整天與企業(yè)“混”在一起，和企業(yè)家“泡”在一起，是紅杉中國所倡導的投資方式

“紅杉曾經(jīng)打造過5個字母的CISCO（思科）、6個字母的Google（谷歌），現(xiàn)在要打造7個字母的zhanzuo（占座）。”在接受《商務周刊》采訪時，占座網(wǎng)CEO畢勝對于紅杉的投資和自己的企業(yè)顯得信心十足。

占座網(wǎng)是國內(nèi)一家大學生實名制網(wǎng)絡社區(qū)，成立于2006年4月，當年7月獲得紅杉中國基金500百萬美元的投資。據(jù)畢勝介紹，引入紅杉資金后，占座網(wǎng)的業(yè)務擴展非常好，目前活躍用戶已經(jīng)擴大到700多萬，覆蓋了中國2037所大學。據(jù)市場傳言，美國第二大社交網(wǎng)站Facebook已經(jīng)向占座網(wǎng)提交了8500萬美元的收購報價。Facebook希望通過這一交易獲得進軍全球第二大互聯(lián)網(wǎng)市場的跳板。

“我之所以有信心，倒不是說誰要收購，而是因為我清楚紅杉是全球很知名的風險投資公司，它的投資經(jīng)歷能證明它可以看清、看準一個產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展方向。”畢勝說。

成立于1972年的紅杉資本（Sequoia Capital）是美國硅谷沙丘路上的一個傳奇。35年來，紅杉經(jīng)歷了新技術與新經(jīng)濟的風風雨雨：在大型機時代，它發(fā)掘了蘋果電腦；在PC時代，它培養(yǎng)起網(wǎng)絡設備公司3Com、思科；互聯(lián)網(wǎng)時代來臨，它又投資了雅虎和Google。由紅杉投資的公司市值，約占納斯達克上市公司總市值的12%。

2005年9月，原德豐杰全球創(chuàng)業(yè)投資基金董事張帆和原攜程網(wǎng)總裁沈南鵬合伙成立了紅杉中國基金。兩年多來，紅杉中國投資了國內(nèi)30多家企業(yè)，包括悠視網(wǎng)、大眾點評網(wǎng)、阿爾特(中國)汽車技術有限公司、北京依格斯醫(yī)藥技術開發(fā)有限公司、利農(nóng)集團等。

硅谷資金＋本土運作

紅杉資本中國基金采用的是典型的“硅谷資金+本土運作”的創(chuàng)投模式。2007年5月，紅杉中國基金進行了第二次募集資金，目前總管理資本10億美元。這些資金主要由紅杉資本過去30年傳統(tǒng)的LP構成，具體可以分成兩大類：一是各大學的校友捐贈基金，囊括了斯坦福、哈佛、杜克、康乃爾等美國幾乎所有的著名大學；第二類是私人基金會，包括洛克菲勒、卡耐基和福特基金會這美國三大知名基金會，摩爾定律發(fā)明者摩爾的家族基金，以及惠普的一個創(chuàng)始人基金。

與其他境外基金將決策權設在總部不同，紅杉資本把中國業(yè)務的投資決策權放手給了張帆和沈南鵬?！氨M管是我們獨立運營，但美國紅杉30多年積累的經(jīng)驗和教訓，對中國的借鑒意義很大，我們經(jīng)常與美國方面交流和溝通。他們也經(jīng)常來中國。”張帆對《商務周刊》說，“在投資領域上，我們還是有些不同，主要原因是目前中國與美國經(jīng)濟所處時段不同?！?/p>

張帆介紹說，紅杉美國強調(diào)投資技術、投資早期，而紅杉中國的宗旨是投資高增長、高潛力的企業(yè)，不管它是高科技還是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

“中國的很多領域中，正在經(jīng)歷美國很多年前經(jīng)歷過的東西，但也同時在經(jīng)歷全新的情況?！彼e例說，美國在消費品及服務方面，最大的增長爆發(fā)期出現(xiàn)在上世紀五六十年代，當時美國占絕對的經(jīng)濟統(tǒng)治地位，人均收入快速增長，又出現(xiàn)了嬰兒潮，大量全球知名企業(yè)應運誕生。也因此，美國VC獲得了起飛式發(fā)展，投資的企業(yè)也多種多樣，一個著名的成功投資案例就是聯(lián)邦快遞。張帆解釋說：“聯(lián)邦快遞本身沒有高科技上的創(chuàng)新，只是一種商業(yè)模式的創(chuàng)新，只不過它適用于美國當時的經(jīng)濟需求，就像目前中國的發(fā)展階段一樣?！?/p>

1990年代后，美國經(jīng)濟的拉升很大一塊來自高科技，以及將科技迅速轉(zhuǎn)化成新的業(yè)務模式，把散亂的跳蚤市場變成世界性趨勢的eBay是其中一個典型的成功。

“中國目前是這兩個階段同時在經(jīng)歷?！睆埛f，在中國，不一定非投高尖端的新技術，也可以是領先的應用和商業(yè)模式的創(chuàng)新，“關鍵是通過一種新的技術或新的商業(yè)模式，去建立足夠高的商業(yè)壁壘”。

“公司高速成長才是我們最主要的投資考慮?！睆埛f，有些企業(yè)銷售額已經(jīng)達到三四千萬美元，但還處于高速增長期，每年成倍增長，“這樣的企業(yè)一樣可以投資”。

