(jī)制，是美國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和發(fā)展的源動(dòng)力。

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)的特點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)投資家和投資銀行家集合社會(huì)的資金，通過市場(chǎng)化的運(yùn)作方式，發(fā)現(xiàn)并培育具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)，并將其中的佼佼者推向資本市場(chǎng)。在他們獲取豐厚投資收益的同時(shí)，也不斷造就出了微軟、蘋果、甲骨文、思科、雅虎等世界級(jí)公司，使得美國(guó)在近幾十年的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)輪換中始終獨(dú)占鰲頭。研究美國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展背后的這一強(qiáng)大推動(dòng)機(jī)制，對(duì)于正在探索可持續(xù)發(fā)展模式和尋求產(chǎn)業(yè)升級(jí)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，具有現(xiàn)實(shí)的借鑒意義和重要的啟示作用。

二、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要資本市場(chǎng)的支持

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的資本市場(chǎng)開拓，可以充分發(fā)揮資本市場(chǎng)在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中的推進(jìn)器和催化劑作用，有效地促進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)化和技術(shù)擴(kuò)散，從而促進(jìn)我國(guó)建立以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的新型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變。

資本市場(chǎng)不僅具有資本聚集功能，而且具有追逐利潤(rùn)最大化的內(nèi)在動(dòng)力，能夠優(yōu)化資金配置，充分提高資本的利用效率。大力發(fā)展資本市場(chǎng)對(duì)我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。

（一）拓寬資金來源，投資主體多元化

在傳統(tǒng)體制下，我國(guó)發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)主要靠國(guó)家財(cái)政的投入或國(guó)有銀行的貸款支持，投資渠道單一。一方面造成資金投入不足，從而制約高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大。例如，由于缺乏可靠的投融資渠道，目前我國(guó)每年產(chǎn)生的2萬多科技成果中轉(zhuǎn)化為商品并形成規(guī)模效益的僅為10%～15%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家60%～80%的水平。另一方面又將風(fēng)險(xiǎn)全部讓國(guó)家或銀行承擔(dān)，加大了整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，不利于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。在這種情況下，單純依靠財(cái)政和現(xiàn)行銀行體制加大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資的可能性極低。另外，中小型科技企業(yè)由于達(dá)不到規(guī)模及信用狀況，不能發(fā)行股票和債券。

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是一個(gè)高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的行業(yè)。從發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的成功經(jīng)驗(yàn)來看，發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)必須依靠風(fēng)險(xiǎn)資本的支持，即高新技術(shù)企業(yè)既要獲得穩(wěn)定的資金來源又能承受較高的失敗率，只有利用風(fēng)險(xiǎn)投資。目前我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本的來源，大致有八個(gè)方面：政府風(fēng)險(xiǎn)資本、上市公司風(fēng)險(xiǎn)資本、法人風(fēng)險(xiǎn)資本、私人風(fēng)險(xiǎn)資本、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)資本、非銀行金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)資本、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)資本、社會(huì)公眾風(fēng)險(xiǎn)資本。另外，通過引進(jìn)海外風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)入我國(guó)直接開展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)以及探索外商通過獨(dú)資、合資、合作建立風(fēng)險(xiǎn)投資公司或參與私募創(chuàng)業(yè)投資基金，這樣能引入直接投資形式的大量國(guó)際資本，帶來國(guó)外先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)投資管理經(jīng)驗(yàn)，溝通與國(guó)際資本市場(chǎng)、高新技術(shù)市場(chǎng)的聯(lián)系渠道、便捷地獲取國(guó)際創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)的信息。

（二）優(yōu)化高新技術(shù)企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)

