摘要：分析我國現(xiàn)行壽險業(yè)償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)理論，探討現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)的審慎性。并根據(jù)修正后的壽險業(yè)償付能力額度的理論模型，采用中國壽險保險市場的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行了實證分析。

關(guān)鍵詞：壽險；最低償付能力額度；審慎性

中圖分類號：F840.62 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1003—7217(2007)04—0024—04

一、引言

2003年3月24日《保險公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》(簡稱“一號文”)第五條規(guī)定人壽保險公司的最低償付能力額度為長期人身保險業(yè)務(wù)最低償付能力額度和短期人身保險業(yè)務(wù)最低償付能力額度之和。長期人身保險業(yè)務(wù)是指保險期間超過1年的人身保險業(yè)務(wù)；短期人身保險業(yè)務(wù)是指保險期間為1年或1年以內(nèi)的人身保險業(yè)務(wù)。

長期人身保險業(yè)務(wù)的最低償付能力額度的計算基礎(chǔ)為法定最低責(zé)任準(zhǔn)備金和風(fēng)險保額。風(fēng)險保額為有效保額與期末(法定最低)責(zé)任準(zhǔn)備金之差。有效保額指的是若發(fā)生了保險合同中最大給付額的保險事故，保險公司需支付的最高金額。該規(guī)定計算方法簡單易行，操作方便。該規(guī)定自實施以來對中國保險業(yè)的監(jiān)管發(fā)揮了積極的作用。

需要指出的是，我國現(xiàn)行的“一號文”償付能力額度要求，基本上是直接借鑒了歐盟第一代保險指令中規(guī)定的保險公司償付能力額度要求標(biāo)準(zhǔn)。其中，壽險標(biāo)準(zhǔn)是歐盟1979年的標(biāo)準(zhǔn)。2002年，歐盟對該償付能力標(biāo)準(zhǔn)作過一次修改，但我國保監(jiān)會在2002年制定“一號文”時，可能沒有及時注意到歐盟當(dāng)時正在進(jìn)行的修改。而且，歐盟修改其現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)是在一個更大的改革計劃下進(jìn)行的，即將1973年和1979年以來的現(xiàn)行體系，并于2002年修改過的標(biāo)準(zhǔn)劃分為“Solvency I”；與此同時啟動的、符合I-AIS保險核心原則的風(fēng)險導(dǎo)向型的、從2001年5月正式開始研究、擬于2007年完成的新的改革方案叫做“Solvency II”項目。

從這個意義上說，我國保監(jiān)會在“一號文”中頒布的現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)，從參照標(biāo)準(zhǔn)和時間上考慮，一開始就顯得相對落后。

我們所需要的償付能力額度要求標(biāo)準(zhǔn)，在時間和理念上是否先進(jìn)都不是最重要的，重要的是要適合我國保險業(yè)的發(fā)展實際，即要合理。不可否認(rèn)，關(guān)于我國保監(jiān)會“一號文”中規(guī)定的現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)，其合理性并沒有得到充分的研究。

因此，本文以壽險業(yè)為對象，首先分析我國現(xiàn)行壽險業(yè)償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)所參照的歐盟標(biāo)準(zhǔn)的理論依據(jù)；其次試圖分析我國現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)的審慎性；最后從我國的實際出發(fā)，試圖建立壽險業(yè)償付能力額度的理論模型，并利用中國壽險保險市場的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行實證。

二、長期壽險業(yè)務(wù)最低償付能力額度要求理論分析

“一號文”關(guān)于壽險業(yè)償付能力額度的規(guī)定直接借鑒了1979年歐盟壽險業(yè)償付能力額度要求的監(jiān)管規(guī)定。1979年，歐盟第一代壽險指令出臺，歐盟壽險公司償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)開始正式實施。歐盟標(biāo)準(zhǔn)中，壽險公司最低償付能力額度中計算比率4％由Campagne(1961)計算得出[3l。

