TIME Magazine2007年6月4日

購買美國的資產(chǎn)！

外國投資者挺進(jìn)美國的勢頭將只會(huì)增加

一年來，中國政府發(fā)現(xiàn)自己又新增了3000多億美元的外匯儲(chǔ)備，其中大部分是美元儲(chǔ)備，而它必須給這筆多余的儲(chǔ)備找個(gè)去處。全球產(chǎn)油國也陷入了類似的困境，必須給1萬億美元的石油收入找個(gè)去處。同樣日本也持有巨額外匯儲(chǔ)備。與此同時(shí)，油價(jià)上漲，亞洲制造業(yè)的強(qiáng)勁發(fā)展，以及我們借錢消費(fèi)的觀念，給美國帶來了巨大貿(mào)易逆差(去年達(dá)到7650億美元)。兩者間形成了強(qiáng)烈反差。這使中國等出口國不得不考慮該如何處理這么多的美元。這項(xiàng)任務(wù)聽上去并不難，但實(shí)際上相當(dāng)艱巨。

上世紀(jì)80年代末和90年代初，日本公司通過投資美國具有標(biāo)志意義的資產(chǎn)，如洛克菲勒中心和卵石灘高爾夫球場，以便重新利用這些美元。結(jié)果這兩筆買賣都以失敗告終。

這次，日本似乎滿足于持有美國財(cái)政部發(fā)行的債券。然而中國和海灣國家的目標(biāo)更高。2007年5月20日，中國政府說，它將斥資30億美元購買美國私募股權(quán)投資基金黑石集團(tuán)的股份。第二天，沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司說，它將投資116億美元收購?fù)ㄓ秒姎夤镜乃芰蠘I(yè)務(wù)部門。

購買黑石集團(tuán)股份的交易并沒使中國的外匯儲(chǔ)備過多減少，但它表明中國希望以更加積極的方式投資美元儲(chǔ)備。這筆交易在時(shí)機(jī)選擇上堪稱到位:中國高級(jí)官員緊接著就抵達(dá)華盛頓，與美國官員就減少雙邊貿(mào)易中的逆差問題舉行會(huì)談。沙特購買通用電氣塑料業(yè)務(wù)部門的目的是，使其“經(jīng)濟(jì)食物鏈”升級(jí)。

這些交易顯然相當(dāng)?shù)驼{(diào)以避免遭到政治上的反對。然而完全可以肯定:外國投資者挺進(jìn)美國的勢頭將只會(huì)增加。

從某種意義上講，外國人購買美國公司對像美國這樣的債務(wù)國而言，是件好事。因?yàn)橄啾葤伿蹅?，投資者很難倉促拋售這樣的資產(chǎn)。但是這個(gè)趨勢中有一個(gè)方面令人感到不安，而不僅僅是帶有排外色彩的擔(dān)憂。

直到去年為止，美國對外投資所賺的錢要比外國人在美國投資賺的錢多。這就意味著，你可能會(huì)認(rèn)為我們國家數(shù)10年來的消費(fèi)狂潮實(shí)際上非但沒有使我們變窮，相反使我們比世界上其他國家更富有。然而，2006年，美國一改長期以來投資收益呈現(xiàn)盈余的局面，出現(xiàn)了73億美元的赤字。

如果這種局面繼續(xù)下去——所有的跡象都表明將會(huì)如此，特別是如果中國和海灣國家成為老道投資者的話——那么事實(shí)上美國每年都將會(huì)拿出大筆錢送往國外，為過去的美好時(shí)光付費(fèi)，而這筆錢美國將無法花在石油、汽車和消費(fèi)電子產(chǎn)品上。

DER SPIEGEL2007年6月6日

環(huán)境技術(shù)前景廣闊

德國企業(yè)現(xiàn)在正在為全球性環(huán)境問題提供解決方案

環(huán)境技術(shù)行業(yè)在德國日益重要，到2020年左右它將超越汽車和機(jī)械制造業(yè)成為傳統(tǒng)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。根據(jù)羅蘭貝格咨詢公司的一項(xiàng)研究，2005年該行業(yè)在工業(yè)總銷售額中占4％左右，到2030年這一比例將上升到16％。

羅蘭貝格對該行業(yè)的1500家企業(yè)和250個(gè)研究機(jī)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)查，40％的被調(diào)查企業(yè)在2004－2006年間的年增長率在10％以上。這些企業(yè)認(rèn)為，這一增長趨勢將持續(xù)到2009年。太陽能等新興行業(yè)在2004－2006年間的增長率甚至達(dá)到了50％以上。

安聯(lián)公司也預(yù)計(jì)，環(huán)境技術(shù)將持續(xù)繁榮。在其公布的報(bào)告中，這個(gè)保險(xiǎn)業(yè)巨頭認(rèn)為，德國環(huán)境技術(shù)業(yè)的市場總額將從2006年的600億歐元增加到2030年的4000億歐元。

環(huán)境技術(shù)業(yè)的成功首先要?dú)w功于聯(lián)邦政府的促進(jìn)作用。例如風(fēng)力、太陽能或沼氣發(fā)電設(shè)施的制造商就能夠從《可再生能源法》中獲益。該法案使他們能夠得到固定的收益，并讓生態(tài)發(fā)電設(shè)施真正運(yùn)轉(zhuǎn)起來。