風(fēng)險(xiǎn)投資是一種把資金投向蘊(yùn)藏著失敗危險(xiǎn)的高技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，其目的在于促使新技術(shù)成果盡快商品化，以取得高資本收益的一種投資行為。風(fēng)險(xiǎn)投資的興起不但適時(shí)解決了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的融資困境問題，重要的是作為一種與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的融資機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)投資治理機(jī)制實(shí)現(xiàn)了資金、技術(shù)、信息與人力資源的整合，通過融資工具的設(shè)計(jì)與選擇，建立了一套以績(jī)效為標(biāo)準(zhǔn)的激勵(lì)和約束機(jī)制，大大減少了融資過程中的信息不對(duì)稱和代理者成本，從而提高了融資效率。與股市融資相比，風(fēng)險(xiǎn)投資中形成的良好公司治理結(jié)構(gòu)可以有效避免所有權(quán)對(duì)經(jīng)營(yíng)權(quán)的弱化而產(chǎn)生的“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象；與銀行融資相比，風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)揮了主辦銀行制所具有的便于對(duì)企業(yè)監(jiān)控的優(yōu)點(diǎn)，擺脫了銀企之間過于依賴性的弊端，使融資標(biāo)準(zhǔn)保證在業(yè)績(jī)良好的基礎(chǔ)上。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資治理機(jī)制的良好運(yùn)作能夠有力地推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)快速而健康發(fā)展的需要。

（三）幫助高新技術(shù)企業(yè)形成良好的激勵(lì)機(jī)制

根據(jù)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的激勵(lì)理論，剩余索取權(quán)對(duì)解決企業(yè)激勵(lì)問題具有決定性的意義和作用。美國(guó)發(fā)展新經(jīng)濟(jì)的成功經(jīng)驗(yàn)之一，就是高新技術(shù)企業(yè)紛紛采取了靈活而有效的激勵(lì)機(jī)制。其中，股票期權(quán)就是一個(gè)非常成功的例子。股票期權(quán)的實(shí)質(zhì)就是承認(rèn)持有者對(duì)公司盈余的剩余所有權(quán)。因此，對(duì)高科技人才給予一定數(shù)量的股票期權(quán)，其行為本身已超出金融工具創(chuàng)新的范疇，從更高層次上講，乃是對(duì)知識(shí)作為生產(chǎn)要素的肯定，對(duì)人才作為稀缺資源的珍視。由此可見，資本市場(chǎng)可以將科技人員的積極性充分調(diào)動(dòng)起來。通過高新技術(shù)企業(yè)上市，許多像比爾#8226;蓋茨這樣原先普通的科技人員成為億萬富翁，正是這種巨大的財(cái)富效應(yīng)，激勵(lì)了成千上萬的科研人員辛勤創(chuàng)業(yè)。

三、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)開拓中存在的主要問題

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展急需大量資金投入，而良好的資本市場(chǎng)環(huán)境正是推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)壯大的“溫床”。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)的結(jié)合，不僅是促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模化發(fā)展的重要條件，而且是資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在要求。但目前在我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的資本市場(chǎng)開拓中還存在著不少問題。

（一）資本市場(chǎng)的滯后及結(jié)構(gòu)的不合理

作為“新興+轉(zhuǎn)軌”階段的資本市場(chǎng)，我國(guó)資本市場(chǎng)在改革發(fā)展中具有明顯的“先天不足”特征，存在許多問題：１．從我國(guó)資本市場(chǎng)來看，它的發(fā)展是被動(dòng)和滯后的，并具有明顯的非市場(chǎng)化的特征。即使是在建立現(xiàn)代企業(yè)制度、實(shí)現(xiàn)股份制和大力發(fā)展資本市場(chǎng)的今天，其發(fā)展仍存在著嚴(yán)重的非均衡；２．我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展結(jié)構(gòu)失衡，具體表現(xiàn)在銀行長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)較債券和股票市場(chǎng)而言不發(fā)達(dá)；在證券市場(chǎng)上，債券市場(chǎng)較股票市場(chǎng)的發(fā)展相對(duì)滯后；３．股權(quán)高度分割，致使我國(guó)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，進(jìn)而導(dǎo)致我國(guó)資本市場(chǎng)中的兼并破產(chǎn)機(jī)制不健全和喪失相關(guān)功能；４．由于資本市場(chǎng)發(fā)展的非均衡，導(dǎo)致資本市場(chǎng)作用機(jī)制不健全和存在著功能缺陷，因此帶來一系列負(fù)面效應(yīng)。具體表現(xiàn)在：一是繼續(xù)存在金融壓抑和金融深化不足的問題，儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道仍然不暢，資本市場(chǎng)的作用沒有得到應(yīng)有的發(fā)揮；二是企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理，企業(yè)在資本市場(chǎng)上的融資集中于股票融資。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制不健全