Campagne(1961)壽險業(yè)務(wù)償付能力額度計算模型主要隱含考慮了投資風(fēng)險，并選擇責(zé)任準(zhǔn)備金作為計算基礎(chǔ)。其原因是他認(rèn)為投資風(fēng)險是最主要的風(fēng)險，而責(zé)任準(zhǔn)備金是壽險公司投資最主要的資金，因而考慮責(zé)任準(zhǔn)備金為計算基礎(chǔ)最有意義。Campagne(1961)采用的數(shù)據(jù)來自于荷蘭國家壽險市場的十大保險公司。由于1925～1945年期間荷蘭和其他西歐國家保險公司的主要資產(chǎn)分布在低風(fēng)險領(lǐng)域，因此，計算比率4％更多的是來自于低風(fēng)險領(lǐng)域的投資風(fēng)險，這也是為什么在歐盟壽險公司償付能力額度的設(shè)置中針對不同的新險種設(shè)置更低要求(例如投資連接險的責(zé)任準(zhǔn)備金的計算比率為1％)的原因。

以風(fēng)險保額為計算基礎(chǔ)的最低償付能力額度計算比率沒有科學(xué)的理論依據(jù)，主要通過經(jīng)驗獲得。據(jù)說有這么一個理由，就是保險金額=(保險金額-責(zé)任準(zhǔn)備金)+責(zé)任準(zhǔn)備金，前面一部分就是風(fēng)險保額。

計算基礎(chǔ)的選擇并不是隨意選擇的。Cam.pagne模型考慮了壽險公司最低償付能力額度的三種計算基礎(chǔ)的表達(dá)方式：(1)保險金額(The insured capital)；(2)風(fēng)險保額(risk capital)，指保險金額減相應(yīng)責(zé)任準(zhǔn)備金；(3)責(zé)任準(zhǔn)備金。Campagne認(rèn)為，若選擇保險金額作計算基礎(chǔ)，意義不清楚，且保險金額的數(shù)據(jù)不是很可信，一些公司在規(guī)定保險金額是往往沒有合理的邏輯；若選擇風(fēng)險保額為基礎(chǔ)，則很難在一個恰當(dāng)?shù)姆绞较掠嬎泔L(fēng)險保額；而且，若風(fēng)險保額為負(fù)數(shù)那將如何考慮?最終Campagne選擇了責(zé)任準(zhǔn)備金為計算基礎(chǔ)，認(rèn)為責(zé)任準(zhǔn)備金是公司最大的負(fù)債，同時又是保險公司的投資基金的主要來源，選擇責(zé)任準(zhǔn)備金有非常明顯的實際意義。

一個關(guān)鍵的問題是，以責(zé)任準(zhǔn)備金作為配置投資風(fēng)險的資本要求的計算基礎(chǔ)使得最低償付能力額度計算公式獨立于資產(chǎn)的評估基礎(chǔ)，然而，資產(chǎn)的評估方式直接對實際償付能力額度產(chǎn)生影響。這使得兩者之間沒有體現(xiàn)一致性。

以風(fēng)險保額為計算基礎(chǔ)可以從其定義進(jìn)行理解。從風(fēng)險保額的定義看，風(fēng)險保額與死亡率風(fēng)險相關(guān)程度高，選擇風(fēng)險保額為計算基礎(chǔ)有它的實際意義。

1979年壽險公司償付能力額度要求有它的特有的優(yōu)勢：利用風(fēng)險保額作為死亡率風(fēng)險的計算基礎(chǔ)；按照業(yè)務(wù)類型計算保險公司的最低償付能力額度(不同業(yè)務(wù)責(zé)任準(zhǔn)備金的評估標(biāo)準(zhǔn)不同)；對長期和短期保險業(yè)務(wù)進(jìn)行區(qū)分分別計算最低償付能力額度(長期業(yè)務(wù)死亡率風(fēng)險更高)等等。