此外，聯(lián)邦政府近幾個(gè)月來還制定了雄心勃勃的環(huán)境保護(hù)目標(biāo)。預(yù)計(jì)為實(shí)現(xiàn)這樣目標(biāo)它將進(jìn)一步推動(dòng)環(huán)境技術(shù)的發(fā)展。環(huán)境部長西格馬·加布里爾說:“德國有很好的機(jī)會(huì)在未來綠色市場上扮演重要角色。德國企業(yè)現(xiàn)在正在為全球性環(huán)境問題提供解決方案?！?/p>

《德國環(huán)境技術(shù)圖集》稱，環(huán)境工業(yè)的世界市場總額將從2005年的大約10000億歐元增長到2020年的22000億歐元。德國企業(yè)尤其可以從中獲益，因?yàn)樵谠撌袌龅母鱾€(gè)角落都有它們的影子。該圖集提到了能源生產(chǎn)、提供能源效率、提高原料效率、循環(huán)經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域。德國企業(yè)在這些分支市場中分別占有5％到30％的市場份額。

德國出口商尤其感興趣的是亞洲和東歐等正在崛起的市場。據(jù)估計(jì)，到2020年，東歐市場將幾乎與西歐相當(dāng)。而印度、中國和俄羅斯的重要性將要超過北美，并遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于日本。

就業(yè)市場的前景也很樂觀。在與環(huán)境相關(guān)的領(lǐng)域，2004－2006年間就業(yè)機(jī)會(huì)每年增長15％。接受調(diào)查的企業(yè)估計(jì)，2007-2009年員工將每年增加13％。調(diào)查稱，“可觀的增長率證明，環(huán)境技術(shù)業(yè)是德國創(chuàng)造新就業(yè)機(jī)會(huì)的重要行業(yè)之一?！?/p>

此外，羅蘭貝格認(rèn)為，德國是環(huán)境技術(shù)的主要研發(fā)地之一?！霸谒饺撕凸矙C(jī)構(gòu)的研發(fā)投入上，德國排在美國和日本之后，居世界領(lǐng)先地位。”

BusinessWeek2007年6月10日

風(fēng)險(xiǎn)投資家現(xiàn)在涌向哪里？

投資者終于開始把目光投向中國和印度之外的地方了

哪里是最受投資者追捧的地方？這始終是風(fēng)險(xiǎn)投資家想知道的問題。2004年，俄羅斯的技術(shù)創(chuàng)業(yè)公司顯然不在雷達(dá)屏幕上，這一點(diǎn)斯文·林耶德會(huì)告訴你。林耶德是一位風(fēng)險(xiǎn)投資家，歐洲技術(shù)之旅協(xié)會(huì)的創(chuàng)始人，他曾為美國和西歐的53位風(fēng)險(xiǎn)資本家組織了一次考察莫斯科的活動(dòng)。當(dāng)時(shí)，莫斯科的25家公司竭力向考察團(tuán)推銷自己，但是沒有一家得到資金。

3年后情況發(fā)生了變化。目前，其中的8家公司獲得了西方的支持。據(jù)估計(jì)，西方風(fēng)險(xiǎn)資本家對3家公司的投資可能超過10億美元。

投資者終于開始把目光投向中國和印度之外的地方了，他們把更多的精力、時(shí)間和資金投入經(jīng)濟(jì)迅速增長的中東歐國家。東歐地區(qū)擁有大量富有創(chuàng)造性的技術(shù)人才，國內(nèi)生產(chǎn)總值年增長率為6％－9％，因此吸引了大大小小風(fēng)險(xiǎn)資本家的興趣。

一些風(fēng)險(xiǎn)資本家甚至認(rèn)為，在創(chuàng)造具有全球潛力的技術(shù)創(chuàng)業(yè)公司方面，該地區(qū)很快就會(huì)超過印度和中國。許多投資者說，俄羅斯人、波蘭人和羅馬尼亞人更擅長技術(shù)創(chuàng)業(yè)公司實(shí)現(xiàn)突破性創(chuàng)新所需要的那種創(chuàng)造性開發(fā)工作。一位業(yè)內(nèi)人士說，“中東歐的條件早就好于中國和印度，其技術(shù)比較先進(jìn)。”

風(fēng)險(xiǎn)投資者說，該地區(qū)成本低廉，可以通過向世界各地的客戶出口這些創(chuàng)業(yè)公司的產(chǎn)品和技術(shù)而大賺一筆。有人認(rèn)為，該地區(qū)技術(shù)公司的估值只有美國類似公司的10％。

當(dāng)前，俄羅斯頗受矚目，這完全是因?yàn)檫@個(gè)國家的消費(fèi)者階層數(shù)目龐大、日益富裕。投資者喜歡俄羅斯充滿生機(jī)的網(wǎng)絡(luò)和移動(dòng)電話服務(wù)國內(nèi)市場。

然而，一頭扎進(jìn)俄羅斯仍有許多變數(shù)。由于腐敗猖獗、法律環(huán)境千變?nèi)f化，以及財(cái)力雄厚的當(dāng)?shù)厝税l(fā)起的競爭，對于西方風(fēng)險(xiǎn)資本家來說，俄羅斯可能是個(gè)艱苦的地方。一位投資人士說:“不去俄羅斯的一個(gè)原因是俄羅斯資本充裕?！彼墓颈荛_俄羅斯而選擇了中歐，即將與羅馬尼亞兩家技術(shù)公司達(dá)成協(xié)議。