風(fēng)險(xiǎn)投資的目的不在于對(duì)被控企業(yè)股份的占有和控制，而是指企業(yè)做大后，將資產(chǎn)變現(xiàn)并進(jìn)行新的投資。因此，一個(gè)有利于資本流動(dòng)化的資本市場(chǎng)環(huán)境是風(fēng)險(xiǎn)投資健康發(fā)展的前提。

1．一般來說，風(fēng)險(xiǎn)投資主要選擇公開發(fā)行股票（Initiel Public Otleming，IPO）作為出口。但是，目前我國(guó)的證券市場(chǎng)尚不具備這種“出口”條件。主板市場(chǎng)對(duì)上市公司的資格作了許多規(guī)定（如企業(yè)必須連續(xù)3年凈資產(chǎn)收益率達(dá)到10%以上），不適合高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在建立初期的財(cái)務(wù)狀況要求；

2．創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是為了滿足中小企業(yè)，尤其是新興高新技術(shù)企業(yè)的融資需要而產(chǎn)生的，可以有效地解決高新技術(shù)企業(yè)上市與風(fēng)險(xiǎn)投資“套現(xiàn)”之間的矛盾。從資本市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，當(dāng)高新技術(shù)企業(yè)在主板市場(chǎng)上的融資受阻后，可以通過創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，運(yùn)用一系列政策措施，利用特殊的評(píng)估，使企業(yè)能以無形資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果作為依據(jù)確定發(fā)起人的股權(quán)比例，并不斷吸引投資銀行來推薦、保薦高新技術(shù)企業(yè)上市，從而使風(fēng)險(xiǎn)投資為市場(chǎng)所吸收和消化，高新技術(shù)中小企業(yè)也就可以相對(duì)容易地進(jìn)行股權(quán)融資，但是，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)沒有建立起來，一方面限制了風(fēng)險(xiǎn)投資的快速發(fā)展，另一方面也限制了高新技術(shù)中小企業(yè)的成長(zhǎng)壯大。作為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的滯后無疑成為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展之痛；

3．尋求境外上市，也因?qū)徟笠约皩?duì)發(fā)起人股和法人股的限制而難以達(dá)到退出的目的。此外，由于缺少一個(gè)可供風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)股權(quán)流動(dòng)的市場(chǎng)，缺乏有效的產(chǎn)權(quán)流動(dòng)機(jī)制，致使股權(quán)轉(zhuǎn)讓在實(shí)際操作中也面臨很大困難，影響風(fēng)險(xiǎn)資本股本轉(zhuǎn)讓的正常運(yùn)作。

（三）缺乏完善的風(fēng)險(xiǎn)投資體系

從市場(chǎng)環(huán)境來看，一方面由于我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)制度還不完善以及政府對(duì)高新技術(shù)的應(yīng)用缺乏配套的優(yōu)惠政策，導(dǎo)致企業(yè)既感覺不到應(yīng)用高新技術(shù)的壓力，也缺乏應(yīng)用高新技術(shù)的動(dòng)力，造成市場(chǎng)對(duì)高新技術(shù)的有效需求明顯不足，結(jié)果出現(xiàn)科技成果相對(duì)過剩的怪現(xiàn)象。另一方面，根深蒂固的地方和行業(yè)保護(hù)主義導(dǎo)致形成國(guó)內(nèi)技術(shù)轉(zhuǎn)化壁壘，嚴(yán)重制約了高新技術(shù)成果的擴(kuò)散和應(yīng)用，進(jìn)一步加大了科技成果“轉(zhuǎn)化”的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。就資金來源而言，政府投資依然占有主導(dǎo)地位（在美國(guó)，風(fēng)險(xiǎn)資金的70%以上來自民間），投資形式依然是“灑胡椒面”，風(fēng)險(xiǎn)資金成了中小企業(yè)的生存資金，但最終的投資效果不佳。從投資者方面來說，急功近利的思想依然嚴(yán)重。這一方面導(dǎo)致短期行為盛行，與風(fēng)險(xiǎn)投資堅(jiān)持長(zhǎng)期運(yùn)作的投資理念不符；另一方面使得風(fēng)險(xiǎn)資金大部分流向科研成果轉(zhuǎn)化的后期，失去了風(fēng)險(xiǎn)投資的效用；再者，風(fēng)險(xiǎn)投資者不愿退出前景看好的朝陽企業(yè)，背離風(fēng)險(xiǎn)投資的投資原則；更為嚴(yán)重的是，有些投資者為在自己任期內(nèi)爭(zhēng)取好的投資業(yè)績(jī)，而將政策性風(fēng)險(xiǎn)資金投向那些短平快項(xiàng)目，造成風(fēng)險(xiǎn)資金的流失。就創(chuàng)新者而言，由于缺乏合理的收益分配機(jī)制，可能會(huì)導(dǎo)致其很難維系與風(fēng)險(xiǎn)投資家的合作關(guān)系。