然而，該要求同時也無法掩蓋自身的不足：以風(fēng)險保額為計算基礎(chǔ)的最低償付能力額度計算比率沒有科學(xué)的理論依據(jù)；沒考慮再保險的質(zhì)量。隨著科技的不斷發(fā)展，尤其是計算機(jī)技術(shù)的發(fā)展，各項風(fēng)險管理技術(shù)的不斷更新，投資風(fēng)險的計量技術(shù)也越來越成熟。許多保險公司已經(jīng)發(fā)展出識別投資風(fēng)險、分配資本的更好技術(shù)和方法。

三、我國壽險業(yè)務(wù)最低償付能力額度要求審慎性分析

我國壽險業(yè)務(wù)的最低償付能力額度計算公式直接借鑒了歐盟模式，下面著手從三個方面分析我國長期人壽保險業(yè)務(wù)最低償付能力額度要求的審慎性：

1、在壽險公司的實際運營中，其償還債務(wù)的資金來源主要包括責(zé)任準(zhǔn)備金和償付能力額度。責(zé)任準(zhǔn)備金的評估的謹(jǐn)慎性和強(qiáng)度直接對最低償付能力額度的計算結(jié)果產(chǎn)生影響。歐盟第三代壽險指令除了償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)外，還包括責(zé)任準(zhǔn)備金的評估原則，其中，不僅死亡率風(fēng)險被計算在責(zé)任準(zhǔn)備金的評估要求中，還涉及了責(zé)任準(zhǔn)備金的不利波動。這樣一來，可以說，在歐盟，壽險公司最低償付能力額度要求成為壽險公司償付能力的額外緩沖。

相比之下，在我國，僅僅對壽險法定責(zé)任準(zhǔn)備金的評估設(shè)置了一些原則性的規(guī)定，且其評估比不上歐盟壽險責(zé)任準(zhǔn)備金的評估謹(jǐn)慎和保守。從這個角度講，我國的償付能力額度要求在整個償付能力監(jiān)管體系中所體現(xiàn)的作用要比歐盟償付能力額度要求在其償付能力體系中體現(xiàn)的作用更為重要。更進(jìn)一步講，歐盟壽險公司償付能力監(jiān)管相對我國壽險公司償付能力監(jiān)管更為謹(jǐn)慎和保守。

2、就我國壽險公司的現(xiàn)狀來講，目前我國保險公司的大部分資產(chǎn)停留在低風(fēng)險領(lǐng)域。這一點與西歐發(fā)達(dá)國家二十世紀(jì)五、六十年代的保險公司的資產(chǎn)分布狀況類似。但這并不能說明我國壽險公司目前的投資風(fēng)險與歐盟二十世紀(jì)五、六十年代保險公司的投資風(fēng)險狀況相當(dāng)。我們在評價一個保險公司的投資風(fēng)險時，除了市場風(fēng)險和信用風(fēng)險外，一個重要的風(fēng)險就是資產(chǎn)負(fù)債的匹配風(fēng)險和利率風(fēng)險。而引起資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險和利率風(fēng)險的因素很多，例如資本市場的系統(tǒng)性風(fēng)險過大是我國保險投資面臨的主要風(fēng)險，這也體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險和利率風(fēng)險上。另外，低的投資回報使得我國壽險公司面臨不能滿足有效壽險保單的最低保證回報的風(fēng)險，與歐盟保險公司良好的投資機(jī)會和發(fā)達(dá)的資本市場相比，這些問題都顯示了我國目前保險投資風(fēng)險更多的不確定性。因此，從對投資風(fēng)險的資本配置來講，我國目前可能面臨更多的不確定性。

3、在二十世紀(jì)五、六十年代，西歐壽險市場的險種普遍單一，傳統(tǒng)壽險成為主要險種。然而，與我國傳統(tǒng)壽險不同的是，西歐壽險市場的傳統(tǒng)壽險大多數(shù)是儲蓄性險種，死亡保障很小甚至沒有，這也是西歐壽險市場保費高的主要原因。從這個意義上講，該計算比率在我國可能偏低。