一方面，傳統(tǒng)企業(yè)在革新、創(chuàng)造，中國經(jīng)濟體的人均收入和消費支出正在創(chuàng)造一片肥沃的土壤，讓每一個領域有機會創(chuàng)造領先的企業(yè)形式，比如經(jīng)濟型連鎖酒店模式；另一方面，中國的高科技企業(yè)也同時在創(chuàng)新，更多時候，高科技企業(yè)同時對傳統(tǒng)企業(yè)的贏利模式進行創(chuàng)新，比如攜程旅行網(wǎng)。

“事實上，由于所處的階段不同和中國創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家的特點，也導致紅杉美國與紅杉中國在參與企業(yè)管理上有很多不同?！碑厔僬f。

據(jù)說，紅杉資本合伙人莫瑞茨在投資雅虎和Google后，從審批預算到甄選董事會成員，事無巨細一一參與，并留下了“我們總是盡量系緊他們的頸部，如果給太多錢，他們就開始行為松懈”的名言。而紅杉中國基金并不如此?！氨M管張帆經(jīng)常和我們在一起，但他從不會操心公司每天中午的盒飯是多少錢?！碑厔僬f。

與企業(yè)“混”一起

“許多人認為，紅杉可以點石成金，其實我們不能。目前紅杉中國的10多位投資經(jīng)理已經(jīng)投資了30多家企業(yè)，要想成為一個行業(yè)的專家，沒有秘訣，只能是多在企業(yè)里面呆?！睆埛f，“我經(jīng)常和企業(yè)家吃在一起，住在一起，整天與企業(yè)‘混’在一起，和企業(yè)家‘泡’在一起。這種方式是紅杉中國所倡導的?！?/p>

“每個企業(yè)都有自己生長的環(huán)境和歷史，特別在中國，有時很復雜。”他說，“紅杉中國的主要任務就是把制約企業(yè)的關鍵性因素找出來，與企業(yè)一起進行研究和探討。”

紅杉的投資標準并不復雜，簡單說就是三條：一，要有巨大的市場空間；二，擁有特有的商業(yè)模式; 三，具備一個優(yōu)秀的團隊。

紅杉之所以投資占座網(wǎng)正是看好這家公司的這三個方面。占座網(wǎng)的創(chuàng)造人也叫張帆，公司內(nèi)部通常稱他為“大張帆”，稱紅杉資本的張帆為“小張帆”。

大張帆，清華大學知識分子家庭，在美國求學、工作10年后回國創(chuàng)業(yè)。他從小就有的校園情結讓他感到整個中國社會對大學都有一種情結。2000年，他攜美國東岸風險投資在北京成立eYou公司，公司一直在做跟大學有關的各類網(wǎng)絡的建設產(chǎn)品和服務產(chǎn)品，最后發(fā)展到給學生提供一個溝通服務平臺。該公司連續(xù)三年獲得德勤快速增長中國50強和亞太500強。

2006年，小張帆找到了大張帆，決定將這個巨大的服務平臺升級。eYou是一個非常強大的電子郵件軟件，作為一種好的溝通工具，在精神層面上還沒有吸引網(wǎng)友主動參與和創(chuàng)造的以我為核心的媒體呼應能力。因此，大小張帆一致決定，另外注冊面向社區(qū)服務的占座網(wǎng)。“在Web1.0時，網(wǎng)友只能做一個默默無聞的網(wǎng)民，到網(wǎng)上去了解信息、搜索、觀看別人。”大張帆說，“現(xiàn)在把eYou改成‘占座’，變成了動詞，這意味著千千萬萬占座的網(wǎng)友的一言一行將創(chuàng)造這個網(wǎng)站的內(nèi)容，這就是Web 2.0?！?/p>

接下來的問題是，巨大的市場需求是否意味著占座會有一個獨特的商業(yè)模式。美國社交網(wǎng)站Facebook給大小張帆很大的啟示。“占座社區(qū)包含了將來在整個社會消費文化中最有領先、領導潮流的群體，同時，由于它是實名制，會進一步鼓勵用戶主動參與，積極地表達自己，積極地影響這個社區(qū)，來推動很多新生事物、新生話題的發(fā)展。”小張帆說，“等將來占座網(wǎng)發(fā)展到更大規(guī)模時，會吸引很多商業(yè)伙伴的眼球，共同為這些實名的、活躍的、同時會代表將來最具潛力的消費者開發(fā)新的商業(yè)應用，因此這個社區(qū)未來的商業(yè)價值毋庸置疑。”

2006年7月，雙方正式簽署投資協(xié)議。但紅杉對于占座網(wǎng)的增值服務，才剛剛開始。據(jù)介紹，去年，紅杉的張帆經(jīng)常和占座管理層一起，到北京、上海、重慶、四川的大學去做市場宣傳和路演?！靶麄骱褪袌鲩_發(fā)原本是我們創(chuàng)業(yè)團隊的事，作為一個VC，他們可去可不去，但他們經(jīng)常是投入很大精力進行支持?！闭甲W(wǎng)CEO畢勝說，“除此之外，紅杉在我們與其他商業(yè)伙伴的資源配置上、公司管理上、人才引進和財務方面，都能給出很專業(yè)的建議?！?/p>

顯然，這一作法與早年的境外創(chuàng)業(yè)資本在中國的行規(guī)不同。“現(xiàn)在了解一家企業(yè)，只拿一些報表是不夠的，隨著市場的進一步細分，專業(yè)化新創(chuàng)投和PE要在研發(fā)、品牌、人力資源、市場和銷售等所有與企業(yè)相關的重大問題上，與企業(yè)家一起互相學習。” 張帆說，“紅杉既然是創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者，我們就要不斷用自己的經(jīng)驗支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)家?！?/p>