四、借助資本市場(chǎng)發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的幾點(diǎn)建議

（一）通過資本市場(chǎng)支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是一個(gè)非常重要的方面世界上許多高新科技企業(yè)都是在資本市場(chǎng)的支持下發(fā)展起來的，尤其是那些規(guī)模較小、不符合主板市場(chǎng)上市條件的公司，急需通過二板市場(chǎng)融資。因此，在我國(guó)積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，使風(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)在運(yùn)作機(jī)制能夠得到正常發(fā)揮具有十分重要的意義。允許業(yè)績(jī)良好的一批中小型高新技術(shù)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)或股票的轉(zhuǎn)讓，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資的回收和增值機(jī)制。這是解決風(fēng)險(xiǎn)投資出路的根本方法。

（二）政府應(yīng)積極扶持風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展，創(chuàng)造有利于風(fēng)險(xiǎn)投資的法律和政策環(huán)境。第一，要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資的立法工作，制定完善的風(fēng)險(xiǎn)資本法和監(jiān)管法規(guī)；第二，建立和完善風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，通過稅收減免和政府補(bǔ)貼，建立風(fēng)險(xiǎn)投資的支持體系；第三，通過制度創(chuàng)新和市場(chǎng)建設(shè)，改善風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境，包括建立政府采購制度和信用擔(dān)保制度，完善技術(shù)交易市場(chǎng)等。

（三）針對(duì)未來幾年我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將以現(xiàn)有技術(shù)的應(yīng)用為主這一趨勢(shì)，在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資形式上，重點(diǎn)應(yīng)以加大我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化為主，選擇具有良好發(fā)展前景的高新技術(shù)企業(yè)上市，拓寬其融資渠道；要加快對(duì)高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)代化股份公司改造，對(duì)高新技術(shù)企業(yè)提供優(yōu)先安排上市指標(biāo)和額度、適當(dāng)放寬上市條件等扶持政策，以充分吸納各方面的社會(huì)資金。

（四）努力盤活上市公司中的存量資產(chǎn)，推進(jìn)產(chǎn)權(quán)重組，讓高新技術(shù)企業(yè)買“殼”上市，實(shí)現(xiàn)上市資源的優(yōu)化配置；加快對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市公司的技術(shù)改造，推進(jìn)上市公司同創(chuàng)新成果的對(duì)接，加大上市公司高新技術(shù)研究開發(fā)投入力度，提高上市公司質(zhì)量，為證券市場(chǎng)注入長(zhǎng)治久安的活力。

（五）推進(jìn)組織體系的創(chuàng)新，完善高新技術(shù)工業(yè)園區(qū)功能，為高新技術(shù)企業(yè)營(yíng)造良好經(jīng)營(yíng)環(huán)境，大力培育高新技術(shù)企業(yè)和高科技企業(yè)家，使之成為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)相結(jié)合的載體。

（六）推進(jìn)相關(guān)配套制度的創(chuàng)新，培育和規(guī)范各種中介機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)技術(shù)市場(chǎng)體系建設(shè)，大力推進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)與營(yíng)運(yùn)，改革企業(yè)家選聘和考核機(jī)制，以完善高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)結(jié)合的制度環(huán)境。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)的結(jié)合離不開各種配套體制的改革與完善。良好的制度環(huán)境，既可以規(guī)范和促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)的結(jié)合，又可以節(jié)約高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)結(jié)合的費(fèi)用。