四、我國壽險公司最低償付能力額度要求實證研究

(一)研究設(shè)計

“一號文”關(guān)于壽險長期人身保險業(yè)務(wù)的最低償付能力額度，以責(zé)任準(zhǔn)備金和風(fēng)險保額為計算基礎(chǔ)，針對每類不同的業(yè)務(wù)設(shè)置了不同的計算比率。在前面的分析中，我們知道，壽險最低償付能力額度計算比率4％是Campagne(1961)基于公司的投資風(fēng)險計算得出的。其他相應(yīng)的責(zé)任準(zhǔn)備金為計算基礎(chǔ)的計算比率都是由歐盟保險監(jiān)管機(jī)構(gòu)在這個基礎(chǔ)上調(diào)整而得到；與此同時，以風(fēng)險保額為計算基礎(chǔ)的計算比率并沒有科學(xué)的理論依據(jù)，而是根據(jù)死亡率波動作出的經(jīng)驗判斷。根據(jù)從多個角度對歐盟壽險業(yè)償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)的綜合分析的結(jié)論，本文的研究方法如下所示：

1、對壽險市場的負(fù)債風(fēng)險(主要指賠付或退保給付)，根據(jù)最低資本要求計算的基本原理，構(gòu)造一個新的計算模型，計算相應(yīng)的壽險業(yè)最低償付能力額度計算比率。

2、與前面章節(jié)中的計算基礎(chǔ)的選擇原則相一致，選擇責(zé)任準(zhǔn)備金或風(fēng)險保額為負(fù)債風(fēng)險的計算基礎(chǔ)，由于很難通過公開數(shù)據(jù)獲得風(fēng)險保額的數(shù)據(jù)，所以本文以選擇責(zé)任準(zhǔn)備金計算基礎(chǔ)為準(zhǔn)。

3、因為數(shù)據(jù)的缺乏，本文暫時無法對我國壽險市場的投資風(fēng)險相關(guān)計算比率進(jìn)行實證分析。

由于很難得到各類壽險業(yè)務(wù)的具體相關(guān)數(shù)據(jù)，所以，暫時只能根據(jù)各家壽險公司總承保業(yè)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析。其研究的目的旨在為負(fù)債風(fēng)險的綜合度量(綜合退保率風(fēng)險、死亡率風(fēng)險等)構(gòu)造一個新的計算模型，提供一個科學(xué)的理論依據(jù)。

(二)壽險公司償付能力額度實證研究(基于負(fù)債風(fēng)險)

1、模型的構(gòu)建

本文模型的假設(shè)條件建立如下：

(a)x_ij為一年內(nèi)某壽險公司總的賠付或給付狀況；

(b)以責(zé)任準(zhǔn)備金為計算基礎(chǔ)；

(c)隨機(jī)變量x_ij/v_ij對于不同的保險公司在各年份獨立同分布；(d)ε為選擇置信水平，η_ε為隨機(jī)變量對應(yīng)的分位數(shù)；用公式表示為

P(x_ij/v_ij)≤ε

(1)

其中，x_ij=退保金以及給付+賠款支出；

v_ij=未到期責(zé)任準(zhǔn)備金+人身險責(zé)任準(zhǔn)備金+未決賠款準(zhǔn)備金。

2、樣本數(shù)據(jù)的采集和實證結(jié)果

數(shù)據(jù)要求直接依賴于上述定義，因我國保險業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)仍在規(guī)范當(dāng)中，故選取1998～2005年壽險市場上17家壽險公司的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表數(shù)據(jù)，并盡量滿足大樣本的要求。

對x_ij/v_ij采用17家公司1998～2005年內(nèi)91個數(shù)據(jù)，滿足大樣本要求，由于對隨機(jī)變量做出的P—P圖顯示的觀察值相對正態(tài)概率分布線有所偏離，正態(tài)性不太好。因此，本文試探性地對隨機(jī)變量Ln(x_ij/v_ij)為作直方圖和P—P圖，如圖1和圖2所示。

圖1與圖2表明，Ln(x_ij/v_ij)正態(tài)性較好。繼續(xù)對Ln(x_ij/v_ij)服從正態(tài)分布作假設(shè)檢驗，SPSS軟件編程檢驗的Kolmogorov-Smirnov統(tǒng)計量p值為1.277，大于0.05，表明該Ln(x_ij/v_ij)分布服從正態(tài)分布。用極大似然法估計賠付率的參數(shù)，可得Ln(x_ij/v_ij)～N(-2.97，1.21)。

于是，在不同e的假設(shè)下，可得出不同的計算比率。例如選取ε為0.05，η_ε-E(x/_ijv_ij)可算得為約24.6％。

相對于現(xiàn)行的壽險償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)來說，該計算比率偏大。其原因有以下理由可以解釋：

(a)綜合考慮了各種負(fù)債風(fēng)險，死亡率風(fēng)險因素僅僅其中之一；

(b)由于壽險公司混合經(jīng)營短期健康險和意外險業(yè)務(wù)，本文采集的數(shù)據(jù)無法剔除短期險業(yè)務(wù)的相關(guān)數(shù)據(jù)，導(dǎo)致結(jié)果偏大；

(c)許多壽險公司新成立不久，根據(jù)壽險公司經(jīng)營特性，一般剛成立的壽險公司在前幾年之內(nèi)經(jīng)營波動性大，基本不盈利，這使得采集的數(shù)據(jù)不夠穩(wěn)定，從而導(dǎo)致結(jié)果偏大。

五、小結(jié)

與國際上最低償付能力額度要求的發(fā)展趨勢相比，現(xiàn)行壽險公司最低償付能力額度要求盡管隱含考慮了承保風(fēng)險和投資風(fēng)險，但沒有意識到將保險公司的重要風(fēng)險列為設(shè)置最低資本要求的核心；而且，盡管壽險公司現(xiàn)行最低償付能力額度要求同時考慮了投資風(fēng)險和死亡率風(fēng)險(典型的承保風(fēng)險類型)，但作為投資風(fēng)險在壽險公司日益重要的地位和日益復(fù)雜的程度來說，這種簡單的測量標(biāo)準(zhǔn)并不能準(zhǔn)確評估其需要配置的資本要求；與此同時，與二十世紀(jì)六七十年代的風(fēng)險度量技術(shù)相比，現(xiàn)代投資風(fēng)險的度量技術(shù)隨著計算機(jī)科技等技術(shù)的發(fā)展也越來越成熟，計算方法也越來越精確，因此，總的說來，我國現(xiàn)行償付能力額度要求監(jiān)管沒有很好地貫徹以風(fēng)險為基礎(chǔ)這一條原則。

最低償付能力額度要求沒有固定的全球化模式，很多國家最低償付能力額度的計量方式并不一致。目前國際上被普遍采用的償付能力額度計算方法是美國的風(fēng)險資本額方法。歐盟也在著手改革現(xiàn)行的償付能力額度制度，試圖在全面風(fēng)險管理的框架下實施對保險公司償付能力的監(jiān)管。然而，不管怎樣，償付能力額度要求的監(jiān)管目的在于對保險公司的償付能力狀況能進(jìn)行早期預(yù)警。確定我國合適的最低償付能力額度計算公式需要在現(xiàn)有的理論上不斷地摸索，并接受實踐的檢驗?，F(xiàn)階段若需要對先行的償付能力額度要求進(jìn)行修改，一是需要注意保險公司資產(chǎn)和負(fù)債的評估方法，尤其責(zé)任準(zhǔn)備金的評估方法，這直接影響到償付能力額度的計算基礎(chǔ)的評估；二是結(jié)合我國的實際背景，找到一個建立合適的最低償付能力額度要求的概念框架。三是必須從使用它的目標(biāo)出發(fā)，使之在我國保險業(yè)的現(xiàn)階段發(fā)揮一定的預(yù)警監(jiān)管作用。